金融結構有待進一步優(yōu)化。目前，中國的金融結構系統(tǒng)仍然以銀行為主，這突出表現(xiàn)在：銀行資產在全部金融資產中占有絕對優(yōu)勢，資本市場的發(fā)展盡管增加了直接融資的比重，但間接融資的主導地位仍未得到根本性轉變，保險業(yè)、信托和金融租賃業(yè)發(fā)展緩慢，社會融資風險高度集中于前者。過多的貨幣性資產無疑會壓縮社會融資的途徑和空間，降低金融創(chuàng)新的能力和動力，使得企業(yè)的負債水平居高不下，不利于金融結構的優(yōu)化和實體經濟的發(fā)展。其資源分配又主要集中于國有企業(yè)和大型企業(yè)，從而將大多數中小企業(yè)和民營企業(yè)排斥在有組織的金融市場之外，這在客觀上催生了各種形式的民間金融市場，在加劇金融系統(tǒng)不穩(wěn)定因素的同時，增加了金融監(jiān)管的難度。

中國金融城鄉(xiāng)二元結構有待縮小。一方面，農村和欠發(fā)達地區(qū)產業(yè)化程度低，經濟效益不明顯，信息成本較高，又缺乏足夠的抵押擔保品和防范風險的可替代手段，從而導致金融機構往往不愿意在上述地區(qū)開展業(yè)務，造成“市場失靈”；另一方面，通過政府補貼和非營利性組織捐助等形式注入的資金，由于逆向選擇和道德風險等原因，在實踐中使用效率較低，違約情況時有發(fā)生，影響了資金的循環(huán)使用，并降低了農村和欠發(fā)達地區(qū)的整體信用狀況，造成“政府失靈”。上述兩種“失靈”反過來又會產生明顯的虹吸效應，引起資金從農村到城市、從西部到東部的逆向流動，進一步阻礙當地的經濟發(fā)展和合理、均衡的金融結構的形成。

因此，中國金融如果要在跨越中等收入陷阱階段發(fā)揮重要作用，并在國際金融危機后實現(xiàn)戰(zhàn)略崛起，必須首先著力解決自身存在的結構性難題，不斷優(yōu)化金融業(yè)的內部結構，建立統(tǒng)一的全國金融市場，推動金融系統(tǒng)的健康發(fā)展。

提高對金融治理重要性的認識。縱觀世界各國在從中等收入階段向高收入階段發(fā)展的過程中，都會面臨巨大的經濟社會轉型的挑戰(zhàn)，其中，金融治理的重要性在此階段起到決定性作用。中等收入陷阱源于中等收入經濟體的經濟不穩(wěn)定，而經濟不穩(wěn)定則主要源于頻繁爆發(fā)的金融危機。中等收入經濟體之所以頻發(fā)金融危機，是因為其經濟與社會轉型所引發(fā)的一系列結構問題。避免中等收入陷阱，關鍵在于防范金融危機：政治上，要建立強有力的支撐改革和審慎監(jiān)管的體制；政策上，要及時、審慎地推進財政改革和金融改革；技術上，要實施宏觀審慎監(jiān)管，維持金融穩(wěn)定，并建立有效應對危機和加速危機恢復的機制。中國正處于中等收入階段，要跨越中等收入陷阱，關鍵同樣在于避免金融危機。而防范金融危機的關鍵，主要在于防止不穩(wěn)健的金融自由化和對企業(yè)債務問題的不當處理。（作者系國家開發(fā)銀行行長）