摘 要:資本作為重要的生產(chǎn)要素，對一個國家或地區(qū)的經(jīng)濟增長和經(jīng)濟發(fā)展具有重要作用。資本具有追逐利潤的本性，這既是其活力的源泉，又會造成其過度擴張、無序發(fā)展，導(dǎo)致“市場失靈”。中國現(xiàn)階段的資本市場表現(xiàn)出一定的無序擴張態(tài)勢：國有資本投資領(lǐng)域仍然較寬；資本過度集中于房地產(chǎn)行業(yè)；利用正常消費品的投資、投機行為泛濫；教育、醫(yī)療等基本民生行業(yè)或領(lǐng)域 “過度商品化”等等。鑒于此，有必要通過完善監(jiān)管制度為資本設(shè)置“紅綠燈”，對資本的進入、退出及其發(fā)展速度等進行限制，防止其野蠻生長。
關(guān)鍵詞:資本特性 市場失靈 有效監(jiān)管 資本“紅綠燈”
【中圖分類號】F124 【文獻標(biāo)識碼】A
資本作為生產(chǎn)要素，在一個國家或地區(qū)的經(jīng)濟增長和經(jīng)濟發(fā)展中具有不可替代的重要作用，然而，資本追求利潤的“貪婪”本性又使其在不斷擴張中產(chǎn)生消極影響。2021年底召開的中央經(jīng)濟工作會議提出：“要為資本設(shè)置‘紅綠燈’，依法加強對資本的有效監(jiān)管，防止資本野蠻生長。”那么，資本具有哪些一般特征和行為規(guī)律？中國現(xiàn)階段資本擴張中存在何種問題？如何對資本擴張進行有效監(jiān)管？
資本的一般特性和行為規(guī)律
資本是重要的生產(chǎn)要素。傳統(tǒng)經(jīng)濟學(xué)中的生產(chǎn)要素主要是土地、勞動和資本，現(xiàn)代經(jīng)濟學(xué)將生產(chǎn)要素的范圍擴大到技術(shù)、數(shù)據(jù)等。各種生產(chǎn)要素在一個國家或地區(qū)的經(jīng)濟增長和經(jīng)濟發(fā)展中都具有重要作用，但是在人類社會發(fā)展的不同階段，它們的相對作用存在很大差異。在農(nóng)業(yè)社會，土地?zé)o疑是最重要的生產(chǎn)要素，因為生產(chǎn)活動主要是農(nóng)業(yè)活動，而農(nóng)業(yè)活動主要在土地上進行。在工業(yè)社會或工業(yè)革命發(fā)生之后，資本逐漸成為最重要的生產(chǎn)要素，土地不再像農(nóng)業(yè)社會時期那樣重要了。廠房、機器設(shè)備等都是大量資本投入的結(jié)果，工廠雖然需要建在土地上，但是工業(yè)在單位面積內(nèi)創(chuàng)造的產(chǎn)值遠超過依靠土地從事農(nóng)業(yè)生產(chǎn)創(chuàng)造的產(chǎn)值。各國的工業(yè)化和現(xiàn)代化也都是依靠資本推動的，沒有資本的推動，無論哪個國家都不可能實現(xiàn)工業(yè)化和現(xiàn)代化。也正是由于這個原因，工業(yè)革命之后的西方國家或社會被稱為“資本主義”，其本質(zhì)就是在強調(diào)資本作為生產(chǎn)要素的重要性。在西方資本主義國家，資本在社會中居于主導(dǎo)地位乃至領(lǐng)導(dǎo)地位，其他生產(chǎn)要素的地位相對于資本都有所下降，而且在很大程度上都要依附于或依賴于資本，甚至傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)部門也對資本產(chǎn)生了重要依賴，突出表現(xiàn)在農(nóng)業(yè)機械化也是依靠資本推動的。在現(xiàn)代社會，雖然隨著技術(shù)的不斷進步，技術(shù)和數(shù)據(jù)等也被劃為生產(chǎn)要素，但是它們要發(fā)揮作用，也必須以資本為支撐條件，也就是說，資本仍然是當(dāng)下最重要的生產(chǎn)要素。
中國的工業(yè)化、現(xiàn)代化也是依靠資本作為重要的生產(chǎn)要素實現(xiàn)的。實際上，近代中國已經(jīng)探索過工業(yè)化和現(xiàn)代化發(fā)展之路，且在一批仁人志士的努力下，資本主義在晚清社會逐漸萌芽并發(fā)展到了一定程度，但是由于時間比較短等原因，資本主義在當(dāng)時沒有得到充分發(fā)展，也沒有建立起比較發(fā)達或比較成熟的資本主義制度。新中國成立之后，黨和政府為了推動工業(yè)化和現(xiàn)代化進程，主要采用了國有資本的投資形式，由國家或政府作為主要的投資主體；改革開放之后，倡導(dǎo)以公有制為主體，其他各種經(jīng)濟成分共同發(fā)展，最重要的體現(xiàn)是鼓勵各種經(jīng)濟成分通過資本投入進行發(fā)展。正如2021年中央經(jīng)濟工作會議所指出的，“社會主義市場經(jīng)濟中必然會有各種形態(tài)的資本”，如果從所有制的角度理解的話，“各種形態(tài)的資本”主要是指國有資本和民營資本。不同于主要依靠民營資本實現(xiàn)工業(yè)化和現(xiàn)代化的西方資本主義國家，公有制為主體的所有制特征決定了國有資本在我國國民經(jīng)濟中的主導(dǎo)地位，也就是說，中國的工業(yè)化和現(xiàn)代化進程主要依賴的是國有資本。
然而，資本的本質(zhì)是追求利潤、獲取利潤（黃少安，2000）。作為追求利潤的資產(chǎn)，資本是為利潤而存在，是為利潤而投入生產(chǎn)經(jīng)營活動的。第一，資本追求利潤、獲取利潤的本性是其活力的重要來源。在各個國家或地區(qū)的工業(yè)化、現(xiàn)代化進程中，資本是最重要的生產(chǎn)要素，也是最活躍的生產(chǎn)要素。在利潤的驅(qū)使下，資本的所有者積極主動地從事投資活動，抓住一切投資機會，推動著經(jīng)濟不斷增長和發(fā)展，推動著工業(yè)化和現(xiàn)代化不斷前進。特別是早期資本主義擴張時期，資本對利潤的“瘋狂”追求，使得再生產(chǎn)的規(guī)?？焖贁U大，這實際上是資本主義國家經(jīng)濟騰飛的重要基礎(chǔ)。馬克思在《資本論》中引用英國經(jīng)濟評論家托約·鄧寧對資本瘋狂追求利潤的表述來揭露資本主義的盲目性：“資本害怕沒有利潤或利潤太少，就像自然界害怕真空一樣。一旦有適當(dāng)?shù)睦麧櫍Y本就膽大起來。如果有10%的利潤，它就保證到處被使用；有20%的利潤，它就活躍起來；有50%的利潤，它就鋌而走險；為了100%的利潤，它就敢踐踏一切人間法律；有300%的利潤，它就敢犯任何罪行，甚至冒絞首的危險。”（馬克思，2009）這雖然是對資本的批判，但也非常準(zhǔn)確恰當(dāng)?shù)胤从吵鲑Y本追求利潤的本性是其活力的來源。第二，資本為追求利潤會“無序擴張”“野蠻生長”。資本以追求利潤為目標(biāo)，只要存在能夠滿足資本要求的合適利潤，資本就會不顧一切通過投資爭取獲得相應(yīng)的利潤。理論上來講，只要存在利潤，資本就可以進入沒有明確禁止投資的項目或領(lǐng)域；當(dāng)然，如果按照托約·鄧寧和馬克思的觀點，只要利潤足夠高，即使是有明確的法律禁止，資本可能也會進入，比如販毒等犯罪活動。簡單來說，資本不僅會進入到一切能夠獲取利潤、擴大規(guī)模的合法的項目和領(lǐng)域中，甚至?xí)o視法律規(guī)定不斷開拓新的投資項目和領(lǐng)域，直至進入到所有可能會帶來利潤的領(lǐng)域。
資本產(chǎn)生于生產(chǎn)領(lǐng)域，本來是服務(wù)于生產(chǎn)活動的，但在不斷拓展投資領(lǐng)域和項目的過程中，資本會逐漸脫離開資本生產(chǎn)性或財富創(chuàng)造性，而成為直接的非生產(chǎn)性尋利活動，成為真正的虛擬性資本，與實體經(jīng)濟不再有任何關(guān)系。從理論上講，資本是剩余產(chǎn)品中用于擴大再生產(chǎn)的部分。這有兩個方面的含義：一是剩余產(chǎn)品的出現(xiàn)或存在是資本產(chǎn)生的基礎(chǔ)；二是資本是用于擴大再生產(chǎn)的，之所以要擴大再生產(chǎn)是因為資本能夠帶來利潤，所以人們愿意放棄當(dāng)前的消費用于投資從而在未來獲得更多可以消費的產(chǎn)品。資本被用于擴大再生產(chǎn)，無論是整個社會的角度還是單個資本的角度，都是通過擴大規(guī)模實現(xiàn)更多產(chǎn)品的創(chuàng)造。在馬克思所分析的資本運動形態(tài)中，資本通過對其他各種生產(chǎn)要素及其組合發(fā)揮作用而實現(xiàn)自身的不斷增殖。無論是以貨幣資本、生產(chǎn)資本還是商品資本形態(tài)存在，資本都是在生產(chǎn)過程中實現(xiàn)價值增殖的。也正是因為能夠在生產(chǎn)領(lǐng)域?qū)r值創(chuàng)造作出貢獻，資本才能作為生產(chǎn)要素，才能參與價值分配。然而，當(dāng)資本離開生產(chǎn)領(lǐng)域也能夠賺取利潤的時候，有一部分資本就會逐漸離開生產(chǎn)領(lǐng)域，當(dāng)資本在非生產(chǎn)領(lǐng)域能夠賺取的利潤率高于生產(chǎn)領(lǐng)域的時候，就會有更多資本從生產(chǎn)領(lǐng)域轉(zhuǎn)向非生產(chǎn)領(lǐng)域，甚至?xí)榱速嵢±麧櫠鴦?chuàng)造出新的投資品或投資項目。所謂直接非生產(chǎn)性尋利活動（Directly Unproductive Profit-seeking Activities），就是指能夠為投資者帶來利潤但是不能夠創(chuàng)造出可為人們直接消費或為人們可直接消費產(chǎn)品的生產(chǎn)條件的活動（Bhagwati，1982）。這類資本活動不僅不能夠創(chuàng)造社會財富，而且還會通過分配財富等對整個社會的經(jīng)濟運行帶來不良甚至有害影響，比如提高金融風(fēng)險和金融危機發(fā)生的概率。美國次貸危機本質(zhì)上就是金融衍生產(chǎn)品造成的金融危機，是資本為追求利潤不斷創(chuàng)新金融產(chǎn)品的結(jié)果。也正是因為資本的運作越來越脫離實體經(jīng)濟，提高了金融風(fēng)險和金融危機發(fā)生的概率，當(dāng)前各個國家/地區(qū)都對資本運行進行著更加嚴(yán)格的監(jiān)管。
上述分析表明，資本作為生產(chǎn)要素源于生產(chǎn)活動、服務(wù)于生產(chǎn)活動，然而資本在追求利潤的過程中會無序擴張、野蠻生長，導(dǎo)致所謂的“市場失靈”，引發(fā)單純依靠市場自身無法解決的多種風(fēng)險或危機。
中國現(xiàn)階段資本擴張中存在的問題
改革開放之后，資本作為重要的生產(chǎn)要素極大地促進了國民經(jīng)濟發(fā)展，提高了整個社會的生產(chǎn)力水平和人民的生活水平。作為社會主義國家，中國采取以公有制為主體、多種經(jīng)濟成分共同發(fā)展的所有制結(jié)構(gòu)，體現(xiàn)在資本上就是國有資本和民營資本共同發(fā)展，共同促進國民經(jīng)濟快速增長。國有資本和民營資本投資的領(lǐng)域不完全相同，有些領(lǐng)域只允許國有資本進入，民營資本不能夠參與，也有一些領(lǐng)域是國有資本逐漸退出，民營資本逐漸進入的。而無論是國有資本還是民營資本，都以追求利潤為目標(biāo)，在這一動機作用下，國有資本和民營資本不斷擴張投資領(lǐng)域、投資項目，在某些方面表現(xiàn)出了無序擴張的趨勢，導(dǎo)致經(jīng)濟發(fā)展中的各類風(fēng)險提升。
第一，國有資本的投資領(lǐng)域仍然較寬。在社會主義制度下，國有經(jīng)濟在整個國民經(jīng)濟中占主導(dǎo)地位，但這不代表國有經(jīng)濟要在所有經(jīng)濟部門中都占主導(dǎo)地位、發(fā)揮主體作用。近些年來，雖然中央在深化國有企業(yè)改革的過程中不斷強調(diào)“推動國有資本合理流動優(yōu)化配置”；“優(yōu)化國有資本重點投向和領(lǐng)域，推動國有資本向關(guān)系國家安全、國民經(jīng)濟命脈和國計民生的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域、重點基礎(chǔ)設(shè)施集中，向前瞻性戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)集中，向具有核心競爭力的優(yōu)勢企業(yè)集中”。但是，國有資本在實際投資過程中，依然存在大量投資競爭性行業(yè)和領(lǐng)域，比如一般的商業(yè)企業(yè)等，以及在混合所有制改革中參與民營企業(yè)的股權(quán)投資的現(xiàn)象。從資本追求利潤的角度講，國有資本當(dāng)然可以投資所有行業(yè)和領(lǐng)域，但綜合考慮國有資本的特殊性，還是要倡導(dǎo)其有所為、有所不為，尤其是不能夠造成“擠出”民營資本、“與民爭利”“國進民退”的局面或錯覺。畢竟，民營資本投資不足也將導(dǎo)致國民經(jīng)濟增長活力不足。
第二，大量資本投資于房地產(chǎn)業(yè)。根據(jù)國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)，從1999年到2020年的22年間，有16年房地產(chǎn)開發(fā)投資的年增長速度高于全社會固定資產(chǎn)投資的增長速度。有些年份，房地產(chǎn)開發(fā)投資的增長速度甚至能夠達到全社會固定資產(chǎn)投資增長速度的2倍以上。房地產(chǎn)開發(fā)投資與固定資產(chǎn)投資的比例已經(jīng)從不到20%，上升到20%以上，直到2011年之后基本上在25%左右*?？梢哉f，自20世紀(jì)后期中國住房制度改革以來，房地產(chǎn)市場快速發(fā)展，國有資本和民營資本大量投資于房地產(chǎn)業(yè)，房地產(chǎn)業(yè)一度成為國民經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)，對改善城鎮(zhèn)居民住房條件、推動國民經(jīng)濟快速增長發(fā)揮了重要作用。然而，大量資本投資于房地產(chǎn)業(yè)也產(chǎn)生了一些問題：一是很多制造業(yè)企業(yè)轉(zhuǎn)向房地產(chǎn)業(yè)，過度依賴房地產(chǎn)業(yè)，忽視了主營產(chǎn)業(yè)。這雖然符合資本逐利的本性，也是市場力量作用的結(jié)果，但是如果資本過度投資房地產(chǎn)業(yè)而忽視了實體產(chǎn)業(yè)對經(jīng)濟發(fā)展的長期支撐，顯然會對整個國民經(jīng)濟的長期發(fā)展產(chǎn)生不利影響。二是房地產(chǎn)價格迅速提高，加劇了房地產(chǎn)業(yè)的投資性及投機性。大量資本投資各類房地產(chǎn)開發(fā)建設(shè)，導(dǎo)致房地產(chǎn)價格不斷上漲，許多購房者開始將房地產(chǎn)作為一種投資品而不是消費品來看待。針對房地產(chǎn)業(yè)存在的“炒作”問題，從國家到地方出臺了許多政策文件，試圖控制房價、地價等的過快上漲，但是效果一直不明顯，一直到2016年中央經(jīng)濟工作會議明確提出“房子是用來住的、不是用來炒的”科學(xué)定位，以及有關(guān)部門將“穩(wěn)房價、穩(wěn)地價、穩(wěn)預(yù)期”作為樓市調(diào)控基本方向之后，房地產(chǎn)業(yè)的投資性及投機性才有所好轉(zhuǎn)。三是房地產(chǎn)庫存增加，加劇了房地產(chǎn)業(yè)的金融風(fēng)險。在大量資本蜂擁進入甚至無序進入房地產(chǎn)業(yè)的情況下，房地產(chǎn)供應(yīng)快速增長，供給數(shù)量在很大程度上已經(jīng)超過真實的消費需求。如果不能及時消除數(shù)量過大的房地產(chǎn)庫存，有可能會導(dǎo)致房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的資金鏈斷裂，加劇金融風(fēng)險。從2016年開始，房地產(chǎn)“去庫存”已經(jīng)成為一項重要工作。
第三，利用正常消費品進行投資、投機，擾亂正常的消費市場。股票、債券、基金、期貨、期權(quán)等是資本市場的正常投資工具，當(dāng)然也可以視為資本投機交易的工具。中國的資本市場已經(jīng)發(fā)展30多年，投資工具已經(jīng)相當(dāng)豐富，但是仍然不能滿足資本的野心，在利潤驅(qū)使下，有許多資本開始競相投資“實物”，特別是某些典型的消費品，如高端白酒等，人為抬高價格、制造短缺。
第四，許多民營資本在教育、醫(yī)療等基本民生行業(yè)或領(lǐng)域大量投資，導(dǎo)致民生行業(yè)“過度商品化”。中國在改革開放之后，允許民營資本進入教育、醫(yī)療、養(yǎng)老等領(lǐng)域，這在一定程度上滿足了人們對相關(guān)產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品的多元化需求，但在資本的逐利本性驅(qū)使下，這些行業(yè)出現(xiàn)了“過度商品化”的態(tài)勢。以教培行業(yè)為例，2021年教育部出臺“雙減”政策之前，中小學(xué)生的校外教育培訓(xùn)幾乎達到了“瘋狂”擴張的程度。據(jù)智研咨詢“2019年中國民辦培訓(xùn)機構(gòu)發(fā)展現(xiàn)狀分析”，2019年，中國的民辦培訓(xùn)機構(gòu)達到33099家，教職工人數(shù)37.85萬人，在校生人數(shù)達到1075萬人。幾乎所有的學(xué)齡兒童或多或少都會參加各類校外輔導(dǎo)，這一方面反映了整個社會對教育的重視，另一方面也透視出教育的“過度商品化”以及資本在擴張中對利潤的“瘋狂”追求。很多教育培訓(xùn)機構(gòu)在宣傳中夸大義務(wù)教育階段的競爭壓力，加上大多數(shù)家長并不清楚學(xué)校教育、校外教育之間的區(qū)別，以及學(xué)齡教育的規(guī)律和特征等，出于害怕耽誤孩子教育的心理，很容易受到教培機構(gòu)的“誘導(dǎo)”，花費大量金錢為孩子報各種興趣班、課外班。
對資本擴張的監(jiān)管既要不缺位，也要不越位
為了避免或防止資本的過度擴張、野蠻生長，必須對各類資本的投資領(lǐng)域和項目進行有效監(jiān)管。需要明確的是，監(jiān)管不是政府對經(jīng)濟的直接經(jīng)營或干預(yù)，而是通過法治手段對資本的進入、退出及其發(fā)展速度等進行限制。
市場經(jīng)濟條件下必須建立并完善對資本進入的監(jiān)管制度。市場經(jīng)濟也是監(jiān)管經(jīng)濟，通常市場經(jīng)濟越發(fā)達的國家，監(jiān)管制度就越完善（宇燕、席濤，2003）。中國特色社會主義市場經(jīng)濟強調(diào)“有效市場”和“有為政府”的結(jié)合。“有效市場”的一個重要表現(xiàn)是市場要有活力，各類資本在市場上能夠自由流動；“有為政府”體現(xiàn)為政府為市場提供公共產(chǎn)品、解決外部性等問題，保障各類資本有序進入和退出。作為政府維護市場有效運行的重要手段，監(jiān)管制度實際上是一種公共產(chǎn)品，對所有經(jīng)濟主體都具有非競爭性和非排他性。其中，市場準(zhǔn)入負面清單制度是我國目前普遍實施的一種重要的監(jiān)管手段，通過列明“禁止準(zhǔn)入事項”對資本進入領(lǐng)域進行限制；清單之外的行業(yè)、領(lǐng)域和業(yè)務(wù)等，各類市場主體可依法平等進入。這種做法對于完善社會主義市場經(jīng)濟體制、正確處理政府與市場之間的關(guān)系、營造法治化便利化的市場環(huán)境、激發(fā)各類經(jīng)濟主體的活力具有重要價值。但是，“負面清單”并非一成不變，各地要根據(jù)經(jīng)濟社會發(fā)展的實際不斷進行動態(tài)調(diào)整；在各類資本進入市場之后的實際經(jīng)營中，也要依據(jù)各類監(jiān)管規(guī)則和法律制度等進行實時監(jiān)督和管理。也就是說，要加強對各類資本進入的動態(tài)監(jiān)管和事后監(jiān)管。特別是對消費者與生產(chǎn)者之間有明顯信息差且屬于基本民生行業(yè)和領(lǐng)域的產(chǎn)品和服務(wù)，在資本進入后要加強監(jiān)管，動態(tài)淘汰。醫(yī)療、教育行業(yè)具有特定的不為消費者所熟知的專業(yè)技術(shù)，如教育者在教育內(nèi)容的安排、方法的應(yīng)用、過程的組織、效果的評估等方面具有絕對話語權(quán)，家長和學(xué)生很難知曉其中緣由，處于被動接受的地位；同理，患者只能依賴于醫(yī)生告知其醫(yī)療服務(wù)的時間安排、治療手段以及治療成效等等。同時，這些產(chǎn)品的消費往往具有時間的不可逆性，為資本利用時間差、信息差進行“誘導(dǎo)性”消費創(chuàng)造了條件。教育、醫(yī)療是事關(guān)國計民生的重要行業(yè)領(lǐng)域，任由資本大量進入、無序擴張，必定會產(chǎn)生難以挽回的后果，為此，必須發(fā)揮“有為政府”的作用，強化對這類服務(wù)或產(chǎn)品的全方位、全流程監(jiān)管，包括價格、數(shù)量、質(zhì)量、宣傳等等，并提升資格準(zhǔn)入門檻，加大行政處罰力度，提高違法者成本。
嚴(yán)格區(qū)分投資品和消費品，通過多種手段防止正常消費品成為投資品。本質(zhì)上屬于消費品，但是由于可儲存等性質(zhì)而成為投資甚至投機對象的商品，要進一步明確其消費品屬性。如前所述，房地產(chǎn)本身是消費品，但在“房住不炒”的基本定位提出之前，住房的消費品屬性和投資品屬性被混淆，以至于資本將其發(fā)展成為了投資品，通過各種手段推動其價格快速上漲以獲利，擾亂了正常的消費市場。對于資本市場這種利用正常消費品的無序投資行為，特別是投機行為，要通過各種途徑進行限制。比如，設(shè)置專賣制度，規(guī)定沒有經(jīng)營資格者不得隨意銷售；嚴(yán)格進貨渠道監(jiān)管，加大對非正常渠道購買或銷售的查處和打擊力度，避免正常的消費品被資本炒作成為投資品或投機品；通過“限價”“穩(wěn)價”等政策使正常消費品特別是房地產(chǎn)逐漸回歸消費品屬性，在遏制價格快速上漲的同時，防止其價格大起大落對國民經(jīng)濟發(fā)展造成不良影響。
通過設(shè)置資本“紅綠燈”對各類資本進入的速度、擴張的速度進行一定程度的調(diào)控。在市場準(zhǔn)入負面清單管理制度下，理論上只要是不在清單中的行業(yè)和領(lǐng)域，所有資本都可以進入，這就可能會導(dǎo)致資本的無序進入和迅速擴張，產(chǎn)生資本“野蠻生長”的風(fēng)險。因此，在經(jīng)濟過熱或某個行業(yè)、領(lǐng)域的投資過多的時候，可以適當(dāng)發(fā)揮監(jiān)管的調(diào)控功能，降低資本進入的速度；在經(jīng)濟不太景氣或某個行業(yè)、領(lǐng)域投資不足的時候，可以適當(dāng)加快資本進入的速度。這應(yīng)該是設(shè)置資本“紅綠燈”的重要含義。為資本設(shè)置“紅綠燈”不是不允許進入，而是對進入的數(shù)量和速度進行一定程度的控制，尤其是在資本投資過熱和速度過快的時候，通過“紅燈”適當(dāng)?shù)販p速和暫停；如果不存在投資過熱或速度過快的問題，就一路“綠燈”，無須減速和暫停。
科學(xué)定位國有經(jīng)濟布局和結(jié)構(gòu)，防止國有資本過度擴張。如前所述，國有資本在實際投資過程中，存在大量投資競爭性行業(yè)和領(lǐng)域的現(xiàn)象，可能會對民營資本產(chǎn)生“擠出”效應(yīng)，不利于國民經(jīng)濟健康發(fā)展。2020年5月，《中共中央 國務(wù)院關(guān)于新時代加快完善社會主義市場經(jīng)濟體制的意見》中指出，“堅持有進有退、有所為有所不為，推動國有資本更多投向關(guān)系國計民生的重要領(lǐng)域和關(guān)系國家經(jīng)濟命脈、科技、國防、安全等領(lǐng)域，服務(wù)國家戰(zhàn)略目標(biāo)”。國有資本是為國家戰(zhàn)略目標(biāo)服務(wù)的，其投資發(fā)展的方向必須有所側(cè)重。在新時代社會主義市場經(jīng)濟體制不斷完善的背景下，要培育更多充滿活力的市場主體，推動多種所有制經(jīng)濟共同發(fā)展，必須明確：國有資本的進入并非無所不入，也并非只進不退，要科學(xué)定位國有經(jīng)濟布局和結(jié)構(gòu)，該進入的要堅決進入，不該進入或沒有必要進入的行業(yè)和領(lǐng)域要堅決退出，支持更多充滿活力的市場主體更快發(fā)展（黃少安，2017；李增剛，2018）。
（*注：根據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的年度數(shù)據(jù)中的“全社會固定資產(chǎn)投資”項下的“全社會固定資產(chǎn)投資”“房地產(chǎn)開發(fā)投資”“全社會固定資產(chǎn)投資比上年增長（%）”和“房地產(chǎn)開發(fā)投資比上年增長（%）”計算得出。https://data.stats.gov.cn/easyquery.htm?cn=C01）
【本文作者為山東大學(xué)經(jīng)濟研究院教授】
參考文獻
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[3]Jagdish N. Bhagwati. Directly Unproductive, Profit-seeking (DUP) Activities [J]. Journal of Political Economy, 1982, 90(5): 988-1002.
[4]宇燕、席濤：《監(jiān)管型市場與政府管制：美國政府管制制度演變分析》，《世界經(jīng)濟》，2003年第5期。
[5]黃少安：《現(xiàn)階段中國國有經(jīng)濟定位與國有企業(yè)改革》，《學(xué)術(shù)月刊》，2017年第7期。
[6]李增剛：《“新時代中國特色社會主義”國有經(jīng)濟的科學(xué)定位》，《公共財政研究》，2018年第3期。
責(zé)編：羅 婷／美編：王嘉騏
Keen Understanding and Supervision Countermeasures of China’s
Current Capital Operation
Li Zenggang
Abstract: As an important production factor, capital plays an important role in the economic growth of a country or a region. Its profit-seeking nature makes it a source of vitality but may also cause “market failure” with its excessive expansion and disorderly development. At present, China’s capital market manifests a certain trend of disorderly expansion, i.e., the state-owned capital is the sole market leader so there are still wide areas for investment; the capital is excessively concentrated in the real estate industry; investment and speculation in normal consumer goods are rampant; basic livelihood industries or fields such as education and healthcare are overly commercialized. Given this, it is necessary to set the “traffic lights” for capital by improving the supervision system to restrict its entry, exit, and development speed so as to prevent its wild growth.
Keywords: capital characteristics; market failure; effective supervision; “traffic lights” for capital
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