面臨的挑戰(zhàn)
一是高水平自貿(mào)規(guī)則重構(gòu)將中國排除在外。發(fā)達(dá)國家主導(dǎo)新一輪國際經(jīng)貿(mào)規(guī)則重構(gòu)，積極構(gòu)建TPP、TTIP等跨地區(qū)、大型自貿(mào)安排，將自由化重點(diǎn)轉(zhuǎn)向投資和服務(wù)市場開放。全球貿(mào)易投資規(guī)則出現(xiàn)高水平自由化趨勢，絕大多數(shù)發(fā)展中國家將被排除在外，使我國在適應(yīng)新格局、新規(guī)則方面面臨重大挑戰(zhàn)。同時，中國尚未形成與經(jīng)濟(jì)地位相匹配的國際經(jīng)貿(mào)規(guī)則話語權(quán)，難以爭取有利于發(fā)展中國家企業(yè)投資的規(guī)則。我國短期內(nèi)無法加入主要的高水平自貿(mào)安排，一方面會促使我國企業(yè)為規(guī)避貿(mào)易轉(zhuǎn)移效應(yīng)而加快對自貿(mào)區(qū)成員國開展投資；另一方面，由于市場準(zhǔn)入方面的不利地位，將使中國對外投資面臨一定的擠出效應(yīng)。
二是發(fā)達(dá)國家投資安全審查不斷升級。根據(jù)中國產(chǎn)業(yè)發(fā)展特點(diǎn)和對外投資階段特征，不少中國對外投資涉及資源能源和基礎(chǔ)設(shè)施等行業(yè)，面臨投資東道國、尤其是發(fā)達(dá)國家的安全審查越來越嚴(yán)苛的局面，很多投資規(guī)則呈透明度低、不可預(yù)測性強(qiáng)等特點(diǎn)。根據(jù)美國外國投資委員會（CFIUS）統(tǒng)計，向其提交安全審查的外國投資案件中，涉及中國投資者的案件數(shù)量在2006-2010年為19起，占比僅為3.4%，而2012和2013年數(shù)量均位居各國之首，占比超過五分之一（見表1，P29），與中國對美投資占比極不相稱。此外，中國國有企業(yè)海外投資面臨更多限制。美國CFIUS規(guī)定，對于國有企業(yè)或其他存在海外政府控制證據(jù)的企業(yè)投資，在最初30天審查后還須接受45天調(diào)查。澳大利亞因中鋁收購力拓一案，修改了外國并購法案，將“國有產(chǎn)權(quán)”作為單列審查項(xiàng)目。
三是東道國政治風(fēng)險呈上升趨勢。近年來，世界經(jīng)濟(jì)和治理進(jìn)入大調(diào)整時期，我國對外投資的區(qū)位覆蓋大量發(fā)展中國家和政治風(fēng)險較高的國家，面臨的東道國戰(zhàn)爭、戰(zhàn)亂、政策不可持續(xù)等風(fēng)險不斷增加。例如2011年利比亞戰(zhàn)亂發(fā)生后，新政府對于上屆政府給予中國投資的承諾不予承認(rèn)，嚴(yán)格限制中國在非投資，或沒收中國企業(yè)在非資產(chǎn)，造成中國在利比亞損失超過數(shù)十億元。2014年中越南海爭端引發(fā)暴力打砸中資企業(yè)事件致使部分中國企業(yè)和個人遭受較大損失。
四是我國對外投資的管理和政策支持體系仍有待完善。對外投資管理制度仍存在多部門重復(fù)審批、周期長、限制多、流程復(fù)雜等問題。現(xiàn)有制度以指導(dǎo)為主，監(jiān)管和約束力度有限，海外惡性競爭現(xiàn)象普遍存在，不少企業(yè)只重視投資建設(shè)，忽視在當(dāng)?shù)氐臏贤?、?jīng)營與維護(hù)，嚴(yán)重影響了中國企業(yè)的聲譽(yù)；為對外投資提供重要服務(wù)的金融業(yè)“走出去”滯后，國際競爭力不高；應(yīng)對海外投資損失的雙邊協(xié)調(diào)機(jī)制還不健全，我國的大部分雙邊投資協(xié)定簽署時間較早，對于海外投資損失的保障條款力度較弱。此外，對外投資的公共服務(wù)體系仍有待于完善。
中國對外直接投資的發(fā)展趨勢
產(chǎn)業(yè)格局將發(fā)生較大變化
一是國內(nèi)轉(zhuǎn)型升級需求將推動制造業(yè)對外投資的布局調(diào)整。我國勞動密集型產(chǎn)業(yè)向資本、技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)變將推動優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)、當(dāng)前產(chǎn)能過剩的產(chǎn)業(yè)以及部分勞動密集型產(chǎn)業(yè)等加快向境外轉(zhuǎn)移，尋求更低的要素成本，拓展國際市場。中國仍具有巨大市場潛力和高端產(chǎn)業(yè)發(fā)展的良好基礎(chǔ)，在傳統(tǒng)制造業(yè)的轉(zhuǎn)移為高端產(chǎn)業(yè)騰出發(fā)展空間后，通過境外投資獲取高端的技術(shù)、品牌，返回國內(nèi)市場經(jīng)營的企業(yè)將顯著增加。
二是服務(wù)業(yè)投資將成為對外投資的亮點(diǎn)。制造業(yè)對外直接投資的擴(kuò)張將推動服務(wù)貿(mào)易向服務(wù)投資轉(zhuǎn)變。隨著我國對外投資的快速發(fā)展和金融業(yè)的擴(kuò)大開放，企業(yè)對外投資所急需的金融服務(wù)將大幅度走出去。此外，人民生活水平的提升將推動房地產(chǎn)、娛樂、醫(yī)療、教育等領(lǐng)域企業(yè)加快對外投資，拓展國際市場和反哺國內(nèi)市場。
三是滿足國內(nèi)資源能源需求的行業(yè)將擴(kuò)大投資。隨著“一帶一路”建設(shè)和國際產(chǎn)能合作的推進(jìn)，中國資源能源對外投資仍將恢復(fù)和反彈，方式上將向就地就近加工轉(zhuǎn)化、全球銷售并滿足國內(nèi)發(fā)展需求轉(zhuǎn)變。全球?qū)Νh(huán)境和氣候問題的持續(xù)關(guān)注將推動中國新能源、清潔能源等領(lǐng)域?qū)ν馔顿Y的大幅增長。中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和人民生活水平的提升對糧食和食品安全提出了較高需求，未來農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的海外并購和農(nóng)地開發(fā)具有較大發(fā)展前景。