2020年6月30日，中央全面深化改革委員會(huì)第十四次會(huì)議審議通過了《國(guó)企改革三年行動(dòng)方案（2020-2022年）》，該行動(dòng)方案指出，全面建設(shè)社會(huì)主義現(xiàn)代化國(guó)家新征程必須充分發(fā)揮改革的突破和先導(dǎo)作用?；旌纤兄聘母锸巧罨瘒?guó)有企業(yè)改革、激發(fā)企業(yè)活力、激發(fā)企業(yè)創(chuàng)新力的重要突破口，國(guó)有企業(yè)混合所有制改革、重組整合、國(guó)資監(jiān)管體制改革等方面都將進(jìn)入快速推進(jìn)、實(shí)質(zhì)進(jìn)展的新階段。如何使混合所有制改革發(fā)揮實(shí)質(zhì)性作用，實(shí)現(xiàn)不同資本在企業(yè)微觀層面的高效互補(bǔ)和有機(jī)結(jié)合，釋放企業(yè)創(chuàng)新活力呢？筆者認(rèn)為應(yīng)從以下三個(gè)維度展開。

維度之一：

戰(zhàn)略引領(lǐng) 國(guó)企創(chuàng)新力提升的前提

國(guó)有企業(yè)混合所有制改革的目標(biāo)是多維度的，因此，國(guó)有企業(yè)混合所有制改革是一項(xiàng)戰(zhàn)略性、系統(tǒng)性的工程，不能一蹴而就，要有戰(zhàn)略性思維。對(duì)于國(guó)企混改中所涉及的各利益相關(guān)者而言，戰(zhàn)略引領(lǐng)均發(fā)揮著不可替代的作用。

從政策層面上來講，《中共中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于深化國(guó)有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》的頒布以及多個(gè)配套政策文件的出臺(tái)，形成了相對(duì)完整的“1+N”政策體系，這為高質(zhì)量混改奠定了良好的政策基礎(chǔ)。各地政府根據(jù)各自的情況也形成了各具地方特色的政策體系。如2020年10月15日，廣東省頒布的《廣東省省屬企業(yè)混合所有制改革操作指引》，提出了加強(qiáng)黨的領(lǐng)導(dǎo)、突出戰(zhàn)略引領(lǐng)、改革運(yùn)營(yíng)機(jī)制、依法合規(guī)操作等四個(gè)核心原則，將混改的戰(zhàn)略引領(lǐng)提高到了一個(gè)全新的高度，提出要戰(zhàn)略性地思考產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈和價(jià)值鏈這三鏈，推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)能力的提升，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

對(duì)于要進(jìn)行混合所有制改革的企業(yè)而言，戰(zhàn)略問題是首先要解決的問題，要明晰企業(yè)想要通過混合所有制改革為企業(yè)帶來哪些方面的改變，將混合所有制改革與企業(yè)的戰(zhàn)略需求進(jìn)行匹配，使其能夠真正關(guān)注企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展，激發(fā)企業(yè)的創(chuàng)新活力。由于企業(yè)創(chuàng)新是一項(xiàng)周期長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)高且不確定性的投資活動(dòng)，唯有從源頭上、站在戰(zhàn)略的高度上引領(lǐng)才能激發(fā)企業(yè)的創(chuàng)新活力。例如，可以將企業(yè)的混合所有制改革與產(chǎn)業(yè)拓展戰(zhàn)略聯(lián)合起來，使混改企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈中的核心價(jià)值、關(guān)鍵技術(shù)等方面更好地發(fā)揮作用，打造企業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，衍生企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈條，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈之間的協(xié)同效應(yīng)，提高企業(yè)創(chuàng)新能力及產(chǎn)品附加值。以北京新能源汽車技術(shù)創(chuàng)新中心有限公司（以下簡(jiǎn)稱北創(chuàng)中心）混合所有制改革過程為例：北創(chuàng)中心在混合所有制改革初期，就對(duì)企業(yè)混合所有制改革的發(fā)展作出了詳細(xì)的創(chuàng)新戰(zhàn)略思考，通過吸引多方伙伴、容納更多產(chǎn)業(yè)參與者，從產(chǎn)業(yè)鏈條上解決有關(guān)混合所有制改革過程中的各個(gè)矛盾，力圖使產(chǎn)業(yè)鏈上的各個(gè)群體打破分離，最終實(shí)現(xiàn)融合的創(chuàng)新形態(tài)。

戰(zhàn)略選擇是企業(yè)創(chuàng)新力提升的前提，是影響改革成敗的根本點(diǎn)與關(guān)鍵點(diǎn)，企業(yè)必須積極主動(dòng)進(jìn)行戰(zhàn)略性思考，縱觀企業(yè)整體布局，充分發(fā)揮企業(yè)戰(zhàn)略的引領(lǐng)作用，只有將混改與企業(yè)戰(zhàn)略結(jié)合起來，讓戰(zhàn)略“落地生長(zhǎng)”，才能邁出成功的第一步。

維度之二：

治理發(fā)力 國(guó)企創(chuàng)新力提升的根本

“混”是路徑，“改”才是目的，國(guó)企要抓住以“混”促“改”這條主線，防止“混而不合”“合而不強(qiáng)”?；旌纤兄聘母锏膶?shí)質(zhì)是通過引入不同形式的非國(guó)有股東，發(fā)揮不同性質(zhì)資本的特點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)國(guó)有與非國(guó)有股東的資源互補(bǔ)。非國(guó)有股東進(jìn)入后，國(guó)企形成多元的股權(quán)結(jié)構(gòu)，治理結(jié)構(gòu)將進(jìn)一步完善，治理機(jī)制也會(huì)逐步優(yōu)化，國(guó)企代理成本降低，為創(chuàng)新活動(dòng)提供體制支撐，是國(guó)企創(chuàng)新力提升的根本。混合所有制改革過程中，應(yīng)選擇合適的混合所有制改革方式，實(shí)現(xiàn)最優(yōu)的股權(quán)結(jié)構(gòu)，探索出可復(fù)制、可推廣的治理與監(jiān)督機(jī)制，最終提升企業(yè)創(chuàng)新水平。

從股權(quán)的角度來講，混改后的國(guó)企要竭力實(shí)現(xiàn)“一股領(lǐng)先、相對(duì)分散”的股權(quán)結(jié)構(gòu)。“一股領(lǐng)先”保證第一大股東具有相對(duì)投票權(quán)和決策權(quán)，“相對(duì)分散”保證股權(quán)的相對(duì)分散，通過引入民營(yíng)、外資等非國(guó)有資本，提高混合所有制企業(yè)主體的多樣性和制衡程度。在非國(guó)有股東進(jìn)入的過程中，引入民資背景、持股相對(duì)集中的，并且能夠滿足“能發(fā)揮作用、能發(fā)揮好的作用、會(huì)發(fā)生好的作用”以上三個(gè)條件的戰(zhàn)略投資者是重要的。具體來說，投資者能發(fā)揮作用，首先要求其具有雄厚的財(cái)力基礎(chǔ)，參與入股的規(guī)模較大、意愿較強(qiáng)；其次，投資者要利用自身優(yōu)勢(shì)在戰(zhàn)略價(jià)值方面對(duì)企業(yè)提供支持，從“根”上完善體制改革，“從根及葉”發(fā)揮協(xié)調(diào)作用。非國(guó)有資本如戰(zhàn)略投資者引入后能夠促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，增強(qiáng)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力和創(chuàng)新能力，拓展企業(yè)產(chǎn)品市場(chǎng)占有率，還會(huì)降低股東和經(jīng)理人之間的信息不對(duì)稱性，管理層會(huì)更加關(guān)注創(chuàng)新活動(dòng)，提升企業(yè)創(chuàng)新水平。參與混合所有制改革后國(guó)有企業(yè)擁有了民營(yíng)企業(yè)家精神、機(jī)構(gòu)投資者的管理經(jīng)驗(yàn)，員工持股股東的工作積極性等資源，資源融合優(yōu)勢(shì)為企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的開展奠定了良好的基礎(chǔ)，使企業(yè)更具有市場(chǎng)屬性，打破混而不改的僵局，激發(fā)企業(yè)創(chuàng)新意愿，優(yōu)化創(chuàng)新產(chǎn)出。

進(jìn)一步來看，股權(quán)結(jié)構(gòu)變化會(huì)對(duì)董事會(huì)治理結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響，而董事會(huì)又是公司治理的核心，改革的目標(biāo)就是要在混合所有制企業(yè)中使董事會(huì)真正發(fā)揮作用，成為實(shí)質(zhì)性的治理主體。因此，有基礎(chǔ)的企業(yè)要實(shí)現(xiàn)董事會(huì)“應(yīng)建盡建、配齊配強(qiáng)”。具體來說，要對(duì)非國(guó)有股東的董事會(huì)權(quán)力進(jìn)行合理配置，保證非國(guó)有股東在董事會(huì)結(jié)構(gòu)中的話語權(quán)，充分發(fā)揮其治理效應(yīng)。近年來，非國(guó)有股東委派董事行為呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，超額委派董事也占據(jù)著一定的比例，且該現(xiàn)象發(fā)展較快。非國(guó)有股東委派董事的比例越高，其參與公司治理的能力越強(qiáng)，提升企業(yè)創(chuàng)新水平的可能性越高，非國(guó)有股東超額委派董事，非國(guó)有權(quán)力得到超額配置，不僅原有董事會(huì)表決權(quán)杠桿得到顯著提升，更可以提升非國(guó)有股東的控制力。相比較于簡(jiǎn)單的股權(quán)結(jié)構(gòu)變化，董事會(huì)結(jié)構(gòu)的改變對(duì)國(guó)企公司治理結(jié)構(gòu)的影響更加深入。因此，國(guó)有企業(yè)在深化混合所有制企業(yè)治理體制的改革中，應(yīng)以股權(quán)結(jié)構(gòu)為突破點(diǎn)，以董事會(huì)為核心，實(shí)現(xiàn)包括國(guó)有股東在內(nèi)的多元化所有者在董事會(huì)中的席位，達(dá)到有效制衡、協(xié)調(diào)運(yùn)轉(zhuǎn)的目標(biāo)，推動(dòng)企業(yè)創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、可持續(xù)性發(fā)展。

維度之三：

分類分層 國(guó)企創(chuàng)新力提升的助推劑

基于國(guó)有資本功能特殊性，自身資源稟賦差異性的特點(diǎn)，混合所有制改革不能一刀切，要做到“一企一策”，分類、分層逐步助推國(guó)企創(chuàng)新。不同類別、不同層級(jí)國(guó)企的創(chuàng)新目標(biāo)有所不同，只有選擇有針對(duì)性的、相匹配的混合所有制改革模式，才更有利于企業(yè)創(chuàng)新水平的提高。

國(guó)企要圍繞自身主業(yè)發(fā)展，結(jié)合資源稟賦優(yōu)勢(shì)，堅(jiān)持“有所為有所不為”，通過混合所有制改革鞏固自身資源稟賦優(yōu)勢(shì)，提升資源配置效率，降低運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，提升企業(yè)持久競(jìng)爭(zhēng)力。通過混資本、融資源、改機(jī)制提升國(guó)有企業(yè)的創(chuàng)新水平，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展及體制機(jī)制的轉(zhuǎn)型。

一般商業(yè)類和特定功能類國(guó)企自身資源稟賦不同，創(chuàng)新側(cè)重點(diǎn)也不一致。一般商業(yè)類的國(guó)有企業(yè)對(duì)股權(quán)多元化程度要求較高，通過增資擴(kuò)股引入非國(guó)有股東的可能性更大，且更可能委派董事，應(yīng)加大改革力度，實(shí)現(xiàn)股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化，同時(shí)要及時(shí)根據(jù)市場(chǎng)變化引領(lǐng)企業(yè)創(chuàng)新，提高企業(yè)創(chuàng)新效率。特定功能類國(guó)有企業(yè)主要涉及國(guó)家安全及重要經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域，創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)較高而需求較低，要求國(guó)有絕對(duì)控股或者股權(quán)有限多元化，應(yīng)以特定功能為導(dǎo)向，以債券、經(jīng)營(yíng)權(quán)等吸引投資主體，分拆部分業(yè)務(wù)推行混合所有制改革，在完成專項(xiàng)目標(biāo)的基礎(chǔ)上追求經(jīng)濟(jì)效益、開展創(chuàng)新活動(dòng)。

中央監(jiān)管的國(guó)有企業(yè)和地方政府監(jiān)管的國(guó)有企業(yè)，在承擔(dān)公共服務(wù)功能、擁有自身資源稟賦優(yōu)勢(shì)等方面存在較大差異，國(guó)務(wù)院國(guó)資委有關(guān)部門應(yīng)因地施策、因業(yè)施策、因企施策，指導(dǎo)具備條件的企業(yè)制定“一企一策”的混合所有制改革方案，更好地發(fā)揮混改對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的助推作用。中央企業(yè)要避免過度“行政化”與“機(jī)關(guān)化”管控，適當(dāng)簡(jiǎn)政放權(quán)，通過與非國(guó)有資本融合，以股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化為突破口，加快完成從“控制”到“配置”的轉(zhuǎn)變。按照市場(chǎng)化規(guī)則參與企業(yè)決策和經(jīng)營(yíng)管理，依法保障混合所有制企業(yè)的自主經(jīng)營(yíng)權(quán)，健全管理體制，更好地推進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新。與中央國(guó)有企業(yè)相比，地方國(guó)有企業(yè)在政策負(fù)擔(dān)等方面的壓力相對(duì)較小，因此在混合所有制改革的過程中，更要擴(kuò)大混合所有制改革范圍及深度，更好地發(fā)揮對(duì)創(chuàng)新的助推劑作用，結(jié)合資源稟賦優(yōu)勢(shì)發(fā)展自身核心業(yè)務(wù)，選擇適合自己的混合所有制改革方式及策略，促進(jìn)企業(yè)積極開展創(chuàng)新活動(dòng)，提高企業(yè)創(chuàng)新能力。

國(guó)企改革在已經(jīng)形成“1+N”政策體系的基礎(chǔ)上，于2020年又推出國(guó)企改革三年行動(dòng)方案，2020年至2022年是國(guó)有企業(yè)混合所有制改革的關(guān)鍵時(shí)期。國(guó)有企業(yè)混合所有制改革、重組整合、國(guó)資監(jiān)管體制改革等方面都將進(jìn)入快速推進(jìn)、實(shí)質(zhì)進(jìn)展的新階段。面臨疫情后中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與全球產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)的大環(huán)境，國(guó)有企業(yè)仍然是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重點(diǎn)。應(yīng)進(jìn)一步擴(kuò)大國(guó)有企業(yè)混合所有制改革的深度和廣度，宏觀上把握方向，微觀上把控質(zhì)量，合理引入投資主體，分類、分層推進(jìn)混合所有制改革，不僅實(shí)現(xiàn)股權(quán)層面的“混”，更應(yīng)該實(shí)現(xiàn)治理層面的“合”，激發(fā)企業(yè)創(chuàng)新活力，提高我國(guó)經(jīng)濟(jì)的整體創(chuàng)新水平，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級(jí)注入新的動(dòng)能。

（本文為國(guó)家社會(huì)科學(xué)規(guī)劃一般項(xiàng)目“國(guó)企混合所有制改革中公司治理對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的多維影響機(jī)制與效應(yīng)研究”階段性成果。作者單位：朱磊，山東財(cái)經(jīng)大學(xué)副教授、碩導(dǎo)；王春燕，山東財(cái)經(jīng)大學(xué)講師、碩導(dǎo)；亓哲，山東財(cái)經(jīng)大學(xué)研究生；張志紅，山東財(cái)經(jīng)大學(xué)教授、博導(dǎo)。）