【摘要】20世紀(jì)80年代中葉，曾創(chuàng)造了戰(zhàn)后增長奇跡的日本經(jīng)濟(jì)迎來了重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)。面對(duì)來自頭號(hào)經(jīng)濟(jì)伙伴，同時(shí)也是同盟國——美國不斷加碼升級(jí)的巨大壓力，日本轉(zhuǎn)變戰(zhàn)后以來確立的出口導(dǎo)向型發(fā)展模式，高高擎起“擴(kuò)大內(nèi)需”的鮮明旗幟，以提升國民生活質(zhì)量為最終目標(biāo)，開始構(gòu)建國際協(xié)調(diào)型經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式。由此，日本不僅成功化解了美國的重壓，緩解了兩次石油危機(jī)的沖擊，調(diào)整了經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，保持了長期穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長，而且大幅提升了國民生活質(zhì)量。然而，擴(kuò)大內(nèi)需政策也帶來了經(jīng)濟(jì)泡沫化的負(fù)面問題。
【關(guān)鍵詞】擴(kuò)大內(nèi)需 日美摩擦 出口導(dǎo)向型 泡沫經(jīng)濟(jì) 前川報(bào)告
【中圖分類號(hào)】F110 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A
2018年3月，美國特朗普政府對(duì)中國進(jìn)口商品加征關(guān)稅，造成中美貿(mào)易摩擦。統(tǒng)計(jì)顯示，2011年至2020年，中國占美國貿(mào)易逆差的44%左右。1976年至1985年，日本占美國貿(mào)易逆差為39%，當(dāng)時(shí)，美日之間也爆發(fā)了激烈的貿(mào)易摩擦，領(lǐng)域包括紡織品、電視機(jī)、汽車以及半導(dǎo)體等。面對(duì)美國的強(qiáng)大壓力，日本放棄了出口導(dǎo)向型的傳統(tǒng)增長模式，轉(zhuǎn)向擴(kuò)大內(nèi)需來尋求新的經(jīng)濟(jì)增長。
貿(mào)易摩擦背景下擴(kuò)大內(nèi)需成為日本經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展的基本方針
20世紀(jì)80年代中葉，曾創(chuàng)造了戰(zhàn)后增長奇跡的日本經(jīng)濟(jì)迎來了重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)。當(dāng)時(shí)，日本經(jīng)濟(jì)形勢正經(jīng)歷巨大變化，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型也在加速。1955年至1973年的日本經(jīng)濟(jì)高速增長（年平均增速達(dá)9.1%）階段正式落幕，日本已經(jīng)在1968年趕超聯(lián)邦德國，經(jīng)濟(jì)總量躍升資本主義陣營的第二位。兩次石油危機(jī)對(duì)日本經(jīng)濟(jì)沖擊一度非常嚴(yán)重，但它很快擺脫影響，經(jīng)濟(jì)步入穩(wěn)定增長時(shí)期（1974至1990年），實(shí)現(xiàn)了年均4.2%的穩(wěn)定增長。從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)來看，第一產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)占比迅速下降，從1955年21%降至1980年的3.8%；第二產(chǎn)業(yè)則從36.8%上升至40.1%（1970年曾沖高46.4%）；第三產(chǎn)業(yè)從42.2%增長至1980年56.1%。僅就制造業(yè)而言，經(jīng)歷了從輕工業(yè)為主轉(zhuǎn)為重工業(yè)為主，石油危機(jī)之后，又從“重厚長大”轉(zhuǎn)向以“短小輕薄”為特征。
由于對(duì)美國出口持續(xù)增長引發(fā)了日美貿(mào)易摩擦，來自美國壓力不斷加大。戰(zhàn)后初期，日本確立了出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，而美國二戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)一枝獨(dú)秀、成為世界最大市場，日本經(jīng)濟(jì)逐步形成對(duì)美國市場的嚴(yán)重依賴。自20世紀(jì)50年代開始，日美貿(mào)易摩擦就已經(jīng)爆發(fā)，而且摩擦領(lǐng)域也從紡織品（50年代-70年代）逐漸升級(jí)擴(kuò)大到鋼鐵制品（50年代末-80年代）、電視機(jī)（60年代-70年代）、汽車（60年代末-90年代初）以及半導(dǎo)體產(chǎn)品（70年代-80年代）。1970年美國對(duì)日貿(mào)易赤字為12.4億美元，到1980年擴(kuò)大到104億美元、1987年攀升至569億美元，對(duì)日貿(mào)易收支成為美國經(jīng)常收支結(jié)構(gòu)失衡的主因，如1981年對(duì)日貿(mào)易逆差超過美國對(duì)外貿(mào)易逆差一半以上（56%）。貿(mào)易失衡成為日美之間交涉的難題，特別是美國出現(xiàn)“雙赤字”之后，日美貿(mào)易摩擦不斷升級(jí)。
20世紀(jì)70年代后期，“內(nèi)需為中心”開始出現(xiàn)在日本政府的文件之中，而且逐漸被頻繁應(yīng)用，在政府內(nèi)部也慢慢形成了共識(shí)。1979年1月，專門負(fù)責(zé)日本經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃的經(jīng)濟(jì)企劃廳長官小坂德三郎在國會(huì)做“經(jīng)濟(jì)演說”時(shí)指出，“支撐日本經(jīng)濟(jì)增長的內(nèi)容已發(fā)生變化，去年就出現(xiàn)以國內(nèi)需求為中心的景氣復(fù)蘇，也就是擴(kuò)大國內(nèi)需求”。很顯然，內(nèi)需已經(jīng)被認(rèn)為是日本經(jīng)濟(jì)的支柱。此后，擴(kuò)大內(nèi)需逐漸成為日本經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本方針。
1986年4月，作為中曾根首相個(gè)人咨詢機(jī)構(gòu)的“以國際協(xié)調(diào)為目標(biāo)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整研究會(huì)”，向其提交了一份咨詢報(bào)告書，它被冠以該機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人前日本銀行行長前川春雄的名字，這份“前川報(bào)告”對(duì)日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生巨大影響，具有里程碑式意義。這份6000多字政策咨詢報(bào)告的核心觀點(diǎn)認(rèn)為，日本經(jīng)常收支大幅盈利是一種不均衡現(xiàn)象，長遠(yuǎn)來看也是一場危機(jī)，對(duì)日本經(jīng)濟(jì)運(yùn)行及與世界經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展均不利。因此，應(yīng)采取擴(kuò)大內(nèi)需、開放市場并輔以金融自由化改革等措施，切實(shí)擺脫不均衡狀態(tài)，最終提升國民生活質(zhì)量。報(bào)告的核心內(nèi)容主要為兩項(xiàng)：把脈日本經(jīng)濟(jì)，探討今后對(duì)策。
首先是對(duì)當(dāng)前日本經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r進(jìn)行定位。它認(rèn)為經(jīng)過戰(zhàn)后40年的快速發(fā)展，日本經(jīng)濟(jì)已經(jīng)在國際社會(huì)占有重要地位，國際收支盈利規(guī)模在20世紀(jì)80年代迅速擴(kuò)大，1985年甚至史無前例地達(dá)到國民生產(chǎn)總值（GNP）的3.6%。不過，大幅盈利也帶來了日本經(jīng)常收支的失衡問題，這不利于日本經(jīng)濟(jì)運(yùn)行特別是與世界經(jīng)濟(jì)相協(xié)調(diào)，之后，日本必須調(diào)整經(jīng)濟(jì)發(fā)展方針，最好方向就是以內(nèi)需為切口，大力豐富和提高國民生活質(zhì)量。
其次是探討日本今后的經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)。該報(bào)告提出，應(yīng)探索制定可以縮小經(jīng)常收支失衡狀況的中長期政策目標(biāo)，并且日本政府要向國內(nèi)外公開該目標(biāo)。報(bào)告認(rèn)為，出現(xiàn)經(jīng)常收支大幅黑字是基于日本出口導(dǎo)向型的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，當(dāng)前的迫切任務(wù)就是通過改革讓經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)向國際協(xié)調(diào)型。在這一過程中，恰好可以不斷提高國民生活的質(zhì)量，并承擔(dān)與日本經(jīng)濟(jì)地位相稱的國際義務(wù)，建立與世界經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)共存的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，除了經(jīng)濟(jì)之外，日本還要在科技、文化以及學(xué)術(shù)等多個(gè)領(lǐng)域?yàn)槭澜缱鞒鲐暙I(xiàn)。
以國際協(xié)調(diào)型經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式作為重點(diǎn)勾勒日本經(jīng)濟(jì)政策的主線
當(dāng)時(shí)日本經(jīng)濟(jì)未來藍(lán)圖規(guī)劃，重點(diǎn)提出日本要轉(zhuǎn)向國際協(xié)調(diào)型經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，成為國際社會(huì)重要一員，因此，要構(gòu)建內(nèi)需主導(dǎo)型經(jīng)濟(jì)，放棄傳統(tǒng)的出口導(dǎo)向型模式。為此，需要建立適應(yīng)日本經(jīng)濟(jì)發(fā)展的匯率市場，推進(jìn)金融資本市場自由化和國際化，不斷擴(kuò)大國際合作，改革儲(chǔ)蓄優(yōu)惠型稅收體制等。
一是從外需依賴轉(zhuǎn)向更具活力的內(nèi)需主導(dǎo)型經(jīng)濟(jì)增長。重點(diǎn)為改革住宅政策并與城市再開發(fā)結(jié)合起來，措施包括：以激發(fā)民間力量為主，擴(kuò)大住宅減稅，從規(guī)劃、用途、容積率等多角度控制地價(jià)上漲；充實(shí)消費(fèi)生活，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長成果向工資分配傾斜，以所得稅減稅擴(kuò)大可支配收入、有效增加個(gè)人消費(fèi)，以縮短勞動(dòng)時(shí)間來增加休閑消費(fèi)、推進(jìn)帶薪休假，在公務(wù)員及金融部門落實(shí)兩天休息日等；推進(jìn)地方社會(huì)資本整備，放開地方債措施，幫助地方政府增加資本形成，將擴(kuò)大內(nèi)需推廣至全國各地。
二是遵循市場原理、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向國際協(xié)調(diào)模式轉(zhuǎn)型。積極推進(jìn)產(chǎn)業(yè)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，促進(jìn)國際分工，謹(jǐn)慎妥善縮減國內(nèi)煤炭礦業(yè)，擴(kuò)大煤炭進(jìn)口，利用技術(shù)進(jìn)步及信息化、系統(tǒng)化等因素，擴(kuò)大服務(wù)業(yè)發(fā)展；促進(jìn)對(duì)外直接投資，在確保國內(nèi)就業(yè)穩(wěn)定的前提下擴(kuò)大對(duì)外投資，簽署雙邊投資保護(hù)協(xié)定、完善海外投資保險(xiǎn)制度，加入國際投資保證機(jī)構(gòu)（MIGA）、強(qiáng)化政府支持；制定適應(yīng)國際化時(shí)代的農(nóng)業(yè)政策，提高生產(chǎn)效率，徹底實(shí)施結(jié)構(gòu)改革，除關(guān)鍵農(nóng)產(chǎn)品外，進(jìn)一步開放國內(nèi)市場。
三是進(jìn)一步放寬市場準(zhǔn)入條件、促進(jìn)進(jìn)口。放寬市場準(zhǔn)入，包括關(guān)稅、進(jìn)口限制、基準(zhǔn)認(rèn)證及政府采購在內(nèi)的準(zhǔn)入程序公開、公平，成立市場開放問題投訴部門并法制化；促進(jìn)產(chǎn)品進(jìn)口以有利于國際分工體系，擴(kuò)大現(xiàn)地生產(chǎn)和中間產(chǎn)品進(jìn)口，推進(jìn)流通體系合理化，放寬流通銷售規(guī)制，強(qiáng)化反壟斷、防止不正當(dāng)競爭、打擊侵犯外國商標(biāo)行為等；推動(dòng)企業(yè)培養(yǎng)國際責(zé)任，放棄唯市場份額論的經(jīng)營理念等。
四是維護(hù)國際貨幣穩(wěn)定、推進(jìn)金融自由化國際化。維護(hù)國際貨幣穩(wěn)定，加強(qiáng)匯率市場建設(shè)，形成與主要國家密切協(xié)調(diào)機(jī)制；推進(jìn)金融與資本市場自由化和日元國際化，使之更好服務(wù)于日本經(jīng)濟(jì)發(fā)展，完善資金運(yùn)營市場機(jī)能，鼓勵(lì)投資多樣化、擴(kuò)大流通市場等。
五是推進(jìn)國際合作、為世界經(jīng)濟(jì)提供更多貢獻(xiàn)。擴(kuò)大發(fā)展中國家進(jìn)口（有利于日本向其轉(zhuǎn)移技術(shù)、擴(kuò)大投資和開拓市場）；降低利率，協(xié)助解決發(fā)展中國家債務(wù)問題；擴(kuò)大政府開發(fā)援助（ODA），發(fā)揮民間團(tuán)體（NGO）作用；推進(jìn)科學(xué)技術(shù)和文化層面的國際交流。在國際貢獻(xiàn)方面，日本應(yīng)積極呼應(yīng)發(fā)展中國家關(guān)切事項(xiàng)，積極參與服務(wù)貿(mào)易、知識(shí)產(chǎn)權(quán)等國際新規(guī)則的制定，維護(hù)關(guān)貿(mào)總協(xié)定（GATT）信譽(yù)及規(guī)則體制。
六是建立適應(yīng)內(nèi)需主導(dǎo)型經(jīng)濟(jì)體系的財(cái)政和金融政策。如盡早擺脫對(duì)發(fā)行赤字國債的依賴，重點(diǎn)分配財(cái)政資金以使之更高效，發(fā)揮民間活力、放寬各種規(guī)制，構(gòu)建中長期平衡型的經(jīng)濟(jì)社會(huì)；從國際視角重新確立公平、公正、素簡、活力與選擇的稅制原則，改革儲(chǔ)蓄優(yōu)惠型稅制體系。并強(qiáng)調(diào)要建立后續(xù)跟蹤機(jī)制，實(shí)時(shí)檢驗(yàn)監(jiān)督相關(guān)政策有效性。
擴(kuò)大內(nèi)需路線的落地以提升國民生活質(zhì)量為目標(biāo)
在提出擴(kuò)大內(nèi)需的明確路線方針之后，日本政府繼續(xù)探索如何有效“落地”并找到更多“抓手”，最終形成了擴(kuò)大內(nèi)需要以提升國民生活質(zhì)量為目標(biāo)。1988年5月，日本政府通過“1988-1992年新經(jīng)濟(jì)計(jì)劃指導(dǎo)方針”，明確提出要實(shí)現(xiàn)年均名義經(jīng)濟(jì)增長率4.75%，其中，內(nèi)需貢獻(xiàn)度要達(dá)到4.25%。隨后，日本政府出臺(tái)的“政策運(yùn)營的基本報(bào)告”中，強(qiáng)調(diào)最終目標(biāo)是要實(shí)現(xiàn)“豐富且有實(shí)感、多樣化的國民生活”，為此而調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、實(shí)現(xiàn)地區(qū)經(jīng)濟(jì)平衡，徹底走向內(nèi)需主導(dǎo)型經(jīng)濟(jì)增長模式，其中，“對(duì)外經(jīng)常收支大幅失衡”“實(shí)現(xiàn)豐富國民生活”“產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)順利轉(zhuǎn)型”作為三大課題。時(shí)任經(jīng)濟(jì)審議會(huì)會(huì)長的平巖外四還特別指出，“比起經(jīng)濟(jì)增長的量的問題，更應(yīng)該把著力點(diǎn)放到如何改變生活自身”，強(qiáng)調(diào)了“糾正對(duì)外失衡=轉(zhuǎn)向內(nèi)需主導(dǎo)型經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)”，這就是要提高日本國民的生活質(zhì)量。
以改革現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)架構(gòu)為切入點(diǎn)，更靈活發(fā)揮財(cái)政資源分配功能，轉(zhuǎn)向內(nèi)需主導(dǎo)型經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。日本政府大膽改革經(jīng)濟(jì)社會(huì)制度、組織架構(gòu)。例如，推動(dòng)能夠滿足國民更個(gè)性化、多樣化需求的供給體系結(jié)構(gòu)改革，完善大型零售店法、酒稅法，放寬運(yùn)輸業(yè)規(guī)制、改革農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格政策等；在財(cái)政方面，向提供公共產(chǎn)品及服務(wù)領(lǐng)域重點(diǎn)傾斜，加強(qiáng)各種社會(huì)資本準(zhǔn)備，以推進(jìn)高速交通網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、完善國民生活基礎(chǔ)設(shè)施、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)順利轉(zhuǎn)型、推進(jìn)面向未來的新基建等。針對(duì)國民生活質(zhì)量，日本政府加大土地對(duì)策以改善居住條件、縮短勞動(dòng)時(shí)間擴(kuò)大休閑消費(fèi)、調(diào)整物價(jià)結(jié)構(gòu)等。以土地為例，日本重點(diǎn)增加高層建筑土地供應(yīng)；利用國有公有土地加大公園、綠地建設(shè)，推進(jìn)優(yōu)質(zhì)住宅建設(shè)；推進(jìn)高檔街區(qū)改造；調(diào)整大城市近郊街區(qū)農(nóng)地變更稅制；調(diào)整土地保有稅及租借法等，推動(dòng)土地高效流轉(zhuǎn)利用。
以民間活力為“抓手”，重視利用民間資金及民間事業(yè)者能力，激發(fā)民間力量參與公共事業(yè)。20世紀(jì)80年代，財(cái)政重建壓力下的日本政府非常重視利用民間資金及民間事業(yè)者能力，政府主推官民共同出資的“第三部門”方式開展各項(xiàng)事業(yè)，對(duì)民間活力寄予厚望。大型公共事業(yè)政策意義顯著，但因其投資回收期漫長且風(fēng)險(xiǎn)較大原因，民間資本不愿涉足。由公共部門牽頭并給予優(yōu)惠措施激勵(lì)民間資本參與，比如在稅收制度上給以優(yōu)惠，甚至由日本開發(fā)銀行等金融機(jī)構(gòu)出資融資，政府提供債務(wù)保證和補(bǔ)助金等，吸引民間資本進(jìn)入，發(fā)揮其資金、技術(shù)以及經(jīng)營能力的優(yōu)勢。為了更好利用民間資本，日本政府還不斷通過改革及推動(dòng)立法為其提供相關(guān)支持。1986年，日本政府通過了一項(xiàng)關(guān)于國有公有土地的土地信托制度，允許國有公有土地進(jìn)入信托市場，從而擴(kuò)大了土地供應(yīng)，如當(dāng)年就有518公頃國有公有土地成為土地信托對(duì)象，據(jù)測算其內(nèi)需擴(kuò)大效果高達(dá)8萬億日元。
日本經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式轉(zhuǎn)型帶來的影響
日本政府于20世紀(jì)70年代中后期開始啟動(dòng)的擴(kuò)大內(nèi)需努力，對(duì)于日本經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展以及經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型都發(fā)揮了重要作用，推動(dòng)日本經(jīng)濟(jì)長期穩(wěn)定增長。20世紀(jì)70年代，日本經(jīng)濟(jì)增長面臨多重壓力，轉(zhuǎn)向內(nèi)需主導(dǎo)型經(jīng)濟(jì)模式。80年代后半期，日本出現(xiàn)內(nèi)需擴(kuò)大型經(jīng)濟(jì)增長。1986-1990年，年均實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長率達(dá)到4.63%，高于1981-1985年3.37%的增長率。從工礦業(yè)生產(chǎn)者出貨指數(shù)來看，80年代前半期增長了15.5%、后半期則高達(dá)26.3%。汽車生產(chǎn)從1985年的1227萬臺(tái)增長至1990年的1349萬臺(tái)，1990年建筑開工面積也高達(dá)2.8億平方米，甚至超過1973年“日本列島改造”時(shí)期的水平。
設(shè)備投資成為拉動(dòng)內(nèi)需的主要?jiǎng)恿Α０雽?dǎo)體、汽車相關(guān)，寫字樓以及旅游地區(qū)設(shè)施建設(shè)等均表現(xiàn)非常強(qiáng)勁。1985年的機(jī)械訂單總額16.3萬億日元，到1989年達(dá)到25.4萬億日元，訂單總額中的七成左右是面向內(nèi)需領(lǐng)域的。就業(yè)環(huán)境也持續(xù)改善好轉(zhuǎn)，1990年完全失業(yè)為141萬人，相較1987年182萬減少顯著；有效求人倍率也從1985年的0.56，上升至1990年的1.04，出現(xiàn)了人手不足的現(xiàn)象；名義工資指數(shù)在5年（1985-1990年）之間上漲了18.1%，同期的消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)上漲6.8%，實(shí)際工資上漲超過11%。消費(fèi)市場也出現(xiàn)穩(wěn)步增長的趨勢。雖然沒有出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高增長時(shí)期井噴式的家電消費(fèi)，但家電市場企穩(wěn)回升；加之，日元升值也推動(dòng)了進(jìn)口汽車消費(fèi)，1990年日本進(jìn)口車銷量約為1985年的5倍規(guī)模。1990年日本百貨店銷售總額也從1985年的7.98萬億日元增長到11.46萬億日元，增幅44%。同期，日本人也興起了到世界各地旅游與度假的熱潮。
最值得關(guān)注的是信息技術(shù)創(chuàng)新變得活躍。由于電腦設(shè)備以及與之相連網(wǎng)絡(luò)等設(shè)備投資的增長，訂貨交易更加順暢、業(yè)務(wù)也更具效率，成品率提高、庫存成本減少、金融費(fèi)用壓縮、客戶也多樣化。在制造業(yè)現(xiàn)場，工廠自動(dòng)化進(jìn)展迅速、產(chǎn)業(yè)機(jī)器人投資擴(kuò)大，生產(chǎn)體系也更柔性化，生產(chǎn)效率大幅提高。
但過度投資也導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)泡沫化。日本國內(nèi)出現(xiàn)投資過熱現(xiàn)象，加之日本政府同期進(jìn)行了金融自由化改革，經(jīng)濟(jì)泡沫化悄然形成。最初特征就是股價(jià)與地價(jià)上漲顯著。1985年1月初，東京證券交易所日經(jīng)平均股價(jià)11558日元，翌年3月底，該數(shù)字突破15000日元，并在1987年1月突破2萬日元大關(guān)。股價(jià)上漲的背景是基準(zhǔn)利率的下降，1986年1-4月，日本銀行竟然三次下調(diào)了基準(zhǔn)利率，從5%逐步調(diào)降至3.5%，1987年2月又降至2.5%，成為二戰(zhàn)之后的最低水平。之后，在1988年12月日經(jīng)平均股價(jià)突破3萬日元，1989年12月收?qǐng)?bào)于38915日元。5年之間，日本股價(jià)上漲超過3倍。
地價(jià)上漲與這一時(shí)期的土地政策調(diào)整也密切相關(guān)。1980年、1982年日本兩次修改稅制，大幅降低了住宅土地相關(guān)稅負(fù)，導(dǎo)致住宅用地交易走熱。到1984年，東京都的地價(jià)明顯上漲，同比上年增長9.3%，1985年為12.4%、1986年更是攀升至22.3%。之后，伴隨著經(jīng)濟(jì)形勢向好，地價(jià)上漲波及東京周邊地區(qū)并向郊外擴(kuò)展。事實(shí)上，日本在1987年之后也曾試圖抑制地價(jià)，比如修改“國土利用計(jì)劃法”，導(dǎo)入地價(jià)監(jiān)視區(qū)域制度；制定“緊急土地對(duì)策綱要”，從土地交易、國有土地處置、稅收調(diào)整以及都市再開發(fā)等多個(gè)角度出發(fā)，為過熱的地價(jià)降溫。但問題是日本政府動(dòng)作過于緩慢，時(shí)過境遷的政策已經(jīng)難以發(fā)揮作用。
為了從政策上抑制不斷高漲的地價(jià)，日本銀行從1989年開始收緊了金融政策，與此同時(shí)，日本政府也推出對(duì)房地產(chǎn)融資的總量控制措施。于是，1990年日本資產(chǎn)價(jià)格便轉(zhuǎn)入下降通道，開始步入泡沫崩潰過程。泡沫經(jīng)濟(jì)之后的“三大過剩”問題——即債務(wù)過剩、設(shè)備過剩和雇傭過剩等，對(duì)日本經(jīng)濟(jì)造成打擊。為了解決債務(wù)過剩問題，日本政府被迫注入了大量公共資金，這是導(dǎo)致日本主權(quán)債務(wù)攀升的直接原因，它也造成財(cái)政政策空間被大幅壓縮。對(duì)于經(jīng)濟(jì)而言，如果企業(yè)普遍感覺設(shè)備過剩的話，即便需求恢復(fù)，也很難喚起新的設(shè)備投資需求。雇傭過剩也是如此，一旦形成過剩感，經(jīng)營狀況即便改善再好，企業(yè)也不會(huì)貿(mào)然增加招募新員工。這些狀況持續(xù)存在就會(huì)導(dǎo)致國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長陷入長期低迷，這就造成了平成時(shí)代（1989-2019年）日本經(jīng)濟(jì)困于通縮而長期低迷的根本原因（企業(yè)大規(guī)模投資海外而不是國內(nèi)），直到2010年前后，日本才最終解決了“三大過剩”問題。
（作者為南開大學(xué)世界近現(xiàn)代史研究中心教授、日本研究院副院長）
【注：本文受到清華大學(xué)中國現(xiàn)代國有企業(yè)研究院專項(xiàng)課題“國有企業(yè)的文化構(gòu)建及其作用機(jī)制研究——以日本企業(yè)文化為例”資助】
【參考文獻(xiàn)】
①張玉來：《日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)解析：改革、創(chuàng)新與演進(jìn)》，南京：江蘇人民出版社，2019年。
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③伊藤元重：《國際環(huán)境變化與日本經(jīng)濟(jì)》，東京：慶應(yīng)義塾大學(xué)出版會(huì)，2009年。
責(zé)編/李丹妮 美編/宋揚(yáng)
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