【摘要】中國(guó)已經(jīng)進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段，但并不意味著經(jīng)濟(jì)增速變得不再重要。在未來(lái)可以預(yù)見的一定時(shí)期內(nèi)，中國(guó)既要實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，也要保持一定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度。盡管當(dāng)前中國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)良好，但中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍然存在恢復(fù)不均衡和基礎(chǔ)不穩(wěn)固的現(xiàn)象。對(duì)此，宏觀政策調(diào)控應(yīng)實(shí)施三策合一，著重處理好穩(wěn)增長(zhǎng)和穩(wěn)杠桿之間的關(guān)系，適度加大宏觀政策力度以幫助經(jīng)濟(jì)恢復(fù)正常水平。
【關(guān)鍵詞】經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 高質(zhì)量發(fā)展 宏觀調(diào)控效率 【中圖分類號(hào)】F20 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A
當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)良好
2021年中國(guó)經(jīng)濟(jì)行至過半，在各項(xiàng)宏觀政策的作用之下，中國(guó)統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的成效繼續(xù)顯現(xiàn)。7月15日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的2021年上半年國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況顯示，國(guó)民經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)良好，主要表現(xiàn)在如下六個(gè)方面：
生產(chǎn)持續(xù)增長(zhǎng)。2021年上半年，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)15.9%，兩年平均增長(zhǎng)7.0%，復(fù)蘇態(tài)勢(shì)較好。
投資與消費(fèi)需求增長(zhǎng)加快。就投資而言，民間投資同比增長(zhǎng)15.4%，兩年平均增長(zhǎng)3.8%。就消費(fèi)而言，上半年，社會(huì)消費(fèi)品零售總額211904億元，同比增長(zhǎng)23.0%，兩年平均增長(zhǎng)4.4%，比一季度加快0.2個(gè)百分點(diǎn)?？傮w來(lái)看，2021年一季度，最終消費(fèi)支出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為77.8%，比資本形成總額貢獻(xiàn)率高出46.5個(gè)百分點(diǎn)。這說明構(gòu)建以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局正在逐步形成。
出口需求繼續(xù)保持較快增速。出口是疫情沖擊以來(lái)拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要因素之一。2021年上半年，貨物出口總額98493億元，同比增長(zhǎng)28.1%。
經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能持續(xù)壯大。2021年上半年，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資同比增長(zhǎng)23.5%，兩年平均增長(zhǎng)14.6%。新業(yè)態(tài)發(fā)展迅猛，持續(xù)帶動(dòng)工業(yè)生產(chǎn)發(fā)展，平臺(tái)經(jīng)濟(jì)、網(wǎng)上零售、在線教育持續(xù)活躍。
企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)較快，企業(yè)活力穩(wěn)步提升。近年來(lái)，中國(guó)營(yíng)商環(huán)境不斷改善，減稅降費(fèi)效果開始顯現(xiàn)，企業(yè)盈利有所改善。2021年1—5月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)83.4%，比2019年同期增長(zhǎng)48.0%，兩年平均增長(zhǎng)21.7%。
就業(yè)保持穩(wěn)定。在就業(yè)優(yōu)先政策持續(xù)發(fā)力的支持下，全國(guó)就業(yè)整體保持穩(wěn)定態(tài)勢(shì)。2021年6月份，全國(guó)城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為5%，已經(jīng)基本降至疫情前的水平。
2021年中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢(shì)頭良好但仍存在不利因素
盡管當(dāng)前中國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)良好，但是也要看到，外部環(huán)境存在一系列不利因素。在此情況下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍然存在恢復(fù)不均衡和基礎(chǔ)不穩(wěn)固的現(xiàn)象，預(yù)計(jì)2021年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將呈現(xiàn)“前高后低”走勢(shì)。
第一，從部分重要指標(biāo)的環(huán)比來(lái)看，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)有增長(zhǎng)趨緩的跡象。受疫情沖擊的影響，2020年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較為低迷，2021年基數(shù)效應(yīng)較為顯著，僅使用同比分析會(huì)導(dǎo)致信息失真較大。即使采用兩年平均的同比分析，也容易漏掉重要經(jīng)濟(jì)變動(dòng)信息。因此，在同比分析的同時(shí)，有必要進(jìn)一步采用環(huán)比分析來(lái)進(jìn)行綜合判斷。就工業(yè)生產(chǎn)而言，2021年5月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值環(huán)比實(shí)際增速為0.52%，盡管與4月份持平，卻比3月份下降了0.8個(gè)百分點(diǎn)。就投資而言，2021年5月份，固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）環(huán)比增速為0.17%，較4月份下降了0.76個(gè)百分點(diǎn)。就出口而言，2021年5月份，中國(guó)出口總額（人民幣計(jì)）環(huán)比增速僅為0.2%，較4月份下滑了10個(gè)百分點(diǎn)，更是比3月份下降了16.6個(gè)百分點(diǎn)。從環(huán)比來(lái)看，雖然2021年5月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速較4月份略有回升，但這主要是受節(jié)假日和電商促銷的正面影響所致，具有一定的臨時(shí)性。
第二，房地產(chǎn)投資高增長(zhǎng)和居民消費(fèi)低迷的不平衡發(fā)展現(xiàn)象還沒有得到有效扭轉(zhuǎn)。2021年1—6月份，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資72179億元，同比增長(zhǎng)15.0%，比2019年同期增長(zhǎng)17.2%，兩年平均增長(zhǎng)8.2%。相比之下，消費(fèi)增速則要低得多。2021年6月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額兩年平均增速為4.9%，扣除價(jià)格因素的實(shí)際增速僅為3.2%，遠(yuǎn)低于房地產(chǎn)投資增速。居民收入分配差距較大、社會(huì)保障體系不完善等抑制居民消費(fèi)的根本性因素在短期內(nèi)難以得到有效改善，因此房地產(chǎn)投資高增長(zhǎng)和居民消費(fèi)低迷的發(fā)展不平衡現(xiàn)象還沒有得到有效扭轉(zhuǎn)。
第三，不同規(guī)模企業(yè)恢復(fù)不均衡，存在分化現(xiàn)象。2021年6月份，制造業(yè)大、中型企業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)PMI分別為51.7%和50.8%，均位于50%臨界點(diǎn)以上。而相較于大、中型企業(yè)，小型企業(yè)議價(jià)能力較弱，在國(guó)際大宗商品價(jià)格上漲的影響下，其盈利能力和接單意愿受到更為明顯的沖擊，小型企業(yè)持續(xù)增長(zhǎng)的動(dòng)力較弱。2021年6月份，制造業(yè)小型企業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)PMI為49.1%，低于50%的臨界點(diǎn)。生產(chǎn)指數(shù)也呈現(xiàn)分化現(xiàn)象，大型和中型企業(yè)的生產(chǎn)指數(shù)高于臨界點(diǎn)，分別為53.2%和51.4%；小型企業(yè)的生產(chǎn)指數(shù)低于臨界點(diǎn)，為49.7%。
第四，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)PPI與居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)CPI走勢(shì)出現(xiàn)分化，尤其是國(guó)際大宗商品價(jià)格快速上漲加大了下游企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)壓力。2021年6月份，PPI同比上漲8.8%，自年初以來(lái)持續(xù)處于高位。工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)同比上漲13.1%，也處于歷史較高水平。與之形成鮮明對(duì)比的是，2021年以來(lái)CPI持續(xù)處于較低水平，6月份CPI同比上漲1.1%，核心CPI同比漲幅更低，僅為0.4%。兩大價(jià)格指數(shù)走勢(shì)分化的現(xiàn)象表明，在面對(duì)國(guó)際大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲所導(dǎo)致的生產(chǎn)成本增加的情況下，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈的下游企業(yè)不能貿(mào)然提高產(chǎn)品價(jià)格，只能通過壓縮利潤(rùn)空間予以應(yīng)對(duì)，凸顯出當(dāng)前下游企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)壓力較大。
在高質(zhì)量發(fā)展框架下保持較高經(jīng)濟(jì)增速在短中長(zhǎng)期內(nèi)都很重要
早在2017年12月底的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議就已經(jīng)明確指出，“我國(guó)經(jīng)濟(jì)已由高速增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段”。這是因?yàn)槲覈?guó)社會(huì)主要矛盾已經(jīng)轉(zhuǎn)化為人民日益增長(zhǎng)的美好生活需要和不平衡不充分的發(fā)展之間的矛盾。“推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展，是保持經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展的必然要求，是適應(yīng)我國(guó)社會(huì)主要矛盾變化和全面建成小康社會(huì)、全面建設(shè)社會(huì)主義現(xiàn)代化國(guó)家的必然要求，是遵循經(jīng)濟(jì)規(guī)律發(fā)展的必然要求”?！蛾P(guān)于<中共中央關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和二〇三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)的建議>的說明》（以下簡(jiǎn)稱《說明》）進(jìn)一步指出，“‘十四五’時(shí)期經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展要以推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展為主題，這是根據(jù)我國(guó)發(fā)展階段、發(fā)展環(huán)境、發(fā)展條件變化作出的科學(xué)判斷。我國(guó)仍處于并將長(zhǎng)期處于社會(huì)主義初級(jí)階段，我國(guó)仍然是世界上最大的發(fā)展中國(guó)家，發(fā)展仍然是我們黨執(zhí)政興國(guó)的第一要?jiǎng)?wù)”。
中國(guó)已經(jīng)進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段，但并不意味著經(jīng)濟(jì)增速變得不重要了。更準(zhǔn)確地說，在未來(lái)可以預(yù)見的一定時(shí)期內(nèi)，中國(guó)既要實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，也要保持一定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度。就未來(lái)五年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展而言，《說明》中明確提出“到‘十四五’末達(dá)到現(xiàn)行的高收入國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)”的要求?！吨腥A人民共和國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》進(jìn)一步指出，“十四五”時(shí)期經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展主要目標(biāo)是要“在質(zhì)量效益明顯提升的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展，增長(zhǎng)潛力充分發(fā)揮，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值年均增長(zhǎng)保持在合理區(qū)間、各年度視情提出，全員勞動(dòng)生產(chǎn)率增長(zhǎng)高于國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)”。值得關(guān)注的是，“十四五”規(guī)劃沒有如同以往的五年規(guī)劃給出具體的GDP增速目標(biāo)，主要是因?yàn)樾鹿诜窝滓咔槿虼罅餍杏绊懮钸h(yuǎn)，未來(lái)一段時(shí)期外部環(huán)境中不穩(wěn)定不確定因素較多，不適合制定具體的經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)。但是，這并不意味著經(jīng)濟(jì)增速不再重要。2020年中國(guó)人均國(guó)民總收入水平穩(wěn)居1萬(wàn)美元臺(tái)階之上，距離世界銀行劃定的高收入國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)只有不到20%的差距。然而，近年來(lái)高收入國(guó)家的標(biāo)準(zhǔn)在不斷放寬。高收入國(guó)家人均收入平均值與高收入國(guó)家的門檻值之比已經(jīng)從1988年的2.8上升至2018年的3.7。因此，中國(guó)需要在未來(lái)五年繼續(xù)保持一定的經(jīng)濟(jì)增速，才能到“十四五”時(shí)期末真正跨越“中等收入陷阱”，從而躋身高收入國(guó)家行列。
就未來(lái)十五年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展而言，需要每年達(dá)到4.8%的較高的經(jīng)濟(jì)增速。學(xué)者劉偉和筆者根據(jù)黨的十九大報(bào)告所提出的2035年經(jīng)濟(jì)發(fā)展設(shè)想與要求，通過系統(tǒng)論證后發(fā)現(xiàn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)要完成“到2035年人均實(shí)際GDP翻一番”的增長(zhǎng)目標(biāo)，這就要求在未來(lái)十五年內(nèi)年均經(jīng)濟(jì)增速要達(dá)到4.8%。黨的十九屆五中全會(huì)提出，到2035年“人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值達(dá)到中等發(fā)達(dá)國(guó)家水平”。中等發(fā)達(dá)國(guó)家水平指的是中等發(fā)達(dá)程度或現(xiàn)代化水平與美日英等高度現(xiàn)代化國(guó)家還有一定距離的中等發(fā)達(dá)國(guó)家人均GDP水平。2019年中等發(fā)達(dá)國(guó)家的人均GDP水平約為2.5萬(wàn)美元，這也表明“到2035年人均實(shí)際GDP水平翻一番”大致能夠?qū)?yīng)“人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值達(dá)到中等發(fā)達(dá)國(guó)家水平”目標(biāo)。因此從中期來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也需要保持一定的增速。
就未來(lái)三十年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展而言，中國(guó)發(fā)展仍然需要較高經(jīng)濟(jì)增速作為支撐。黨的十九大報(bào)告明確指出，“在本世紀(jì)中葉建成富強(qiáng)民主文明和諧美麗的社會(huì)主義現(xiàn)代化強(qiáng)國(guó)”，因此可以把“到2050年人均GDP達(dá)到發(fā)達(dá)國(guó)家的平均水平”作為中國(guó)長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的目標(biāo)。2019年，剔除經(jīng)濟(jì)體量過小（以GDP規(guī)模在全球前30位為標(biāo)準(zhǔn)）的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，發(fā)達(dá)國(guó)家的人均GDP平均水平為4.7萬(wàn)美元。按此標(biāo)準(zhǔn)測(cè)算，到2050年中國(guó)人均實(shí)際GDP水平需要較2020年翻兩番，才能達(dá)到發(fā)達(dá)國(guó)家的平均水平，實(shí)現(xiàn)社會(huì)主義現(xiàn)代化強(qiáng)國(guó)的宏偉目標(biāo)。由此可見，未來(lái)較長(zhǎng)的一段時(shí)期內(nèi)都需要一定的經(jīng)濟(jì)增速。
建議2021年宏觀經(jīng)濟(jì)政策應(yīng)加大力度并且處理好穩(wěn)增長(zhǎng)和穩(wěn)杠桿之間的關(guān)系
一是宏觀政策應(yīng)處理好穩(wěn)增長(zhǎng)和穩(wěn)杠桿之間的關(guān)系。當(dāng)前中國(guó)宏觀杠桿率攀升至高位。根據(jù)國(guó)際清算銀行公布的數(shù)據(jù)，2020年三季度，中國(guó)非金融部門杠桿率高達(dá)285%，5年之內(nèi)上升了45個(gè)百分點(diǎn)。受疫情的沖擊，2020年名義GDP增速下滑幅度較大，前三季度為1.4%，比2019年同期下降了6.5個(gè)百分點(diǎn)。由于宏觀杠桿率為債務(wù)總額與名義GDP之比，因此名義GDP增速的下滑就會(huì)從“分母端”推高宏觀杠桿率。客觀上看，2020年宏觀杠桿率的上升具有一定的合理性。但是，從金融風(fēng)險(xiǎn)的角度來(lái)看，伴隨著宏觀杠桿率的上升，中國(guó)的高債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)愈加嚴(yán)峻，對(duì)此需要加以防范，尤其是地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)需要重點(diǎn)防范。
在宏觀杠桿率高企的情況下，2021年宏觀政策調(diào)控比之前要更為關(guān)注防范高債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而有所淡化“穩(wěn)增長(zhǎng)”。然而，根據(jù)筆者團(tuán)隊(duì)《宏觀經(jīng)濟(jì)政策評(píng)價(jià)報(bào)告2021》的研究，過度關(guān)注穩(wěn)杠桿的宏觀政策可能會(huì)帶來(lái)兩方面的不利后果。一方面，在疫情影響尚未全面消除的情況下，如果宏觀政策為了去杠桿而過早收緊，將導(dǎo)致實(shí)際利率升高，不僅會(huì)加劇債務(wù)者的償債負(fù)擔(dān)，從“分子端”推高杠桿率，而且會(huì)抑制消費(fèi)和投資需求，不利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。另一方面，在經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的情況下，有效需求不足，而房地產(chǎn)市場(chǎng)卻逆勢(shì)而上，這根源于實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力。僅靠收緊宏觀政策雖然能夠在一定程度上減少流向房地產(chǎn)市場(chǎng)的資金，從而有助于實(shí)現(xiàn)金融穩(wěn)定的目標(biāo)，但是不利于實(shí)現(xiàn)“穩(wěn)增長(zhǎng)”的目標(biāo)。因此，在未來(lái)一段時(shí)期內(nèi)，宏觀政策要處理好穩(wěn)增長(zhǎng)和穩(wěn)杠桿的關(guān)系，從而同時(shí)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和金融穩(wěn)定。貨幣政策財(cái)政政策和宏觀審慎監(jiān)管政策則應(yīng)分別主要錨定經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和金融穩(wěn)定，并加強(qiáng)結(jié)構(gòu)改革以從根本上化解杠桿上升問題。
二是宏觀政策力度要適度加大以幫助經(jīng)濟(jì)恢復(fù)正常水平。2021年宏觀調(diào)控逐步回歸常態(tài)化。就貨幣政策而言，從數(shù)量型指標(biāo)來(lái)看，2021年以來(lái)M2增速有所回落，6月份同比增速為8.6%，較2020年同期下降了2.5個(gè)百分點(diǎn)；社會(huì)融資規(guī)模存量同比增速為11%，較2020年同期下降了1.8%。從價(jià)格型指標(biāo)來(lái)看，2021年6月份，銀行間同業(yè)拆借加權(quán)平均利率和質(zhì)押式回購(gòu)加權(quán)平均利率分別為2.13%和2.17%，均高于5月份和2020年同期的水平。就財(cái)政政策而言，從財(cái)政赤字來(lái)看，2021年財(cái)政赤字率目標(biāo)為3.2%，比2020年降低了0.4個(gè)百分點(diǎn)，并且2021年還減少了1萬(wàn)億的特別國(guó)債。從財(cái)政支出增速來(lái)看，2021年全國(guó)一般公共預(yù)算支出25萬(wàn)億，增速1.8%，低于2020年2.8%的水平，這主要是調(diào)入資金及使用結(jié)轉(zhuǎn)結(jié)余大幅減少所致。政府性基金預(yù)算支出13.1萬(wàn)億元，增速11.2%，顯著低于2020年28.8%的水平，這主要是因?yàn)槭杖攵祟A(yù)算降低和專項(xiàng)債規(guī)模下降。在疫情沖擊影響還未完全結(jié)束以及經(jīng)濟(jì)下行壓力有所加大的情況下，當(dāng)前宏觀政策力度略顯不足。
未來(lái)要進(jìn)一步加大宏觀政策力度，以幫助經(jīng)濟(jì)盡快恢復(fù)正常水平，這主要有兩個(gè)方面的原因。
一方面，全年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的主要矛盾在于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，而不是通貨膨脹。2021年以來(lái)，受國(guó)際大宗商品價(jià)格上漲的影響，PPI呈現(xiàn)出快速上漲的趨勢(shì)，表面上出現(xiàn)了一定的通脹跡象。然而，與PPI相比，核心CPI由于剔除了容易受到季節(jié)性與隨機(jī)性因素沖擊的食品和能源價(jià)格，趨勢(shì)更加穩(wěn)定，能更好地從價(jià)格總水平方面反映經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況。2021年1—6月份，核心CPI的同比漲幅僅為0.4%，比2020年同期降低了0.8個(gè)百分點(diǎn)，處于歷史較低水平。從核心CPI的走勢(shì)來(lái)看，經(jīng)濟(jì)不僅不存在較大的通脹風(fēng)險(xiǎn)，反而下行壓力還有所加大。因此，宏觀政策應(yīng)該進(jìn)一步加大力度，遏制經(jīng)濟(jì)下行壓力持續(xù)加大。
另一方面，既有宏觀調(diào)控理論主要是關(guān)注短期的產(chǎn)出缺口與通脹缺口，忽視了長(zhǎng)期的潛在增速缺口。潛在增速缺口指的是潛在增速對(duì)其長(zhǎng)期合理水平的偏離幅度。潛在增速合理水平是指當(dāng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)可以靈活調(diào)整時(shí)，一個(gè)經(jīng)濟(jì)體所具備的最優(yōu)潛在增速。筆者和陳偉澤的研究指出，宏觀政策既要關(guān)注產(chǎn)出缺口，也要關(guān)注潛在增速缺口。近年來(lái)，中國(guó)潛在增速缺口一直為負(fù)?！逗暧^經(jīng)濟(jì)政策評(píng)價(jià)報(bào)告2021》測(cè)算結(jié)果顯示，“十二五”時(shí)期潛在增速缺口為-0.2%，“十三五”時(shí)期進(jìn)一步擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn)至-0.4%。2021年，預(yù)計(jì)潛在增速缺口會(huì)在-0.2%左右。因此，宏觀政策應(yīng)該進(jìn)一步加大力度，扭轉(zhuǎn)潛在增速缺口持續(xù)為負(fù)的局面。
三是宏觀政策實(shí)施的關(guān)鍵在于提高調(diào)控效率。近年來(lái)，中國(guó)宏觀政策調(diào)控效率需要進(jìn)一步改善。就貨幣政策而言，在潛在增速持續(xù)放緩和實(shí)體經(jīng)濟(jì)回報(bào)率下降的情況下，貨幣政策發(fā)力進(jìn)一步加劇了資金“脫實(shí)向虛”傾向，并未很好地實(shí)現(xiàn)推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用。就財(cái)政政策而言，雖然近年來(lái)財(cái)政政策一直采取積極的定位，但是從實(shí)際效果來(lái)看，積極財(cái)政政策對(duì)企業(yè)投資和居民消費(fèi)的拉動(dòng)作用較為有限。
事實(shí)上，中國(guó)對(duì)宏觀政策傳導(dǎo)效率的重視程度在持續(xù)加強(qiáng)。就貨幣政策而言，自2013年四季度到2021年一季度的央行《貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中，都提及要疏通貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制或提高貨幣政策傳導(dǎo)效率，政府工作報(bào)告和中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議中也頻頻出現(xiàn)類似表述。就財(cái)政政策而言，2016—2021年的政府工作報(bào)告分別要求積極的財(cái)政政策“加力增效”“更加積極有效”“聚力增效”“加力提效”“大力提質(zhì)增效”“提質(zhì)增效、更可持續(xù)”。
當(dāng)前企業(yè)投資和居民消費(fèi)的低迷在很大程度上源于長(zhǎng)期存在的結(jié)構(gòu)性問題和體制機(jī)制障礙，如果不消除相關(guān)障礙，貨幣政策和財(cái)政政策調(diào)控就難以有效提振企業(yè)投資和居民消費(fèi)，宏觀政策調(diào)控效率也難以實(shí)質(zhì)性提高。解決這一困境的根本辦法在于創(chuàng)新與完善中國(guó)特色宏觀調(diào)控，統(tǒng)籌穩(wěn)定政策、增長(zhǎng)政策與結(jié)構(gòu)政策，實(shí)現(xiàn)“宏觀政策三策合一”。在這一新調(diào)控框架下，增長(zhǎng)政策與結(jié)構(gòu)政策協(xié)調(diào)配合，能夠扭轉(zhuǎn)中國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)依靠投資驅(qū)動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式，并且從根本上解決持續(xù)存在的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡問題，打通穩(wěn)定政策向企業(yè)投資和居民消費(fèi)的傳導(dǎo)機(jī)制，切實(shí)提高政策傳導(dǎo)效率，從而幫助中國(guó)經(jīng)濟(jì)更好地實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定與金融穩(wěn)定的雙穩(wěn)定目標(biāo)。
（作者為中國(guó)人民大學(xué)國(guó)家經(jīng)濟(jì)學(xué)教材建設(shè)重點(diǎn)研究基地執(zhí)行主任、經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授、教育部長(zhǎng)江學(xué)者特聘教授）
【注：本文系國(guó)家自然科學(xué)基金應(yīng)急管理項(xiàng)目“國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策環(huán)境與金融風(fēng)險(xiǎn)防范”（項(xiàng)目編號(hào)：71850003）階段性成果】
【參考文獻(xiàn)】
①習(xí)近平：《把握新發(fā)展階段，貫徹新發(fā)展理念，構(gòu)建新發(fā)展格局》，《求是》，2021年第9期。
②劉偉、陳彥斌：《“兩個(gè)一百年”奮斗目標(biāo)之間的經(jīng)濟(jì)發(fā)展：任務(wù)、挑戰(zhàn)與應(yīng)對(duì)方略》，《中國(guó)社會(huì)科學(xué)》，2021年第3期。
③劉偉、陳彥斌：《2020—2035年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與基本實(shí)現(xiàn)社會(huì)主義現(xiàn)代化》，《中國(guó)人民大學(xué)學(xué)報(bào)》，2020年第4期。
④陳彥斌、陳偉澤：《潛在增速缺口與宏觀政策目標(biāo)重構(gòu)——兼以中國(guó)實(shí)踐評(píng)西方主流宏觀理論的缺陷》，《經(jīng)濟(jì)研究》，2021年第3期。
責(zé)編/賈娜 美編/宋揚(yáng)
聲明：本文為人民論壇雜志社原創(chuàng)內(nèi)容，任何單位或個(gè)人轉(zhuǎn)載請(qǐng)回復(fù)本微信號(hào)獲得授權(quán)，轉(zhuǎn)載時(shí)務(wù)必標(biāo)明來(lái)源及作者，否則追究法律責(zé)任。
