從需求側(cè)及需求管理的角度來(lái)看，需求本身存在硬性約束，需求管理在解決供給與需求的矛盾中的動(dòng)力也逐漸減弱，難以再承擔(dān)起保增長(zhǎng)的使命。

第一，從需求側(cè)本身來(lái)看。一直困擾中國(guó)經(jīng)濟(jì)的居民消費(fèi)需求不足，并非絕對(duì)意義上的需求不足，實(shí)質(zhì)上表現(xiàn)為低水平上的有效需求不足：一方面它是以中國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的低級(jí)化為基礎(chǔ)的；另一方面它是在中國(guó)居民收入水平總體上升而收入差距有所擴(kuò)大中形成的。以拉動(dòng)內(nèi)需為目的的積極財(cái)政政策之所以沒(méi)有充分達(dá)到刺激居民消費(fèi)目的，在于這種問(wèn)題本質(zhì)上是供給側(cè)的問(wèn)題，并非需求管理手段所能解決的，需要?jiǎng)?chuàng)新供給以創(chuàng)造新需求。

外貿(mào)發(fā)展余地越來(lái)越小，難以有效刺激出口需求。2000年以來(lái)，隨著產(chǎn)品內(nèi)分工模式主導(dǎo)下的全球價(jià)值鏈條和地區(qū)性價(jià)值鏈條的最終形成，支撐我國(guó)制成品出口增長(zhǎng)的最大動(dòng)力來(lái)源——對(duì)其他經(jīng)濟(jì)體的自然替代過(guò)程——已經(jīng)消失了，無(wú)論是增加對(duì)現(xiàn)有市場(chǎng)的出口，還是開(kāi)拓新興出口市場(chǎng)，只能依賴(lài)于目標(biāo)市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)張，或者，在與其他出口國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)中獲勝。顯然，這些只能帶來(lái)邊際意義上的貢獻(xiàn)，可以穩(wěn)定我國(guó)的制成品出口，但是不足以推動(dòng)我國(guó)制成品的持續(xù)高速增長(zhǎng)。

企業(yè)的投資需求，由于多年來(lái)粗放式投資的結(jié)果，新增投資的資本邊際效率降低。而大規(guī)模財(cái)政刺激下的定向產(chǎn)業(yè)投資，從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，又將造成嚴(yán)重的產(chǎn)能過(guò)剩。

第二，從需求管理角度來(lái)看。管理總需求的財(cái)政和貨幣政策，由于以往的歷次經(jīng)濟(jì)刺激以財(cái)政和貨幣手段加大資源投資，特別是信貸投入，使得微觀經(jīng)濟(jì)主體積累了很高的杠桿，這在經(jīng)濟(jì)增速下降的狀態(tài)下，蘊(yùn)含了大量的金融風(fēng)險(xiǎn)。另外，財(cái)政貨幣政策本身也受限于客觀條件的約束。

匯率利率聯(lián)動(dòng)制約國(guó)內(nèi)貨幣政策獨(dú)立性，制約了需求管理的手段。在資本雙向流動(dòng)加大、國(guó)內(nèi)外金融市場(chǎng)日益緊密聯(lián)系的環(huán)境下，貨幣政策的獨(dú)立性大幅降低。貨幣政策日益受到歐美等國(guó)政策的影響，獨(dú)立使用貨幣政策刺激國(guó)內(nèi)需求的約束越來(lái)越強(qiáng)。

我國(guó)稅收進(jìn)入低速增長(zhǎng)新階段，同時(shí)財(cái)政支出剛性限制了財(cái)政政策運(yùn)作的空間。這是因?yàn)槠髽I(yè)增加值等指標(biāo)放緩，經(jīng)濟(jì)條件難以支撐稅收的高速增長(zhǎng)。在這種環(huán)境下，財(cái)政支出剛性還在加大。