俗話說，“借錢容易還錢難”，地方政府舉債也是如此。全國金融工作會議提出，嚴(yán)控地方政府債務(wù)增量，終身問責(zé)，倒查責(zé)任。措詞如此嚴(yán)厲，就是怕一些地方政府為了出政績，過度舉債將來還不上。所以，防范地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，既要控制舉債規(guī)模，還要落實(shí)還債資金。

8月2日，財(cái)政部網(wǎng)站掛出了《關(guān)于試點(diǎn)發(fā)展項(xiàng)目收益與融資自求平衡的地方政府專項(xiàng)債券品種的通知》，鼓勵有條件的地方立足本地區(qū)實(shí)際，積極探索在有一定收益的公益性事業(yè)領(lǐng)域分類發(fā)行專項(xiàng)債券。2017年優(yōu)先選擇土地儲備、政府收費(fèi)公路兩個(gè)領(lǐng)域，在全國范圍內(nèi)開展試點(diǎn)。

這意味著，中國版“市政收益?zhèn)?rdquo;浮出水面。

很多人關(guān)心：市政收益?zhèn)?，是用來干什么的？中國版?ldquo;市政債”有哪些特點(diǎn)？為什么要選擇土地儲備、政府收費(fèi)公路兩個(gè)領(lǐng)域先行試點(diǎn)？麻辣財(cái)經(jīng)第一時(shí)間采訪了有關(guān)部門和專家。

有收益的市政項(xiàng)目，在規(guī)定限額內(nèi)發(fā)行專項(xiàng)債券

“專項(xiàng)債券在國外通常被稱為收益?zhèn)?，即政府機(jī)構(gòu)為水利、交通、高等教育和公共醫(yī)療等特定項(xiàng)目籌集資金，償債資金都來源于投資項(xiàng)目的收益，而不是一般的財(cái)政收入。” 上海財(cái)經(jīng)大學(xué)公共政策與治理研究院副院長鄭春榮表示，財(cái)政部的這個(gè)通知，目的是指導(dǎo)地方在法定專項(xiàng)債務(wù)限額內(nèi)，按照地方政府性基金收入項(xiàng)目分類發(fā)行專項(xiàng)債券，實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目收益與融資自求平衡，這真正體現(xiàn)了專項(xiàng)債券的本質(zhì)。

中國版的“市政債”，在規(guī)模管理、項(xiàng)目要求、發(fā)行方式、信息披露方面，都有嚴(yán)格規(guī)定。一是舉債規(guī)模，限定在法定專項(xiàng)債務(wù)限額內(nèi)；二是發(fā)債項(xiàng)目，限定在有一定收益的公益性事業(yè)領(lǐng)域。財(cái)政部通知強(qiáng)調(diào)，分類發(fā)行專項(xiàng)債券建設(shè)的項(xiàng)目，應(yīng)當(dāng)能夠產(chǎn)生持續(xù)穩(wěn)定的現(xiàn)金流收入，且現(xiàn)金流收入應(yīng)當(dāng)能夠完全覆蓋專項(xiàng)債券還本付息的規(guī)模。

也就是說，“市政債”發(fā)債額度，不得超過“天花板”，項(xiàng)目未來的收益，要覆蓋得了債務(wù)。比如，政府儲備的土地，未來進(jìn)入市場肯定是有收益的。但政府在進(jìn)行土地儲備時(shí)，需要取得土地、前期開發(fā)、儲存管理等，這些都是需要資金投入的?，F(xiàn)在，政府發(fā)行專項(xiàng)債券融資來做為些事情，將來土地進(jìn)入市場后有了收益，再用收益來償債。收費(fèi)公路也是如此，地方政府通過發(fā)行“市政債”，籌集公路建設(shè)資金，公路建成后對通行車輛收費(fèi)，來還修建公路的債務(wù)。

這樣，用項(xiàng)目自身的收益償債，就實(shí)現(xiàn)了“自我平衡”。還錢有了著落，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就不會積聚。

“打造中國版的‘市政收益?zhèn)?rsquo;，是保障地方合理融資需求的重大機(jī)制建設(shè)，有利于遏制違法違規(guī)融資擔(dān)保行為，防范地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。”財(cái)政部預(yù)算司副司長王克冰介紹，目前，財(cái)政部已經(jīng)會同有關(guān)部門發(fā)了兩個(gè)文件，一個(gè)是《地方政府土地儲備專項(xiàng)債券管理辦法》，還有一個(gè)是《地方政府收費(fèi)公路專項(xiàng)債券管理辦法》。根據(jù)歷史數(shù)據(jù)分析，這兩個(gè)領(lǐng)域的融資，在地方政府債務(wù)里面占的比重比較大。

優(yōu)先選擇土地儲備、政府收費(fèi)公路2個(gè)領(lǐng)域試點(diǎn)發(fā)行，并鼓勵有條件的地方立足本地區(qū)實(shí)際開展試點(diǎn)，有利于在妥善控制專項(xiàng)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的前提下保障重點(diǎn)領(lǐng)域合理融資需求，發(fā)揮專項(xiàng)債券積極作用，加大補(bǔ)短板力度，改善基本公共服務(wù)供給質(zhì)量。

專項(xiàng)債券“封閉”運(yùn)行管理，有利于鎖定風(fēng)險(xiǎn)

中國版“市政債”，地方政府怎么發(fā)？此次通知明確，項(xiàng)目收益專項(xiàng)債券由省級政府發(fā)行。

省級財(cái)政部門按照專項(xiàng)債務(wù)管理規(guī)定，審核確定分類發(fā)行項(xiàng)目收益專項(xiàng)債券實(shí)施方案和管理辦法，重點(diǎn)明確專項(xiàng)債券對應(yīng)的項(xiàng)目概況、項(xiàng)目預(yù)期收益和融資平衡方案、分年度融資計(jì)劃、年度擬發(fā)行專項(xiàng)債券規(guī)模和期限、發(fā)行計(jì)劃安排等事項(xiàng)，組織做好信息披露、信用評級、資產(chǎn)評估等相關(guān)工作。

市縣級政府確需舉借相關(guān)專項(xiàng)債務(wù)的，依法由省級政府代為分類發(fā)行專項(xiàng)債券、轉(zhuǎn)貸市縣使用。項(xiàng)目收益專項(xiàng)債券嚴(yán)格對應(yīng)項(xiàng)目發(fā)行，可以對應(yīng)單一項(xiàng)目發(fā)行，也可以對應(yīng)同一地區(qū)多個(gè)項(xiàng)目集合發(fā)行，具體由省級財(cái)政部門確定。

“鼓勵地方試點(diǎn)發(fā)展項(xiàng)目收益專項(xiàng)債券，是堅(jiān)持以推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線、健全規(guī)范的地方政府舉債融資機(jī)制的重要舉措，有利于防范化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。”財(cái)政部有關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

此次試點(diǎn)發(fā)行項(xiàng)目收益專項(xiàng)債券，明確了不同專項(xiàng)債券對應(yīng)項(xiàng)目的償債資金來源，探索實(shí)現(xiàn)不同類型地方政府專項(xiàng)債券“封閉”運(yùn)行管理，有利于鎖定風(fēng)險(xiǎn)范圍，切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益。

此外，試點(diǎn)發(fā)行項(xiàng)目收益專項(xiàng)債券，有利于豐富地方政府債券品種，提高專項(xiàng)債券流動性和市場化程度，吸引更多社會資本投資地方政府債券，發(fā)展和完善我國地方政府債券市場。

“項(xiàng)目收益專項(xiàng)債券，用于有一定收益的公益性項(xiàng)目，這些項(xiàng)目形成的對應(yīng)資產(chǎn)，必須嚴(yán)格加強(qiáng)管理，為今后到期專項(xiàng)債務(wù)償還提供有力保障。”財(cái)政部有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，專項(xiàng)債券形成的資產(chǎn)是國有資產(chǎn)的重要組成部分。省級財(cái)政部門要按照財(cái)政部統(tǒng)一要求，建立專項(xiàng)債券對應(yīng)資產(chǎn)的統(tǒng)計(jì)報(bào)告制度，實(shí)現(xiàn)對專項(xiàng)債券對應(yīng)資產(chǎn)的動態(tài)監(jiān)測。

同時(shí)，各級財(cái)政部門還要會同行業(yè)主管部門、項(xiàng)目單位等，加強(qiáng)專項(xiàng)債券項(xiàng)目對應(yīng)資產(chǎn)管理，嚴(yán)禁將專項(xiàng)債券對應(yīng)的資產(chǎn)用于為融資平臺公司等企業(yè)融資提供任何形式的擔(dān)保。(人民日報(bào)中央廚房·麻辣財(cái)經(jīng)工作室 李麗輝)