【摘要】近年來，國際資本跨國流動較為活躍，國際直接投資在全球經(jīng)濟中扮演著重要角色，逐步發(fā)展成活躍世界經(jīng)濟的有機組成部分。世界經(jīng)濟的發(fā)展與經(jīng)濟格局的不斷調(diào)整，對國際資本流動方向、結(jié)構(gòu)與規(guī)模產(chǎn)生了直接影響，呈現(xiàn)出新特點。我國應(yīng)結(jié)合國際直接投資特點，優(yōu)化并構(gòu)建適宜我國對外直接投資的模式，更好參與國際分工。
【關(guān)鍵詞】國際直接投資 對外直接投資模式 構(gòu)建
【中圖分類號】F832.6 【文獻(xiàn)標(biāo)識碼】A
進(jìn)入21世紀(jì)后，國際直接投資實現(xiàn)了快速發(fā)展，存量與流量實現(xiàn)了持續(xù)增加，不斷發(fā)展成國際交易中的重要力量，技術(shù)、貿(mào)易都?xì)w入到國際直接投資結(jié)構(gòu)的框架內(nèi)，推動了世界經(jīng)濟的持續(xù)健康發(fā)展。同時，伴隨國際分工的進(jìn)一步深化，經(jīng)濟合作、科技發(fā)展水平的提升，國際直接投資出現(xiàn)了新情況，尤其在投資流向、結(jié)構(gòu)和規(guī)模等方面表現(xiàn)明顯，將對企業(yè)國際競爭力、收支平衡、經(jīng)濟增長等產(chǎn)生重大影響。
國際直接投資的現(xiàn)實效益
國際直接投資帶來的資本對輸入、輸出國都將有益。國際直接投資能讓輸出國家的投資直接進(jìn)入經(jīng)濟發(fā)展一體化的國際性的生產(chǎn)與營銷網(wǎng)，實現(xiàn)在全球資源的科學(xué)配置，提升企業(yè)競爭力與輸出國家的經(jīng)濟效益，為輸入國提供資金、技術(shù)等支持。對我國來講，它能有效解決資金儲備不足的問題，借助國際直接投資去掌握技術(shù)，提升生產(chǎn)力發(fā)展水平，推動經(jīng)濟社會的科學(xué)發(fā)展①。再者，國際直接投資也能幫助發(fā)達(dá)國家，進(jìn)一步完善輸入與輸出循環(huán)體系，獲得經(jīng)濟動態(tài)平衡，進(jìn)一步完善工業(yè)布局與經(jīng)濟結(jié)構(gòu)。
但是，還要看到外資也能沖擊民族工業(yè)，破壞資源的不科學(xué)分配。而從長遠(yuǎn)來看，世界經(jīng)濟是有機體，不管是哪一個國家都不能脫離該經(jīng)濟體獨立運作。通過對外直接投資，參與國際經(jīng)濟交流，構(gòu)建科學(xué)合理的輸出運作機制，更有利于發(fā)揮對外直接投資對我國正面效益，更好適應(yīng)未來世界經(jīng)濟發(fā)展趨勢。
當(dāng)前國際直接投資特點
隨著世界經(jīng)濟發(fā)展的全球化、投資與貿(mào)易自由化，在信息技術(shù)的著力推動下，促進(jìn)了世界統(tǒng)一大市場的形成，跨國公司逐漸發(fā)展成推動經(jīng)濟全球化發(fā)展的主導(dǎo)力量，國際資本流動呈現(xiàn)大規(guī)模趨勢，金融業(yè)務(wù)、金融機構(gòu)實現(xiàn)跨界運作，國際金融市場實現(xiàn)了快速發(fā)展，信息技術(shù)的發(fā)展產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響，勞動力資源等相關(guān)生產(chǎn)要素在全球范圍內(nèi)實現(xiàn)流動，世貿(mào)組織、世界銀行等開展了世界范圍內(nèi)的投資、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、服務(wù)以及貿(mào)易等活動，實現(xiàn)了經(jīng)濟活動全球化運作。在該趨勢下，當(dāng)前國際直接投資出現(xiàn)了一些新特點，主要包含以下幾個方面：
一是直接投資發(fā)展迅速與投資主體多元化。國際直接投資中的主流形式與活躍因素是外國直接投資（FDI），增長速度比借貸資本輸出要高，并且國內(nèi)投資、世界各個國家的國民生產(chǎn)總值、國際貿(mào)易等的增長呈上升趨勢，成為助推經(jīng)濟發(fā)展的主體②。同時，國際直接投資主體逐漸多元化，特別是在發(fā)達(dá)國家設(shè)立的跨國公司，在國際直接投資中處于主導(dǎo)地位，比如，德國等發(fā)達(dá)國家在國際投資市場上占有優(yōu)勢，并且收支順差不斷擴大，成為國家對外直接投資策源地，并且石油輸出國組織以及亞洲新興國家開始在對外直接投資方面嶄露頭角，開始涉及國際直接投資。從當(dāng)前的發(fā)展趨勢來看，發(fā)達(dá)國家采取的對外直接投資重點是獨資，積極開展并購，這樣其始終處在壟斷地位，比如，我國新設(shè)投資項目獲得外商直接投資比例逐漸提高，尤其是從2002年開始上升趨勢尤為顯著，達(dá)到了接近80%，原來的合資企業(yè)獨資化趨勢更加顯著。
二是資本流向與投向出現(xiàn)了新變化。美國等發(fā)達(dá)國家從20世紀(jì)開始，對歐盟等國家展開大規(guī)模投資，新興國家投資也開始出現(xiàn)在發(fā)達(dá)國家，對外投資展現(xiàn)回流趨勢，再加上國際金融危機產(chǎn)生的影響，市場資金常出現(xiàn)短缺現(xiàn)象。比如，2009年新興國家市場企業(yè)并購發(fā)達(dá)國家企業(yè)金額為354億美元，而同期發(fā)達(dá)國家并購新興市場企業(yè)活動在下降，下滑趨勢明顯。
三是金融危機之后，發(fā)達(dá)國家實行的對外投資政策上出現(xiàn)一定程度松動。比如，法國大力鼓勵外資企業(yè)實施投資，尤其是支持外國投資創(chuàng)新項目的大力實施，全面提升了法國對國外投資直接吸引力，根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2009年在新增外資項目中，研發(fā)類投資項目增幅較大，高達(dá)8%。再如，英國在2010年開始采取相關(guān)政策積極吸引外資，借助外資來緩解債務(wù)壓力，加快經(jīng)濟復(fù)蘇并實現(xiàn)可持續(xù)增長③。
國際投資大環(huán)境下我國對外直接投資困境
平均投資規(guī)模小，效益不明顯。一般來講，我國在對外直接投資上，國企占主導(dǎo)地位，但是只從數(shù)量上看，則民營企業(yè)是主力軍。作為我國對外直接投資主體的中小型民營企業(yè)，這些企業(yè)都是因為伴隨市場發(fā)展才逐漸接觸到國際市場，對靈活使用資本市場、謀求資金方面經(jīng)驗稍顯不足，實力也不強，需要借助已有資金、銀行貸款來開展業(yè)務(wù)，在周轉(zhuǎn)資金規(guī)模確定的情況下，導(dǎo)致中小企業(yè)實施對外直接投資規(guī)模不大，并且投資效益也不明顯。根據(jù)我國相關(guān)統(tǒng)計資料顯示，實行對外直接投資均投資額度不足140萬美元，因為受限于投資規(guī)模，自然在資本規(guī)模上不處于優(yōu)勢，投資風(fēng)險增加，也就很難在國際資本市場上獲得支持，不利于企業(yè)發(fā)展④。再者，根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計資料顯示，2009年發(fā)展中國家投資績效指數(shù)是0.72，發(fā)達(dá)國家則高達(dá)1.11，但是我國只達(dá)到0.69，這充分說明我國對外直接投資績效不高，在國際資本市場上缺少核心競爭力。
對外直接投資行業(yè)集中度過高。自從金融危機之后，我國對外直接投資發(fā)展迅速，幾乎涉及到全部行業(yè)，但是重點過度集中在制造業(yè)、零售業(yè)、采礦業(yè)以及批發(fā)業(yè)等附加值偏低的行業(yè)，反而對產(chǎn)業(yè)鏈要求較高的高新技術(shù)行業(yè)投資比例不高，與此同時，對投資數(shù)額要求大的服務(wù)業(yè)來講，雖然投入多，但是投資重點集中在餐飲、外貿(mào)、交通運輸以及旅游等項目上，其對附加值相對高的通信、傳媒等相關(guān)行業(yè)涉及不多。這充分說明，我國在對外直接投資市場領(lǐng)域，處于較低層面，重點放在了低附加值產(chǎn)業(yè)，這不利于我國對外直接投資產(chǎn)業(yè)化發(fā)展⑤。
企業(yè)跨國并購成功率不高。尤其是最近幾年來，我國實行跨國并購實施對外直接投資，發(fā)展勢頭良好，然而在并購中因為整合的不到位，容易出現(xiàn)并購失敗。比如上汽跨國并購韓國雙龍失敗，損失巨大。從世界銀行公布的相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，我國實現(xiàn)跨國成功并購的企業(yè)比例小于15%，這與25%的世界平均水平差距大。企業(yè)實施跨國并購，除了對外資政策、文化背景、稅收政策等多個方面缺少認(rèn)知與了解外，更主要的是對跨國投資資本運作、管理等方面缺少相應(yīng)經(jīng)驗。從對外直接投資發(fā)展的情況來看，對外投資并未擺脫本土管理運作模式，只是將管理地點從國內(nèi)移至國外，這易導(dǎo)致企業(yè)對市場反應(yīng)存在滯后性，產(chǎn)權(quán)關(guān)系不明朗，并且管理經(jīng)營落后，對國際市場規(guī)則把握不到位，即便在進(jìn)行海外并購中，還存在商業(yè)或非商業(yè)的目的，這使海外直接并購成功率大打折扣⑥。
我國對外直接投資模式的建構(gòu)
第一，政府強化對外直接投資的宏觀調(diào)控與指導(dǎo)。對外直接投資是我國企業(yè)實行走出去戰(zhàn)略的重要手段，為了構(gòu)建適宜我國的對外直接投資模式，政府開展了必要的規(guī)劃與引導(dǎo)，具體來講，需要從以下幾個方面出發(fā)：
一是制定明確的對外直接投資政策戰(zhàn)略方向。在政策導(dǎo)向方面，政府在對被投資國政治、文化、法律以及經(jīng)濟等投資環(huán)境方面的信息進(jìn)行綜合分析調(diào)研基礎(chǔ)上，進(jìn)一步明確對外直接投資的行業(yè)導(dǎo)向與產(chǎn)業(yè)政策，幫助企業(yè)提高對外直接投資的成功率。⑦
二是構(gòu)建務(wù)實高效的信息服務(wù)系統(tǒng)。政府部門要從利于我國對外直接投資發(fā)展需要出發(fā)，建立彼此間相互聯(lián)系、針對性強的對外直接投資新平臺。政府相關(guān)各部門之間相互聯(lián)系，加強協(xié)調(diào)與溝通，確保政府部門能獲得有價值信息，并及時將信息通過信息公共服務(wù)系統(tǒng)，直接傳達(dá)給對外直接投資者。
三是構(gòu)建對外直接投資保障制度。建立對外直接投資制度，確保在發(fā)生經(jīng)濟糾紛、知識產(chǎn)權(quán)等方面的問題時，能為企業(yè)在第一時間內(nèi)提供法律以及相關(guān)的政策援助，有效規(guī)避企業(yè)在對外直接投資中的風(fēng)險。
四是進(jìn)行投資合理布局，并加強監(jiān)督與管理。促使政府內(nèi)各不同部門實現(xiàn)科學(xué)的協(xié)調(diào)、溝通，避免因分工不到位、多部門審批等導(dǎo)致的境外投資盲點。做好投資項目的審計、把關(guān)工作，既要減少重復(fù)性環(huán)節(jié)，也要提升投資效益，完善審批的程序和條件，確保對外直接投資項目的質(zhì)量與效益，尤其需要注意因權(quán)力下放所導(dǎo)致的多頭審批、重復(fù)建設(shè)等方面的實際問題。同時，也要結(jié)合實際制定避免資金非正常外流的監(jiān)管政策。加強對企業(yè)在外投資的監(jiān)督與管理，定期進(jìn)行審計、抽檢財務(wù)運作狀況，掌握我國對外直接投資運作情況⑧。
第二，構(gòu)筑科學(xué)的對外直接投資法律體系。為構(gòu)建我國對外直接投資事業(yè)的新局面，需要采取科學(xué)有效的措施，完善我國對外直接投資立法，通過信貸、保險等杠桿措施，為企業(yè)實現(xiàn)對外直接投資創(chuàng)造條件。進(jìn)一步完善國際規(guī)范以及涉外經(jīng)濟法律體系，全面利用世貿(mào)組織法律，科學(xué)完善融資、信貸、審批、外匯管理等方面的政策，全面提升海外相關(guān)政策的透明度，并激發(fā)企業(yè)開展海外直接投資的積極性，保護消費者的合法權(quán)益。同時，也需要從我國對外直接投資實際需要出發(fā)，制訂《對外直接投資法》，科學(xué)調(diào)整對外投資方面的法律。還要從對外直接經(jīng)營的方式特點出發(fā)，細(xì)分出單行法，并創(chuàng)建與該法相匹配的法律法規(guī)，比如《對外直接投資保險法》等。
第三，提高企業(yè)國際化經(jīng)營水平與核心競爭力。首先，提高企業(yè)國際化經(jīng)營水平。企業(yè)實施對外直接投資，需要具有跨國、跨地區(qū)方面的能力，需要形成完備的理論體系、經(jīng)營管理體系。具體來講，需要從以下幾個方面出發(fā)：一是企業(yè)應(yīng)大力發(fā)展有優(yōu)勢的產(chǎn)品、企業(yè)，培育企業(yè)競爭力，從市場發(fā)展變化出發(fā)創(chuàng)造條件，提升競爭力。二是以人才引進(jìn)為抓手，提升人才配備水平。結(jié)合發(fā)展對外直接投資的現(xiàn)實需要，將財務(wù)、技術(shù)、營銷與法律等方面的專業(yè)人才，通過招聘的形式納入到對外直接投資管理領(lǐng)域，實現(xiàn)人才聘用的全球化，發(fā)揮智力引領(lǐng)效用。三是全面做好企業(yè)規(guī)范管理工作，強化技術(shù)研發(fā)與市場服務(wù)工作，提升產(chǎn)品質(zhì)量與服務(wù)能力，創(chuàng)建并完善企業(yè)決策與管理機制，達(dá)到國際化經(jīng)營標(biāo)準(zhǔn)。
其次，提升核心競爭力。由于對外直接投資中，受到企業(yè)數(shù)量、投資規(guī)模等方面的制約，抗風(fēng)險能力不強的投資主體，積極鼓勵中小型企業(yè)通過合資、參股等多種方式實施聯(lián)合，開展跨國經(jīng)營聯(lián)盟，這樣能有效克服企業(yè)規(guī)模小、競爭力不強問題，能全面發(fā)揮企業(yè)自身優(yōu)勢，實現(xiàn)資金與技術(shù)的優(yōu)勢互補，提升企業(yè)國際競爭力。企業(yè)能通過和外企開展合作，通過融資、參股等方面的路徑，全面充分運用經(jīng)營、技術(shù)以及生產(chǎn)等方面的體系，減少對外直接投資所帶來的風(fēng)險。
第四，全面開展金融改革，提高金融支持力度。當(dāng)前，金融對提升對外直接投資方面發(fā)揮了重要作用，對此，針對對外直接投資，我國也出臺了一些提升對外直接投資效能的政策，但是還需要進(jìn)一步完善相關(guān)的金融政策，所以，需要全面開展金融改革，提高支持力度。一是完善國內(nèi)投資市場，建立廣覆蓋、高效金融系統(tǒng)。深化廣度與深度二級金融市場，積極鼓勵金融創(chuàng)新，全面豐富金融市場工具與產(chǎn)品，并且積極鼓勵有條件的競爭力強的企業(yè)在金融市場上能充分利用債券、股票等方式進(jìn)行融資，進(jìn)一步拓寬資金渠道。二是強化政策性機構(gòu)對企業(yè)支持力度。政策性銀行憑借優(yōu)勢，涉獵商業(yè)銀行，可以在彌補企業(yè)資金不足的情況下，能降低企業(yè)融資所需資本。三是對外直接投資的重要影響因素是外匯管制制度，通過外匯政策能進(jìn)一步推動對外直接投資。在有效規(guī)避金融風(fēng)險的情況下，能分步驟、選擇對外跨境資本交易活動方面的限制，進(jìn)行適當(dāng)放寬，實現(xiàn)人民幣項目兌換。既要創(chuàng)建完善與投資互動的政策，當(dāng)前外匯儲備較為豐厚，不能得到充分利用也會造成資源浪費，應(yīng)發(fā)揮好外匯儲備優(yōu)勢，又要確保在可控制的范圍內(nèi)，根據(jù)需要適度放寬外匯管制，減少審批程序，讓企業(yè)能獲得正常運作資金⑨。
第五，采取科學(xué)有效措施規(guī)避投資風(fēng)險。對外直接投資的風(fēng)險較高，不僅存在商業(yè)活動風(fēng)險，有的非商業(yè)性風(fēng)險對對外直接投資也會產(chǎn)生直接性影響。企業(yè)缺乏對外投資方面風(fēng)險研究，在風(fēng)險到來時，因為實力、經(jīng)驗方面的不足，容易出現(xiàn)重大損失。所以，投資企業(yè)需要配合政府創(chuàng)建風(fēng)險保障機制的要求，也需要對風(fēng)險開展研究，創(chuàng)建風(fēng)險預(yù)警與處理機制。為了實現(xiàn)科學(xué)有效規(guī)避投資風(fēng)險，需要從以下幾個方面出發(fā)：一是從提升貿(mào)易依存度走向出發(fā)，提升在國際分工中的整體地位，實現(xiàn)出口貿(mào)易質(zhì)的提升，形成比較優(yōu)勢與核心競爭力。二是在國際直接投資市場中，科學(xué)配置人、財、物。同時，也要看到對外直接投資是戰(zhàn)略性問題，涉及企業(yè)、國家戰(zhàn)略，屬于綜合性問題，事關(guān)改革開放發(fā)展大局，關(guān)系到我國改革開放與發(fā)展的整體設(shè)計，為實現(xiàn)經(jīng)濟又好又快發(fā)展，開創(chuàng)對外直接投資新格局，需要政府著力推進(jìn)對外直接投資。
總之，隨著世界經(jīng)濟發(fā)展全球化的到來，貿(mào)易和投資自由化成為世界多邊貿(mào)易機制的重要目標(biāo)，成為實現(xiàn)經(jīng)濟一體化的主要推動力。我們在引進(jìn)并高效利用外資的同時，也深入廣泛參與到國際化經(jīng)營中，在投資自由化中借助對外直接投資，獲得更多資源并占有更多市場份額，實現(xiàn)對外直接投資事業(yè)健康發(fā)展，為實現(xiàn)經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展發(fā)揮更好的效能。當(dāng)前國際直接投資出現(xiàn)了新特點，在當(dāng)前的國際投資大環(huán)境下我國對外直接投資也存在多個方面的困境，為此，應(yīng)建構(gòu)我國對外直接投資模式，實現(xiàn)我國對外直接投資項目又好又快發(fā)展，提升競爭力。
（作者單位：長春財經(jīng)學(xué)院）
【注釋】
①崔凡，趙忠秀：“當(dāng)前國際投資體制的新特點與中國的戰(zhàn)略”，《國際經(jīng)濟評論》，2013年第2期，第108~117頁。
②芮瑞：“國際投資新特點與中國利用外資戰(zhàn)略”，《上海金融》，2002年第2期，第13~15頁。
③張為付：“國際直接投資特點的歷史研究”，《國際貿(mào)易問題》，2009年第5期，第120~127頁。
④李靜：“國際直接投資新特點形勢下的挑戰(zhàn)與對策”，《現(xiàn)代企業(yè)教育》，2009年第2期，第84~85頁。
⑤熊?。?ldquo;全面認(rèn)識國際投資環(huán)境的特點”，《江西社會科學(xué)》，1999年第10期，第118~120頁。
⑥許楊敏：“我國對外直接投資發(fā)展階段、模式及策略研究—基于國際經(jīng)驗的分析”，浙江大學(xué)碩士學(xué)位論文，2014年。
⑦龐彥翔：“‘走出去’戰(zhàn)略中的對外直接投資問題研究”，河南大學(xué)碩士學(xué)位論文，2005。
⑧張承惠，朱明方：“我國企業(yè)對外投資的現(xiàn)狀、問題和政策建議”，《重慶工學(xué)院學(xué)報》（社會科學(xué)），2009年第3期，第4~8頁。
⑨楊長湯：“美國對外直接投資的歷程、經(jīng)驗及對我國的啟示”，《經(jīng)濟研究參考》，2011年第22期，第44~51頁。
責(zé)編 /許國榮（實習(xí)）
