提問：張力維山西省太原市尖草坪區(qū)委副書記、區(qū)長

中央金融工作會議指出，做好金融工作要以深化金融供給側結構性改革為主線。請問，如何理解金融供給側結構性改革的內涵及其要求？

解讀：郭威中央黨校（國家行政學院）經(jīng)濟學教研部教授

習近平總書記高度重視金融工作及其在經(jīng)濟社會發(fā)展中的重要地位和作用，發(fā)表了一系列重要論述。近期召開的中央金融工作會議強調，“以深化金融供給側結構性改革為主線”，明確了金融供給側結構性改革在當前和今后一個時期做好金融工作中的主線地位。準確理解和把握金融供給側結構性改革的內涵及其要求，對于加快建設金融強國，推動我國金融高質量發(fā)展，為以中國式現(xiàn)代化全面推進強國建設、民族復興偉業(yè)提供有力支撐具有重大意義。

（一）

深化金融供給側結構性改革不僅是服務實體經(jīng)濟的根本宗旨，同時也是堅定不移走中國特色金融發(fā)展之路，推動我國金融高質量發(fā)展的工作主線。

金融活、經(jīng)濟活，金融穩(wěn)、經(jīng)濟穩(wěn)，經(jīng)濟是肌體，金融是血脈，兩者共生共榮。金融供給側結構性改革既是供給側結構性改革的有機組成，也是供給側結構性改革由實體經(jīng)濟領域延伸到金融領域的深化拓展。金融領域和實體經(jīng)濟領域的供給側結構性改革相輔相成、相互促進，有助于實現(xiàn)二者之間的良性循環(huán)。2019年2月，習近平總書記在中央政治局第十三次集體學習時提出“金融供給側結構性改革”，并強調，深化金融供給側結構性改革，增強金融服務實體經(jīng)濟能力。2019年12月中央經(jīng)濟工作會議明確指出，“要深化金融供給側結構性改革，疏通貨幣政策傳導機制，增加制造業(yè)中長期融資，更好緩解民營和中小微企業(yè)融資難融資貴問題”。供給側結構性改革旨在通過改革的辦法優(yōu)化供給結構，提高供給質量和效率，推動經(jīng)濟發(fā)展方式的轉變。相較于實體經(jīng)濟供給側存在的結構性問題，金融領域同樣存在類似的供給側結構性問題。金融供給側結構性改革的核心要義是通過改革的方式調整和優(yōu)化金融供給結構，使金融供給體系更好地適應需求結構變化，提高金融服務實體經(jīng)濟的質量和效率，加強金融供給結構對需求變化的靈活性和適應性。

（二）

金融供給側的結構性問題是制約當前中國金融高質量發(fā)展的主要矛盾。金融供給側結構性改革則是從供給側著力解決金融體系存在的一系列結構性失衡問題，主要表現(xiàn)為以下幾個方面。

金融供給資源結構不平衡。我國金融體系的資源流向還存在著“重大輕小”的特征，金融服務對象大多集中于政府項目、國有企業(yè)等。金融資源更多流向房地產(chǎn)、基礎設施和一些傳統(tǒng)行業(yè)。而對中小民營企業(yè)、低收入群體以及高科技行業(yè)、戰(zhàn)略新興行業(yè)以及三農(nóng)領域支持力度相對較弱。

金融供給主體結構不平衡。我國金融業(yè)中銀行業(yè)規(guī)模和占比較大。2022年末，銀行業(yè)機構總資產(chǎn)高達379.4萬億元，相當于當年GDP的3.1倍，占到金融業(yè)機構總資產(chǎn)的90.4%，證券業(yè)、保險業(yè)機構總資產(chǎn)分別僅約相當于銀行業(yè)機構資產(chǎn)的3.5%、7.2%。同時，銀行業(yè)結構也存在著不均衡問題，2021年末，全國4398家銀行業(yè)金融機構中，24家大型銀行資產(chǎn)占到7成左右。

金融供給方式不平衡。一方面是間接融資和直接融資不均衡，中國社會融資體系中依然以間接融資為主，銀行貸款占據(jù)主導地位。然而，隨著經(jīng)濟結構的轉型升級和創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略的實施，傳統(tǒng)的銀行主導的融資結構無法完全滿足實體經(jīng)濟的多樣化融資需求，也容易因對銀行信貸過度依賴形成相對集中的金融風險。另一方面是債權融資與股權融資不平衡。我國金融市場以債權融資為主，股權融資占比較低，導致金融市場的激勵約束機制不健全、風險分擔能力不強以及創(chuàng)新動力不足，也帶來了一定的實體經(jīng)濟的杠桿率上升問題。

（三）

以深化金融供給側結構性改革為主線，既是推動我國金融業(yè)轉型升級的突破口和著力點，也是解決當前我國金融領域突出問題的重要路徑，是推動經(jīng)濟高質量發(fā)展的重要保障。金融供給側結構性改革的核心要求就是回歸金融服務實體經(jīng)濟的本質，優(yōu)化金融供給結構和供給效率，滿足人民群眾美好生活需要。

著力營造良好的貨幣金融環(huán)境。建設現(xiàn)代中央銀行制度，健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調控框架，維護好幣值穩(wěn)定和金融穩(wěn)定。穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度、精準有效，更加注重做好跨周期和逆周期調節(jié)，充實貨幣政策工具箱，繼續(xù)為金融支持高質量發(fā)展營造良好的貨幣金融環(huán)境。不斷完善金融宏觀調控，準確把握貨幣信貸供需規(guī)律和新特點，提升貨幣信貸支持實體經(jīng)濟恢復發(fā)展的質量和效率，加強貨幣供應總量和結構雙重調節(jié)，不斷活躍資本市場，保持流動性合理充裕、融資成本持續(xù)下降，為做好轉方式、調結構、穩(wěn)質量、增效益等方面工作提供貨幣金融支撐。

優(yōu)化資金供給結構。金融供給結構需要更加多元化和靈活化，以適應實體經(jīng)濟的發(fā)展需求。圍繞經(jīng)濟高質量發(fā)展的需要，破解金融資源分配的不平衡問題，大力支持實施創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略、區(qū)域協(xié)調發(fā)展戰(zhàn)略，確保國家糧食和能源安全。做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融5篇大文章，把更多金融資源用于促進科技創(chuàng)新、先進制造、綠色發(fā)展和中小微企業(yè)，加強對新科技、新賽道、新市場的金融支持，加快培育新動能新優(yōu)勢。不斷加強對重大戰(zhàn)略、重點領域和薄弱環(huán)節(jié)的優(yōu)質金融服務。

打造現(xiàn)代金融機構和市場體系。著力打造現(xiàn)代金融機構和市場體系，疏通資金進入實體經(jīng)濟的渠道。一方面，推動金融機構改革，優(yōu)化大、中、小金融機構布局，構建由銀行信貸、債券市場、股票市場、風險投資等組成的全方位、多層次金融支持服務體系。大型金融機構要進一步發(fā)揮主力軍和壓艙石的作用，在服務國民經(jīng)濟和社會發(fā)展的重點領域發(fā)揮關鍵作用；中小金融機構要發(fā)揮管理層級少、貼近市場和客戶的優(yōu)勢，在服務國民經(jīng)濟和社會發(fā)展的薄弱領域發(fā)揮不可或缺的作用。立足區(qū)域開展特色化經(jīng)營，強化政策性金融機構職能定位，發(fā)揮保險業(yè)的經(jīng)濟減震器和社會穩(wěn)定器功能。另一方面，打造現(xiàn)代市場體系，優(yōu)化融資結構，提高直接融資比重，健全多層次資本市場體系，更好發(fā)揮資本市場樞紐功能，發(fā)展多元化股權融資，大力提高上市公司質量，培育一流投資銀行和投資機構。促進債券市場高質量發(fā)展。

擴大金融高水平開放。金融與實體經(jīng)濟走出去的節(jié)奏和布局銜接配套，能夠為實體經(jīng)濟在全球范圍內整合資源、拓展增長空間搭建通道和橋梁，進而提升實體企業(yè)的國際競爭力。打造開放、包容、與國際接軌的金融市場，吸引更多境外資金服務國內經(jīng)濟發(fā)展，推動中資金融機構在與外資金融機構公平競爭中發(fā)展壯大，不斷提高中國金融業(yè)在全球的競爭力。有序推動人民幣國際化，提升跨境人民幣業(yè)務服務實體經(jīng)濟的能力。深化金融市場制度型開放，推進上海、香港國際金融中心建設，發(fā)揮金融服務的樞紐功能。

提升金融監(jiān)管水平。建立健全監(jiān)管責任落實和問責制度，有效防范化解地方債務、房地產(chǎn)市場、中小金融機構等重點領域金融風險。強化市場規(guī)則，不斷優(yōu)化金融生態(tài)，打造規(guī)則統(tǒng)一、監(jiān)管協(xié)同的金融市場，提升金融供給的質量和可持續(xù)性，繼續(xù)深化利率和匯率市場化改革，統(tǒng)籌金融改革、開放與安全，健全市場化利率形成、調控和傳導機制，增強人民幣匯率彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。健全法人治理，完善中國特色現(xiàn)代金融企業(yè)制度，完善國有金融資本管理，拓寬銀行資本金補充渠道，做好產(chǎn)融風險隔離。

完善金融基礎設施。通過建立更加安全、穩(wěn)定、高效的金融基礎設施，可以提高金融服務的可靠性和安全性，為金融機構和個人提供更加穩(wěn)定和可信賴的金融服務。因此，政府等公共機構要進一步完善金融基礎設施，加大對金融基礎設施供給方式、供給政策等的改革和創(chuàng)新力度，積極搭建基礎信用平臺，做好底層金融基礎設施的建設和維護工作，推動金融基礎設施與新時代金融需求的緊密對接，以提高金融服務的效率和質量，共同打造良性互動的金融市場生態(tài)體系，促進金融業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。