近年來，在多輪量化寬松貨幣政策（QE）的刺激下，美國經(jīng)濟(jì)逐步走出金融危機(jī)，但復(fù)蘇進(jìn)程十分緩慢，導(dǎo)致勞動生產(chǎn)率上升幅度很小。考慮到前期工資下降幅度小，勞動生產(chǎn)率需要“補(bǔ)跌”，目前工資上升幅度更是小于勞動生產(chǎn)率上升幅度，這也是今年以來美國失業(yè)率下降，但時(shí)薪增速持續(xù)疲軟的主要原因。據(jù)美國商務(wù)部數(shù)據(jù)，雇員報(bào)酬在美國個(gè)人總收入中占比超過60%，這意味著時(shí)薪增速低迷將直接制約個(gè)人收入及消費(fèi)支出增加，從而限制內(nèi)需擴(kuò)張和通脹回暖。

由于內(nèi)需長期不振，美國經(jīng)濟(jì)對世界經(jīng)濟(jì)增長的帶動作用明顯減弱。根據(jù)世界銀行統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，按照2010年美元不變價(jià)計(jì)算，美國經(jīng)濟(jì)2011年、2012年、2013年、2014年、2015年、2016年對世界經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率分別為11.8%、20.4%、15.2%、19.6%、21.9%、13.0%。

得益于世界經(jīng)濟(jì)的持續(xù)復(fù)蘇，特別是北美、亞洲新興國家的機(jī)電設(shè)備、汽車等進(jìn)口增加，近3年來日本汽車、機(jī)械、電子零部件等產(chǎn)品出口增加，拉動了日本經(jīng)濟(jì)回升。加之“安倍三支箭”后的多維金融寬松和財(cái)政刺激，即央行大量收購國債向市場投放資金，控制國債率達(dá)到40.3%，截至今年6月份資金投放量達(dá)到GDP的80%，總量相當(dāng)于2012年底安倍執(zhí)政初期的2.7倍，并施行負(fù)利率政策等，日本經(jīng)濟(jì)開始低速回升，GDP實(shí)質(zhì)增長率從2014年的0.3%回升到2015年的1.1%和2016年的1.0%。今年一季度GDP環(huán)比增長0.5%，折合年利率為2.2%。二季度環(huán)比增加0.6%，年化增長率達(dá)到2.5%。但2012年日本央行提出的2年內(nèi)實(shí)現(xiàn)物價(jià)上漲2%，徹底擺脫通縮的局面并未出現(xiàn)，這一目標(biāo)已被推遲到2018年以后。

雖然日本經(jīng)濟(jì)有所回升，但不確定性仍較明顯。一是人口老齡化發(fā)展迅速，勞動力資源制約因素凸顯。二是進(jìn)出口量、貨幣匯率等對日本經(jīng)濟(jì)影響嚴(yán)重，世界經(jīng)濟(jì)形勢的任何風(fēng)吹草動都令日本敏感異常。三是2020年東京奧運(yùn)會之后，資本、人口向大城市集中造成的地方凋敝將不可避免，奧運(yùn)對經(jīng)濟(jì)拉動作用也將被抵消。