【摘要】 近年來區(qū)塊鏈在金融創(chuàng)新和監(jiān)管科技中的應用愈發(fā)廣泛，由于區(qū)塊鏈具有去中心化、匿名化、不可篡改、可信任、透明度高等特點，通過區(qū)塊鏈技術給金融監(jiān)管賦能，可以打造技術驅(qū)動型和數(shù)據(jù)驅(qū)動型監(jiān)管科技，優(yōu)化監(jiān)管科技構架和運行邏輯。我國應正視區(qū)塊鏈在監(jiān)管科技應用方面存在的問題和挑戰(zhàn)，探索區(qū)塊鏈賦能監(jiān)管科技的治理和發(fā)展，借鑒西方監(jiān)管沙盒、監(jiān)管科技試點，發(fā)展平臺化的聯(lián)盟鏈，創(chuàng)新區(qū)塊鏈治理新機制，以區(qū)塊鏈推動監(jiān)管升級，增強監(jiān)管部門監(jiān)管能力，在全球監(jiān)管科技中取得先機。
【關鍵詞】合規(guī)區(qū)塊鏈 監(jiān)管科技 賦能
【中圖分類號】TP311.13 【文獻標識碼】A
【DOI】10.16619/j.cnki.rmltxsqy.2018.12.004
隨著區(qū)塊鏈理念的傳播和技術的普及，區(qū)塊鏈從數(shù)字貨幣的底層技術逐漸拓展到應用領域，區(qū)塊鏈本身的價值逐漸被人們發(fā)掘。與互聯(lián)網(wǎng)的信息傳遞相區(qū)別，區(qū)塊鏈通過連接用戶的全息結點實現(xiàn)全網(wǎng)廣播，可以形成共識機制和自信任機制，也可以進行價值創(chuàng)造和傳遞。區(qū)塊鏈不再是數(shù)字貨幣的專屬底層技術，而是逐漸滲透到政府、金融監(jiān)管、物聯(lián)網(wǎng)、征信、溯源防偽等領域，與監(jiān)管科技（Regtech）和金融科技（Fintech）的結合越來越緊密。區(qū)塊鏈在監(jiān)管領域打開了新的路徑，并對傳統(tǒng)的監(jiān)管思路和監(jiān)管范式產(chǎn)生重大影響。
借助區(qū)塊鏈改進監(jiān)管的嘗試，在國內(nèi)外監(jiān)管部門、監(jiān)管科技企業(yè)以及國際組織廣泛開展，區(qū)塊鏈在數(shù)據(jù)存儲、數(shù)據(jù)傳播，證券結算、第三方支付、保險、票據(jù)、產(chǎn)權、風控、KYC、反洗錢、反欺詐等方面有著明顯的效果，目前也處于實驗試點中。隨著新興技術革命對金融行業(yè)的沖擊，金融創(chuàng)新日新月異，金融監(jiān)管不得不跟上創(chuàng)新的步伐，運用科技提升監(jiān)管能力，讓監(jiān)管當局跟上技術和市場的創(chuàng)新鏈，使監(jiān)管科技的功能和作用日益凸顯。在監(jiān)管科技形成的智能監(jiān)管生態(tài)中，區(qū)塊鏈和分布式賬本（DLT）往往發(fā)揮著底層構架的作用，“區(qū)塊鏈+監(jiān)管科技”的新型金融監(jiān)管范式在未來監(jiān)管領域擁有廣闊的藍海。
已有研究較少關注區(qū)塊鏈在監(jiān)管科技領域的實踐和探索，更多的是行業(yè)內(nèi)企業(yè)、咨詢公司、企業(yè)聯(lián)盟、國際組織等發(fā)布的區(qū)塊鏈發(fā)展報告，如德勤、高盛、歐洲清算中心（Euroclear）、環(huán)球同業(yè)銀行金融電信協(xié)會（SWIFT）、埃森哲、摩根士丹利[1]等行業(yè)巨頭和國際金融組織、咨詢公司聯(lián)合體紛紛加強對區(qū)塊鏈關注和研究，加大科研力度，研究區(qū)塊鏈在監(jiān)管和合規(guī)方面的應用。區(qū)塊鏈的應用目前還沒有上升到監(jiān)管科技的層面，更多的是行業(yè)探索和商業(yè)化的應用。本文梳理國內(nèi)外區(qū)塊鏈在監(jiān)管科技領域的實踐和探索，正視區(qū)塊鏈技術存在的局限性和問題，探尋區(qū)塊鏈在金融監(jiān)管領域的場景嵌套和深度融合，試圖利用監(jiān)管科技的能量和實踐加速區(qū)塊鏈的治理和優(yōu)化。
區(qū)塊鏈為監(jiān)管科技帶來新動能
從技術成熟度和生命周期來看，目前區(qū)塊鏈技術正位于過熱期，與區(qū)塊鏈有關的話題層出不窮，區(qū)塊鏈的概念被許多商業(yè)化組織利用，進行大肆宣傳。在區(qū)塊鏈被過度宣傳、過度炒作的當下，減少看待區(qū)塊鏈的功利心，以研究的態(tài)度，促進區(qū)塊鏈應用于實體產(chǎn)業(yè)、應用于金融監(jiān)管，將能夠讓區(qū)塊鏈擺脫過熱期的非理性，轉(zhuǎn)變市場對區(qū)塊鏈反應失靈的現(xiàn)象，挖掘真正有價值的區(qū)塊鏈場景和應用。
區(qū)塊鏈本身蘊含的實時動態(tài)在線、分布式總賬本、全網(wǎng)廣播等思想內(nèi)核，使其天然地與金融高度契合，并且在金融監(jiān)管、反洗錢、金融風險控制等細分領域有著突出的表現(xiàn)。在區(qū)塊鏈以“全息”化的結構連接所有節(jié)點的同時，各個節(jié)點都實時上鏈，并且一個節(jié)點的信息增刪修改，需要全網(wǎng)超過51%的節(jié)點確認后在所有節(jié)點的區(qū)塊包中進行修改。區(qū)塊鏈的這種跨時空連接、全網(wǎng)記錄和自信任機制，能夠有效提高監(jiān)管效率，把監(jiān)管放到創(chuàng)新鏈上，實時在線，動態(tài)更新，提高監(jiān)管的透明化和安全性，避免“信息暗箱”和“擺鐘式”監(jiān)管。
區(qū)塊鏈保障監(jiān)管數(shù)據(jù)安全透明。區(qū)塊鏈的一大核心功能就是記賬，從遠古時期人類文明起源時的結繩記賬、刻石記賬，到近代以來發(fā)展出的單向記賬、復式記賬，再到以區(qū)塊鏈技術為基礎的分布式記賬方法，反映了記賬模式的進化演變邏輯。在區(qū)塊鏈技術背景下，在區(qū)塊中記錄的信息通過加密算法和哈希函數(shù)進行保存，每個區(qū)塊與前一個區(qū)塊間都有唯一的哈希值。由于哈希函數(shù)的不可逆性，前后區(qū)塊之間也是不可逆的，按照生成的時間先后順序以時間戳的形式標記。已經(jīng)記錄上鏈的信息在區(qū)塊鏈中全網(wǎng)廣播，所有區(qū)塊節(jié)點中都有備份，都可以看到通過其他節(jié)點上鏈的信息，僅僅修改某個節(jié)點區(qū)塊的數(shù)據(jù)無法實現(xiàn)修改的目標。由于區(qū)塊鏈的防欺詐和難以篡改，可回溯查看的優(yōu)勢，用區(qū)塊鏈記賬的金融機構數(shù)據(jù)和監(jiān)管數(shù)據(jù)將更加安全透明。相比于傳統(tǒng)金融監(jiān)管要求金融機構上報一系列文件材料，需要進行繁瑣復雜的會計和審計，盡職調(diào)查、出具法律意見書等程序，耗費大量的人力、時間和財力成本，以區(qū)塊鏈構建的監(jiān)管科技平臺可以實時存儲企業(yè)數(shù)據(jù)和監(jiān)管政策，企業(yè)定期把公司報告、財物報表等上鏈，也可以在區(qū)塊鏈上進行信息披露和發(fā)布行業(yè)公告，一旦信息上鏈不可修改，可以有效減少實踐中出現(xiàn)的財物造假、獲取內(nèi)幕信息的問題，監(jiān)管機構可以及時得到真實數(shù)據(jù)，也可以隨時進行查看和復核分析。
區(qū)塊鏈打造新型信任機制和線上監(jiān)管。區(qū)塊鏈技術推動互聯(lián)網(wǎng)進化的因素，不僅僅在于其提供了一種新型的底層架構和記賬模式，更重要的是在普遍缺乏信任的互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境中建立起了信任，將以往的信息互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)變成為信任互聯(lián)網(wǎng)[2]。讓在網(wǎng)絡兩端、甚至全球不同地區(qū)的網(wǎng)絡主體，都能在沒有接觸過的條件下建立起信任，從而促進交易的達成。與傳統(tǒng)鄉(xiāng)土社會、家庭宗族中的血緣信任不同[3]，也與近現(xiàn)代從自由主義和個人主義發(fā)展而來的契約信任不同[4]，亦不同于現(xiàn)代社會主權國家賦予的國家信任，區(qū)塊鏈信任是基于算法、技術產(chǎn)生的，技術、算法乃至建立在數(shù)學問題上的獎勵機制具有中立性和客觀性，人們自然會相信其邏輯的自洽和真實性。這實現(xiàn)了信任的重構。在傳統(tǒng)金融監(jiān)管存在的問題中比較明顯的就是監(jiān)管者和被監(jiān)管者之間缺乏信任，監(jiān)管機構往往“一放就松，一管就死”，市場主體/金融科技初創(chuàng)企業(yè)鉆監(jiān)管漏洞，進行監(jiān)管套利的現(xiàn)象較為常見。在二元金融體制下，地方金融監(jiān)管部門和中央監(jiān)管部門之間也缺乏良好的信任機制，中央的政策能否有效傳導到地方，以及地方如何執(zhí)行、執(zhí)行的程度，都影響著監(jiān)管政策效果的發(fā)揮?；趨^(qū)塊鏈的監(jiān)管平臺的打造，有利于促進監(jiān)管機構和被監(jiān)管方在線上交流互動，及時溝通計劃和動向，開展線上研討、論證，增強金融監(jiān)管生態(tài)中各方主體的信任。
區(qū)塊鏈合約促進監(jiān)管政策智能化。以智能合約為代表的區(qū)塊鏈2.0，將智能合約置于分布式結構的上層，用編程式的合約規(guī)制經(jīng)濟關系。智能合約也可以應用到行政規(guī)制的金融監(jiān)管領域，通過以假設條件、事實和結果三段論的邏輯結構來構建監(jiān)管政策。智能合約具有良好的兼容性和延展性，可以根據(jù)實際情況進行調(diào)整和迭代。因為底層框架是穩(wěn)定不變的，在這個基礎上修改邏輯層和應用層的代碼，其成本將比監(jiān)管層從無到有制定法律法規(guī)，以及增刪修改現(xiàn)有法規(guī)的成本更低。由于在代碼層和技術層做出的變動，對金融機構產(chǎn)生的直接效果更明顯、約束力更強，通過底層合規(guī)和技術合規(guī)推動金融機構智能化調(diào)整并符合監(jiān)管規(guī)范，可能是未來區(qū)塊鏈智能合約發(fā)展的趨勢之一。另外，由于智能合約降低了監(jiān)管當局的政策法規(guī)成本，監(jiān)管機構和監(jiān)管科技企業(yè)將能根據(jù)金融機構的動態(tài)和風險情況，靈活調(diào)整監(jiān)管閾值，以編程化、數(shù)字化的法規(guī)、部門規(guī)章以及軟法代替制定成文的監(jiān)管政策和文件，在智能化過程中促進動態(tài)合規(guī)，讓監(jiān)管科技和監(jiān)管政策能夠智能化應變、協(xié)同化調(diào)整。
國內(nèi)外基于區(qū)塊鏈的監(jiān)管科技實踐
新技術的發(fā)展對傳統(tǒng)金融的發(fā)展帶來了多維度的沖擊，金融和科技的融合帶來諸多不確定性，一方面，新興產(chǎn)品和服務逐漸滲透到社會底層，技術隨著智能終端和移動互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展越來越顆?；?、大眾化、便利化；另一方面，這些新生事物由于不被人們所了解和熟知，其概念和應用還在試點階段，容易被一些懷有不法目的的人利用，成為詐騙、非法集資、傳銷的代名詞。區(qū)塊鏈行業(yè)也有“一哄而上”的亂象，據(jù)有關監(jiān)管部門統(tǒng)計，市場上超過90%的區(qū)塊鏈項目沒有實際運用場景[5]，難以落地，空有一紙白皮書，淪為“偽區(qū)塊鏈”。面對監(jiān)管跟不上市場和技術發(fā)展的背景，運用區(qū)塊鏈技術賦能監(jiān)管機構，加快監(jiān)管機構的步伐，讓其看得懂、跟得上，更有效地達成合規(guī)監(jiān)管的目標，是國內(nèi)外部分監(jiān)管機構和監(jiān)管科技企業(yè)的選擇和嘗試。筆者分別選取國內(nèi)外有代表性的合規(guī)區(qū)塊鏈監(jiān)管科技實踐，探索區(qū)塊鏈在監(jiān)管科技中的應用。
國內(nèi)基于區(qū)塊鏈的監(jiān)管科技的代表性實踐。其一，互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管與區(qū)塊鏈。互聯(lián)網(wǎng)金融是互聯(lián)網(wǎng)和金融的交互融合，在跨界、融合、多維共存和多方向交互的過程中，互聯(lián)網(wǎng)金融也存在許多交叉和并發(fā)的風險。同時，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)復雜多樣，大規(guī)?；钚詳?shù)據(jù)存在，運用區(qū)塊鏈存證溯源，通過安全記錄和加密方式驗證數(shù)據(jù)，使數(shù)據(jù)可以在分布式數(shù)據(jù)庫中跨網(wǎng)安全共享，增強流程透明化程度[6]，避免不必要的信息數(shù)據(jù)中介。保障數(shù)據(jù)的安全性和真實性。
在監(jiān)測P2P網(wǎng)貸平臺非法集資的活動中，以區(qū)塊鏈和大數(shù)據(jù)、智能算法等技術為基礎開發(fā)的“冒煙指數(shù)”發(fā)揮了重要作用。“冒煙指數(shù)”是監(jiān)管機構和監(jiān)管科技企業(yè)合作開發(fā)的風險預警指數(shù)，通過區(qū)塊鏈的多節(jié)點，打通各個網(wǎng)站和軟件應用的API（應用程序接口）。通過連接在財經(jīng)網(wǎng)站、社交輿論媒體、工商稅務網(wǎng)站、P2P網(wǎng)站、法院、貼吧等網(wǎng)絡地址和線上cookies，在分布式數(shù)據(jù)庫中存儲，然后進行數(shù)據(jù)清洗、集成、變換、規(guī)約等過程，整理出結構化、關聯(lián)化的數(shù)據(jù)，利用算法模型進行分析，得出“冒煙分數(shù)”[7]。分數(shù)越高，意味者可能存在非法集資的風險越大。當“冒煙分數(shù)”高于80分時，意味著金融風險事件的發(fā)生。北京市金融局、北京市互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會，協(xié)同公安部門一起，運用“冒煙指數(shù)”對e租寶等P2P網(wǎng)貸平臺進行實時動態(tài)監(jiān)測，成功預測了e租寶的風險并提前部署，及時轉(zhuǎn)移、緩釋風險，控制事件的進一步擴散。“冒煙指數(shù)”也成功地運用在之后的現(xiàn)金貸、校園貸監(jiān)測，并被多個地方省市引入，應用于地方金融風險的監(jiān)測預警。
其二，證券監(jiān)管與區(qū)塊鏈證券結算。證券市場和資本市場也是一個有著大規(guī)?；钚苑墙Y構化數(shù)據(jù)和信息的市場。我國證券市場發(fā)展歷史較短，相關法律法規(guī)、交易規(guī)則正在發(fā)展完善之中。加之我國證券市場的“散戶市”特征，個人投資者的有限理性和投資者不成熟等因素，證券市場一級、二級市場中不合規(guī)現(xiàn)象、違法違規(guī)交易和監(jiān)管套利仍然存在，如內(nèi)幕交易、操縱市場、對敲買賣等行為，還有虛假信息披露，IPO虛假上市等情況。以往證監(jiān)會等監(jiān)管部門對該類現(xiàn)象的監(jiān)管主要是通過現(xiàn)場檢查、文件審計約談、稽查等方式，往往效率低、人力物力消耗大。此外，新技術也給傳統(tǒng)的證券業(yè)帶來沖擊，在人工智能、大數(shù)據(jù)等技術的沖擊下，一些沒有持牌的金融機構和個人可能利用漏洞非法獲取投資數(shù)據(jù)，侵犯投資者隱私[8]。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，在全面從嚴監(jiān)管的背景下，2016年至2017年10月底，滬深交易所新增上市公司605家，可以看出，傳統(tǒng)主要靠人力進行監(jiān)管和現(xiàn)場監(jiān)管的方式具有較大的局限性。
我國證監(jiān)會也高度關注和積極探索區(qū)塊鏈等金融科技和監(jiān)管科技技術在金融監(jiān)管和市場運行中的運用。積極布局區(qū)塊鏈等新興技術的創(chuàng)新和升級，一是大力實施人才戰(zhàn)略，挑選由16名包括工程院院士、高校教授、監(jiān)管部門負責人、代表企業(yè)高管在內(nèi)的區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)和人工智能專家組成科技監(jiān)管專家咨詢委員會，對監(jiān)管科技建設方案、運用區(qū)塊鏈等監(jiān)管科技技術在行政審批、打擊違法違規(guī)行為、上市公司監(jiān)管[9]等方面發(fā)揮作用；二是積極參與國際對話合作，促進監(jiān)管科技的國際合作發(fā)展，借鑒國際上資本市場發(fā)達的國家利用區(qū)塊鏈監(jiān)管資本市場的先進經(jīng)驗，利用新技術革命的力量推動多層次資本市場進一步完善；三是進一步發(fā)揮證券交易所的一線監(jiān)管作用，利用區(qū)塊鏈等技術加強交易所的監(jiān)管職能。
證監(jiān)會主席劉士余認為，交易所不是單純的交易平臺，更是強大的監(jiān)管者[10]。充分發(fā)揮交易所的一線監(jiān)管功能，是維護證券市場秩序，保障投資者權益的重要基石，也是國際上的普遍做法。交易所可以基于“以監(jiān)管會員為中心”的模式，通過區(qū)塊鏈進行事前KYC、事中交易監(jiān)控和事后異常報告等全過程的跟蹤和記錄，并用哈希散列算法等進行加密技術對交易和投資數(shù)據(jù)加密，可以防止數(shù)據(jù)的泄露和被非法獲取，也可以便利地查詢溯源。
其三，票據(jù)監(jiān)管與區(qū)塊鏈。票據(jù)市場也是貨幣市場的重要組成部分。傳統(tǒng)的紙質(zhì)票據(jù)的交易過程存在許多灰色和不透明的地帶，引發(fā)了一系列票據(jù)大案，農(nóng)行、民生、郵儲銀行等都遭受了重大損失，加上票據(jù)市場上還存在著不透明、不規(guī)范操作和高杠桿錯配等亂象[11]，規(guī)范票據(jù)市場，使銀行承兌匯票回歸安全透明高效的支付結算和企業(yè)融資方式刻不容緩。
2016年下半年，央行啟動了基于區(qū)塊鏈的數(shù)字票據(jù)交易平臺的研發(fā)，央行數(shù)字貨幣研究所、中鈔信用卡公司和相關試點商業(yè)銀行共同參與探究區(qū)塊鏈數(shù)字票據(jù)全生命周期登記流轉(zhuǎn)，并于2016年12月8日正式上線上海票據(jù)交易所[12]，力推電子化、數(shù)字化票據(jù)交易。經(jīng)過一年多的研發(fā)和驗證，目前上海票據(jù)交易所已完成對數(shù)字票據(jù)原型系統(tǒng)的測試并投入正式運用。央行主導下的票據(jù)交易所采用數(shù)金鏈（Smart Draft Chain）的區(qū)塊鏈實現(xiàn)加固，以網(wǎng)絡協(xié)議層、數(shù)據(jù)層、平臺層和應用層為邏輯，采用同態(tài)加密、零知識證明等密碼學保護數(shù)據(jù)隱私，以實用拜占庭容錯協(xié)議（PBFT）為共識機制，實現(xiàn)對票據(jù)交易和數(shù)據(jù)監(jiān)測的穿透式觸及[13]。在數(shù)字票據(jù)區(qū)塊鏈上，每一張票據(jù)和票據(jù)資產(chǎn)都上鏈，票據(jù)全生命周期包括開票、流轉(zhuǎn)、貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)、回購等流程，通過智能化的合約來實現(xiàn)，滿足一定的代碼條件，合約自動執(zhí)行，即可以自動化交易、轉(zhuǎn)賬和背書。同時，通過央行、票交所等監(jiān)管部門控制的聯(lián)盟鏈和API，實現(xiàn)票據(jù)交易所與央行、商業(yè)銀行、企業(yè)之間數(shù)據(jù)對接，智能合約調(diào)用和監(jiān)管政策自動化智能化控制，既可以構建和建立票據(jù)交易全流程中的信任，保障票據(jù)信息真實完整、可溯源，又可以充分保護票據(jù)交易者隱私，監(jiān)管機構基于區(qū)塊鏈可隨時對票據(jù)交易環(huán)節(jié)開展審計，而不需第三方的信息中介參與[14]。
其四，贛州合規(guī)區(qū)塊鏈監(jiān)管沙箱。為應對金融科技和新型業(yè)態(tài)帶來的操作風險、經(jīng)營風險和技術風險等，兼顧金融創(chuàng)新和消費者保護，也為了探索整頓規(guī)范數(shù)字貨幣、區(qū)塊鏈和ICO一哄而起的亂象的方法和經(jīng)驗，以地方政府為代表的監(jiān)管科技試點在贛州、貴陽等地建立。其中，贛州市探索將區(qū)塊鏈用于金融監(jiān)管，打造合規(guī)區(qū)塊鏈（Regchain），在贛州市政府發(fā)布的《合規(guī)區(qū)塊鏈指引》中首次提出合規(guī)區(qū)塊鏈[15]的概念。旨在嘗試用分布式的數(shù)據(jù)庫對數(shù)字貨幣的發(fā)行和交易進行備案、登記。準備發(fā)行代幣、通證的企業(yè)和平臺需要到合規(guī)區(qū)塊鏈上登記團隊信息、白皮書、項目流程、私募信息等內(nèi)容，以及后期的發(fā)行、運作情況。在區(qū)塊鏈上備案的信息由贛州市政府、金融辦先行審核、上鏈，不可篡改、不易滅失、真實可追溯，防止偽區(qū)塊鏈、偽代幣對市場和金融消費者帶來的損害。
同時，基于合規(guī)區(qū)塊鏈的底層架構和基礎設施，贛州市政府推出監(jiān)管沙箱的監(jiān)管科技創(chuàng)新，通過智能合約、開放接口、非堆成加密等技術措施，一是根據(jù)監(jiān)管和市場創(chuàng)新的雙重需求設計沙箱框架，將金融監(jiān)管移動到創(chuàng)新層面，與市場的金融科技創(chuàng)新一起協(xié)同創(chuàng)新；二是開放主鏈接口，接入各種監(jiān)管對象，變傳統(tǒng)的單一單項監(jiān)管為多方同時監(jiān)管；三是存證溯源，用公鑰和私鑰非對稱加密，實現(xiàn)對金融消費者數(shù)據(jù)和隱私安全的全方位保護；四是監(jiān)管沙盒的合規(guī)要求、合規(guī)監(jiān)管會隨著監(jiān)管主體、對象、范圍、策略等變化而變化，提供實時有彈性的試錯環(huán)境；五是區(qū)塊鏈監(jiān)管沙盒具有互操作性，可與其他非區(qū)塊鏈系統(tǒng)連接，在規(guī)模和并發(fā)帶寬上具有較好的延展和兼容性。贛州區(qū)塊鏈監(jiān)管沙箱的試點，為我國其他地區(qū)、其他行業(yè)開展沙箱試點提供了寶貴的經(jīng)驗，也極大地促進了國內(nèi)金融科技的發(fā)展繁榮。
國外區(qū)塊鏈監(jiān)管科技的代表性實踐。其一，美國納斯達克——基于區(qū)塊鏈的私人證券交易LINQ。美國納斯達克交易所早在2015年底進行試水發(fā)揮交易所的一線監(jiān)管功能?；趨^(qū)塊鏈對非上市公司在IPO前股票所有權進行監(jiān)測和記錄、存儲。通過使用分布式賬簿將企業(yè)股票發(fā)行、增資配股、分紅等信息轉(zhuǎn)化為數(shù)字化的形式記錄上鏈，目的是提供證券發(fā)行和轉(zhuǎn)讓的全部歷史記錄，并提高可審計性。LINQ是一個開源的區(qū)塊鏈分布式數(shù)據(jù)庫，可以為其他公司提供可供接入的接口，保證股票發(fā)行過程中權屬清晰、公開透明、數(shù)據(jù)可查。LINQ還為公司發(fā)行股票提供登記和公示，在pre—IPO階段的發(fā)行和轉(zhuǎn)讓信息上鏈，全網(wǎng)節(jié)點確認并更新，并通過設計好的合約發(fā)布權屬證書，提高證券市場的透明度。
納斯達克的LINQ系統(tǒng)一經(jīng)發(fā)布，在市場上引起了巨大反響。2015年12月，一家私人區(qū)塊鏈開發(fā)公司通過納斯達克的LINQ平臺向特定群體發(fā)行股票。美國一些眾籌平臺也在探索運用區(qū)塊鏈追蹤私人證券的所有權變動情況[16]。經(jīng)實踐表明，將區(qū)塊鏈技術和證券活動相結合，對于降低證券發(fā)行、承銷、盡職調(diào)查成本，以及與公司行為有關的其他成本的需求高度契合。同時也便于證券交易所跟蹤證券所有權變動情況，及時發(fā)現(xiàn)并對操縱市場、虛假買賣、內(nèi)幕交易等違法違規(guī)行為進行規(guī)制。與之類似的，還有電商平臺Overstock.com通過其開展金融科技業(yè)務的子公司T0，運用區(qū)塊鏈技術平臺發(fā)放加密債券。
澳大利亞證券交易所（ASX）也在積極探索區(qū)塊鏈在證券交易監(jiān)管中的應用。2016年1月，ASX與一家區(qū)塊鏈初創(chuàng)公司合作發(fā)布了一個區(qū)塊鏈項目，以改進現(xiàn)金股票的清算和結算流程，并簡化和加快證券交易后的流程。澳大利亞證券交易所還與SWIFT在項目需求定義階段進行磋商，使區(qū)塊鏈平臺功能、技術要求和商業(yè)進程對標符合ISO20020的標準。該項目是開源的分布式賬本，同樣提供清算、結算和資產(chǎn)循環(huán)的服務，接近實時的結算能力可以降低交易對手方的風險，同樣也可以通過數(shù)據(jù)標準化和自動化降低公司的運營風險，減少合規(guī)和審計費用[17]。
其二，德勤與合規(guī)區(qū)塊鏈——區(qū)塊鏈軟件一站式定制平臺Rubix。在數(shù)字經(jīng)濟與區(qū)塊鏈嶄露頭角的時候，德勤就已經(jīng)看到了先機，優(yōu)先集中力量布局區(qū)塊鏈，將區(qū)塊鏈技術發(fā)展成為商業(yè)和政府部門的監(jiān)管合規(guī)問題的解決方案。在2014年德勤開發(fā)的一站式區(qū)塊鏈平臺中，德勤給企業(yè)提供了定制化的、可擴展、兼容性高的合規(guī)區(qū)塊鏈服務，不同的企業(yè)可以根據(jù)行業(yè)環(huán)境、商業(yè)模式、合規(guī)要求、風險程度、行為機構和組織架構等內(nèi)生和外生變量，搭建符合自身需求的區(qū)塊鏈配置的綜合性解決方案。Rubix基于全棧式區(qū)塊鏈環(huán)境中進行的靈活開發(fā)和應用，以開源社區(qū)的方式，通過交互式的操作和多場景的應用，帶動區(qū)塊鏈原型的進化[18]。其本身具有良好的彈性，初期搭建和后期迭代升級成本小，并且可以適應多維度、多場景的應用。這些特點對于監(jiān)管科技而言，無疑是開創(chuàng)性的。
同時，德勤推出的一站式區(qū)塊鏈平臺Rubix，與監(jiān)管科技中的監(jiān)管沙箱具有相似的理念。二者都具有強大的兼容性、可擴展性和交互互動等功能，都具有良好的彈性以適用于不同的場景，都可以為合規(guī)對象提供進行試驗的時空環(huán)境和外部條件。
另外，早些時期德勤還運用區(qū)塊鏈幫助銀行達成合規(guī)要求。德勤通過區(qū)塊鏈技術幫助北愛爾蘭銀行將業(yè)務系統(tǒng)數(shù)據(jù)整合上鏈，打造出一個區(qū)塊鏈的分布式報表系統(tǒng)，在系統(tǒng)中數(shù)據(jù)公開透明、不可篡改，并且可以隨時調(diào)用，與銀行內(nèi)其他部門、甚至其他銀行跨鏈建立相關關系，實現(xiàn)報表和數(shù)據(jù)在節(jié)點之間的傳輸。德勤的合規(guī)區(qū)塊鏈報表系統(tǒng)讓北愛爾蘭銀行提前達到了《歐盟金融市場法規(guī)》的要求，高效實現(xiàn)監(jiān)管的合規(guī)要求。德勤還為R3區(qū)塊鏈聯(lián)盟中的會員提供智能數(shù)字身份驗證的區(qū)塊鏈概念原形，讓銀行能夠自動化實現(xiàn)KYC、客戶身份驗證、管理，有利于進行用戶畫像和信貸風險識別，為銀行資本充足率和風險管理提供技術支持?；趨^(qū)塊鏈，德勤正在成為數(shù)字化服務提供商和合規(guī)科技服務提供商，為全球監(jiān)管科技發(fā)展做出開創(chuàng)性的貢獻。
區(qū)塊鏈在監(jiān)管科技方面的應用展望
隨著第四次工業(yè)革命和數(shù)字經(jīng)濟時代的到來，區(qū)塊鏈正在以全新的方式改變數(shù)字經(jīng)濟的底層邏輯，也轉(zhuǎn)變著金融監(jiān)管的理念和范式[19]，合規(guī)區(qū)塊鏈在國內(nèi)和國外的實踐和探索，為區(qū)塊鏈在監(jiān)管科技領域的落地提供了諸多開創(chuàng)性的探索，證明區(qū)塊鏈技術和金融監(jiān)管并不是相悖而行的，區(qū)塊鏈去中心化的特征和中心化的監(jiān)管之間并非不可調(diào)和的矛盾，去中心化和中心化一直都是相對的。綜合區(qū)塊鏈有促進監(jiān)管合規(guī)和企業(yè)合規(guī)的潛力，合規(guī)區(qū)塊鏈將成為推動金融監(jiān)管的重要科技資源稟賦，區(qū)塊鏈技術和大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能等結合，將全方位轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)金融監(jiān)管的模式。
合規(guī)區(qū)塊鏈有利于實現(xiàn)多方同時在線協(xié)同交互監(jiān)管。合規(guī)區(qū)塊鏈以技術和底層邏輯的形式促進傳統(tǒng)金融監(jiān)管的分業(yè)監(jiān)管、機構監(jiān)管，以現(xiàn)場檢查為主配合非現(xiàn)場檢查轉(zhuǎn)向多方在線和協(xié)同監(jiān)管。以監(jiān)管機構主導的合規(guī)區(qū)塊鏈將央行、兩會、公安、工商等政府監(jiān)管部門從實體移到區(qū)塊鏈上，同時上線，跨時空協(xié)調(diào)聯(lián)合監(jiān)管。同時開放接口接入各類持牌和未持牌的金融機構，以及消費者組織，督促金融機構將數(shù)據(jù)和交易運營信息上鏈，經(jīng)過監(jiān)管部門主鏈節(jié)點的審核確認后向全網(wǎng)廣播。監(jiān)管機構的監(jiān)管政策和合規(guī)指引以及金融機構的日常數(shù)據(jù)都打包整合上鏈，形成一個個獨立的節(jié)點，各個節(jié)點之間異構多活[20]，形成多方在線、點對點互聯(lián)的交互式結構。通過合規(guī)區(qū)塊鏈的底層和合約應用層，實時靈活調(diào)用合規(guī)政策和企業(yè)數(shù)據(jù)，企業(yè)也可以及時查看掌握監(jiān)管動態(tài)和合規(guī)要求，根據(jù)合規(guī)指南及時調(diào)整業(yè)務，降低經(jīng)營風險和合規(guī)成本。
借鑒英國、新加坡、澳大利亞、中國香港、美國等監(jiān)管沙盒的實踐，合規(guī)區(qū)塊鏈是監(jiān)管沙箱不可或缺的組成部分，也是未來監(jiān)管沙箱制度迭代優(yōu)化的趨勢所在?；诤弦?guī)區(qū)塊鏈的監(jiān)管沙盒構架，監(jiān)管者、金融機構、金融科技初創(chuàng)企業(yè)可以在監(jiān)管沙盒的真實試驗場景進行扁平化對等交流和互操性的溝通，在進入沙盒前的審核階段，依據(jù)智能合約和算法設定的準入條件智能化篩選符合沙箱條件的金融機構和初創(chuàng)企業(yè)，為測試對象量身定制編程化和規(guī)范化的測試方案，測試創(chuàng)新的產(chǎn)品和服務，測試結束后將數(shù)據(jù)和結果上傳上鏈，方便金融消費者查看和監(jiān)管機構的后續(xù)評估，制定過渡策略。在多方同時在線、同頻共振的協(xié)同合作模式下，傳統(tǒng)金融監(jiān)管的行政色彩被淡化，公權力主體和市場參與者處于扁平的網(wǎng)絡空間，金融監(jiān)管更便利地延伸到創(chuàng)新鏈環(huán)節(jié)上，跟隨創(chuàng)新鏈的發(fā)展動態(tài)調(diào)整，有效平衡安全、創(chuàng)新和金融消費者權益保護。
合規(guī)區(qū)塊鏈加快技術轉(zhuǎn)型迭代和優(yōu)化監(jiān)管科技治理范式。傳統(tǒng)金融監(jiān)管治理一般以行政治理為主，技術一般作為監(jiān)管的工具和手段，作為解決監(jiān)管合規(guī)問題、增強監(jiān)管能力的工具?？萍脊ぞ咧髁x曾在很長時期內(nèi)成為各主權國家監(jiān)管和治理主流理念，指導金融監(jiān)管和合規(guī)法規(guī)制定[21]。在數(shù)字經(jīng)濟和信息通訊技術飛速發(fā)展的背景下，區(qū)塊鏈等新興技術逐漸成為金融科技、監(jiān)管科技的基礎設施和生存環(huán)境，合規(guī)區(qū)塊鏈不再作為外力的工具，而將內(nèi)化為監(jiān)管科技本身的組成部分，從底層改變優(yōu)化監(jiān)管的邏輯，加上未來智能化監(jiān)管科技的引入，科技的替代作用大大增強，科技將成為監(jiān)管的重要資源稟賦。
在合規(guī)區(qū)塊鏈基礎上，監(jiān)管機構可以借助Iaas（基礎設施服務）、Paas（平臺服務），甚至Saas（軟件服務）來搭建監(jiān)管環(huán)境和監(jiān)管應用，金融機構也可以借助這些底層基礎設施和云服務實現(xiàn)合規(guī)風控、合規(guī)操作、合規(guī)管理。通過基礎設施、平臺和軟件等服務的外包和先行建構，極大降低監(jiān)管機構的技術成本和研發(fā)難度，促進技術的滲透和普及。德勤的Rubix一站式區(qū)塊鏈平臺通過提供基礎設施和平臺，為用戶提供按照需求自由建構的空間。
區(qū)塊鏈促進合規(guī)管理自我進化提升。區(qū)塊鏈技術從2008年中本聰提出以來，就處在不斷演變和進化的過程中。以加密數(shù)字貨幣為例，比特幣、以太坊、EOS等數(shù)字貨幣都是底層區(qū)塊鏈演化的代表，在八九年的時間里，數(shù)字貨幣區(qū)塊鏈經(jīng)歷分叉、擴容、創(chuàng)新共識機制、改善硬件設備等優(yōu)化，性能和適應性有了大幅提升。隨著非數(shù)字貨幣區(qū)塊鏈的發(fā)展，區(qū)塊鏈與更多場景結合，可能會突破原有制約其落地和廣泛運用的種種局限性，實現(xiàn)與監(jiān)管科技更緊密的契合。
在新技術的疊加和板塊輪動中，云計算為區(qū)塊鏈節(jié)點的存儲提供了有效的解決辦法，節(jié)點數(shù)據(jù)上云，在云端備份，單個節(jié)點的數(shù)據(jù)不需要存儲在本地硬件設備，極大地節(jié)省了空間，避免因節(jié)點區(qū)塊容量過大而延長確認處理時間的現(xiàn)象；信息通訊技術5G的發(fā)展將能夠擴展區(qū)塊鏈帶寬，提高單位時間內(nèi)并行交易的處理能力和傳輸能力；對于數(shù)據(jù)的隱私保護問題，多種加密技術和區(qū)塊鏈隱私保護安全閥機制的設計將能提升合規(guī)區(qū)塊鏈的隱私保護能力，促進數(shù)據(jù)隱私合規(guī)；對于數(shù)據(jù)回滾難的困境，可以通過數(shù)據(jù)覆蓋和多維關聯(lián)性結構化可視工具呈現(xiàn)前后數(shù)據(jù)的更新變化[22]。
合規(guī)區(qū)塊鏈促進跨界跨境國際合作。在全球化和信息化的今天，金融要素和科技要素在全球范圍內(nèi)的流動更加頻繁，金融機構、金融科技跨越主權國家范圍開展業(yè)務，加劇了金融風險的傳遞與交叉擴散，監(jiān)管科技在全球范圍內(nèi)的受關注度越來越高。英國、澳大利亞、新加坡、美國等國家在2015年就已開始對監(jiān)管科技、合規(guī)區(qū)塊鏈的研究和部署，中國監(jiān)管科技起步晚，但發(fā)展迅猛。另外，對企業(yè)自身來說，全球化經(jīng)營的合規(guī)風險正在提高，由合規(guī)導致的處罰額外增加了企業(yè)的成本。加強合規(guī)區(qū)塊鏈的國際合作，是監(jiān)管科技合作的重要組成部分。
加強合規(guī)區(qū)塊鏈國際合作，能有效提高跨境風險的防范和治理，對AML（反洗錢）、反恐怖融資等暗網(wǎng)交易有巨大的抑制作用；國際間證券交易所的合規(guī)區(qū)塊鏈合作，也有利于強化一線監(jiān)管的能力；各國監(jiān)管部門建立合規(guī)區(qū)塊鏈合作伙伴關系，有利于協(xié)調(diào)互動，信息共享，共同促進監(jiān)管科技的發(fā)展。
總結
區(qū)塊鏈作為區(qū)塊鏈技術在監(jiān)管科技領域的運用，其作為一種新興技術的生命周期，本身還處在成長期，還有許多局限和不完善之處。隨著技術的發(fā)展進化，區(qū)塊鏈與監(jiān)管科技、金融監(jiān)管的契合度必然越來越高，也會催生出許多新的應用場景。從我國已有的區(qū)塊鏈應用于監(jiān)管的實踐和國外探索來看，市場和政府應為其提供寬松的可試驗的環(huán)境，通過多方同時在線協(xié)同互動的模式，優(yōu)化監(jiān)管科技治理模式，升級金融監(jiān)管理念。同時，作為一種新技術，區(qū)塊鏈只有通過“技術創(chuàng)新”+“制度創(chuàng)新”+“理性反思”等不斷的迭代，才可能防范其中風險，真正用好區(qū)塊鏈技術，促進數(shù)字經(jīng)濟健康發(fā)展。
（中央財經(jīng)大學金融法研究所研究生張夏明對本文亦有貢獻）
注釋
[1]丹華、李濤、鄔烈瀚：《區(qū)塊鏈數(shù)字貨幣投資指南》，北京：中國人民大學出版社，2017年，第221～222頁。
[2]黃震：《區(qū)塊鏈的“快”與“慢”》，http://finance.china.com.cn/roll/20160902/3888781.shtml，最近訪問日期：2018年5月29日。
[3]費孝通：《鄉(xiāng)土中國 生育制度 鄉(xiāng)土重建》，北京：商務印書館，2011年，第102～104頁。
[4][法]盧梭：《社會契約論》，北京：商務印書館，2011年，第67～69頁。
[5]黃震：《區(qū)塊鏈數(shù)字經(jīng)濟急需加強風險管理》，http://opinion.jrj.com.cn/2018/06/06092024643988.shtml，最近訪問日期：2018年6月7日。
[6]施水才、王麗：《大數(shù)據(jù)驅(qū)動的互聯(lián)網(wǎng)金融風險監(jiān)測預警研究》，《當代金融家》，2017年6月。
[7]http://www.jxwydata.com/，最近訪問日期：2018年6月3日。
[8]姜洋：《推動金融科技創(chuàng)新，助力資本市場發(fā)展》，2017年12月4日，http://www.csrc.gov.cn/pub/newsite/zjhxwfb/xwdd/201712/t20171204_328080.html。
[9]參見證監(jiān)會召開科技監(jiān)管專家咨詢委員會第一次全體會議，http://www.csrc.gov.cn/pub/newsite/zjhxwfb/xwdd/201805/t20180523_338533.html，最近訪問日期：2018年5月23日；又見證監(jiān)會發(fā)布監(jiān)管科技專家委員會名單。
[10]劉士余在證券交易所一線監(jiān)管國際研討會上的致辭：交易所天然具有監(jiān)管職能，并普遍被法律所確認。并提出了三點結論：一是交易所的監(jiān)管職能與生俱來，交易所本身是為了有序組織交易而設立的，交易所的章程都有自律條款；二是交易所不管組織形態(tài)如何變遷，始終扮演著監(jiān)管的角色；三是交易所一線監(jiān)管不僅成為國際共識，而且形成豐富的實踐，包括對會員的監(jiān)管、對產(chǎn)品的監(jiān)管、對交易的監(jiān)管等。訪問地址：http://www.csrc.gov.cn/pub/newsite/zjhxwfb/xwdd/201708/t20170825_322647.html，最近訪問日期：2018年5月28日。
[11]《詳解央行數(shù)字票據(jù)交易平臺 區(qū)塊鏈技術搭建可信環(huán)境》，金色財經(jīng)，https://www.jinse.com/news/blockchain/13109.html，最近訪問日期：2018年6月6日。
[12]《央行：票據(jù)交易所位于上海，應設立風險基金》，https://finance.qq.com/a/20161206/038089.htm，最近訪問日期：2018年6月2日。
[13]宋漢光：《區(qū)塊鏈在數(shù)據(jù)票據(jù)中的應用》，《中國金融》，2018年第10期。
[14]《基于區(qū)塊鏈技術的票據(jù)交易平臺設計思路》，2016年11月17日，https://www.cpiaoju.com/article/article/6506.html。
[15]贛州市《合規(guī)區(qū)塊鏈指引》（2017），合規(guī)區(qū)塊鏈指：一方面，在技術和應用上符合一定監(jiān)管規(guī)范要求的區(qū)塊鏈；另一方面，承擔監(jiān)管功能的區(qū)塊鏈，作為工具系統(tǒng)對其他領域，特別是金融領域進行合規(guī)監(jiān)管，降低合規(guī)成本的區(qū)塊鏈。
[16]IOSCO Research Report on Financial Technologies, February 2017,pp.54-55.
[17]IOSCO Research Report on Financial Technologies, pp.53-54.
[18]《德勤團隊發(fā)布定制版區(qū)塊鏈解決方案Rubix Core》，2016年5月22日，http://www.coindesk.com/how-deloitte-rubix-blockchain-tech/。
[19]黃震、張夏明：《監(jiān)管沙盒的國際探索與中國路徑研究》，《金融監(jiān)管研究》，2018年第4期，第1～22頁。
[20]姚前：《完善區(qū)塊鏈治理機制更好服務于實體經(jīng)濟》，《中國新聞周刊》，2018年5月。
[21]魯楠：《科技革命、法哲學與后人類境況》，《中國法律評論》，2018年第2期，第96～107頁。
[22]姚前：《分布式賬本與傳統(tǒng)賬本的異同及其現(xiàn)實意義》，《清華金融評論》，2018年6月。
責 編／馬冰瑩
The Practices and Explorations of Applying Blockchain to RegTech
Huang Zhen
Abstract: In recent years, blockchain has been widely adopted in financial innovation and RegTech. Blockchain has the decentralization, anonymity, non-tampering, trustworthiness and transparency characteristics, so blockchain-fueled financial regulation can help to generate technology- and data-driven regulatory technologies and optimize the RegTech architecture and operational logic. China should face up to the problems and challenges in applying blockchain to the RegTech, explore governing and improving the RegTech through the blockchain technology, learn from the Western regulatory sandbox and their RegTech pilot projects, develop a platform-based blockchain alliance, innovate the blockchain governance mechanisms, promote regulatory upgrading with blockchain, and increase the capacity of the regulatory authorities, in order to have a head start in terms of the global RegTech.
Keywords: Compliance blockchain, RegTech, empowerment
黃震，中央財經(jīng)大學法學院教授、金融法研究所所長。研究方向為民間金融、互聯(lián)網(wǎng)金融、金融法、法律文化、公益慈善事業(yè)。主要著作有《P2P網(wǎng)貸平臺的發(fā)展現(xiàn)狀與未來趨勢》《民間借貸法律知識讀本》《民間金融及其制度重構》等。
