在以習(xí)近平同志為核心的黨中央堅(jiān)強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)下，我國經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢(shì)得到了有力鞏固，經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展不斷取得新進(jìn)展。但也要看到，目前我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行還存在一些困難和挑戰(zhàn)，迫切需要加強(qiáng)宏觀政策作用并不斷提高宏觀政策的調(diào)控效率，以鞏固和增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢(shì)。2023年12月8日召開的中央政治局會(huì)議提出，“要增強(qiáng)宏觀政策取向一致性”；隨后召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)，“要增強(qiáng)宏觀政策取向一致性。加強(qiáng)財(cái)政、貨幣、就業(yè)、產(chǎn)業(yè)、區(qū)域、科技、環(huán)保等政策協(xié)調(diào)配合，把非經(jīng)濟(jì)性政策納入宏觀政策取向一致性評(píng)估，強(qiáng)化政策統(tǒng)籌，確保同向發(fā)力、形成合力”。由此，明確了“增強(qiáng)宏觀政策取向一致性”的兩層重要含義：一是貨幣政策和財(cái)政政策等宏觀政策要增強(qiáng)一致性；二是非經(jīng)濟(jì)性政策也要納入宏觀政策取向一致性評(píng)估的范疇，進(jìn)一步強(qiáng)化政策之間的統(tǒng)籌。增強(qiáng)宏觀政策取向一致性并非等同于各部門加強(qiáng)政策的協(xié)調(diào)配合，而是要在更高維度上強(qiáng)化政策統(tǒng)籌，實(shí)施最優(yōu)政策組合，確保各類政策形成合力，以最大程度提升宏觀政策的整體調(diào)控效果。
增強(qiáng)宏觀政策取向一致性是黨中央“創(chuàng)新和完善宏觀調(diào)控”的最新理念，也是中國特色宏觀調(diào)控的又一重要理論成果。中國特色宏觀調(diào)控是中國取得經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展和社會(huì)長期穩(wěn)定兩大奇跡并順利實(shí)現(xiàn)第一個(gè)百年奮斗目標(biāo)的重要保障。面對(duì)世界百年未有之大變局，穩(wěn)步推進(jìn)中國式現(xiàn)代化和高質(zhì)量發(fā)展，順利實(shí)現(xiàn)第二個(gè)百年奮斗目標(biāo)，需要中國特色宏觀調(diào)控繼續(xù)為中國經(jīng)濟(jì)保駕護(hù)航。增強(qiáng)宏觀政策取向一致性，為中國經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展提供新保障，進(jìn)一步豐富和完善了中國特色宏觀調(diào)控理論體系，為中國自主的經(jīng)濟(jì)學(xué)知識(shí)體系的建構(gòu)提供了新的理論支撐。
增強(qiáng)宏觀政策取向一致性，既有助于節(jié)省政策空間，也有助于提高政策效率，從而改善宏觀政策的整體調(diào)控效果
從政策空間看，增強(qiáng)宏觀政策取向一致性有助于節(jié)省政策空間，提高宏觀政策可持續(xù)性。如果政策空間不足，宏觀政策的可持續(xù)性將面臨挑戰(zhàn)，無法持續(xù)發(fā)力，從而影響宏觀政策的整體調(diào)控效果。通過增強(qiáng)宏觀政策取向一致性，可以加強(qiáng)各類宏觀政策的協(xié)調(diào)配合，在實(shí)現(xiàn)既定目標(biāo)的同時(shí)大幅節(jié)省政策空間，從而有效降低政策實(shí)施成本并提高政策可持續(xù)性。以財(cái)政政策和貨幣政策取向一致性為例，當(dāng)面臨有效需求不足時(shí)，加大財(cái)政政策力度雖然有助于擴(kuò)張總需求，但是也會(huì)擴(kuò)大財(cái)政赤字規(guī)模并推升名義利率水平，導(dǎo)致政府債務(wù)規(guī)模和融資成本上升偏快，進(jìn)而壓縮財(cái)政政策空間。如果采取貨幣政策加以配合，將有助于減少財(cái)政赤字規(guī)模并使得市場(chǎng)利率水平相對(duì)穩(wěn)定，從而降低財(cái)政政策實(shí)施成本并預(yù)留更寬裕的財(cái)政政策空間。
從政策效率看，增強(qiáng)宏觀政策取向一致性有助于加強(qiáng)宏觀政策的統(tǒng)籌，提高宏觀政策傳導(dǎo)效率。當(dāng)缺乏有效統(tǒng)籌時(shí)，即使各類宏觀政策具有相同目標(biāo)，但不同部門的政策操作也可能相互掣肘，由此導(dǎo)致宏觀政策效率大打折扣。宏觀政策統(tǒng)籌不夠充分，不僅體現(xiàn)在貨幣政策與財(cái)政政策等穩(wěn)定政策之間缺乏一致性，也體現(xiàn)在穩(wěn)定政策與增長政策、結(jié)構(gòu)政策之間缺乏一致性。增強(qiáng)宏觀政策取向一致性，有助于強(qiáng)化政策的協(xié)同聯(lián)動(dòng)，放大政策的組合效應(yīng)，從而有效提升宏觀政策的整體調(diào)控效果。
增強(qiáng)宏觀政策取向一致性，有助于解決可能的協(xié)調(diào)失靈問題，將經(jīng)濟(jì)推向更高水平循環(huán)
所謂協(xié)調(diào)失靈，指的是市場(chǎng)機(jī)制在協(xié)調(diào)經(jīng)濟(jì)主體的行為時(shí)會(huì)出現(xiàn)失靈的情況，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)陷入低水平均衡狀態(tài)。在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過程中，不同企業(yè)及不同居民之間的行為和情緒容易產(chǎn)生相互影響，比如，產(chǎn)業(yè)集聚能夠通過資源共享等外溢效應(yīng)推動(dòng)更多企業(yè)增加投資，消費(fèi)潮流能夠通過規(guī)模效應(yīng)降低成本并吸引更多消費(fèi)者擴(kuò)大消費(fèi)。再比如，當(dāng)部分經(jīng)濟(jì)主體的情緒較為樂觀時(shí)，這種樂觀情緒可能會(huì)蔓延到全社會(huì)，再經(jīng)由預(yù)期自我實(shí)現(xiàn)機(jī)制有效擴(kuò)張社會(huì)總需求。反之，如果缺少類似于產(chǎn)業(yè)集聚、消費(fèi)潮流等積極因素，或者部分經(jīng)濟(jì)體存在悲觀情緒，也容易引發(fā)協(xié)調(diào)失靈問題，不同企業(yè)或不同個(gè)體之間的悲觀行為與情緒將相互強(qiáng)化，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)陷入低水平均衡。協(xié)調(diào)失靈具有自我強(qiáng)化的趨勢(shì)，只靠微觀個(gè)體難以擺脫困局，這就需要增強(qiáng)宏觀政策取向一致性予以應(yīng)對(duì)。若宏觀政策取向不一致，將無法形成合力，難以推動(dòng)經(jīng)濟(jì)邁向高水平均衡，反而可能加劇協(xié)調(diào)失靈，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)陷入持續(xù)低迷的負(fù)反饋循環(huán)。
協(xié)調(diào)失靈在經(jīng)濟(jì)實(shí)踐中也可能體現(xiàn)為，一方面，居民部門存在較強(qiáng)的預(yù)防性儲(chǔ)蓄動(dòng)機(jī)進(jìn)而傾向于減少消費(fèi)，企業(yè)部門預(yù)期投資回報(bào)率不足進(jìn)而難以擴(kuò)大投資規(guī)模；另一方面，全社會(huì)對(duì)未來經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期偏弱。企業(yè)部門的投資需求不足以及居民部門的消費(fèi)需求不足很可能因?yàn)閰f(xié)調(diào)失靈而相互強(qiáng)化，需要宏觀政策協(xié)同發(fā)力予以打破。2023年的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確提出“要激發(fā)有潛能的消費(fèi)，擴(kuò)大有效益的投資，形成消費(fèi)和投資相互促進(jìn)的良性循環(huán)”，無疑是應(yīng)對(duì)協(xié)調(diào)失靈的積極舉措，通過增強(qiáng)宏觀政策取向一致性，有助于發(fā)揮宏觀政策牽引性、撬動(dòng)性強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)，形成消費(fèi)和投資相互促進(jìn)的良性循環(huán)，將經(jīng)濟(jì)推向更高水平循環(huán)。
增強(qiáng)宏觀政策取向一致性，有助于更好統(tǒng)籌短期穩(wěn)定、長期增長和宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化三大類目標(biāo)
短期穩(wěn)定、長期增長和宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，是宏觀政策需要追求的最重要的三大類目標(biāo)。基于歐美發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)特征和政策實(shí)踐所提煉出來的傳統(tǒng)宏觀政策理論認(rèn)為，宏觀政策只需要實(shí)現(xiàn)短期穩(wěn)定目標(biāo)，不需要對(duì)三大類目標(biāo)進(jìn)行統(tǒng)籌考慮。增強(qiáng)宏觀政策取向一致性，有助于突破傳統(tǒng)宏觀政策理論不關(guān)注長期增長與結(jié)構(gòu)優(yōu)化的缺陷，將三大類目標(biāo)所對(duì)應(yīng)的宏觀政策進(jìn)行統(tǒng)籌，實(shí)現(xiàn)宏觀政策的“三策合一”，最終同時(shí)實(shí)現(xiàn)三大類目標(biāo)。
對(duì)于短期穩(wěn)定目標(biāo)，主要通過貨幣政策、財(cái)政政策和宏觀審慎政策等穩(wěn)定政策加以實(shí)現(xiàn)；對(duì)于長期增長目標(biāo)，主要通過促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步和人力資本積累等增長政策加以實(shí)現(xiàn)；對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)目標(biāo)，主要通過再分配政策、補(bǔ)貼政策和稅收政策等結(jié)構(gòu)政策加以實(shí)現(xiàn)。需要特別強(qiáng)調(diào)的是，上述三大類宏觀政策并非相互獨(dú)立，而是相互影響的，因此需要密切配合才能同時(shí)實(shí)現(xiàn)三大類目標(biāo)。增強(qiáng)宏觀政策取向一致性，實(shí)現(xiàn)宏觀政策“三策合一”，能夠促使實(shí)際經(jīng)濟(jì)增速、長期潛在增速和最優(yōu)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)下的合理增速三者趨于一致，從而實(shí)現(xiàn)最優(yōu)宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)下的短期平穩(wěn)運(yùn)行與長期穩(wěn)定增長。
增強(qiáng)宏觀政策取向一致性，有助于推動(dòng)經(jīng)濟(jì)主體形成一致預(yù)期，促使各類宏觀政策形成合力
預(yù)期反映了經(jīng)濟(jì)主體對(duì)未來經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的判斷，樂觀預(yù)期會(huì)給經(jīng)濟(jì)運(yùn)行帶來積極信號(hào)，并有效促進(jìn)企業(yè)投資和居民消費(fèi)，而悲觀預(yù)期則會(huì)限制企業(yè)投資和居民消費(fèi)。增強(qiáng)宏觀政策取向一致性，能夠向市場(chǎng)釋放清晰明確、強(qiáng)勁持久的信號(hào)，給予微觀主體確定的前瞻性指引，推動(dòng)企業(yè)部門和居民部門盡快形成一致樂觀預(yù)期，有效提升企業(yè)投資水平和居民消費(fèi)信心。
增強(qiáng)宏觀政策取向一致性，還能夠規(guī)避個(gè)體行為加總導(dǎo)致的合成謬誤。微觀個(gè)體基于自身效用最大化作出的決策，在宏觀層面加總后反而可能導(dǎo)致非合意的后果，此即個(gè)體行為加總導(dǎo)致的合成謬誤。面對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力，單個(gè)居民和企業(yè)減少消費(fèi)和投資對(duì)其自身而言可能是最優(yōu)決策，但這會(huì)加劇全社會(huì)的總需求不足問題，從而加大經(jīng)濟(jì)下行壓力。增強(qiáng)宏觀政策取向一致性能夠有力改善微觀個(gè)體的約束條件，優(yōu)化微觀個(gè)體的決策行為，最終打破合成謬誤。從居民消費(fèi)來看，增強(qiáng)宏觀政策取向一致性能夠強(qiáng)化居民部門的信心，提升居民消費(fèi)需求。從企業(yè)投資來看，增強(qiáng)宏觀政策取向一致性能夠提升企業(yè)投資的預(yù)期回報(bào)率，從而有力提振企業(yè)投資意愿。
2018年11月1日，習(xí)近平總書記在民營企業(yè)座談會(huì)上的重要講話中指出，“有些政策相互不協(xié)調(diào)，政策效應(yīng)同向疊加，或者是工作方式簡單，導(dǎo)致一些初衷是好的政策產(chǎn)生了相反的作用”。在政策實(shí)踐中往往有多個(gè)決策部門，如果每個(gè)部門僅根據(jù)自身目標(biāo)制定最優(yōu)政策，而不考慮自身政策對(duì)其他部門的政策目標(biāo)所產(chǎn)生的影響，那么單個(gè)部門的最優(yōu)政策對(duì)全社會(huì)而言很可能并不是最優(yōu)政策。通過增強(qiáng)宏觀政策取向一致性，可以對(duì)各部門的政策目標(biāo)和政策工具進(jìn)行統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，避免不同部門政策目標(biāo)和政策工具的潛在矛盾沖突，促使各類宏觀政策形成合力。
增強(qiáng)宏觀政策取向一致性，有助于防范國外政策的負(fù)面溢出效應(yīng)
當(dāng)前無論是理論研究還是政策實(shí)踐，都日益重視宏觀政策的國際協(xié)調(diào)。一方面，面對(duì)2008年國際金融危機(jī)和新冠疫情等全世界需要共同應(yīng)對(duì)的重大危機(jī)和挑戰(zhàn)時(shí)，加強(qiáng)宏觀政策的國際協(xié)調(diào)可以讓不同國家的政策形成合力，避免重大危機(jī)在全世界范圍的蔓延和加劇。另一方面，不同經(jīng)濟(jì)體之間的宏觀政策操作會(huì)產(chǎn)生相互影響，加強(qiáng)宏觀政策的國際協(xié)調(diào)可以避免一國的宏觀政策對(duì)其他國家造成“誤傷”。大量研究表明，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的宏觀政策操作會(huì)對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體產(chǎn)生較為明顯的外溢效應(yīng)。不僅如此，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的宏觀政策操作還可能通過新興經(jīng)濟(jì)體反過來對(duì)其自身產(chǎn)生回溢效應(yīng)。例如，2022年以來美聯(lián)儲(chǔ)所進(jìn)行的近40年來最為激進(jìn)的加息操作，就對(duì)全世界很多經(jīng)濟(jì)體帶來了困擾。有鑒于此，越來越多的研究提出應(yīng)加強(qiáng)宏觀政策的國際協(xié)調(diào)以避免負(fù)向溢出效應(yīng)的影響。
然而，宏觀政策國際協(xié)調(diào)的理論框架和政策操作框架還很不完善。在未來較長一段時(shí)期內(nèi)，仍然需要通過加強(qiáng)國內(nèi)宏觀政策操作來應(yīng)對(duì)國外政策的負(fù)面溢出效應(yīng)，這也給國內(nèi)宏觀政策操作帶來更大的挑戰(zhàn)。其一，貨幣政策和財(cái)政政策等宏觀政策的空間本就不斷收窄，如果再用來應(yīng)對(duì)國外政策的負(fù)面溢出效應(yīng)，將會(huì)進(jìn)一步加劇政策空間收窄的態(tài)勢(shì)。其二，宏觀政策需要實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)本就較多，如果考慮國外政策的負(fù)面溢出效應(yīng)，將會(huì)進(jìn)一步增加政策目標(biāo)的數(shù)量，從而加大調(diào)控難度。增強(qiáng)宏觀政策取向一致性，能夠促使各類宏觀政策形成合力，提高政策效率，從而節(jié)省寶貴的政策空間。有了政策空間做支撐，宏觀政策可以更好地化解國外政策的負(fù)面溢出效應(yīng)。此外，增強(qiáng)宏觀政策取向一致性，還可以對(duì)宏觀政策的目標(biāo)體系進(jìn)行優(yōu)化和重構(gòu)，從而讓宏觀政策能夠更好地應(yīng)對(duì)國外政策的溢出效應(yīng)。
（作者：陳彥斌，系北京市習(xí)近平新時(shí)代中國特色社會(huì)主義思想研究中心特約研究員、首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)副校長）
