面對經(jīng)濟(jì)下行壓力，讓金融體系更好地服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)，最為核心的任務(wù)是提升金融體系效率，增加金融市場的深度和廣度。

從宏觀的角度看，當(dāng)前的金融體系改革著力點(diǎn)應(yīng)該是通過政策調(diào)整為市場松綁，讓各方的積極性和創(chuàng)造性獲得釋放，唯有如此，才能提升金融體系效率，增強(qiáng)服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)能力。假如沒有阿里小貸，十幾萬的淘寶店主怎么能夠獲得融資？假如沒有重慶和武漢的農(nóng)村產(chǎn)權(quán)交易所，農(nóng)民又拿什么獲得融資所需的抵押品？

就具體的問題而言，提升金融體系的服務(wù)能力，無非是兩條路，一是推動以銀行為代表的間接融資發(fā)展；二是擴(kuò)大以債券、股票為代表的直接融資發(fā)展。

從我國金融體系的現(xiàn)狀看，以銀行為代表的間接融資在社會融資格局中占據(jù)著絕對主導(dǎo)地位。梳理銀行機(jī)構(gòu)近年來的變化可以發(fā)現(xiàn)，一方面，在政策指引下，如林權(quán)抵押貸款、土地經(jīng)營權(quán)抵押貸款、特色產(chǎn)業(yè)信用貸款等適合小微企業(yè)和“三農(nóng)”需要的創(chuàng)新金融產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)；另一方面，銀行業(yè)準(zhǔn)入門檻放寬，村鎮(zhèn)銀行、小貸公司等新型機(jī)構(gòu)被引入，一些傳統(tǒng)銀行無暇或者無法顧及的融資需求得到了滿足。

這種變化對于穩(wěn)增長、保就業(yè)的方向來說，是有利態(tài)勢。但這一進(jìn)程中如何實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展是一個問題。解決這個問題需要完善風(fēng)險分散機(jī)制，最緊要的是強(qiáng)化擔(dān)保這種信用增進(jìn)機(jī)制和加快推進(jìn)信貸資產(chǎn)證券化。

推動銀行業(yè)提升效率，加強(qiáng)對實體經(jīng)濟(jì)的支持是當(dāng)前我國金融環(huán)境下的必選項，但就金融業(yè)整體發(fā)展看，讓金融體系能夠更好地支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，還需要加快推進(jìn)多層次資本市場體系建設(shè)，如債券市場、股票市場、衍生品市場，以此滿足經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程中多元化的融資需求和風(fēng)險管理需求。

債市融資、股市融資對于發(fā)展到一定程度的企業(yè)來說，是一種引金融之水的渠道，但是對于大量初創(chuàng)企業(yè)、小微企業(yè)來說，這種渠道還只是遠(yuǎn)水。在現(xiàn)代金融體系中，風(fēng)險投資是一種體現(xiàn)社會進(jìn)步的機(jī)制安排，在這種機(jī)制下，創(chuàng)業(yè)者可以憑借智力來雇傭資本，一個好的企業(yè)發(fā)展創(chuàng)意能吸引到直接推動企業(yè)發(fā)展壯大的資金。在強(qiáng)調(diào)轉(zhuǎn)型的當(dāng)下中國經(jīng)濟(jì)中，風(fēng)險投資可以扮演更加重要的角色。

作為世界上少有的高儲蓄國家，我國儲蓄向投資的轉(zhuǎn)化還不夠順暢。問題形成的原因是多方面的，既根源于金融市場發(fā)育的不平衡，也涉及多種體制因素。在這種大背景下，直接融資方面還需加快規(guī)則、產(chǎn)品、業(yè)務(wù)創(chuàng)新，促進(jìn)儲蓄向投資的有效轉(zhuǎn)化，為不同規(guī)模、不同類型、不同成長階段企業(yè)提供有效的差異化服務(wù)。