【摘要】“十四五”良好開局的重要變化之一，是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行新困難期正向內(nèi)生性動(dòng)力緩慢發(fā)育期轉(zhuǎn)變，內(nèi)生性動(dòng)力拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)特征已經(jīng)初步顯現(xiàn)。隨著內(nèi)生性動(dòng)力的緩慢發(fā)育，形成了新供給新就業(yè)新消費(fèi)新需求新業(yè)態(tài)新模式的若干新增長(zhǎng)。跨周期調(diào)節(jié)要重視經(jīng)濟(jì)運(yùn)行內(nèi)生性動(dòng)力培育，推動(dòng)內(nèi)生性動(dòng)力的不斷增強(qiáng)，促進(jìn)形成一個(gè)效率更好與質(zhì)量更高的增長(zhǎng)周期。

【關(guān)鍵詞】經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng) 內(nèi)生性動(dòng)力 跨周期調(diào)節(jié)

實(shí)體經(jīng)濟(jì) 新技術(shù)應(yīng)用

【中圖分類號(hào)】F016 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A

經(jīng)濟(jì)短中長(zhǎng)調(diào)整周期疊加導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中長(zhǎng)緩慢下行，受持續(xù)已兩年有余的新冠肺炎疫情全球蔓延影響，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)表現(xiàn)更加紛擾復(fù)雜。就相互矛盾及宏觀微觀不一致的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，下行壓力進(jìn)一步加大，但是，所出現(xiàn)的投資增速回落下制造業(yè)修復(fù)延續(xù)與消費(fèi)緩慢改善、不同產(chǎn)業(yè)分化的“K形態(tài)”凸顯及某些細(xì)分產(chǎn)業(yè)觸底回升、科技創(chuàng)新及新技術(shù)應(yīng)用促進(jìn)了新產(chǎn)品新服務(wù)不斷推出等現(xiàn)象，預(yù)示著經(jīng)濟(jì)運(yùn)行新困難期正向內(nèi)生性動(dòng)力緩慢發(fā)育期轉(zhuǎn)變，內(nèi)生性動(dòng)力拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)特征已經(jīng)初步顯現(xiàn)。與外部性刺激力量拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增速較快回升且短暫相比，內(nèi)生性動(dòng)力拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增速緩慢回升而更持久；內(nèi)生性動(dòng)力拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)形成的不僅是新增長(zhǎng)，而且是高質(zhì)量增長(zhǎng)；隨著內(nèi)生性動(dòng)力的不斷增強(qiáng)，會(huì)形成一個(gè)效率更好與質(zhì)量更高的增長(zhǎng)周期?？缰芷谡{(diào)節(jié)要考慮如何依賴內(nèi)生性動(dòng)力充分發(fā)育而逐漸消化下行壓力，宏觀調(diào)控的具體措施要適時(shí)從抑制下行轉(zhuǎn)到內(nèi)生性動(dòng)力培育，重視經(jīng)濟(jì)運(yùn)行內(nèi)生性動(dòng)力培育，給予實(shí)體經(jīng)濟(jì)更精準(zhǔn)化的協(xié)同支持，提振實(shí)體經(jīng)濟(jì)的活力，促進(jìn)內(nèi)生性動(dòng)力的不斷增強(qiáng)，從而實(shí)現(xiàn)可持續(xù)性的高質(zhì)量增長(zhǎng)。

經(jīng)濟(jì)運(yùn)行繼續(xù)下行下的內(nèi)生性動(dòng)力拉動(dòng)增長(zhǎng)特征初顯

經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)理論認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行會(huì)通過(guò)內(nèi)在的短周期調(diào)整、中周期調(diào)整、長(zhǎng)周期調(diào)整，進(jìn)行經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)及經(jīng)濟(jì)發(fā)展的自我調(diào)節(jié)。2008年以來(lái)短中長(zhǎng)調(diào)整周期疊加導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)運(yùn)行下行，GDP增速?gòu)?008年的9.0%回落到2019年的6.0%；受新冠肺炎疫情全球蔓延影響的2020年GDP增速為2.2%，通過(guò)跨周期調(diào)節(jié)，2021年上半年GDP增速回升到12.7%；2021年第3、4季度GDP增速的過(guò)快回落及其它經(jīng)濟(jì)指標(biāo)增幅較大回落，預(yù)示著2022年GDP“破5”壓力加大，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍是繼續(xù)緩慢下行。但是，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的內(nèi)生性動(dòng)力已經(jīng)開始緩慢發(fā)育，內(nèi)生性動(dòng)力拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)特征已經(jīng)初步顯現(xiàn)。

經(jīng)濟(jì)運(yùn)行新困難期向內(nèi)生性動(dòng)力緩慢發(fā)育期轉(zhuǎn)變。短中長(zhǎng)調(diào)整周期疊加導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中長(zhǎng)緩慢下行大致可以分為五個(gè)時(shí)期。從近18個(gè)月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象看，部分細(xì)分產(chǎn)業(yè)增幅持續(xù)回升、新注冊(cè)公司數(shù)量持續(xù)緩慢增長(zhǎng)、部分區(qū)域及一些領(lǐng)域消費(fèi)持續(xù)回暖等特征顯現(xiàn)，預(yù)示著經(jīng)濟(jì)運(yùn)行新困難期正在向內(nèi)生性動(dòng)力緩慢發(fā)育期轉(zhuǎn)變。根據(jù)下行特征及其產(chǎn)生的影響，可以把經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中長(zhǎng)緩慢下行大致劃分為五個(gè)時(shí)期。經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的波動(dòng)期（2008—2010年），經(jīng)濟(jì)運(yùn)行受全球金融危機(jī)影響出現(xiàn)較大波動(dòng)，2008年第4季度GDP增速跌到7%以下，通過(guò)4萬(wàn)億刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)計(jì)劃1.0版使GDP增速回升到10%以上，但是，GDP增速很快又回落到兩位數(shù)以下。經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的較快下行期(2011—2014年)，GDP增速出現(xiàn)較大回落，跌破8.0%與7.5%兩個(gè)政策底線。經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的新困難期（2015—2020年），GDP增速回落趨緩但經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)了很多新困難，不僅投資出口消費(fèi)等困難，而且實(shí)體經(jīng)濟(jì)更加困難，除此以外,政府預(yù)算收入增長(zhǎng)也出現(xiàn)困難,各地都遇到了財(cái)政收入增長(zhǎng)放緩甚至財(cái)政預(yù)算收入完不成的困難。經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的內(nèi)生性動(dòng)力緩慢發(fā)育期（2021—2025年），GDP增速仍呈回落之勢(shì)，但經(jīng)濟(jì)運(yùn)行順應(yīng)自身發(fā)展需要的自發(fā)動(dòng)力開始緩慢發(fā)育并逐漸發(fā)力，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的趨勢(shì)日漸明顯。經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的新發(fā)展期（2026—2035年），GDP增速回落逐漸觸底并在底部企穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型進(jìn)程有所加快，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行逐漸呈現(xiàn)出低速度高效率高質(zhì)量發(fā)展的態(tài)勢(shì)。

新困難期已經(jīng)開始向內(nèi)生性動(dòng)力緩慢發(fā)育期轉(zhuǎn)變。經(jīng)濟(jì)運(yùn)行新困難期是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中長(zhǎng)緩慢下行中的第三個(gè)時(shí)期，也是對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)及經(jīng)濟(jì)發(fā)展沖擊最大的一個(gè)時(shí)期。在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行新困難期，出現(xiàn)了三輪的企業(yè)倒閉潮，第一輪是2015年與2016年有約75萬(wàn)家的小微制造型企業(yè)倒閉，第二輪是2017年與2018年有約1.8萬(wàn)家的中型大型民營(yíng)制造業(yè)企業(yè)倒閉，第三輪是2019年與2020年有約90萬(wàn)家包括國(guó)有企業(yè)、獨(dú)角獸企業(yè)、PPP公司、創(chuàng)業(yè)公司及中小微服務(wù)業(yè)企業(yè)倒閉。第二輪第三輪的企業(yè)倒閉潮對(duì)財(cái)政收入、就業(yè)及消費(fèi)形成了較大沖擊。三輪企業(yè)倒閉潮之后，部分細(xì)分產(chǎn)業(yè)增幅持續(xù)回升、新注冊(cè)公司數(shù)量持續(xù)緩慢增長(zhǎng)、部分區(qū)域及一些領(lǐng)域消費(fèi)持續(xù)回暖等特征顯現(xiàn)，預(yù)示著經(jīng)濟(jì)運(yùn)行新困難期正在向內(nèi)生性動(dòng)力緩慢發(fā)育期轉(zhuǎn)變。

在內(nèi)生性動(dòng)力緩慢發(fā)育期，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍呈下行趨勢(shì)，但是，某些領(lǐng)域及細(xì)分新產(chǎn)業(yè)的增長(zhǎng)明顯，少部分企業(yè)活力增強(qiáng)，科技附加值高的新供給不斷增加，這主要是得益于經(jīng)濟(jì)運(yùn)行內(nèi)生性動(dòng)力緩慢發(fā)育并發(fā)力的拉動(dòng)。一是內(nèi)生性動(dòng)力拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)特征已經(jīng)初步顯現(xiàn)。與外部性刺激力量拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增速較快回升且短暫相比，內(nèi)生性動(dòng)力拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增速緩慢回升反而更持久；隨著內(nèi)生性動(dòng)力的不斷增強(qiáng)，會(huì)形成一個(gè)效率更好與質(zhì)量更高的增長(zhǎng)周期。2020年、2021年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的復(fù)雜變化及看似相互矛盾的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)預(yù)示著，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行從新困難期轉(zhuǎn)變到了內(nèi)生性動(dòng)力緩慢發(fā)育期，內(nèi)生性動(dòng)力拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的特征已經(jīng)初步顯現(xiàn)。二是投資增速回落下的制造業(yè)修復(fù)延續(xù)與消費(fèi)緩慢改善。外部性刺激力量拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增速較快回升，更多的是依賴政府主導(dǎo)的投資增長(zhǎng)。在逆周期調(diào)節(jié)及跨周期調(diào)節(jié)過(guò)程中，投資尤其基建投資與房地產(chǎn)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增速相對(duì)影響較大，一旦基建投資與房地產(chǎn)投資增幅回落，經(jīng)濟(jì)增速的滯后回落會(huì)十分明顯。近18個(gè)月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，受基建投資增幅持續(xù)回落與房地產(chǎn)投資增幅較大回落的拖累，經(jīng)濟(jì)下行壓力進(jìn)一步加大；但是，制造業(yè)投資增幅持續(xù)微增長(zhǎng)、新型制造與高端制造的投資增幅較快回升、制造業(yè)某些新細(xì)分產(chǎn)業(yè)訂單超預(yù)期增長(zhǎng)，制造業(yè)修復(fù)態(tài)勢(shì)在延續(xù)，制造景氣度有所回升；服務(wù)性消費(fèi)增幅回落與商品零售額消費(fèi)增幅回升也在延續(xù)，消費(fèi)結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)的特征顯現(xiàn)，消費(fèi)低迷狀態(tài)在緩慢改善。三是不同產(chǎn)業(yè)分化的“K形態(tài)”凸顯及某些細(xì)分產(chǎn)業(yè)觸底回升。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)以產(chǎn)業(yè)為依托，財(cái)政貨幣政策發(fā)力的外部刺激主要是圍繞產(chǎn)業(yè)發(fā)展加大投入，產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)與經(jīng)濟(jì)增速的正相關(guān)性較強(qiáng)，因此，產(chǎn)業(yè)發(fā)展同比環(huán)比的增幅更能反映經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨勢(shì)。近18個(gè)月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，一二三產(chǎn)環(huán)比增幅回落整體放緩，不同產(chǎn)業(yè)同比增幅分化較為明顯，一部分產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)了增幅趨穩(wěn)及回升，一部分產(chǎn)業(yè)增幅繼續(xù)回落甚至較大回落，不同產(chǎn)業(yè)分化的形態(tài)類似英文字母“K”，從回升較快與回落較大的細(xì)分產(chǎn)業(yè)看，“K形態(tài)”更明顯。無(wú)論是環(huán)比增幅，還是同比增幅，均顯示某些細(xì)分產(chǎn)業(yè)增幅回落已經(jīng)觸底，中長(zhǎng)期會(huì)呈現(xiàn)為持續(xù)回升。四是科技創(chuàng)新及新技術(shù)應(yīng)用促進(jìn)了新產(chǎn)品新服務(wù)不斷推出。在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中長(zhǎng)緩慢下行中，經(jīng)濟(jì)政策也明確了從增長(zhǎng)速度向高質(zhì)量發(fā)展的轉(zhuǎn)變；順應(yīng)第四次工業(yè)革命的爆發(fā)與中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展，科研投入更受重視、科技創(chuàng)新力度越來(lái)越大、新技術(shù)應(yīng)用越來(lái)越快。對(duì)以更多重大或原創(chuàng)性研發(fā)突破為標(biāo)志的第四次工業(yè)革命爆發(fā)的關(guān)注，促使更多企業(yè)不斷加大科技創(chuàng)新力度，加快新技術(shù)應(yīng)用進(jìn)程，從而不斷推出更多的新產(chǎn)品新服務(wù)；與此相同步，數(shù)字技術(shù)手段的廣泛使用，進(jìn)一步加大了新產(chǎn)品與新服務(wù)融合度。

內(nèi)生性動(dòng)力緩慢發(fā)育帶動(dòng)了若干新增長(zhǎng)。與“外部性力量刺激的恢復(fù)性增長(zhǎng)”相比，內(nèi)生性動(dòng)力拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)往往是形成新增長(zhǎng)。隨著內(nèi)生性動(dòng)力的緩慢發(fā)育，新供給新就業(yè)新消費(fèi)新需求新業(yè)態(tài)新模式的若干新增長(zhǎng)業(yè)已顯現(xiàn)。一是產(chǎn)品創(chuàng)新與服務(wù)升級(jí)增加了更多的新供給新就業(yè)?？萍紕?chuàng)新力度加大及新技術(shù)應(yīng)用加快，推動(dòng)了產(chǎn)品迭代及產(chǎn)品創(chuàng)新，促進(jìn)了服務(wù)升級(jí)及服務(wù)創(chuàng)新，從而增加了更多的新供給。三大產(chǎn)業(yè)的新供給都呈現(xiàn)為持續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)；從新供給的分布看，第二產(chǎn)業(yè)一些新細(xì)分產(chǎn)業(yè)、一三產(chǎn)融合與二三產(chǎn)融合領(lǐng)域的新供給增長(zhǎng)更快；從產(chǎn)品新供給與服務(wù)新供給的結(jié)構(gòu)看，服務(wù)新供給增長(zhǎng)快于產(chǎn)品新供給增長(zhǎng)。與新供給增長(zhǎng)同步，新崗位持續(xù)增長(zhǎng)，帶動(dòng)新就業(yè)增長(zhǎng)。二是內(nèi)需市場(chǎng)潛力逐漸釋放拉動(dòng)了更多的新消費(fèi)新需求。為促進(jìn)雙循環(huán)新發(fā)展格局的構(gòu)建，進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需的宏觀調(diào)控措施開始發(fā)力，以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體的新市場(chǎng)不斷成長(zhǎng)，內(nèi)需市場(chǎng)潛力逐漸釋放，依托新產(chǎn)品新服務(wù)的新消費(fèi)被激活。新消費(fèi)從東南沿海東部區(qū)域向中西部蔓延，新消費(fèi)呈穩(wěn)步增長(zhǎng)之勢(shì)。新消費(fèi)帶動(dòng)了新需求，新需求向供給端傳導(dǎo)進(jìn)一步拉動(dòng)新供給，推動(dòng)產(chǎn)品創(chuàng)新與服務(wù)創(chuàng)新加快，新供給新消費(fèi)新需求更多新供給之間鏈條信號(hào)的傳導(dǎo)開始加強(qiáng)。三是數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展與產(chǎn)業(yè)邊界疊加孕育出許多新業(yè)態(tài)新模式。以數(shù)字技術(shù)應(yīng)用促進(jìn)數(shù)字產(chǎn)業(yè)化，創(chuàng)新生產(chǎn)要素供給方式，重構(gòu)要素配置方式，打造產(chǎn)品迭代與服務(wù)升級(jí)的新場(chǎng)景，加快了數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展。數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展孕育出了更多的新業(yè)態(tài)。與數(shù)字產(chǎn)業(yè)化相同步，數(shù)字技術(shù)在三大產(chǎn)業(yè)的應(yīng)用不斷加快，不僅促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)數(shù)字化進(jìn)程的加快，而且促進(jìn)了三大產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)邊界疊加加大，從而催生出更多跨一三產(chǎn)、跨二三產(chǎn)經(jīng)營(yíng)而實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品服務(wù)完全融合的新模式。

跨周期調(diào)節(jié)要重視并關(guān)注經(jīng)濟(jì)運(yùn)行內(nèi)生性動(dòng)力培育

從逆周期調(diào)節(jié)到跨周期調(diào)節(jié)，都是側(cè)重抑制經(jīng)濟(jì)下行。隨著內(nèi)生性動(dòng)力拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)特征初步顯現(xiàn)，跨周期調(diào)節(jié)要考慮如何依賴內(nèi)生性動(dòng)力充分發(fā)育而逐漸消化下行壓力，宏觀調(diào)控的具體措施要適時(shí)從抑制下行轉(zhuǎn)到內(nèi)生性動(dòng)力培育，促進(jìn)內(nèi)生性動(dòng)力的不斷增強(qiáng)，從而實(shí)現(xiàn)“內(nèi)生性動(dòng)力拉動(dòng)的復(fù)蘇性增長(zhǎng)”。在某種意義上，“內(nèi)生性動(dòng)力拉動(dòng)的復(fù)蘇性增長(zhǎng)”才是高質(zhì)量增長(zhǎng)。

實(shí)體經(jīng)濟(jì)困難及中小微企業(yè)保生存狀態(tài)仍在拖拽經(jīng)濟(jì)下行。宏觀調(diào)控政策所推進(jìn)的去產(chǎn)能進(jìn)程，沒(méi)有從根本上解決實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題。實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)能過(guò)剩是結(jié)構(gòu)性的，其結(jié)構(gòu)性的產(chǎn)能過(guò)剩，不僅缺乏市場(chǎng)需求或市場(chǎng)需求疲軟，而且還背負(fù)著沉重的銀行債務(wù)與體量十分大的就業(yè)，難以在短時(shí)間內(nèi)出清；結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過(guò)剩疊加資源能源價(jià)格上漲、環(huán)保投入不斷加大、勞動(dòng)用工支出較快增長(zhǎng)等，仍在加劇著實(shí)體經(jīng)濟(jì)的困難。實(shí)體經(jīng)濟(jì)困難集中體現(xiàn)在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中小微企業(yè)現(xiàn)狀上，與特大型大型企業(yè)占據(jù)產(chǎn)業(yè)上游從事資源能源開發(fā)經(jīng)營(yíng)相比，實(shí)體經(jīng)濟(jì)中小微企業(yè)處于產(chǎn)業(yè)下游從事產(chǎn)品開發(fā)及供給，產(chǎn)業(yè)上游對(duì)產(chǎn)業(yè)下游的持續(xù)擠壓，使中小微企業(yè)處于保生存狀態(tài)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)中小微企業(yè)幾乎都是在艱難經(jīng)營(yíng)，絕大多數(shù)經(jīng)營(yíng)虧損，少數(shù)經(jīng)營(yíng)微盈利。雖然內(nèi)生性動(dòng)力緩慢發(fā)育已經(jīng)在拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但是，實(shí)體經(jīng)濟(jì)困難及中小微企業(yè)保生存狀態(tài)仍在拖拽經(jīng)濟(jì)下行。

依賴內(nèi)生性動(dòng)力充分發(fā)育而逐漸消化下行壓力。在實(shí)體經(jīng)濟(jì)沒(méi)有根本好轉(zhuǎn)與中小微企業(yè)保生存狀態(tài)沒(méi)有改善的情況下，內(nèi)生性動(dòng)力緩慢發(fā)育所帶動(dòng)的新增長(zhǎng)，還無(wú)法扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)。內(nèi)生性動(dòng)力拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)特征顯現(xiàn)，只是意味著緩慢發(fā)育的內(nèi)生性動(dòng)力作用在使經(jīng)濟(jì)下行進(jìn)一步放慢；只有內(nèi)生性動(dòng)力得到充分發(fā)育所形成的內(nèi)生性動(dòng)力不斷增強(qiáng)，才能逐步消化經(jīng)濟(jì)下行壓力而實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)下行觸底回升。因此，要重視并關(guān)注如何促進(jìn)內(nèi)生性動(dòng)力的充分發(fā)育。實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造價(jià)值與虛擬經(jīng)濟(jì)合理分割利潤(rùn)的有機(jī)融合，支撐支持經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展。在某種意義上，促進(jìn)內(nèi)生性動(dòng)力充分發(fā)育要落到實(shí)體經(jīng)濟(jì)活力提振及中小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)好轉(zhuǎn)上。通過(guò)提振實(shí)體經(jīng)濟(jì)活力與推動(dòng)中小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)好轉(zhuǎn)，可以使內(nèi)生性動(dòng)力得到充分發(fā)育，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)有機(jī)融合，從而化解經(jīng)濟(jì)下行壓力，扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)。

跨周期調(diào)節(jié)要從抑制下行轉(zhuǎn)到內(nèi)生性動(dòng)力培育。在比較長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)，應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行的逆周期調(diào)節(jié)，主要是通過(guò)財(cái)政貨幣政策擴(kuò)大投資抑制經(jīng)濟(jì)增速過(guò)快回落。從逆周期調(diào)節(jié)轉(zhuǎn)到跨周期調(diào)節(jié)，順應(yīng)了短中長(zhǎng)調(diào)整周期疊加導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中長(zhǎng)緩慢下行趨勢(shì)，宏觀調(diào)控更關(guān)注中長(zhǎng)期發(fā)展及內(nèi)需市場(chǎng)潛力激發(fā)，但是，宏觀調(diào)控的具體措施落地往往還是更側(cè)重抑制經(jīng)濟(jì)下行。必須看到，較長(zhǎng)時(shí)間為抑制經(jīng)濟(jì)增速過(guò)快回落的宏觀調(diào)控政策，雖然使經(jīng)濟(jì)運(yùn)行間歇性實(shí)現(xiàn)了“外部性力量刺激的恢復(fù)性增長(zhǎng)”，但是，也使經(jīng)濟(jì)運(yùn)行承受了過(guò)度過(guò)大的刺激，刺激作用已經(jīng)嚴(yán)重鈍化。因此，跨周期調(diào)節(jié)要從抑制下行轉(zhuǎn)到內(nèi)生性動(dòng)力培育，宏觀調(diào)控的具體措施要更側(cè)重于內(nèi)生性動(dòng)力培育。內(nèi)生性動(dòng)力培育要圍繞提振實(shí)體經(jīng)濟(jì)活力與推動(dòng)中小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)好轉(zhuǎn)進(jìn)行發(fā)力，隨著內(nèi)生性動(dòng)力不斷增強(qiáng)而實(shí)現(xiàn)“內(nèi)生性動(dòng)力拉動(dòng)的復(fù)蘇性增長(zhǎng)”。

內(nèi)生性動(dòng)力培育要圍繞實(shí)體經(jīng)濟(jì)展開并提振實(shí)體經(jīng)濟(jì)活力

面對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行繼續(xù)下行下的內(nèi)生性動(dòng)力拉動(dòng)增長(zhǎng)特征初顯，跨周期調(diào)節(jié)要重視經(jīng)濟(jì)運(yùn)行內(nèi)生性動(dòng)力培育。實(shí)體經(jīng)濟(jì)直接影響著內(nèi)生性動(dòng)力充分發(fā)育，內(nèi)生性動(dòng)力培育要多措并舉。

給予實(shí)體經(jīng)濟(jì)更精準(zhǔn)化的金融政策支持?？缰芷谡{(diào)節(jié)從抑制下行轉(zhuǎn)到內(nèi)生性動(dòng)力培育，要求金融政策要給予實(shí)體經(jīng)濟(jì)更精準(zhǔn)化的支持。金融政策要著眼提振實(shí)體經(jīng)濟(jì)中小微企業(yè)活力而發(fā)力，允許金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)中小微企業(yè)貸款利率的下浮區(qū)間，支持普惠金融發(fā)展示范區(qū)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)中小微企業(yè)金融服務(wù)全覆蓋，加大產(chǎn)業(yè)基金與金融機(jī)構(gòu)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)中小微企業(yè)投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)的力度，加快發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)中小微企業(yè)的供應(yīng)鏈金融，適度放寬實(shí)體經(jīng)濟(jì)中小微企業(yè)定向股權(quán)融資的限制。

拓展實(shí)體經(jīng)濟(jì)中小微企業(yè)的減費(fèi)降費(fèi)空間。已經(jīng)持續(xù)幾年的減稅降費(fèi)政策較大程度上緩解了企業(yè)經(jīng)營(yíng)的困難。就減稅降費(fèi)政策的實(shí)施效果看，特大型大型企業(yè)稅費(fèi)負(fù)擔(dān)尤其稅負(fù)下降明顯，中小微企業(yè)減稅降費(fèi)效應(yīng)相對(duì)偏弱。具體到減稅降費(fèi)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)中小微企業(yè)的影響而言，絕大多數(shù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)虧損與少數(shù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)微盈利的狀態(tài)，導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)中小微企業(yè)減稅降費(fèi)效應(yīng)十分微弱。從減稅降費(fèi)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)中小微企業(yè)直接影響看，減費(fèi)降費(fèi)更有利于支持其經(jīng)營(yíng)好轉(zhuǎn)。因此，要采取專門針對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)中小微企業(yè)的減費(fèi)降費(fèi)措施，拓展實(shí)體經(jīng)濟(jì)中小微企業(yè)的減費(fèi)降費(fèi)空間。

協(xié)同支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)中小微企業(yè)參與新技術(shù)應(yīng)用搶跑。實(shí)體經(jīng)濟(jì)中小微企業(yè)加快新技術(shù)應(yīng)用，可以實(shí)現(xiàn)更快的產(chǎn)品創(chuàng)新及新產(chǎn)品供給，從而提振實(shí)體經(jīng)濟(jì)活力。面對(duì)正在爆發(fā)的第四次工業(yè)革命所催生的若干科技創(chuàng)新重大突破，新技術(shù)應(yīng)用呈現(xiàn)出日新月異的發(fā)展態(tài)勢(shì)；財(cái)政金融股市等協(xié)同支持中小微企業(yè)參與新技術(shù)應(yīng)用搶跑，不僅可以促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)中小微企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)的改善，而且可以促進(jìn)供給改善，還可以引導(dǎo)消費(fèi)并拉動(dòng)消費(fèi)。財(cái)政金融股市圍繞新技術(shù)應(yīng)用實(shí)行鼓勵(lì)加速折舊、創(chuàng)新金融服務(wù)、簡(jiǎn)化上市流程等的協(xié)同支持，能夠引導(dǎo)及推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)中小微企業(yè)積極參與新技術(shù)應(yīng)用搶跑。

緩解產(chǎn)業(yè)上游對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)下游的擠壓。資源能源交通運(yùn)輸及水電氣熱等屬于產(chǎn)業(yè)上游，基本上是特大型大型企業(yè)在經(jīng)營(yíng)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)下游主要是提供產(chǎn)品，絕大多數(shù)是中小微企業(yè)在經(jīng)營(yíng)；實(shí)體經(jīng)濟(jì)下游對(duì)產(chǎn)業(yè)上游具有相當(dāng)強(qiáng)的依賴性，產(chǎn)業(yè)上游的漲價(jià)會(huì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)下游形成成本壓力，在當(dāng)下實(shí)體經(jīng)濟(jì)中小微企業(yè)保生存的現(xiàn)狀下，即使產(chǎn)業(yè)上游漲價(jià)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)下游的中小微企業(yè)也輕易不會(huì)通過(guò)產(chǎn)品提價(jià)而消化產(chǎn)業(yè)上游漲價(jià)的成本上漲。從近18個(gè)月的企業(yè)盈利虧損數(shù)據(jù)看，產(chǎn)業(yè)上游企業(yè)利潤(rùn)的持續(xù)增長(zhǎng)，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)下游的擠壓不斷加大。通過(guò)宏觀調(diào)控或深化改革加快產(chǎn)業(yè)上游的市場(chǎng)化進(jìn)程，緩解產(chǎn)業(yè)上游對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)下游的擠壓，更有利于提振實(shí)體經(jīng)濟(jì)活力。

實(shí)施實(shí)體經(jīng)濟(jì)中小微企業(yè)相關(guān)進(jìn)口的關(guān)稅優(yōu)惠。實(shí)體經(jīng)濟(jì)中小微企業(yè)加快產(chǎn)品迭代及產(chǎn)品創(chuàng)新，不僅有利于其自身競(jìng)爭(zhēng)力的提升，而且有利于促進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展及產(chǎn)業(yè)升級(jí)。實(shí)體經(jīng)濟(jì)中小微企業(yè)產(chǎn)品創(chuàng)新對(duì)設(shè)備核心元器件及新材料等進(jìn)口具有較強(qiáng)的依賴性，給予實(shí)體經(jīng)濟(jì)中小微企業(yè)設(shè)備核心元器件及新材料等進(jìn)口的關(guān)稅優(yōu)惠，更能提高其產(chǎn)品迭代及產(chǎn)品創(chuàng)新的積極性。可以采取自貿(mào)區(qū)企業(yè)進(jìn)口政策逐漸擴(kuò)圍的方式，把自貿(mào)區(qū)企業(yè)享受的進(jìn)口關(guān)稅優(yōu)惠覆蓋實(shí)體經(jīng)濟(jì)中小微企業(yè)，也可以針對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)中小微企業(yè)設(shè)備核心元器件及新材料等進(jìn)口出臺(tái)關(guān)稅優(yōu)惠專項(xiàng)政策。

（作者為國(guó)務(wù)院政府特殊津貼專家，中國(guó)財(cái)政科學(xué)研究院國(guó)資管理與資本運(yùn)營(yíng)研究中心主任、研究員）

責(zé)編/張忠華 美編/李智

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