中國東方航空集團(tuán)有限公司（下稱“東航集團(tuán)”）宣布實施股權(quán)多元化改革、中央企業(yè)316宗混改和協(xié)同項目預(yù)計引入社會資本超過1800億元、山西重組整合打造國內(nèi)第二大煤企……隨著從中央到地方三年行動方案的落地，連日來國企改革密集出招，混改動作頻頻，上市提速推進(jìn)；兼并重組加碼，布局結(jié)構(gòu)進(jìn)一步調(diào)整。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，新一輪國企改革將借力資本市場迎新高潮。

施工圖敲定 多地采取密集行動

十八大以來，中央出臺了國企改革“1+N”政策體系，為國企改革搭建了“四梁八柱”。自今年起，又決定實施國企改革三年行動。國務(wù)院國資委副主任翁杰明在日前的國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會上表示，國企改革三年行動是今后3年落實“1+N”政策體系的“具體施工圖”，有項目、有完成的時間節(jié)點，也可衡量、可考核。

據(jù)介紹，國企改革三年行動主要聚焦八個方面的重點任務(wù)。一是完善中國特色現(xiàn)代企業(yè)制度，形成科學(xué)有效的公司治理機制。二是推進(jìn)國有資本布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整。圍繞服務(wù)國家戰(zhàn)略，推動國有資本向重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域集中，聚焦主責(zé)主業(yè)，發(fā)展實體經(jīng)濟(jì)，推動高質(zhì)量發(fā)展。三是積極穩(wěn)妥推進(jìn)混合所有制改革。分層分類深化混合所有制改革，促進(jìn)各類所有制企業(yè)取長補短、共同發(fā)展。四是激發(fā)國有企業(yè)的活力，健全市場化經(jīng)營機制。加大正向激勵力度，完善市場化薪酬分配機制，靈活開展多種方式的中長期激勵。五是形成以管資本為主的國有資產(chǎn)監(jiān)管體制。六是推動國有企業(yè)公平參與市場競爭。七是推動一系列國企改革專項行動落實落地。開展“科改示范行動”、“雙百行動”、區(qū)域性國資國企綜合改革試驗、東北地區(qū)國資國企改革、世界一流企業(yè)創(chuàng)建示范工程，發(fā)揮典型引路作用。八是加強國有企業(yè)黨的領(lǐng)導(dǎo)黨的建設(shè)，推動黨建工作與企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營深度融合。

一分部署、九分落實。翁杰明指出，下一步，要重點抓好落實工作，明確直接的責(zé)任體系，簽訂責(zé)任狀，做到一級抓一級，一竿子抓到底。按照國企改革三年行動的要求，結(jié)合各企業(yè)實際，扎扎實實做好地區(qū)和企業(yè)的落實落地。推動基層創(chuàng)新，在堅持正確改革方向的前提下，要賦予各地方以更大的改革自主權(quán)，鼓勵各個企業(yè)大膽地試、大膽地闖，開辟國企改革的一片新天地。

目前，從中央企業(yè)到地方國資委國企都已經(jīng)行動了起來。中國化學(xué)工程集團(tuán)有限公司近日召開全面深化改革三年行動工作部署會議，強調(diào)在抓好“六個結(jié)合”上下功夫：一是把落實改革三年行動方案與加快建立中國特色現(xiàn)代企業(yè)制度相結(jié)合，在完善法人治理結(jié)構(gòu)上取得新突破；二是把落實改革三年行動方案與建立市場化經(jīng)營機制相結(jié)合，在混合所有制改革上取得新突破；三是把落實改革三年行動方案與推進(jìn)中長期發(fā)展戰(zhàn)略相結(jié)合，在經(jīng)營布局優(yōu)化、區(qū)域布局和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整上實現(xiàn)新突破；四是把落實改革三年行動方案與提高自主創(chuàng)新能力相結(jié)合，在關(guān)鍵核心技術(shù)上取得新突破；五是把落實改革三年行動方案與全面精細(xì)化管理相結(jié)合，在提升企業(yè)治理能力現(xiàn)代化上取得新突破；六是把落實改革三年行動方案與堅持黨的領(lǐng)導(dǎo)加強黨的建設(shè)相結(jié)合，推動黨建工作取得新突破。

上海國資委表示，要在綜改試驗三年行動計劃的基礎(chǔ)上，研究制訂上海國資國企貫徹落實的實施方案。要統(tǒng)籌推進(jìn)各項工作，按照清單化、項目化、任務(wù)化的要求，全面落實各項改革任務(wù)。要激發(fā)企業(yè)自身改革的活力，鼓勵企業(yè)結(jié)合實際推行更為靈活、更具創(chuàng)新性的改革舉措，為改革闖出新路，以國資國企綜合改革成效更好地服務(wù)發(fā)展大局。

混改新高潮 國資證券化方向明晰

10月16日，在由國務(wù)院國資委指導(dǎo)，上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所和北京產(chǎn)權(quán)交易所聯(lián)合舉辦的“中央企業(yè)混合所有制改革暨中央企業(yè)民營企業(yè)協(xié)同發(fā)展項目推介會”上，316宗項目在會上與投資者見面，涉及引入社會資本超過1800億元，其中，中央企業(yè)混改項目268宗，中央企業(yè)民營企業(yè)協(xié)同發(fā)展項目48宗。

據(jù)了解，此次項目推介會呈現(xiàn)三個特點：一是科技類企業(yè)占比進(jìn)一步提升，高新技術(shù)企業(yè)達(dá)85戶，占比接近50%；二是引戰(zhàn)目標(biāo)更加明確，更加注重引入高匹配度、高認(rèn)同感和高協(xié)同性的戰(zhàn)略投資者；三是首次推介中央企業(yè)民營企業(yè)協(xié)同發(fā)展項目，涉及電信、環(huán)保、航空制造、電力等諸多行業(yè)。

國資委黨委委員、秘書長彭華崗在致辭中表示，國資委正在組織實施國企改革三年行動，將以混合所有制改革為抓手，推動中央企業(yè)和民營企業(yè)加強產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈上下游協(xié)同，在更大范圍、更深層次、更高水平上深化合作，發(fā)揮各自優(yōu)勢，加強分工協(xié)作、拓展增長空間，提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定性和競爭力，形成國有經(jīng)濟(jì)與民營經(jīng)濟(jì)相互融合、共同發(fā)展的良好局面。

近日，東航集團(tuán)引入財政部所屬的中央金融企業(yè)中國人壽保險（集團(tuán)）公司、上海市國資委所屬的上海久事（集團(tuán)）有限公司，以及兩家中央企業(yè)中國旅游集團(tuán)有限公司和中國國新資產(chǎn)管理有限公司的增資資金共計310億元，這是國企改革三年行動在中央企業(yè)集團(tuán)層面股權(quán)多元化改革的“首單”。

值得注意的是，多層次的資本市場將成為國企混改的重要平臺。近日印發(fā)的《國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見》提出，支持國有企業(yè)依托資本市場開展混合所有制改革，鼓勵和支持混合所有制改革試點企業(yè)上市。

翁杰明表示，各級國有控股的上市公司超過了1000家，約占A股市場的26%左右，市值約占32%左右。在國企改革三年行動當(dāng)中，明確提出要通過推動國有企業(yè)的上市以及圍繞上市進(jìn)行各種改革，包括積極穩(wěn)妥推進(jìn)混合所有制改革。要加大力度。盡管沒有對資產(chǎn)證券化率提出具體指標(biāo)，但是這個方向是毋庸置疑的。鼓勵國有控股的上市公司引進(jìn)持股占5%甚至5%以上的戰(zhàn)略投資者作為積極股東參與治理。

長江證券報告認(rèn)為，引入持股5%及以上的戰(zhàn)略投資者對國有企業(yè)有兩點好處，一是轉(zhuǎn)讓股權(quán)后降低運營成本，二是引入戰(zhàn)略投資者治理，可推動國企市場化運營，提高經(jīng)營效率。產(chǎn)業(yè)鏈上下游或成為混改重點方向之一。

國務(wù)院國資委產(chǎn)權(quán)管理局副局長謝小兵透露，在此前國資委相繼推出的“雙百行動”“科改示范行動”等改革中，其實部分試點企業(yè)的改革方案就已包含了混改的內(nèi)容，而這部分企業(yè)也是下一步推進(jìn)上市的重點。同時，一些企業(yè)可以采取分拆方式上市，這也是進(jìn)一步推進(jìn)上市的資源。

而從各地已出臺的國企改革相關(guān)文件來看，積極利用資本市場推進(jìn)混改也是重點任務(wù)之一。近日，廣東省國資委印發(fā)《廣東省省屬企業(yè)混合所有制改革操作指引》和《省屬企業(yè)混合所有制改革工作三年行動計劃（2020-2022年）》，明確將在2020-2022年重點推進(jìn)60戶省屬二級企業(yè)的混改工作，同時鼓勵省屬企業(yè)通過投資入股、聯(lián)合投資、重組等與非國有企業(yè)進(jìn)行股權(quán)融合。60戶二級企業(yè)將優(yōu)先支持利用上市平臺實施混改，主業(yè)范圍內(nèi)企業(yè)支持以增量為主實施混改，不屬于集團(tuán)主業(yè)的企業(yè)可通過產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓等方式退出，人力資本和技術(shù)要素貢獻(xiàn)占比較高的企業(yè)支持員工持股試點，此外也可采取增資擴股、產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓、員工持股等多種途徑相結(jié)合方式混改。

按照山東省屬企業(yè)改革總體目標(biāo)，到2021年底，30家省屬企業(yè)按凈資產(chǎn)計算的資產(chǎn)證券化率要達(dá)到70%。截至8月，已有4家完成目標(biāo)任務(wù)，分別是山東重工集團(tuán)、華魯集團(tuán)、魯信投資控股集團(tuán)、山東國有資產(chǎn)投資控股有限公司，資產(chǎn)證券化率分別為91.87%、90.06%、74%、70.63%。

“我們會在跟各類所有制不斷合作當(dāng)中進(jìn)行股權(quán)改革，進(jìn)行多方面創(chuàng)新，推進(jìn)企業(yè)上市。”翁杰明表示，相信經(jīng)過三年的改革，代表混合所有制重要特征的國有絕對控股、相對控股或者國有資本參與的上市公司會越來越多。

重組再加碼 布局結(jié)構(gòu)進(jìn)一步調(diào)整

10月9日，多家上市公司公告稱，山西省聯(lián)合重組同煤集團(tuán)、晉煤集團(tuán)、晉能集團(tuán)，同步整合潞安集團(tuán)、華陽新材料科技集團(tuán)相關(guān)資產(chǎn)和改革后的中國（太原）煤炭交易中心，新設(shè)成立晉能控股集團(tuán)。

據(jù)了解，目前整合重組工作正在加速推進(jìn)，晉能控股集團(tuán)已與華陽新材料集團(tuán)、潞安集團(tuán)簽訂第一批煤礦、電力、裝備制造項目的管理權(quán)移交協(xié)議。

開源證券分析師張緒成表示，本次重組凸顯山西國企改革專業(yè)化整合的風(fēng)向，從總資產(chǎn)和煤炭產(chǎn)量兩方面來看，晉能控股集團(tuán)或?qū)⒊蔀閲鴥?nèi)第二大煤企。

這并不是個例。十八大以來，特別是“十三五”期間，國資委和中央企業(yè)按照黨中央、國務(wù)院的部署，大力推進(jìn)國有資本布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整。數(shù)據(jù)顯示，央企數(shù)量從2015年的106戶調(diào)整至百戶以內(nèi)，主業(yè)處于石油石化、電力、通信、軍工、機械、建筑等行業(yè)的企業(yè)資產(chǎn)總額和凈資產(chǎn)占中央企業(yè)的比重均超過90%。

翁杰明表示，下一步將圍繞服務(wù)國家戰(zhàn)略，結(jié)合“十四五”規(guī)劃的編制，進(jìn)一步推動國有資本的布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整。他提出，要推動國有企業(yè)圍繞主責(zé)主業(yè)大力發(fā)展實體經(jīng)濟(jì)，做到國有資本有進(jìn)有退。目標(biāo)就是促使國有資本向關(guān)系國家安全、國民經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)領(lǐng)域集中，向關(guān)系國計民生、應(yīng)急能力建設(shè)、公益性的行業(yè)領(lǐng)域集中，向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集中。對于需要進(jìn)的領(lǐng)域，以做強做優(yōu)做精為明確的目標(biāo)，支持相關(guān)的企業(yè)進(jìn)行并購和專業(yè)化整合，充分發(fā)揮龍頭作用，配置相應(yīng)的資源，提高效率和整體競爭力。在退的方面，對那些不具備競爭力的非主營業(yè)務(wù)和不良資產(chǎn)堅決退出。

統(tǒng)計顯示，2019年證監(jiān)會并購重組委召開74次會議，審核124家上市公司的并購重組事項，平均每月超過10家。今年以來，上市公司并購重組仍然有如火如荼之勢，目前已有近百家A股國企上市公司公告了重大重組進(jìn)程。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，后續(xù)隨著國企改革三年行動的推進(jìn)，今后并購重組的熱度將更高。

國資委強調(diào)，要推動國有企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈的關(guān)鍵環(huán)節(jié)和中高端領(lǐng)域進(jìn)行布局。同時要鼓勵國有企業(yè)加強與民營企業(yè)、科研院所、地方國有企業(yè)進(jìn)行合作，形成龍頭企業(yè)發(fā)揮重要作用，其他企業(yè)有效互動的新型產(chǎn)業(yè)生態(tài)體系，此外，要構(gòu)建新的金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的機制，在產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈整個領(lǐng)域探索新的有效的金融運行模式，提升產(chǎn)融結(jié)合的效果。

“我們要指導(dǎo)推動中央企業(yè)更多地投資像5G、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、人工智能、數(shù)據(jù)中心等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，促進(jìn)新一代信息技術(shù)與產(chǎn)業(yè)深度融合，促進(jìn)中央企業(yè)和地方國有企業(yè)的數(shù)字化、智能化轉(zhuǎn)型，運用一系列方式培育一批具有全球競爭力的世界一流企業(yè)。”翁杰明稱。

此外，國資委還提出結(jié)合國家重大區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略，推動區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展。圍繞京津冀協(xié)調(diào)發(fā)展、粵港澳大灣區(qū)發(fā)展、長三角一體化發(fā)展等重大國家戰(zhàn)略，推動中央企業(yè)和地方國有企業(yè)建立央地合作的良好機制，也充分運用好各地區(qū)的比較優(yōu)勢和資源稟賦，推動區(qū)域發(fā)展向更高的水平邁進(jìn)。