【摘要】金融的顛覆創(chuàng)新是新技術沖擊傳統(tǒng)金融體系、引發(fā)市場變革的產(chǎn)物，金融與新技術結合、產(chǎn)融結合、金融混業(yè)等是金融創(chuàng)新發(fā)展的重要趨勢。金融監(jiān)管的重構，必須以金融消費者保護為核心，改變過去審慎監(jiān)管的模式，更加強調(diào)行為監(jiān)管和功能監(jiān)管，堅持宏觀與微觀相結合，加強行業(yè)自律監(jiān)管，完善信息工具的風險規(guī)制作用，建立事前監(jiān)管預警監(jiān)測體系，突出大數(shù)據(jù)的監(jiān)管。區(qū)塊鏈金融是未來金融業(yè)態(tài)的一個可能代表，具有突出的應用前景。必須探索一條具有中國特色的金融發(fā)展路徑，贏得新一輪全球創(chuàng)新競爭領導者的位置。

【關鍵詞】金融創(chuàng)新  金融監(jiān)管重構  區(qū)塊鏈  金融消費者保護

【中圖分類號】                  【文獻標識碼】A

【DOI】10.16619/j.cnki.rmltxsqy.2016.11.004

楊東，中國人民大學法學院副院長、教授、博導。研究方向為證券法、金融法、競爭法、企業(yè)并購法、企業(yè)公司法、東亞經(jīng)濟一體化和法制協(xié)調(diào)。主要著作有《金融服務統(tǒng)合法論》《金融消費者保護統(tǒng)合法論》《最新日本公司法》等。

金融顛覆創(chuàng)新的趨勢

技術創(chuàng)新與制度創(chuàng)新的交織共同推動著人類社會的進步。技術創(chuàng)新帶來的生產(chǎn)力發(fā)展引發(fā)制度創(chuàng)新，而制度創(chuàng)新又進一步釋放了技術創(chuàng)新的潛力，可以說，產(chǎn)業(yè)變革與人類社會的進步始于技術創(chuàng)新，而成于制度創(chuàng)新。正是因為股份制將分散的私人資本聯(lián)合起來形成集中的股份資本，生產(chǎn)規(guī)模得以擴大，才能讓蒸汽機走出實驗室，廣泛應用于火車、輪船、印刷機，才有了第一次工業(yè)革命，進而有了社會經(jīng)濟的騰飛；第二次工業(yè)革命在能源、交通運輸、通信等領域的巨大進步，興辦大型企業(yè)對巨額資本集中的需求與私人資本有限性之間的矛盾更為突出，伴隨市場關系、信用環(huán)境、法律制度的日益發(fā)展，以社會大生產(chǎn)為基礎的股份制成為占統(tǒng)治地位的企業(yè)組織。

金融的未來發(fā)展趨勢毫無疑問應當是革命性的，不斷革新的技術也將不斷沖擊舊的金融業(yè)態(tài)，監(jiān)管政策也將隨之發(fā)生改變。新技術引發(fā)金融市場變革的最新實例就是互聯(lián)網(wǎng)金融?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的核心是對移動互聯(lián)網(wǎng)技術、云計算、大數(shù)據(jù)的技術運用，這將導致我們的金融體系回歸金融的本質(zhì)，回歸到資本主義金融體系誕生之前的狀態(tài)，回歸到現(xiàn)代商業(yè)銀行體系和中央銀行體系形成之前的狀態(tài)。目前互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新蓬勃發(fā)展的態(tài)勢，更像是幾百年前的股份制企業(yè)，包括商業(yè)銀行和證券交易所興起時的狀態(tài)，尤其是不久的未來實現(xiàn)萬物互聯(lián)的時候，信息不對稱的問題得到了根本解決，而未來信息在網(wǎng)絡上的無障礙流動也必將導致人類生產(chǎn)方式的改變。

依托于高速發(fā)展的移動互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計算、搜索引擎、社交網(wǎng)絡等互聯(lián)網(wǎng)技術能在更廣泛的范圍內(nèi)方便快捷地將資金需求者與資金提供者聯(lián)系起來，但P2P網(wǎng)絡借貸、股權眾籌等金融模式、金融現(xiàn)象不是簡單地在金融中加入互聯(lián)網(wǎng)技術因素，技術的進步只是新金融業(yè)態(tài)的基礎，更為重要的是，具有開放、平等、共享、去中心化、去媒介等屬性的新的金融業(yè)態(tài)，一方面能改變我國廣大的中小微企業(yè)在傳統(tǒng)金融市場、資本市場得不到融資的困境，一方面能改變投資門檻高，小額投資渠道匱乏的現(xiàn)狀，使金融回歸本質(zhì)，實現(xiàn)其本應具有的資金融通、資源配置的功能。結合互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新以及金融本質(zhì)，互聯(lián)網(wǎng)金融應更為準確地被界定為：基于移動互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計算等技術，實現(xiàn)支付清算、資金融通、風險防范和利用等金融功能，具有快速便捷、高效低成本的優(yōu)勢和場外、混同、涉眾等特征，并打破金融壟斷，實現(xiàn)消費者福利的創(chuàng)新型金融。進一步而言，筆者更樂意將這一新興業(yè)態(tài)定義為眾籌金融。相對于“互聯(lián)網(wǎng)金融”，“眾籌金融”更能體現(xiàn)出“互聯(lián)網(wǎng)+金融”這一新業(yè)態(tài)場外、混業(yè)的內(nèi)在特征和其草根、普惠的精神，眾籌金融是互聯(lián)網(wǎng)金融的核心體現(xiàn)。也正因為此，筆者將“眾籌金融”譯作“We Finance”。