2016貨幣政策：在穩(wěn)增長與抑泡沫間尋求新平衡

新華社記者劉錚、吳雨、沈翀

國際“黑天鵝”事件不斷、大國貨幣政策分道揚(yáng)鑣，中國貨幣政策走向舉世矚目。

既要支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長和轉(zhuǎn)型升級(jí)，又要抑制資產(chǎn)泡沫和防范風(fēng)險(xiǎn)，2016年中國貨幣政策在多重目標(biāo)和有限空間內(nèi)閃轉(zhuǎn)騰挪，在堅(jiān)持穩(wěn)健總基調(diào)的前提下，不斷摸索新辦法、尋求新平衡。

為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供“合理充裕”流動(dòng)性

貨幣政策，向來服從服務(wù)于宏觀經(jīng)濟(jì)大局。

2016年中國經(jīng)濟(jì)仍然面臨較大下行壓力，仍然處于轉(zhuǎn)型升級(jí)關(guān)鍵期。去年底中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在給2016年貨幣政策定下“穩(wěn)健”總基調(diào)時(shí)，明確提出“保持流動(dòng)性合理充裕”。

一年來，流動(dòng)性“合理充裕”實(shí)現(xiàn)得如何？中國人民銀行14日公布的數(shù)據(jù)顯示，截至今年11月末，全國廣義貨幣M2余額為153.04萬億元，同比增長11.4%；人民幣貸款余額為105.56萬億元，同比增長13.1%。

“無論是貨幣供應(yīng)總量，還是貸款余額，增速都大大超過同期經(jīng)濟(jì)增速和物價(jià)漲幅之和，貨幣政策對(duì)穩(wěn)增長的支持力度是比較強(qiáng)的。受制于此前巨大的存量，貨幣政策進(jìn)一步加力的空間非常有限。”中國社科院金融所銀行研究室主任曾剛說。

央行11月上旬公布的三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告指出，穩(wěn)健貨幣政策取得了較好效果，銀行體系流動(dòng)性合理充裕，利率水平低位穩(wěn)定運(yùn)行。

盡管如此，實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是小微企業(yè)融資難融資貴問題依然比較突出。

位于江漢平原的湖北海瑞漁業(yè)股份有限公司，如今到了收購淡水魚的季節(jié)。雖然產(chǎn)銷兩旺，但董事長帥修武卻很發(fā)愁。

“今年資金缺口5000萬元，只從銀行借到了3000萬元。明年缺8000萬元，還不知道能借到多少。現(xiàn)在我們只能半飽和運(yùn)行，好不甘心。”帥修武希望，下一步能打通資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的渠道。

抑制資產(chǎn)價(jià)格泡沫成為新考量

貨幣政策在立足服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的同時(shí)，也必須對(duì)金融領(lǐng)域突出問題做及時(shí)反應(yīng)。

今年以來，部分熱點(diǎn)城市房價(jià)快速上漲，部分金融市場出現(xiàn)了加杠桿的短期炒作。資金脫實(shí)向虛不僅影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，而且危及金融穩(wěn)定。國慶期間多地出臺(tái)了房地產(chǎn)調(diào)控措施，最近金融監(jiān)管部門也加強(qiáng)了監(jiān)管。

“抑制資產(chǎn)泡沫”已成為貨幣政策新考量。7月26日召開的中共中央政治局會(huì)議，首次明確提出了“抑制資產(chǎn)泡沫”。10月28日召開的中共中央政治局會(huì)議，進(jìn)一步明確提出“注重抑制資產(chǎn)泡沫和防范經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)。”