【摘要】黨的十八大以來，我國金融體系復(fù)雜度、開放度越來越高，長期累積起來的風(fēng)險挑戰(zhàn)隨之而來。金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心，實體經(jīng)濟的穩(wěn)步發(fā)展是金融業(yè)健康持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)，支持和服務(wù)實體經(jīng)濟發(fā)展則是金融業(yè)的生存之本。金融要把為實體經(jīng)濟服務(wù)作為出發(fā)點和落腳點，全面提升服務(wù)效率和水平，把更多金融資源配置到經(jīng)濟社會發(fā)展的重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，更好滿足人民群眾和實體經(jīng)濟多樣化的金融需求。同時必須健全金融監(jiān)管體系，全面加強金融監(jiān)管，科學(xué)防范風(fēng)險，不斷提高金融業(yè)競爭能力、抗風(fēng)險能力、可持續(xù)發(fā)展能力，堅決守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險底線。
【關(guān)鍵詞】金融安全 系統(tǒng)性金融風(fēng)險 實體經(jīng)濟 金融監(jiān)管
【中圖分類號】F832 【文獻標識碼】A
【DOI】10.16619/j.cnki.rmltxsqy.2018.08.004
黨的十八大以來，黨中央高度重視國家安全工作，提出總體國家安全觀，明確國家安全戰(zhàn)略方針和總體部署。金融安全是國家安全的重要組成部分，是經(jīng)濟平穩(wěn)健康發(fā)展的重要基礎(chǔ)。維護金融安全，是關(guān)系我國經(jīng)濟社會發(fā)展全局的一件帶有戰(zhàn)略性、根本性的大事。中國經(jīng)濟正處于轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵期，需要金融的有力支撐。這就需要把金融安全的重要性提高到新高度，尤其需要對處理好金融與實體經(jīng)濟的關(guān)系有更加深刻的認識，防止發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險。金融安全對于我國全面實現(xiàn)小康社會、實現(xiàn)國家現(xiàn)代化意義十分重大。
新時代我國金融風(fēng)險及其背后的邏輯
中國特色社會主義進入新時代，習(xí)近平同志高度關(guān)注金融安全問題，自2013年開始反復(fù)強調(diào)，金融是國家重要的核心競爭力，金融安全是國家安全的重要組成部分，金融制度是經(jīng)濟社會發(fā)展中重要的基礎(chǔ)性制度。維護金融安全，是關(guān)系我國經(jīng)濟社會發(fā)展全局的一件帶有戰(zhàn)略性、根本性的大事。這些論述都是對我國經(jīng)濟社會發(fā)展實際狀況作出的重大科學(xué)判斷。
黨的十八大以來，我國金融體系復(fù)雜度、開放度越來越高，長期累積起來的風(fēng)險挑戰(zhàn)隨之而來。加之國內(nèi)經(jīng)濟周期性、結(jié)構(gòu)性、制度性矛盾疊加，金融領(lǐng)域潛在風(fēng)險和隱患也在累積，主要表現(xiàn)為結(jié)構(gòu)失衡問題突出、金融體系脆弱性上升。我國金融業(yè)保持快速發(fā)展，社會融資規(guī)模存量從2011年的76.7萬億元增加到2017年8月的169.41萬億元，金融業(yè)法人機構(gòu)數(shù)量從5.6萬家增加到11萬家，金融產(chǎn)品日益豐富，金融服務(wù)普惠性日益增強，宏觀審慎政策框架正在形成，金融守住系統(tǒng)性風(fēng)險底線的能力不斷增強，金融改革發(fā)展取得了新的重大成就。
與此同時，我國經(jīng)濟運行中一些深層次矛盾和問題、國際政治經(jīng)濟引發(fā)的金融市場變化，都會對我國金融安全產(chǎn)生巨大影響。加之我國金融業(yè)正處于不斷深化改革過程中，我國金融行業(yè)整體競爭力不強，影響金融安全的風(fēng)險仍然點多面廣。金融服務(wù)天生具有服務(wù)鏈條長、波及面廣、信息不對稱的特點，這決定了金融風(fēng)險具有較強的隱蔽性、復(fù)雜性、突發(fā)性、傳染性，金融安全對國家安全的影響不斷凸顯。一旦爆發(fā)，危害性強，不僅會嚴重破壞金融秩序，影響經(jīng)濟發(fā)展社會穩(wěn)定，而且會嚴重損害人民群眾的利益。
眼下，我國正處于對外擴大金融開放、對內(nèi)打好防范金融風(fēng)險攻堅戰(zhàn)的關(guān)鍵時期。美國挑起的這輪貿(mào)易摩擦有愈演愈烈之勢，并可能觸及貿(mào)易之外的領(lǐng)域，尤其是金融領(lǐng)域。我們應(yīng)當(dāng)統(tǒng)籌兼顧、未雨綢繆、沉著應(yīng)付，保持戰(zhàn)略定力，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險的底線，切實維護國家金融安全。
研究金融風(fēng)險防范問題，必須弄清楚系統(tǒng)性金融風(fēng)險是怎么來的。習(xí)近平同志深刻指出：“透過現(xiàn)象看本質(zhì)，當(dāng)前的金融風(fēng)險是經(jīng)濟金融周期性因素、結(jié)構(gòu)性因素和體制性因素疊加共振的必然后果。”世界金融發(fā)展史表明，任何時候、任何國家發(fā)生的金融危機，無一例外是由于此前貨幣信用過度膨脹，存在著貨幣信用長期持續(xù)擴張并不斷積累的過程。當(dāng)然，一旦貨幣信用引發(fā)資產(chǎn)泡沫化并使通貨膨脹壓力快速上升，貨幣信用擴張也就走到盡頭。隨之而來的收縮性政策，往往又是刺破資產(chǎn)泡沫的重要外部因素。資產(chǎn)泡沫被刺破必然引發(fā)連鎖反應(yīng)，并且常常成為系統(tǒng)性金融風(fēng)險的開始。
眾所周知，2008年國際金融危機爆發(fā)之后，世界各國都采取了相應(yīng)的政策（我國也采取了長期持續(xù)的貨幣信用巨額投放的政策），這是金融風(fēng)險累積的重要外部環(huán)境。這場由美國次貸危機引發(fā)的國際金融風(fēng)暴，歐美等發(fā)達經(jīng)濟體受其影響尤為甚，對全球經(jīng)濟形成廣泛的強烈沖擊，并深刻地改變著全球的發(fā)展格局。當(dāng)時為了應(yīng)對國際金融危機對中國經(jīng)濟的巨大沖擊，我國政府緊急出臺了一系列重大的刺激性經(jīng)濟政策，擴大固定資產(chǎn)投資規(guī)模以拉動日漸乏力的經(jīng)濟增長。其中尤其出名的就是推出的“4萬億元”固定資產(chǎn)投資計劃。同時，為了配合大規(guī)模的固定資產(chǎn)投資計劃，我國的宏觀調(diào)控政策也來了個180度的大轉(zhuǎn)彎，僅用3個月的時間，就將大型商業(yè)銀行存款準備金率由初期的17.5%連續(xù)下調(diào)為15.5%，中小型商業(yè)銀行則進一步下調(diào)為13.5%，分別下調(diào)2和4個百分點，從而在短期內(nèi)釋放了大量流動性，致使貨幣信用巨額增加。因此，2009年是中國貨幣信用巨額膨脹的一年，并從此將中國的貨幣信用基數(shù)推上一個“高臺”，這極易造成以后年度參照系發(fā)生誤導(dǎo)。伴隨著貨幣信用以及金融業(yè)資產(chǎn)負債表的持續(xù)巨額擴張，中國的債務(wù)率水平快速上升，現(xiàn)已成為中國金融風(fēng)險的一個重要隱憂。
系統(tǒng)性金融風(fēng)險的形成也與過去追求速度的粗放式經(jīng)濟增長方式不無關(guān)系。這么多年來，國內(nèi)外各種因素決定了我們選擇投資拉動的經(jīng)濟增長方式。在這樣的增長方式下，經(jīng)濟對房地產(chǎn)業(yè)的依賴度高，在地方財政主導(dǎo)的投融資模式中，很大一部分資金來源于土地財政，這必然導(dǎo)致房地產(chǎn)市場金融風(fēng)險不斷累積，形成隱患。并且，地方融資平臺不規(guī)范以及地方隱性擔(dān)保、變相舉債等，造成了地方債務(wù)風(fēng)險。近些年來，由于地方政府債務(wù)置換以及新興貨幣政策工具的大量使用，銀行業(yè)投資類業(yè)務(wù)出現(xiàn)爆發(fā)式增長，2015年和2016年分別新增16萬億元和13.8萬億元，各增長50.5%和28.5%，是正常年份新增額的2～3倍。同時，大量資金進入基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和房地產(chǎn)領(lǐng)域，也促進了實體經(jīng)濟加杠桿的過程。住房市場采取的零首付、首付貸等方式，放大了購房的杠桿率。另外，我國金融體系目前仍以間接融資為主，在經(jīng)濟增長期，企業(yè)舉債的杠桿率往往很高，在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整過程中以及煤炭等資源價格波動時，個別行業(yè)利潤率下滑，凸顯出高杠桿率對企業(yè)造成的風(fēng)險。
系統(tǒng)性金融風(fēng)險的形成還與泛金融類業(yè)務(wù)相關(guān)的風(fēng)險有關(guān)。盡管隨著我國金融環(huán)境的改善，民營小微企業(yè)的融資可獲得率在不斷提升，但正規(guī)金融渠道仍無法滿足其所有融資需求，不少小微企業(yè)開始尋求民間融資渠道，結(jié)果影子銀行通過各種貸款工具和中介機構(gòu)迅速增長，存量仍然較大，存在著潛在風(fēng)險，影子銀行風(fēng)險具有復(fù)雜性、隱蔽性、脆弱性、突發(fā)性和傳染性，容易誘發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險。加之2014年以后隨著互聯(lián)網(wǎng)與通信技術(shù)的快速發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融興起，互聯(lián)網(wǎng)金融常使金融活動脫離原有正規(guī)金融的范疇，擴展到社會各行各業(yè)并被廣泛推廣使用，形成了多種互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)。不過，其中的網(wǎng)貸平臺良莠不齊，不少平臺出現(xiàn)了資金池以及放高利貸等傾向，甚至出現(xiàn)違法集資案件。e租寶、泛亞等非法集資案件涉眾上百萬，橫跨多個省市，這使政府的管控能力面臨嚴重的挑戰(zhàn)。另外，部分小額貸款公司、擔(dān)保公司、農(nóng)村資金互助社經(jīng)營不規(guī)范，有異化的風(fēng)險。同時，有些沒有取得金融牌照的機構(gòu)也在非法從事金融業(yè)務(wù)，部分非法金融活動借金融創(chuàng)新和互聯(lián)網(wǎng)金融之名迅速擴張。這些互聯(lián)網(wǎng)金融平臺存在非法集資、自融、龐氏騙局等“偽金融”行為，可能引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險，
系統(tǒng)性金融風(fēng)險是一個宏觀現(xiàn)象，但說到底與微觀經(jīng)濟主體的行為密切相關(guān)。微觀經(jīng)濟主體一般通過金融機構(gòu)彼此間形成了“負債—資產(chǎn)—負債”鏈條，其背后則是“利益—行為”的聯(lián)動機制。這樣的聯(lián)動機制能夠?qū)⑷鐣械慕?jīng)濟主體，包括個人、企業(yè)、中間機構(gòu)等，連成了龐大的網(wǎng)絡(luò)。一旦微觀層面的金融機構(gòu)出現(xiàn)信用風(fēng)險，就會傳染和擴散這種風(fēng)險，引致各相關(guān)微觀經(jīng)濟主體資產(chǎn)負債表連鎖反應(yīng)，進一步推進不良資產(chǎn)價格的急速下跌，引致金融危機。這些年來，在我國推進混業(yè)經(jīng)營、金融創(chuàng)新的背景下，金融運行中出現(xiàn)了一系列新的情況。金融產(chǎn)品復(fù)雜化，金融各業(yè)的合作愈加突出，各種類金融機構(gòu)、非金融機構(gòu)卷入金融中，導(dǎo)致金融高杠桿問題嚴重。金融亂象頻發(fā)，有幾次幾乎將金融運行帶到了面臨深淵的境地。
金融回歸服務(wù)實體經(jīng)濟之本源
金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心，實體經(jīng)濟的穩(wěn)步發(fā)展是金融業(yè)健康持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)，支持和服務(wù)實體經(jīng)濟發(fā)展則是金融業(yè)的生存之本。習(xí)近平同志在黨的十九大報告中指出：“深化金融體制改革，增強金融服務(wù)實體經(jīng)濟能力，提高直接融資比重，促進多層次資本市場健康發(fā)展。”這既是對金融發(fā)展一般規(guī)律的揭示，也是針對我國金融改革實踐進行探索的指南，是做好新時代金融工作的根本遵循。
這些年來，我國經(jīng)濟出現(xiàn)了一些脫離實體經(jīng)濟發(fā)展方向的偏離現(xiàn)象。這種做法不僅極大損害實體經(jīng)濟的健康發(fā)展，其自身也無法持續(xù)。2015年的牛市、2016年一二線城市的樓市，都讓人們感受到資產(chǎn)泡沫的威力。與此同時，代表實體價格的PPI、CPI指數(shù)卻沒怎么漲。以賺差價為目的交易/投資都容易引起泡沫，而泡沫的本質(zhì)是存量財富的再分配，是搞“空轉(zhuǎn)”“錢生錢”的虛擬游戲，而不是增量財富的新創(chuàng)造。當(dāng)大家都在爭搶現(xiàn)有的蛋糕而不是把蛋糕做大時，財富的增長及分配就不可持續(xù)。為什么會出現(xiàn)脫實向虛的現(xiàn)象呢？這就要回到資本的本性。資本是逐利的，當(dāng)過度的經(jīng)濟刺激、信貸擴張讓市場中的錢太多而好的實體項目卻沒有相應(yīng)增加的時候，過量的資金短期投機或追逐少量的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)就會脫實向虛。前面所說的2015年的股市和2016年的一二線城市的樓市就是這個邏輯。為什么實體經(jīng)濟不能贏得資金？這是因為實體經(jīng)濟艱難，其實是低端低門檻、高能源消耗、勞動密集型、缺乏技術(shù)含量的制造業(yè)和簡單重復(fù)模仿、缺乏想象創(chuàng)意的服務(wù)業(yè)比較艱難，而具有高科技的創(chuàng)新型企業(yè)少之又少。這樣，資金不愿意進實體去研發(fā)、去試錯、去改造，也就是不愿意投入到創(chuàng)新部門和領(lǐng)域。這樣，一方面產(chǎn)能過剩、創(chuàng)新不足，另一方面貨幣又不斷增多，結(jié)果就是資金的脫實向虛。
對于金融脫離實體經(jīng)濟問題，習(xí)近平高度重視，多次強調(diào)金融要切實服務(wù)實體經(jīng)濟。2013年9月5日，他在二十國集團領(lǐng)導(dǎo)人峰會上指出：“要繼續(xù)加強國際金融市場監(jiān)管，使金融體系真正依靠、服務(wù)、促進實體經(jīng)濟發(fā)展。”[1]在2017年全國金融工作會議上，他又進一步強調(diào)：“金融是實體經(jīng)濟的血脈，為實體經(jīng)濟服務(wù)是金融的天職，是金融的宗旨。”金融要“回歸本源，服從服務(wù)于經(jīng)濟社會發(fā)展。金融要把為實體經(jīng)濟服務(wù)作為出發(fā)點和落腳點，全面提升服務(wù)效率和水平，把更多金融資源配置到經(jīng)濟社會發(fā)展的重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，更好滿足人民群眾和實體經(jīng)濟多樣化的金融需求”。[2]2017年10月18日，習(xí)近平在黨的十九大報告中再次強調(diào)：“深化金融體制改革，增強金融服務(wù)實體經(jīng)濟能力。”[3]2017年12月12日，他在江蘇徐州調(diào)研時又指出：“必須始終高度重視發(fā)展壯大實體經(jīng)濟，抓實體經(jīng)濟一定要抓好制造業(yè)。”[4]在當(dāng)前中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵階段，習(xí)近平的相關(guān)論述為金融業(yè)和整個國民經(jīng)濟的健康發(fā)展指明了根本方向，即金融業(yè)的根在于實體經(jīng)濟，其發(fā)展動力和發(fā)展目標也在于服務(wù)實體經(jīng)濟。
習(xí)近平關(guān)于金融回歸服務(wù)實體經(jīng)濟本源的思想與馬克思主義金融思想是一脈相承的。馬克思認為，貨幣形式的金融在生產(chǎn)過程中起到促進作用，金融的發(fā)展拓展了貨幣的功能和結(jié)構(gòu)。他在《資本論》第3卷中說，“債權(quán)證書、票據(jù)等等成了債權(quán)人的支付手段”[5]，并逐步擴張到各種期權(quán)、期貨、掉期、CDS、金融衍生品等。“這個自動的神物，自行增值的價值，會生出貨幣的貨幣，純粹的表現(xiàn)出來了，并且在這種形式上再也看不到它的源的任何痕跡了。社會關(guān)系最終成為一種物即貨幣同它自身的關(guān)系。”[6]隨著金融自身的發(fā)展，各種形式的金融資本試圖擺脫商品生產(chǎn)環(huán)節(jié)，獨立獲得利息、紅利等形式的金融收益，從而實現(xiàn)對整個社會生產(chǎn)利潤的分割、獲得更多剩余價值。“利息自動長到‘它’身上來”[7]，企圖脫離生產(chǎn)，僅僅靠資本的運動增加財富。虛擬資本的產(chǎn)生尤其在現(xiàn)代經(jīng)濟條件下的發(fā)展，使得生產(chǎn)的功能讓位于金融體系自我循環(huán)、攫取更多利潤和財富的需求。脫離實體經(jīng)濟的金融發(fā)展具有自行擴張和不穩(wěn)定的特點，很容易引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險。并且，金融領(lǐng)域的財富分配和財富增值不僅分走了實體經(jīng)濟部門的利潤，而且由于金融占用社會資源從而擠占了實體經(jīng)濟部門的發(fā)展空間。不過，金融由于具有內(nèi)在擴張性和外在不穩(wěn)定性，一旦任其發(fā)展，就會形成畸形的軌跡，并異化于社會生產(chǎn)。這樣的結(jié)果就是金融化，不僅影響社會生產(chǎn)、實體經(jīng)濟的發(fā)展、還會快速拉大財富分配的差距。
為實體經(jīng)濟服務(wù)是金融立業(yè)之本。要把更好地服務(wù)實體經(jīng)濟作為金融工作的出發(fā)點和落腳點。因此，服務(wù)經(jīng)濟社會發(fā)展以及為實體經(jīng)濟提供資金、信用、風(fēng)險管理等專業(yè)服務(wù)是金融機構(gòu)、金融部門的本源業(yè)務(wù)和主業(yè)。金融機構(gòu)要聚焦主業(yè)，做強服務(wù)本業(yè)。金融是現(xiàn)代服務(wù)業(yè)不可或缺的組成部分，聚焦主業(yè)是金融業(yè)安身立命之本，做強做大做優(yōu)服務(wù)本業(yè)是金融業(yè)發(fā)展壯大之道。各類金融機構(gòu)應(yīng)當(dāng)回歸本源，做優(yōu)主業(yè)、做精專業(yè)、做強本業(yè)、在服務(wù)經(jīng)濟社會發(fā)展中創(chuàng)造價值和利潤。
金融回歸本源、做強本業(yè)，需要轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)。中國經(jīng)濟發(fā)展已經(jīng)進入新時代，金融業(yè)需要轉(zhuǎn)變發(fā)展戰(zhàn)略和發(fā)展方式，要從過去重規(guī)模、重增速的粗放發(fā)展階段向重質(zhì)量、重效率的高質(zhì)量發(fā)展階段轉(zhuǎn)變，要把資產(chǎn)質(zhì)量、經(jīng)營效率和風(fēng)險控制放在更加突出的位置，在安全性、流動性和盈利性之間保持更好的平衡。金融機構(gòu)要密切關(guān)注新形勢下的市場需求變化，通過高適配性的金融創(chuàng)新和服務(wù)提升，釋放新需求，創(chuàng)造新供給。要改變過度依賴銀行體系的融資結(jié)構(gòu)，提高直接融資占比，促進融資結(jié)構(gòu)多樣化，提升融資結(jié)構(gòu)靈活性，打造能滿足實體經(jīng)濟需求的金融鏈。要從之前銀行主導(dǎo)、信貸為主的相對單一的結(jié)構(gòu)向機構(gòu)多層次、產(chǎn)品多樣化、服務(wù)立體化方向發(fā)展，加快完成國有大銀行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，發(fā)展中小銀行和民營金融機構(gòu)，完善中長期融資制度，滿足準公益性產(chǎn)品和基礎(chǔ)設(shè)施融資需求。
金融回歸本源、做強本業(yè)，需要加強對科技創(chuàng)新的支持力度。金融服務(wù)實體經(jīng)濟，首先應(yīng)著眼于服務(wù)科技創(chuàng)新。金融在科技創(chuàng)新和經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級中發(fā)揮重要推動作用。習(xí)近平同志指出，“要引導(dǎo)金融機構(gòu)加強和改善對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的金融服務(wù)，加大資本市場對科技型企業(yè)的支持力度”[8]。當(dāng)今世界，科技創(chuàng)新在經(jīng)濟社會發(fā)展中扮演著越來越重要的角色，在任何一個國家和地區(qū)生產(chǎn)力發(fā)展和綜合實力提升的過程中，科學(xué)技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展都發(fā)揮了舉足輕重的作用?？萍佳邪l(fā)以及研發(fā)成果轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實生產(chǎn)力，具有高度復(fù)雜性和高風(fēng)險性特征，需要經(jīng)歷較長的周期和投入較多的資金，沒有外部的金融支持，單靠研發(fā)主體自身實力往往難以取得較好的結(jié)果。近年來，我國金融資產(chǎn)雖然日益擴大，但支持科技創(chuàng)新的金融資源仍然供給短缺，傳統(tǒng)商業(yè)銀行碎片化、通用式的金融服務(wù)對科技型企業(yè)的支持效果并不理想，大量企業(yè)因為資金供給不足、供給成本過高而不得不中斷創(chuàng)新，極大影響了科技創(chuàng)新效率。因此，商業(yè)銀行必須創(chuàng)新服務(wù)模式，統(tǒng)籌謀劃適合科技型企業(yè)金融需求特點的金融服務(wù)模式。創(chuàng)新型企業(yè)，具有高風(fēng)險、高回報、輕資產(chǎn)的特點，突出金融產(chǎn)品創(chuàng)新重點，針對創(chuàng)新型企業(yè)特點，找到金融支持和風(fēng)險防控的平衡點，做到金融產(chǎn)品與科技創(chuàng)新的有效對接，即做到金融產(chǎn)品創(chuàng)新要與國家創(chuàng)新驅(qū)動戰(zhàn)略、創(chuàng)新型企業(yè)特點、互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)三個對接。
金融回歸本源、做強本業(yè)，需要審慎創(chuàng)新。我們所倡導(dǎo)的創(chuàng)新必須扎根于為實體經(jīng)濟服務(wù)，要圍繞人民群眾和實體經(jīng)濟多樣化的需求進行金融創(chuàng)新。既要鼓勵金融機構(gòu)創(chuàng)效增收，又要引導(dǎo)金融創(chuàng)新基于實體經(jīng)濟，促進金融機構(gòu)與實體經(jīng)濟雙贏。創(chuàng)新是推動金融業(yè)前行的動力，但創(chuàng)新必須依法合規(guī)，不能打著創(chuàng)新的名義，盲目鋪攤子，大搞資金體內(nèi)循環(huán)和脫實向虛，更不能搞金融詐騙。近年來，以大數(shù)據(jù)、超級計算、人工智能、機器學(xué)習(xí)、區(qū)塊鏈、社交網(wǎng)絡(luò)、移動互聯(lián)網(wǎng)、傳感網(wǎng)等為代表的新技術(shù)的興起，推動了金融業(yè)加快技術(shù)應(yīng)用創(chuàng)新步伐，極大地提升了金融服務(wù)市場、服務(wù)客戶的能力，使得金融的業(yè)態(tài)發(fā)生深刻的變化。不過，由于上述新興技術(shù)尚處于成長期或初創(chuàng)期，本身也可能蘊含著尚未暴露的風(fēng)險和安全隱患，而且會使金融的風(fēng)險發(fā)生了變異，所以必須加以研究、識別和有效防范。因此，倡導(dǎo)技術(shù)應(yīng)用創(chuàng)新，所以必須是立足于安全的創(chuàng)新，是技術(shù)風(fēng)險可控的創(chuàng)新，是支撐持續(xù)健康發(fā)展的創(chuàng)新。只有扎緊安全的藩籬，中國的金融創(chuàng)新才能夠走得更穩(wěn)、更快、更遠。必須加強對金融創(chuàng)新監(jiān)測評估，對于助推實體經(jīng)濟、解決當(dāng)前困境的金融產(chǎn)品要給予獎勵并推廣，對于涉嫌違法或給社會帶來負面效應(yīng)的金融創(chuàng)新應(yīng)及時制止并懲處。
加強金融安全的領(lǐng)導(dǎo)和監(jiān)督
堅持防化金融風(fēng)險過程中的黨的領(lǐng)導(dǎo)。做好新形勢下的金融工作，要堅持黨中央對金融工作集中統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)，確保金融改革發(fā)展正確方向，確保國家金融安全。金融是國家的核心競爭力，金融安全是國家安全的重要組成部分。加強和改進黨對金融工作的領(lǐng)導(dǎo)、改革創(chuàng)新金融機構(gòu)黨的建設(shè)，將成為我國防控金融風(fēng)險、保障經(jīng)濟安全、深化金融改革的迫切需要和獨特優(yōu)勢，也是全面深化改革向縱深推進的關(guān)鍵一環(huán)。
加強和改善黨對金融工作的領(lǐng)導(dǎo)、改革創(chuàng)新金融黨建，是提高黨和政府駕馭經(jīng)濟全局、控制經(jīng)濟命脈和主導(dǎo)經(jīng)濟走向能力的迫切需要。我國金融業(yè)的改革和發(fā)展更是在黨的領(lǐng)導(dǎo)和政府主導(dǎo)下進行的。加強黨對金融工作的領(lǐng)導(dǎo)，完善黨領(lǐng)導(dǎo)金融工作的體制機制，加強制度化建設(shè)，完善定期研究金融發(fā)展戰(zhàn)略、分析金融形勢、決定金融方針政策的工作機制，提高金融決策科學(xué)化水平。具體地講，要從三個方面來推進：一是扎實做好金融企業(yè)黨的基礎(chǔ)建設(shè)，發(fā)揮黨組織在金融機構(gòu)中的領(lǐng)導(dǎo)核心作用；二是積極探索金融企業(yè)內(nèi)部黨組織的科學(xué)定位，使黨組織恰當(dāng)而有效地圍繞提高金融機構(gòu)的戰(zhàn)略控制力和核心競爭力推進黨的建設(shè)；三是努力創(chuàng)新金融企業(yè)黨組織發(fā)揮領(lǐng)導(dǎo)核心作用的有效途徑，把握和順應(yīng)金融監(jiān)督和管理體制發(fā)生的變化。
防范化解金融風(fēng)險，關(guān)鍵要提高領(lǐng)導(dǎo)干部的金融工作能力。在現(xiàn)代經(jīng)濟發(fā)展中，領(lǐng)導(dǎo)干部特別是高級干部從事經(jīng)濟社會管理，除了要掌握一般的經(jīng)濟社會知識之外，還要懂金融、用金融、管金融，保障一方金融平安。習(xí)近平同志要求，領(lǐng)導(dǎo)干部特別是高級干部要努力學(xué)習(xí)金融知識，熟悉金融業(yè)務(wù)，把握金融規(guī)律，研究金融發(fā)展戰(zhàn)略，分析金融形勢，決定金融方針政策的工作機制，提高金融決策科學(xué)化水平。強化監(jiān)管意識，提高監(jiān)管效率。既要學(xué)會用金融手段促進經(jīng)濟社會發(fā)展，又要學(xué)會防范和化解金融風(fēng)險。
堅持守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險的底線。維護金融安全，必須要堅持底線思維。堅持問題導(dǎo)向，在全面做好金融工作基礎(chǔ)上，強化安全能力建設(shè)，不斷提高金融業(yè)的競爭能力、抗風(fēng)險能力、可持續(xù)發(fā)展能力，堅決守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險底線。增強風(fēng)險防范意識，未雨綢繆，密切監(jiān)測，準確預(yù)判，有效防范，不忽視一個風(fēng)險，不放過一個隱患。防范化解金融風(fēng)險，特別是防止發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險，是維護金融安全的根本性任務(wù)，也是金融工作的永恒主題。必須從國內(nèi)和國際兩個角度綜合分析，既要客觀分析國內(nèi)因素引起的各種金融風(fēng)險點，又要科學(xué)預(yù)判國際因素，要切實增強風(fēng)險防范意識，確保國家金融安全。因此，堅持底線思維、守住底線，既是維護金融安全的重要目標，也是做好金融工作的指導(dǎo)方針。
當(dāng)前，我國金融形勢總體良好，金融風(fēng)險可控。但經(jīng)濟全球化深入發(fā)展，在國際國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力因素的綜合影響下，我國金融發(fā)展面臨許多風(fēng)險和挑戰(zhàn)。一些國家的貨幣政策和財政政策調(diào)整形成的風(fēng)險外溢效應(yīng)，有可能對我國金融安全形成外部沖擊。加之國內(nèi)經(jīng)濟周期性、結(jié)構(gòu)性、制度性矛盾疊加，金融領(lǐng)域潛在風(fēng)險和隱患正在積累，關(guān)聯(lián)性和復(fù)雜性增加，主要表現(xiàn)為結(jié)構(gòu)失衡問題突出、金融體系脆弱性上升。概括來說，金融杠桿率和流動性風(fēng)險、信用風(fēng)險、影子銀行風(fēng)險、違法犯罪風(fēng)險、外部沖擊風(fēng)險、房地產(chǎn)泡沫風(fēng)險、地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險和部分國企債務(wù)風(fēng)險等需要特別關(guān)注。
應(yīng)對系統(tǒng)性風(fēng)險，主題是防范，關(guān)鍵是主動。既要增強憂患意識，又要保持戰(zhàn)略定力，堅持預(yù)防為先、標本兼治、穩(wěn)妥有序、守住底線。所謂系統(tǒng)性的金融風(fēng)險，實質(zhì)上就是金融危機。即使某些領(lǐng)域、某些局部出現(xiàn)了一些風(fēng)險，只要這些風(fēng)險在控制下沒有相互感染、沒有系統(tǒng)化，就能避免系統(tǒng)性風(fēng)險發(fā)生。只有守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險底線，才能保護有效生產(chǎn)力。實體經(jīng)濟是生產(chǎn)力的重要體現(xiàn)，金融危機往往會重創(chuàng)實體經(jīng)濟，從而影響甚至破壞生產(chǎn)力，必須在遵循市場經(jīng)濟規(guī)律前提下，保護和發(fā)展具有先進生產(chǎn)力和競爭優(yōu)勢的企業(yè)，通過各種方式逐步恢復(fù)、發(fā)展生產(chǎn)力。只有守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險底線，才能落實好金融服務(wù)實體經(jīng)濟的本質(zhì)要求，為全面深化改革、為從高速增長向高質(zhì)量發(fā)展的轉(zhuǎn)變提供強有力的金融支持。只有守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險底線，才能落實好以人民為中心的發(fā)展思想，實現(xiàn)好、維護好、發(fā)展好人民群眾的根本利益，為全面建成小康社會、為實現(xiàn)國家現(xiàn)代化提供金融支撐。
堅持在深化金融改革中維護金融安全。我國經(jīng)濟已進入新時代，金融業(yè)發(fā)展與創(chuàng)新步伐加快，金融體系復(fù)雜度、開放度越來越高，不少風(fēng)險挑戰(zhàn)也隨之而來，迫切需要深化金融改革。推動金融更好服務(wù)實體經(jīng)濟，有效防范和化解金融風(fēng)險，關(guān)鍵是讓金融改革沿著正確方向不懈推進。必須抓住公司治理改革、強化審慎經(jīng)營理念、承擔(dān)風(fēng)險管理責(zé)任、完善市場規(guī)則、健全市場化法治化機制五個重要方面，加快推進，落到實處，取得成效。
全面深化金融改革，就是要從金融服務(wù)社會經(jīng)濟發(fā)展出發(fā)，以改革為根本動力，不斷適應(yīng)社會生產(chǎn)力和經(jīng)濟基礎(chǔ)發(fā)展的需要，更好地服務(wù)實體經(jīng)濟和促進經(jīng)濟發(fā)展。近年來，特別是黨的十八大以來，我國金融改革有序推進，金融業(yè)發(fā)展加快，新的問題也不斷出現(xiàn)，金融服務(wù)實體經(jīng)濟效率不足、金融市場亂象頻發(fā)、金融機構(gòu)內(nèi)部違紀違法案件高發(fā)等問題也日趨顯現(xiàn)。這些問題背后的原因在于：一些金融機構(gòu)作為市場主體尚處于不穩(wěn)定甚至不健康的狀態(tài)，沒有守好風(fēng)險防控的關(guān)口；融資結(jié)構(gòu)不健全，金融與實體經(jīng)濟結(jié)構(gòu)失衡，金融向?qū)嶓w經(jīng)濟傳導(dǎo)的渠道不暢；金融監(jiān)管的體制機制不完善，導(dǎo)致交叉監(jiān)管和監(jiān)管空白同時存在，等等。這些問題必須通過改革來解決。
我國金融體系仍存在諸多不適應(yīng)實體經(jīng)濟發(fā)展的問題，需要在深化改革的過程中尋找答案。必須按照供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革新要求，全面深化金融改革，建立與我國社會生產(chǎn)力發(fā)展相匹配的、與我國經(jīng)濟社會發(fā)展相適應(yīng)的、能有效分散風(fēng)險的金融體系。第一，夯實金融市場基礎(chǔ)。完善有效的市場約束機制，充分發(fā)揮市場作用，優(yōu)化金融資源配置效率，提升服務(wù)實體經(jīng)濟效率。第二，培育健康的金融市場主體。健全金融機構(gòu)法人治理結(jié)構(gòu)，依據(jù)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革要求，突破直接融資瓶頸，改善間接融資結(jié)構(gòu)，打造適應(yīng)實體經(jīng)濟需求、滿足人民群眾需要的金融鏈的同時，加強風(fēng)險防控能力和水平建設(shè)，強化審慎合規(guī)經(jīng)營理念，切實承擔(dān)風(fēng)險管理責(zé)任。第三，有序擴大對外開放。在準確把握我國金融發(fā)展特點和規(guī)律的前提下，以我國發(fā)展根本利益和經(jīng)濟安全為依據(jù)，學(xué)習(xí)借鑒國外有益經(jīng)驗，積極穩(wěn)妥推動金融業(yè)對外開放，推進“一帶一路”建設(shè)金融創(chuàng)新，既要積極有為，又不可操之過急，加快建立完善有利于防范金融風(fēng)險的機制。
堅持構(gòu)筑、完善金融監(jiān)管制度。在維護金融安全和防范金融風(fēng)險的關(guān)系中，金融監(jiān)管是重中之重。不斷完善金融監(jiān)管規(guī)則，提高金融監(jiān)管有效性，對金融業(yè)健康發(fā)展具有至關(guān)重要的作用。黨的十八大以來，我國金融監(jiān)管部門不斷深化重點領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)改革，高度重視防控金融風(fēng)險，采取了一系列強化金融監(jiān)管舉措，有效化解處置突出風(fēng)險點，把住發(fā)展大勢，切實維護了國家金融安全。但也要看到，當(dāng)前一些市場主體行為出現(xiàn)異化，道德風(fēng)險明顯上升，而金融監(jiān)管體制機制尚不適應(yīng)、還不健全；一些金融機構(gòu)內(nèi)部違紀違法案件高發(fā)頻發(fā)，金融監(jiān)管不嚴密、監(jiān)管低效甚至無用等問題仍然突出。需要通過金融監(jiān)管的完善來解決。
習(xí)近平同志對金融監(jiān)管非常重視。2015年10月，習(xí)近平同志在對《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十三個五年規(guī)劃的建議》的說明中強調(diào)，要堅持市場化改革方向，加快建立符合現(xiàn)代金融特點、統(tǒng)籌協(xié)調(diào)監(jiān)管、有力有效的現(xiàn)代金融監(jiān)管框架，堅守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的底線，并首次就加強金融監(jiān)管提出“三個統(tǒng)籌”，即統(tǒng)籌監(jiān)管系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)，統(tǒng)籌監(jiān)管金融控股公司和重要金融基礎(chǔ)設(shè)施，統(tǒng)籌負責(zé)金融業(yè)綜合統(tǒng)計。2017年4月25日下午，在中共中央政治局就維護國家金融安全進行第四十次集體學(xué)習(xí)時再次強調(diào)了“三個統(tǒng)籌”，又首次提出“三個確保”，即確保金融系統(tǒng)良性運轉(zhuǎn)，確保管理部門把住重點環(huán)節(jié)，確保風(fēng)險防控耳聰目明。“三個統(tǒng)籌”和“三個確保”，就是今后我國加強金融監(jiān)管的重要方針和基本要求。必須加強監(jiān)管協(xié)調(diào)，補齊監(jiān)管短板，做到監(jiān)管政策、標準、規(guī)則和行動有效對接，實現(xiàn)跨行業(yè)、跨市場、跨部門金融活動監(jiān)管的無縫對接，努力做到金融監(jiān)管流程的全部到位。
必須健全金融監(jiān)管體系，全面加強金融監(jiān)管，科學(xué)防范風(fēng)險，不斷提高金融業(yè)競爭能力、抗風(fēng)險能力、可持續(xù)發(fā)展能力，堅決守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險底線。第一，明確監(jiān)管定位。努力培育恪盡職守、敢于監(jiān)管、精于監(jiān)管、嚴格問責(zé)的監(jiān)管精神，形成嚴肅監(jiān)管氛圍。第二，練好監(jiān)管內(nèi)功。根據(jù)金融業(yè)務(wù)和風(fēng)險的新變化、新現(xiàn)象和新特征，借鑒國際監(jiān)管標準，深入排查、梳理監(jiān)管制度漏洞，盡快彌補監(jiān)管制度短板。強化依法監(jiān)管、全面監(jiān)管、協(xié)同監(jiān)管，增強監(jiān)管效能，創(chuàng)新監(jiān)管手段，全面提升專業(yè)監(jiān)管能力。第三，強化監(jiān)管問責(zé)。充分運用監(jiān)管措施、行政處罰等權(quán)力，加大懲處違規(guī)違法行為工作力度，提高違規(guī)成本，增強監(jiān)管威懾力。第四，加強監(jiān)管協(xié)調(diào)。強化金融監(jiān)管統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，實現(xiàn)監(jiān)管部門目標、績效、激勵、資源的一致性。加強金融部門與宏觀經(jīng)濟部門、金融監(jiān)管部門與其他監(jiān)管部門、中央與地方金融監(jiān)管部門的協(xié)調(diào)，健全符合我國國情和國際標準的監(jiān)管規(guī)則，實現(xiàn)金融風(fēng)險監(jiān)管全覆蓋，確保金融監(jiān)管不缺位、不跑偏，筑牢金融風(fēng)險“防火墻”。
注釋
[1]《人民日報》，2013年9月6日。
[2]《人民日報》，2017年7月16日。
[3]《人民日報》，2017年10月28日。
[4]《人民日報》，2017年12月14日。
[5][6][7]《資本論》第3卷，北京：人民出版社，2004年，第414、441、448頁。
[8]《習(xí)近平關(guān)于社會主義經(jīng)濟建設(shè)論述摘編》，北京：中央文獻出版社，2017年，第130頁。
責(zé) 編／馬冰瑩
How to Prevent and Resolve Systemic Financial Risks in the New Era
Ge Yang
Abstract: Since the CPC's 18th National Congress, China's financial industry have become more complex and opens wider to the outside world, so the long-term accumulated risks and challenges have ensued. Finance is the center of the modern economy. The steady development of the real economy is the foundation for the healthy and sustainable development of the financial industry. Supporting and serving the development of the real economy is the foundation for the survival of the financial industry. We should make serving the real economy the starting point and ultimate purpose of the financial industry, improve its efficiency and level of services, allocate more financial resources to the key areas and weak links in the economic and social development, and better meet the financial needs of the people and the real economy. At the same time, it is imperative to improve the financial supervision system, comprehensively strengthen financial supervision, scientifically guard against risks, and constantly improve the financial industry's competitiveness and get it to become better able to deal with risks and develop sustainably, so as to ensure that no systemic financial risks occur.
Keywords: Financial security, systemic financial risk, real economy, financial supervision
葛揚，南京大學(xué)商學(xué)院經(jīng)濟學(xué)院副院長、教授、博導(dǎo)。研究方向為社會主義經(jīng)濟理論、房地產(chǎn)經(jīng)濟理論等。主要著作有《〈資本論〉視野下中國社會主義市場經(jīng)濟的探索》《轉(zhuǎn)型期我國房地產(chǎn)經(jīng)濟虛擬性研究——馬克思土地資本化理論的視角》等。
