當(dāng)前，人們投資理財(cái)?shù)囊庾R和需求日益增強(qiáng)，理財(cái)產(chǎn)品也越來越豐富多樣。傳統(tǒng)投資方式出現(xiàn)了哪些新變化？目前有哪些新的投資渠道？投資者應(yīng)如何正確認(rèn)識不同類型的理財(cái)產(chǎn)品？針對這些讀者關(guān)心的理財(cái)話題，本版從今天起推出“百姓理財(cái)新觀察”系列報(bào)道，通過采訪投資者、金融機(jī)構(gòu)和業(yè)內(nèi)專家，通俗易懂地介紹百姓理財(cái)新熱點(diǎn)，細(xì)說投資理財(cái)領(lǐng)域的新變化。
——編者
“太方便了！用手機(jī)操作，短短幾秒就認(rèn)購成功了。”6月19日上午10點(diǎn)，杭州市民楊女士在建設(shè)銀行浙江省分行營業(yè)部大堂經(jīng)理的幫助下，通過手機(jī)銀行成功購買了抗疫特別國債。
今年上半年，“抗疫特別國債”成為公眾耳熟能詳?shù)臒嵩~，也讓國債這一理財(cái)方式再次成為人們的關(guān)注熱點(diǎn)。
國債，就是中央政府舉借并最終承擔(dān)清償責(zé)任的債務(wù)。在我國，面向居民發(fā)售的儲蓄國債始于1994年，它的前身是從1981年開始發(fā)行的“國庫券”。在一些上了年紀(jì)的投資者心里，二者“差不離”——都是穩(wěn)賺不賠的投資品種。
如今，國債分為哪些品類？適合哪些投資者？具體購買、兌付有哪些要求？記者采訪了專業(yè)人士。
國債分為儲蓄國債和記賬式國債兩大類，下半年國債發(fā)行看點(diǎn)多
中國財(cái)政科學(xué)研究院副研究員龍小燕介紹，一般來說，國債包括兩大類：儲蓄國債、記賬式國債。
先說儲蓄國債——專門面向個(gè)人投資者銷售，按申購手續(xù)、債權(quán)記錄和兌付方式等，又分為電子式、憑證式兩種。
購買儲蓄國債（電子式），投資者需開立個(gè)人國債賬戶和資金賬戶，通過工、農(nóng)、中、建、交等40家儲蓄國債承銷團(tuán)成員網(wǎng)點(diǎn)柜臺和其中已具備網(wǎng)銀銷售資格的成員網(wǎng)銀購買，到期后銀行自動將本息轉(zhuǎn)入投資者資金賬戶。
儲蓄國債（憑證式），顧名思義，以開立“中華人民共和國儲蓄國債（憑證式）收款憑證”記錄投資者購買情況。投資者可以用現(xiàn)金或銀行卡到儲蓄國債承銷團(tuán)成員的網(wǎng)點(diǎn)柜臺購買，到期后需持憑證前往網(wǎng)點(diǎn)兌付，逾期不加計(jì)利息。儲蓄國債大多為3年、5年期，不可以交易，提前兌付按其實(shí)際持有時(shí)間扣除一部分利息或分檔計(jì)息。一般情況下，儲蓄國債票面利率由財(cái)政部和中國人民銀行參照同期限銀行存款、大額存單、理財(cái)產(chǎn)品等收益率及市場供求情況等因素確定。
再看記賬式國債——面向承銷團(tuán)招標(biāo)，承銷團(tuán)中標(biāo)后拿出部分或全部份額面向中小機(jī)構(gòu)和居民個(gè)人分銷?？煞譃橛涃~式附息國債，主要是1年、2年、3年、5年、7年、10年、30年、50年長期國債，以及記賬式貼現(xiàn)國債，主要是91天、182天短期國債。
記賬式國債由財(cái)政部通過無紙化方式發(fā)行，以電腦記賬方式記錄債權(quán)，可以上市交易。其票面利率由國債承銷團(tuán)成員投標(biāo)確定，半年或一年付息一次。個(gè)人投資者可以在銀行柜臺或網(wǎng)上交易系統(tǒng)以及上交所、深交所買賣。買賣交易的利率則按市場資金價(jià)格有起有落，開展柜臺交易的商業(yè)銀行報(bào)出買價(jià)、賣價(jià)。通過商業(yè)銀行柜臺購買的國債，可用來申請質(zhì)押貸款，一般最高可以貸到本金的九成。
通常，每年度、季度初或末，財(cái)政部會公布儲蓄國債的發(fā)行計(jì)劃。今年受疫情影響，目前為止暫未發(fā)行儲蓄國債。
財(cái)政部日前已公告2020年第三季度國債發(fā)行計(jì)劃，擬于8月10日、9月10日發(fā)行儲蓄國債。此外，財(cái)政部有關(guān)負(fù)責(zé)人日前表示，今年7月底前，將完成1萬億元抗疫特別國債的發(fā)行。截至7月1日，抗疫特別國債發(fā)行了3400億元，“大頭”還沒來。所以，如果投資者對國債投資感興趣，不妨盯緊財(cái)政部和金融機(jī)構(gòu)接下來的發(fā)行公告及預(yù)售信息。
國債信用等級高、收益利率較穩(wěn)定，屬于居民投資理財(cái)?shù)?ldquo;基本款”
2019年，儲蓄國債平均發(fā)行利率4.13%，其中，3年、5年期儲蓄國債平均發(fā)行利率分別為4%、4.27%，略高于銀行同期存款利率。記賬式國債平均發(fā)行利率2.9%，明顯低于儲蓄國債。
抗疫特別國債屬于記賬式國債。今年已發(fā)行的前幾期抗疫特別國債中，上市交易的5年期票面利率為2.41%，7年期為2.71%，10年期為2.77%。工商銀行四川省分行資產(chǎn)負(fù)債部經(jīng)理唐元逵告訴記者，這個(gè)利率水平跟以往記賬式國債大體持平，低于同期銀行定期存款利率。“目前市面上可交易的5年、7年、10年期記賬式國債收益率約為2.5%、2.8%、2.8%。比如，2018年的第四期10年期附息國債，在今年6月30日的利率為2.7705%。”
“如果單看利息收益，跟其他理財(cái)產(chǎn)品比，國債可能優(yōu)勢不明顯，但如果兼顧穩(wěn)健投資和家庭應(yīng)急所需，國債可能更有吸引力。”北京朝陽區(qū)居民孫雪說，儲蓄國債提前兌付時(shí)不會損失全部利息，這一點(diǎn)比定期存款強(qiáng)；記賬式國債雖然利息沒有前者高，但交易靈活，可逢高賣出，還能質(zhì)押貸款，這一點(diǎn)比定期存款更靈活。
“國債以國家信用為擔(dān)保，是信用等級最高的債券。”龍小燕說，目前理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行人、發(fā)行內(nèi)容復(fù)雜多樣，基本以商業(yè)信用為擔(dān)保，信用等級均不及國債。
“理財(cái)產(chǎn)品收益有波動，存在一定投資風(fēng)險(xiǎn)。而儲蓄國債利率固定，一般按年付息，沒有價(jià)格漲跌波動風(fēng)險(xiǎn)。此外，與其他理財(cái)產(chǎn)品不同，國債利息收入還免稅。”龍小燕認(rèn)為，儲蓄國債信用等級高、收益穩(wěn)定，適合低風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者購買。
中國人民大學(xué)中債研究所所長類承曜表示，國債屬于居民投資理財(cái)?shù)?ldquo;基本款”，具有普適性。“無論是機(jī)構(gòu)還是家庭，在投資組合中安排一定比例的國債品種，有助于提升整個(gè)財(cái)富規(guī)劃的風(fēng)險(xiǎn)收益綜合‘性價(jià)比’。”
不過在實(shí)踐中，對國債有投資偏好的群體仍相對固化。人民銀行沈陽分行的一項(xiàng)調(diào)查顯示，2010年—2019年，沈陽市儲蓄國債投資者中，45周歲以上的投資者占比達(dá)67.89%，城市居民占九成以上，投資者更喜歡5年期以上的長期品種。此外，盡管2011年以來，財(cái)政部陸續(xù)在近30家銀行開展網(wǎng)上銷售電子式儲蓄國債工作，但很多投資者仍習(xí)慣于到柜臺購買。每期儲蓄國債的發(fā)行時(shí)間為10天。一般情況下，首日認(rèn)購量最大，往后逐日減少，但遇到銷售較熱時(shí)，發(fā)行首日就銷售一空。
提高投資者對國債認(rèn)知度，平衡收益風(fēng)險(xiǎn)
“國債和別的理財(cái)產(chǎn)品不一樣，它既支援了國家發(fā)展，也增加了個(gè)人理財(cái)渠道，很有意義。”農(nóng)行紹興馬山支行負(fù)責(zé)人李建陽告訴記者，6月19日抗疫特別國債發(fā)行第一天，一位紡織企業(yè)客戶主動認(rèn)購了200萬元。“他說復(fù)工復(fù)產(chǎn)資金遇到困難時(shí)，國家給了他很多財(cái)稅金融政策支持，現(xiàn)在他手里有閑錢，愿意買國債回饋國家。”
建設(shè)銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，截至6月30日，該行累計(jì)承銷抗疫特別國債超過600億元，客戶投標(biāo)量、中標(biāo)量和參與機(jī)構(gòu)家數(shù)均創(chuàng)政府債券承銷業(yè)務(wù)開辦以來新高。“我們通過電話預(yù)約、上門宣傳等形式，告訴大家抗疫特別國債專項(xiàng)用于公共衛(wèi)生等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和抗疫相關(guān)支出，提高他們對國債的認(rèn)知度。柜臺首發(fā)當(dāng)日，企業(yè)和個(gè)人客戶線上渠道分銷額占比80%以上。接下來幾期，我們還會全力做好分銷工作，助力‘大家’‘小家’一起贏。”
不過，與儲蓄國債“穩(wěn)賺不賠”不同，記賬式國債的利息隨行就市。財(cái)政部相關(guān)負(fù)責(zé)人此前強(qiáng)調(diào)，抗疫特別國債與一般記賬式國債一樣，不可提前兌取，在二級市場交易時(shí)，交易價(jià)格根據(jù)市場情況波動，盈虧由投資者自負(fù)。
工商銀行7月3日在售的記賬式國債產(chǎn)品有近百個(gè)，記者對照的幾款產(chǎn)品，交易價(jià)格較發(fā)行價(jià)格有漲有跌。
“相較以往的記賬式國債，居民對今年抗疫特別國債的認(rèn)購更為積極踴躍，這與前期媒體的廣泛宣傳有關(guān)。”唐元逵說，希望媒體和金融機(jī)構(gòu)加大對國債投資知識的普及力度，特別是加大在農(nóng)村地區(qū)的宣傳力度。金融機(jī)構(gòu)自身也要提高營銷服務(wù)水平，進(jìn)一步簡化網(wǎng)上購買國債的操作步驟，吸引更多投資者參與進(jìn)來。
“記賬式國債投資期限可達(dá)10年以上，雖然利率相對穩(wěn)定，但沒有固定收益保障，也不排除‘虧本’的可能。”業(yè)內(nèi)人士建議，媒體和金融機(jī)構(gòu)要加強(qiáng)投資者教育，讓大家準(zhǔn)確區(qū)分儲蓄國債和記賬式國債的投資理財(cái)功能，平衡收益風(fēng)險(xiǎn)，更好地做好財(cái)富規(guī)劃。
