混合所有制改革對于中國特色社會主義基本經(jīng)濟制度的實現(xiàn)、增強國有企業(yè)活力、提升國企市場競爭力具有重要價值。當前，我國經(jīng)濟運行中各種如期而至和不期而至的因素相互疊加，呈現(xiàn)出復雜而又多變的特征。外部經(jīng)濟環(huán)境總體趨緊，國內經(jīng)濟存在下行壓力，國有企業(yè)經(jīng)營成本的持續(xù)上升，管理水平不高、體制機制僵化、市場核心競爭力不強等問題困擾其實現(xiàn)高質量發(fā)展。與此同時，宏觀貨幣政策和財政政策的邊際效用不斷下降，國際市場競爭形勢越來越緊迫，在此基礎上逐步提高全要素生產率，成為經(jīng)濟轉型破局的關鍵所在。通常來說，提高全要素生產率有兩條路徑，其一是通過技術，其二是通過改革，而技術囿于研發(fā)周期長和市場轉化期不可控等因素限制，在非常時期內通過改革調整生產關系，繼而提高全要素生產率，其有效性顯而易見。因此，在當前從黨中央到地方各層面高度重視混合所有制改革，全面深入推進混合所有制改革意義深遠。在進一步推進國企混改過程中，諸如與誰混、怎么混、如何合等問題的解決將有助于改革實現(xiàn)實質性突破。

混改各主體方從外至內三觀要合

混改之后的企業(yè)，混合所有制企業(yè)的投資者將成為原國有大股東的合作伙伴，這些新進入的投資者將會對混改公司的體制機制、公司治理結構和公司發(fā)展產生重要的影響。國企混改主體各方從內到外的三觀一致，是混改順利推進和取得顯著成效的核心要素。

第一，價值觀切合。國企重程序，民企重效益。當效益可觀時，有些民企不會拘泥于程序而犧牲效率和效益。而有些國企不可避免地要承擔一些社會責任，甚至在特殊時期，為了公共利益和職工利益可能會犧牲一定利益。不同所有制主體可能面臨著價值追求的分歧，企業(yè)的價值觀和制度文化的切合尤為重要。

第二，發(fā)展觀契合?；旄膰髴Y合發(fā)展需要，選擇發(fā)展理念一致、有產業(yè)協(xié)同意識的投資股東，結合發(fā)展規(guī)劃設計，補齊自身短板或形成雙方強強聯(lián)合之勢。如果企業(yè)股東之間發(fā)展目標和理念不同，不同股東追求不同的長中短期利益，產業(yè)資源又互不相干，國企混改將難以達到預期目標，甚至出現(xiàn)南轅北轍現(xiàn)象。

第三，改革觀融合?；旌纤兄聘母锊粌H僅是雙方企業(yè)的簡單合作，更多的是從治理結構到體制機制全面的融合。國企混改參與者通常具有資源、資金、技術、管理、市場、人才等優(yōu)勢，能夠促進產業(yè)轉型升級，增強企業(yè)核心競爭力和創(chuàng)新能力，拓展企業(yè)產品市場占有率，致力于長期投資合作，謀求獲得長期利益回報和企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。國企混改參與者要堅持正確的“改革觀”，以體制機制融合為重點，建立現(xiàn)代企業(yè)制度，優(yōu)化管理關系，創(chuàng)新管理機制，激發(fā)員工活力，從而最終實現(xiàn)國有企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。

混改對象的選擇原則和標準要明

合作目標對象的選擇是國企混改非常關鍵的環(huán)節(jié)，企業(yè)在戰(zhàn)略投資人引進時，需要慎重考慮雙方是否能夠實現(xiàn)資源整合對接。當前國企混改實踐中“與誰混”“誰混誰”“如何選”，由于缺乏統(tǒng)一的原則和標準造成了諸多困惑。例如面對眾多戰(zhàn)略投資者，包括戰(zhàn)略投資者類型、入股比例和入股價格，之前很多公司在引入戰(zhàn)略投資前只是遵循證監(jiān)會的最低規(guī)定條件，沒認真遴選真正適合企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略投資者。因此，需要著重從以下幾點綜合評價混改的目標合作方。

第一，有強烈的參與意愿。國企混改參與者應當具有強烈改革意愿，通過雙方認可的混改項目能夠在共同合作的基礎上分享利益，獲取雙贏?；旌纤兄聘母锏谝浑y題是思想上的難題，是改革的決心和合作的意愿。國有企業(yè)、民營企業(yè)雙方的利益保障可以通過產權制度和合同制度予以規(guī)制。而任何混改，一定是要建立在雙方自主自愿的基礎上，這是混合所有制改革所有進程的前提基礎。

第二，目標和戰(zhàn)略一致。國企混改和一般企業(yè)引進戰(zhàn)略投資最大的區(qū)別在于，前者更加注重引進股東的戰(zhàn)略需求，或者能夠通過混改帶來先進的體制與機制，提升企業(yè)活力，因此，目標和戰(zhàn)略一致是混改對象選擇的核心條件。無論是國企還是戰(zhàn)略投資者，在混改決策過程之初或者決策實施過程中，應當對自身的價值、技術條件、擁有資源、合作需求、合作目標、發(fā)展規(guī)劃等進行系統(tǒng)的考量，并就企業(yè)在混改中的地位和戰(zhàn)略定位進行客觀合理的判斷?；趯徤骶C合考慮，就混改的目標、發(fā)展戰(zhàn)略等有關合作重大問題達成一致，并形成系統(tǒng)化的、操作性強的方案。

第三，誠實守信度高。誠信是企業(yè)立足社會的基本規(guī)范，誠信是市場經(jīng)濟的企業(yè)市場發(fā)展的基石，而誠信經(jīng)營則是企業(yè)實現(xiàn)“雙贏”和“共贏”的基本原則。戰(zhàn)略投資者的選擇尤其要關注企業(yè)經(jīng)營者的誠信問題，意向戰(zhàn)略投資者必須能夠依法誠信經(jīng)營，有強烈的社會責任意識，具有良好的市場聲譽，缺乏誠信的經(jīng)營者不應被選擇為戰(zhàn)略投資者。

第四，行業(yè)地位堅實。國企混改的對象為其所在領域或行業(yè)內非常優(yōu)秀的、具有代表性的企業(yè)或者投資機構，能夠增強企業(yè)競爭力和創(chuàng)新能力。從投資創(chuàng)新能力、產品服務質量、管理水平、社區(qū)與環(huán)境責任、吸引與留住人才、國際經(jīng)營運作能力等綜合方面評價，具有業(yè)內較強的代表性。在國內外屬于頂尖企業(yè)或者投資機構的前列，能夠成為其他企業(yè)的標準和標桿，是靠實力、業(yè)績、貢獻逐步樹立起來，并經(jīng)得起時間檢驗的公認標桿。

第五，能夠形成協(xié)同效應。國有企業(yè)混改對象選擇，需要從人才、技術、市場、資質、商業(yè)模式升級等幾個方面進行重點考慮。從戰(zhàn)略協(xié)同及業(yè)務合作價值、出資規(guī)模、行業(yè)地位和社會影響力、合法合規(guī)情況等方面綜合評議，選擇有利于充分發(fā)揮雙方戰(zhàn)略協(xié)同優(yōu)勢或潛在價值的戰(zhàn)略投資者，通過混合所有制改革使原來國有企業(yè)單一的國有資本和非國有資本相融合，使其相互促進、優(yōu)勢互補、共同發(fā)展。

混改企業(yè)新機制老體制沖突要解

當前國企混改出現(xiàn)的一系列困惑、障礙、瓶頸，用舊的體制規(guī)范和約束新的機制，企業(yè)引入新機制與舊有體制之間的不和諧和不匹配是重要的原因之一?；旄囊雽崿F(xiàn)實質性的突破，就必須著力于解決深層次的制度性矛盾，破解新機制與舊體制之間的沖突，探索建立國有資本與社會資本在提升公司治理的有效性、促進經(jīng)營機制轉換、提高運營效率和服務水平等方面的深度融合、協(xié)同發(fā)展。

第一，市場機制引入既有約束更有激勵。混改不單是引資、引“制”，更要引“智”，尤其是職業(yè)經(jīng)理人制度建立和員工中長期激勵機制的改革。通過行之有效的激勵機制，為國企提供積極股東，激發(fā)和保護企業(yè)家精神。股權激勵可以有效地解決國企混合所有制改革中股權比例分配不明確的問題。考慮公司長遠和可持續(xù)發(fā)展，從突破體制機制束縛入手，結合員工持股、收益分享、虛擬股權、崗位分紅、跟投等，探索產權層面一切有效的激勵舉措。注重短期的激勵，如市場化薪酬、績效薪酬、利潤增量分成和特殊獎勵等。

第二，建立健全企業(yè)家改革容錯免責機制。建立具體的免責機制，對法律法規(guī)規(guī)章和國家政策未規(guī)定事項，鼓勵企業(yè)家擔當作為，先行先試，大膽創(chuàng)新。建立健全容錯糾錯機制，用容錯機制鼓勵改革，用糾錯機制承擔試錯成本，營造一個敢做善成的改革環(huán)境。例如，采取紀檢部門、組織部門和國資監(jiān)管機構聯(lián)合發(fā)文等形式，明確免責條件、程序；對有爭議的國企改革追責問題，建立改革申訴機制和專業(yè)評判制度。同時，在混合所有制企業(yè)有序推進市場化選聘、全面實行契約化管理和市場化薪酬制度、推行職業(yè)經(jīng)理人制度，以釋放“人”的積極性和激發(fā)企業(yè)活力。

第三，加強配套政策之間的有效銜接。制度環(huán)境是企業(yè)行為的重要外部因素，推進混改需制定政策細節(jié)，要配套推進，讓改革各方吃下“定心丸”。建立健全產權保護制度，健全嚴格的產權占有、使用、收益、處分等完整保護制度是不同所有制資本并存發(fā)展的基礎；完善產權保護制度。創(chuàng)建和形成一個公平的市場競爭秩序，各種產權的合法權益應受到平等的尊重和保護，都能享有使用生產要素等權利，提高民營資本參與混改的積極性；建立信用體系，完善信息披露制度、加強資本市場的規(guī)范管理。明確混合所有制下國有企業(yè)董事會的運行規(guī)則，積極推進國有企業(yè)領導人管理體制由“集中統(tǒng)一管理”轉向“分層分類管理”，掃除國有企業(yè)向混合所有制企業(yè)改革的“身份障礙”。

混改操作流程和實施程序要規(guī)范

當前，國企混改推進中，流程規(guī)則不明確，程序規(guī)范性需要進一步提高。需要通過過程和規(guī)范透明，以確保程序公正。建立健康、透明的產權交易市場（體系），從定價、評估、流轉等方面規(guī)范產權交易，嚴格按照相關法律法規(guī)規(guī)章，依法依規(guī)推進混合所有制改革，切實做到程序規(guī)范、機會公平、規(guī)則公開、過程公開、結果公開，防止暗箱操作、利益輸送、化公為私、逃廢債務，防止國有資產流失。

第一，穩(wěn)妥設計混改方案?；旄氖且豁椪咝詮?、但又通過市場化手段實現(xiàn)的系統(tǒng)工程，混改要謀定而后動，先頂層設計，統(tǒng)籌謀劃，后穩(wěn)妥實施。根據(jù)企業(yè)發(fā)展方向，立足企業(yè)改革需要，做好改革的必要性、可行性研究。在此基礎上明確混改策略，對于不同層級企業(yè)的改革方案都應量身定做，“一企一策”，避免“一刀切”“模式化”運動式推進。明確引進非國有資本的條件要求、方式、定價辦法，開展改革風險評估與防范措施，統(tǒng)籌設計改革組織保障和進度安排等內容。

第二，建立科學決策程序。推進國企混合所有制改革，應嚴格按照法律法規(guī)政策規(guī)定以及公司章程，加強黨的領導，規(guī)范內部決策和上報程序，增強決策透明性，確?；旄囊婪Q策、民主決策、科學決策。聘請專業(yè)法律機構或法律顧問全程參與改革。

第三，完善審計評估機制。做好審計、評估、盡調、產權交易及變更登記工作，嚴格執(zhí)行國有資產交易制度，確保改革依法合規(guī)及公開、公平、公正進行，防范國有資產流失。發(fā)揮并依法履行審計監(jiān)督職能，加強對改制企業(yè)原企業(yè)法定代表人的離任審計。進一步做好信息公開，自覺接受行業(yè)監(jiān)管、社會監(jiān)督和企業(yè)職工內部監(jiān)督。

第四，明確交易規(guī)則和規(guī)范混改交易流程。堅持依法依規(guī)，進一步健全國有資產交易規(guī)則，科學評估國有資產的價值，完善市場定價機制，切實做到規(guī)則公開，過程公開，結果公開。要在法律層面明確“進場屬常態(tài)，協(xié)議屬例外”的交易規(guī)則，制定可協(xié)議轉讓的“例外清單”及例外審查機制，以法律形式明確進場交易的基本流程和規(guī)范。

第五，強化監(jiān)督追責機制。從“管資本”角度和完善現(xiàn)代化企業(yè)制度的目標出發(fā)，建立一套適合混改后新企業(yè)的科學監(jiān)管體系，針對在集團層面已經(jīng)完成混改的企業(yè)，在投資決策、選人用人、薪酬管理方面向企業(yè)董事會充分放權，讓混改后建立起來的多元化專業(yè)背景、多方股權制衡的董事會，能夠真正依據(jù)市場需求信息和產業(yè)發(fā)展趨勢，自主高效地進行公司經(jīng)營決策，持續(xù)釋放改革正效應。

社會資本進入要有序，退出要依法

當前，社會資本參與混改“難進難出”，主要原因是法律和政策體系的缺失。支持社會資本積極參與國有企業(yè)的混合所有制改革，不僅要通過制度政策的健全和改革創(chuàng)新，營造公平進入準則和環(huán)境，更重要的是還要建立和完善合法有序的退出機制，讓投資者“進出”無憂。

第一，按照市場化、法制化的原則，既要讓各種社會資本能夠有序進入，同時也能夠順暢退出。對參與混合所有制改革的社會資本而言，混改的過程不是一蹴而就，甚至中間會因為各種因素而叫停，這就需要根據(jù)國家大的政策背景和行業(yè)的變化、企業(yè)實際情況及股東的發(fā)展計劃進行不斷調整?；旌纤兄聘母镞^程中應當建立和完善相應的制度和機制，允許股權結構、董事會、股東、高層管理人員等因為企業(yè)發(fā)展所需而進行合理調整，允許出現(xiàn)合理退出。

第二，應強化協(xié)商意識，增加契約精神，依法推進履約，依法合理有序退出。保障企業(yè)權益，尊重股東權利，也尊重員工主體地位。如果沒有調整和退出方式，企業(yè)在利益、控制權等方面出現(xiàn)爭端后容易進入僵局，最終對企業(yè)及各利益相關方帶來傷害。依據(jù)法律和公司章程建立系統(tǒng)規(guī)范的股權退出機制，從職責分工、管理流程、制度標準、信息管理等方面進行健全完善，并注意規(guī)范股權退出時機的選擇，靈活采用股權轉讓、異議股東回購、減資退出、解散公司等股權退出方式。

第三，加強混改企業(yè)投資后評價，定期不定期對投資項目進行投資后評價，例如對財務收益、生產經(jīng)營等量化指標，以及資源市場落實、戰(zhàn)略目標實現(xiàn)等非量化指標進行考評和綜合判斷，并將評價結果與可研階段的投資預測進行對比分析，找出主要差異的原因，據(jù)此調整企業(yè)投資管理的階段性重點和保障措施。

國資監(jiān)管部門要有所為有所不為

國有資產監(jiān)管部門要把握好依法監(jiān)管和加強服務意識，正確處理與企業(yè)的關系。有所為就是在推進國企改革過程中，做到法定職責必須為，更多的是引導和規(guī)范作用，制定規(guī)則并監(jiān)督和督促規(guī)則規(guī)范有效推進落實，引導企業(yè)加強行權能力建設、自我約束、規(guī)范運行。有所不為就是法無授權不可為，不要過度參與到企業(yè)具體混改的實施操作環(huán)節(jié)中，過多干預企業(yè)具體的運作，主要依靠公司治理結構開展工作，以管資本為主履行好出資人職責。

第一，完善國有企業(yè)混合所有制改革的政策體系，構建適應新型國資監(jiān)管體制。明晰各級主體在各細分產業(yè)領域混合所有制企業(yè)發(fā)展中的權責，以及不同途徑、層次、領域參與進行混合所有制改革的底線，逐漸形成完善的國有資產管理機制和監(jiān)督機制。

第二，以管資本為主推進職能轉變，督促國企混改頂層設計落實落地。針對國有資本運營公司和投資公司細化資本監(jiān)管制度，提高國有資本的管理效率，且在對各細分產業(yè)領域國有企業(yè)的管理上不再干涉，放權給資本運營公司與資本投資公司。清晰界定國有資本運營公司和投資公司對各細分產業(yè)領域國有企業(yè)的監(jiān)管職責范圍，保障各細分產業(yè)領域國有企業(yè)投資行為的合理化。

第三，優(yōu)化國有資本布局結構，創(chuàng)新國資監(jiān)管方式。圍繞做強做優(yōu)做大國有企業(yè)的目標，強化政策保障，堅持以問題為導向，精準施策，堅持混改規(guī)范有序運行，系統(tǒng)性、整體性和協(xié)同性推進混改。國資委監(jiān)管資本運作，而不直接管理企業(yè)內部事務，監(jiān)管應該管底線而非上線，管的是規(guī)則而非結果?？赏ㄟ^“一票否決”權，暫?；蚪K止問題改革，保護國資安全。

混改企業(yè)章程基礎性作用要重視

混合所有制改革企業(yè)章程是股東之間對于公司各項制度作出的具體安排和規(guī)定，其意義在于在法律規(guī)定的范圍之內，賦予公司投資者按照自己的意愿管理公司，以便于商業(yè)運行。

章程是混改企業(yè)設立之初具體的法治的體現(xiàn)，必然涉及各股東的意愿、初衷，制定符合法律規(guī)定之下的公平契約。企業(yè)要把混改章程當作其“根本大法”來定位，凡涉及治理的問題，涉及沖突的問題，涉及發(fā)展的問題等等，都應該在混改章程里得到最為明確的表達。要依法依規(guī)、因企施策，制定公司章程，規(guī)范出資人、股東會、黨組織、董事會、經(jīng)理層和職工代表大會的權責，充分發(fā)揮公司章程在公司治理中的基礎性作用。明確“三會一層”職責，理順股東與經(jīng)營層的利益關系，加強對經(jīng)營層的考核與約束，充分發(fā)揮經(jīng)營管理能動性。

（作者系中國宏觀經(jīng)濟研究院經(jīng)濟體制與管理研究所副研究員，企業(yè)室副主任。）