俗話說，“借錢容易還錢難”，地方政府舉債也是如此。全國金融工作會議提出，嚴(yán)控地方政府債務(wù)增量，終身問責(zé)，倒查責(zé)任。措詞如此嚴(yán)厲，就是怕一些地方政府為了出政績，過度舉債將來還不上。所以，防范地方政府債務(wù)風(fēng)險，既要控制舉債規(guī)模，還要落實還債資金。

8月2日，財政部網(wǎng)站掛出了《關(guān)于試點發(fā)展項目收益與融資自求平衡的地方政府專項債券品種的通知》，鼓勵有條件的地方立足本地區(qū)實際，積極探索在有一定收益的公益性事業(yè)領(lǐng)域分類發(fā)行專項債券。2017年優(yōu)先選擇土地儲備、政府收費公路兩個領(lǐng)域，在全國范圍內(nèi)開展試點。

這意味著，中國版“市政收益?zhèn)?rdquo;浮出水面。

很多人關(guān)心：市政收益?zhèn)怯脕砀墒裁吹?？中國版?ldquo;市政債”有哪些特點？為什么要選擇土地儲備、政府收費公路兩個領(lǐng)域先行試點？麻辣財經(jīng)第一時間采訪了有關(guān)部門和專家。

有收益的市政項目，在規(guī)定限額內(nèi)發(fā)行專項債券

“專項債券在國外通常被稱為收益?zhèn)凑畽C構(gòu)為水利、交通、高等教育和公共醫(yī)療等特定項目籌集資金，償債資金都來源于投資項目的收益，而不是一般的財政收入。” 上海財經(jīng)大學(xué)公共政策與治理研究院副院長鄭春榮表示，財政部的這個通知，目的是指導(dǎo)地方在法定專項債務(wù)限額內(nèi)，按照地方政府性基金收入項目分類發(fā)行專項債券，實現(xiàn)項目收益與融資自求平衡，這真正體現(xiàn)了專項債券的本質(zhì)。

中國版的“市政債”，在規(guī)模管理、項目要求、發(fā)行方式、信息披露方面，都有嚴(yán)格規(guī)定。一是舉債規(guī)模，限定在法定專項債務(wù)限額內(nèi)；二是發(fā)債項目，限定在有一定收益的公益性事業(yè)領(lǐng)域。財政部通知強調(diào)，分類發(fā)行專項債券建設(shè)的項目，應(yīng)當(dāng)能夠產(chǎn)生持續(xù)穩(wěn)定的現(xiàn)金流收入，且現(xiàn)金流收入應(yīng)當(dāng)能夠完全覆蓋專項債券還本付息的規(guī)模。

也就是說，“市政債”發(fā)債額度，不得超過“天花板”，項目未來的收益，要覆蓋得了債務(wù)。比如，政府儲備的土地，未來進入市場肯定是有收益的。但政府在進行土地儲備時，需要取得土地、前期開發(fā)、儲存管理等，這些都是需要資金投入的?，F(xiàn)在，政府發(fā)行專項債券融資來做為些事情，將來土地進入市場后有了收益，再用收益來償債。收費公路也是如此，地方政府通過發(fā)行“市政債”，籌集公路建設(shè)資金，公路建成后對通行車輛收費，來還修建公路的債務(wù)。

這樣，用項目自身的收益償債，就實現(xiàn)了“自我平衡”。還錢有了著落，債務(wù)風(fēng)險就不會積聚。

“打造中國版的‘市政收益?zhèn)?rsquo;，是保障地方合理融資需求的重大機制建設(shè)，有利于遏制違法違規(guī)融資擔(dān)保行為，防范地方政府債務(wù)風(fēng)險。”財政部預(yù)算司副司長王克冰介紹，目前，財政部已經(jīng)會同有關(guān)部門發(fā)了兩個文件，一個是《地方政府土地儲備專項債券管理辦法》，還有一個是《地方政府收費公路專項債券管理辦法》。根據(jù)歷史數(shù)據(jù)分析，這兩個領(lǐng)域的融資，在地方政府債務(wù)里面占的比重比較大。

優(yōu)先選擇土地儲備、政府收費公路2個領(lǐng)域試點發(fā)行，并鼓勵有條件的地方立足本地區(qū)實際開展試點，有利于在妥善控制專項債務(wù)風(fēng)險的前提下保障重點領(lǐng)域合理融資需求，發(fā)揮專項債券積極作用，加大補短板力度，改善基本公共服務(wù)供給質(zhì)量。

專項債券“封閉”運行管理，有利于鎖定風(fēng)險

中國版“市政債”，地方政府怎么發(fā)？此次通知明確，項目收益專項債券由省級政府發(fā)行。

省級財政部門按照專項債務(wù)管理規(guī)定，審核確定分類發(fā)行項目收益專項債券實施方案和管理辦法，重點明確專項債券對應(yīng)的項目概況、項目預(yù)期收益和融資平衡方案、分年度融資計劃、年度擬發(fā)行專項債券規(guī)模和期限、發(fā)行計劃安排等事項，組織做好信息披露、信用評級、資產(chǎn)評估等相關(guān)工作。

市縣級政府確需舉借相關(guān)專項債務(wù)的，依法由省級政府代為分類發(fā)行專項債券、轉(zhuǎn)貸市縣使用。項目收益專項債券嚴(yán)格對應(yīng)項目發(fā)行，可以對應(yīng)單一項目發(fā)行，也可以對應(yīng)同一地區(qū)多個項目集合發(fā)行，具體由省級財政部門確定。

“鼓勵地方試點發(fā)展項目收益專項債券，是堅持以推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線、健全規(guī)范的地方政府舉債融資機制的重要舉措，有利于防范化解地方債務(wù)風(fēng)險。”財政部有關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

此次試點發(fā)行項目收益專項債券，明確了不同專項債券對應(yīng)項目的償債資金來源，探索實現(xiàn)不同類型地方政府專項債券“封閉”運行管理，有利于鎖定風(fēng)險范圍，切實保護投資者合法權(quán)益。

此外，試點發(fā)行項目收益專項債券，有利于豐富地方政府債券品種，提高專項債券流動性和市場化程度，吸引更多社會資本投資地方政府債券，發(fā)展和完善我國地方政府債券市場。

“項目收益專項債券，用于有一定收益的公益性項目，這些項目形成的對應(yīng)資產(chǎn)，必須嚴(yán)格加強管理，為今后到期專項債務(wù)償還提供有力保障。”財政部有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，專項債券形成的資產(chǎn)是國有資產(chǎn)的重要組成部分。省級財政部門要按照財政部統(tǒng)一要求，建立專項債券對應(yīng)資產(chǎn)的統(tǒng)計報告制度，實現(xiàn)對專項債券對應(yīng)資產(chǎn)的動態(tài)監(jiān)測。

同時，各級財政部門還要會同行業(yè)主管部門、項目單位等，加強專項債券項目對應(yīng)資產(chǎn)管理，嚴(yán)禁將專項債券對應(yīng)的資產(chǎn)用于為融資平臺公司等企業(yè)融資提供任何形式的擔(dān)保。(人民日報中央廚房·麻辣財經(jīng)工作室 李麗輝)