中國人民銀行貨幣政策司司長  鄒瀾：

強(qiáng)化逆周期和跨周期調(diào)節(jié)

2023年，貨幣政策加大逆周期調(diào)節(jié)，貨幣信貸總量保持較快增長，信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，企業(yè)貸款利率處于較低水平，為經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展提供了有力有效的支持。數(shù)據(jù)顯示，2023年前11個(gè)月我國人民幣貸款增加21.58萬億元，增量已超2022年全年。

2023年10月下旬我國宣布年內(nèi)調(diào)增1萬億元按項(xiàng)目管理國債，赤字率調(diào)增至3.8%，市場信心得到提振，伴隨政府債券發(fā)行加快，基建項(xiàng)目配套貸款需求也相應(yīng)增多。“貸款走勢平穩(wěn)反映出經(jīng)濟(jì)延續(xù)回穩(wěn)向好態(tài)勢，政策出臺(tái)及時(shí)有力。”中國人民銀行貨幣政策司司長鄒瀾表示。

值得注意的是，2023年11月和12月貸款單月增量看似比上年同期略有少增，但卻是在房地產(chǎn)市場重大轉(zhuǎn)型、地方政府融資平臺(tái)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解、中小銀行改革化險(xiǎn)等重點(diǎn)領(lǐng)域防風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)程深入推進(jìn)的背景下取得的，信貸仍保持平穩(wěn)增長實(shí)屬不易。鄒瀾認(rèn)為，觀察貨幣信貸數(shù)據(jù)，宜將考察周期拉長一些，不能只看某個(gè)時(shí)點(diǎn)的數(shù)據(jù)。要客觀全面分析信貸支持經(jīng)濟(jì)力度，綜合累計(jì)增量、余額增速等指標(biāo)科學(xué)研判。此外，在我國貨幣信貸存量較大的背景下，要更多關(guān)注資金使用效率，提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)效。

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度、精準(zhǔn)有效。下階段中國人民銀行如何落實(shí)好這一要求？鄒瀾表示，我們將強(qiáng)化逆周期和跨周期調(diào)節(jié)，鞏固和增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢，為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展?fàn)I造良好的貨幣金融環(huán)境。

在總量方面，保持流動(dòng)性合理充裕，社會(huì)融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量同經(jīng)濟(jì)增長和價(jià)格水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。

一方面，科學(xué)區(qū)分把握影響銀行間市場流動(dòng)性的短期和中長期因素，綜合運(yùn)用公開市場操作、中期借貸便利、再貸款再貼現(xiàn)、準(zhǔn)備金等基礎(chǔ)貨幣投放工具，熨平短期波動(dòng)，為社會(huì)融資規(guī)模和貨幣信貸合理增長提供有力支撐，同時(shí)防止資金淤積，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理，維護(hù)貨幣市場平穩(wěn)運(yùn)行。

另一方面，按照大力發(fā)展直接融資的要求，合理把握債券與信貸兩個(gè)最大融資市場的關(guān)系。加強(qiáng)與財(cái)政政策的協(xié)調(diào)配合，保障政府債券順利發(fā)行，繼續(xù)推動(dòng)公司信用類債券和金融債券市場發(fā)展，持續(xù)優(yōu)化社會(huì)融資結(jié)構(gòu)。在信貸需求總體偏弱的背景下，支持金融機(jī)構(gòu)圍繞九大重點(diǎn)任務(wù)，積極挖掘信貸需求和項(xiàng)目儲(chǔ)備，多措并舉促進(jìn)貸款合理增長，落實(shí)逆周期調(diào)節(jié)的要求，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)科學(xué)制定全年信貸安排，統(tǒng)籌銜接年末年初貸款投放，適度平滑季度月度波動(dòng)。

在結(jié)構(gòu)方面，發(fā)揮好貨幣政策工具總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，盤活存量、提升效能，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對科技創(chuàng)新、綠色轉(zhuǎn)型、普惠小微、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等方面的支持力度。

加快適應(yīng)信貸需求結(jié)構(gòu)重大變化，優(yōu)化資金供給結(jié)構(gòu)，切實(shí)做到有增有減，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級和新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換。增的方面，要進(jìn)一步提升貨幣信貸政策引導(dǎo)效能，緊扣重大戰(zhàn)略、重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，重點(diǎn)做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融“五篇大文章”，服務(wù)好高質(zhì)量發(fā)展。減的方面，堅(jiān)持市場化法治化原則，通過債務(wù)重組、市場出清等方式，盤活被低效占用的金融資源，更好發(fā)揮存量貸款對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持作用。

在價(jià)格方面，促進(jìn)社會(huì)綜合融資成本穩(wěn)中有降，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

2022年以來，中美貨幣市場隔夜回購利率倒掛擴(kuò)大到近4個(gè)百分點(diǎn)，中美十年期國債利率倒掛一度超過2個(gè)百分點(diǎn)，中美金融周期錯(cuò)位給國內(nèi)利率政策帶來挑戰(zhàn)。中國人民銀行兼顧內(nèi)外平衡，優(yōu)先考慮國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要，在全球央行加息背景下，7天回購政策利率2023年又累計(jì)下行了0.2個(gè)百分點(diǎn)，實(shí)際利率總體低于實(shí)際經(jīng)濟(jì)增速。“我們將繼續(xù)堅(jiān)持以我為主，實(shí)施好利率調(diào)控，保持利率水平與實(shí)現(xiàn)潛在經(jīng)濟(jì)增速的要求相匹配。”鄒瀾說。

近期人民幣對美元匯率明顯回升，全年波動(dòng)水平與國際主要貨幣基本相當(dāng)，人民幣對一籃子貨幣匯率也穩(wěn)中略升，較好發(fā)揮了調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)和國際收支自動(dòng)穩(wěn)定器的作用。鄒瀾強(qiáng)調(diào)，未來將繼續(xù)堅(jiān)持市場在匯率形成中起決定性的作用，引導(dǎo)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)樹立風(fēng)險(xiǎn)中性理念。同時(shí)堅(jiān)持底線思維，綜合施策、穩(wěn)定預(yù)期，防止形成單邊一致性預(yù)期并自我強(qiáng)化，堅(jiān)決防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

貸款市場報(bào)價(jià)利率改革自2019年8月推進(jìn)以來，企業(yè)貸款利率已逐步降至目前4%以下的歷史低位，較改革前下降1.5個(gè)百分點(diǎn)。房貸利率也建立了動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制，2023年9月中國人民銀行還指導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)批量大幅調(diào)降存量首套房貸利率。此外，在改革初期貸款利率呈較大幅度下降時(shí)，金融機(jī)構(gòu)未能靈活調(diào)整存款利率，存貸款息差大幅收窄，客觀上限制了貸款利率繼續(xù)下行的空間。2022年以來，通過加強(qiáng)自律管理，逐步形成了存款利率的市場化調(diào)整機(jī)制。

“我們將繼續(xù)深化利率市場化改革，在保持銀行支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)可持續(xù)性和風(fēng)險(xiǎn)防范化解能力的前提下，促進(jìn)社會(huì)綜合融資成本穩(wěn)中有降。金融機(jī)構(gòu)主動(dòng)調(diào)整存款利率后，政府債券收益率對居民家庭的吸引力明顯提升，我們將指導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加快發(fā)展柜臺(tái)債券市場，提升服務(wù)能力，既為居民家庭提供更多投資選擇，也進(jìn)一步疏通儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化的多元化渠道。”鄒瀾說。

中國人民銀行宏觀審慎管理局局長  李斌：

穩(wěn)慎扎實(shí)推進(jìn)人民幣國際使用

隨著中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展和綜合國力提升，經(jīng)營主體在貿(mào)易投資中使用人民幣進(jìn)行跨境和國際收付的需求也在上升。中央金融工作會(huì)議明確提出，要“穩(wěn)慎扎實(shí)推進(jìn)人民幣國際化”“著力推進(jìn)金融高水平開放”。近年來，中國人民銀行在穩(wěn)慎扎實(shí)推進(jìn)人民幣國際化、推進(jìn)金融高水平開放等方面采取了哪些舉措，取得了哪些成效？

中國人民銀行宏觀審慎管理局局長李斌介紹，近年來，中國人民銀行順勢而為，以服務(wù)構(gòu)建新發(fā)展格局、促進(jìn)貿(mào)易投資便利化為導(dǎo)向，堅(jiān)持市場驅(qū)動(dòng)、互利共贏，統(tǒng)籌好發(fā)展和安全，不斷完善人民幣跨境使用制度安排和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，推進(jìn)金融市場雙向開放，為境內(nèi)外主體持有、使用人民幣營造更加良好的政策環(huán)境，人民幣國際使用取得新進(jìn)展。

一是完善人民幣國際使用政策支持體系，跨境人民幣業(yè)務(wù)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力提升。聚焦讓貿(mào)易投資更加便利化，先后出臺(tái)穩(wěn)外貿(mào)穩(wěn)外資、新型離岸貿(mào)易、外貿(mào)新業(yè)態(tài)業(yè)務(wù)、境外貸款及本外幣一體化資金池試點(diǎn)等跨境人民幣支持政策。2023年1月至11月人民幣跨境收付金額為48萬億元，同比增長24%。其中，貨物貿(mào)易中使用人民幣結(jié)算的占比為25%，為近年來最高水平。環(huán)球銀行金融電信協(xié)會(huì)（SWIFT）最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2023年11月份，人民幣上升為全球第四位支付貨幣。

二是穩(wěn)妥有序推動(dòng)我國金融市場雙向開放，人民幣投融資功能增強(qiáng)。成熟和開放的金融市場，可以為貨幣持有者提供投資渠道和流動(dòng)性管理手段。中國人民銀行與相關(guān)部門持續(xù)深化金融高水平對外開放，近年來相繼開通并優(yōu)化滬深港通、債券通、滬倫通、跨境理財(cái)通等互聯(lián)互通渠道，完善合格投資者管理政策，便利境外主體發(fā)行熊貓債。我國股票、債券先后被納入主要國際指數(shù)，人民幣投融資環(huán)境持續(xù)改善。2023年11月末，境外機(jī)構(gòu)持有境內(nèi)金融市場股票、債券等金融資產(chǎn)規(guī)模合計(jì)9.4萬億元。人民幣在全球貿(mào)易融資中的占比升至第二位。

三是順應(yīng)國際儲(chǔ)備資產(chǎn)多元化需求，人民幣儲(chǔ)備貨幣功能提升。便利境外央行類機(jī)構(gòu)配置人民幣資產(chǎn)，目前已有80多個(gè)境外央行或貨幣當(dāng)局將人民幣納入外匯儲(chǔ)備。根據(jù)國際貨幣基金組織（IMF）數(shù)據(jù)，截至2023年二季度末，人民幣儲(chǔ)備規(guī)模占比為2.45%，人民幣在SDR貨幣籃子中的權(quán)重已達(dá)12.28%，排名第三位。

四是支持離岸人民幣市場健康發(fā)展，離岸人民幣交易更加活躍。中國人民銀行與香港金管局的貨幣互換協(xié)議已升級為常備互換安排，這為離岸人民幣市場提供了長期穩(wěn)定的流動(dòng)性支持。離岸人民幣產(chǎn)品創(chuàng)新不斷涌現(xiàn)，境內(nèi)企業(yè)境外發(fā)行股票可以使用人民幣分紅派息，香港交易所正式啟動(dòng)股票“港幣—人民幣雙柜臺(tái)模式”。近期，主要離岸市場人民幣存款余額為1.5萬億元。根據(jù)國際清算銀行（BIS）調(diào)查，近三年來人民幣外匯交易在全球市場的份額由4.3%增長至7%，成為上升速度最快的貨幣。

五是夯實(shí)人民幣國際使用基礎(chǔ)設(shè)施，人民幣全球清算服務(wù)網(wǎng)絡(luò)更加高效、便捷。目前已在30個(gè)國家和地區(qū)授權(quán)了32家人民幣清算行，覆蓋全球主要金融中心。人民幣跨境支付系統(tǒng)（CIPS）服務(wù)區(qū)域擴(kuò)大、服務(wù)水平提升，2023年國慶中秋假期CIPS首次實(shí)現(xiàn)長假“不打烊”，持續(xù)為境內(nèi)外客戶提供跨境人民幣支付清算服務(wù)。

六是積極推進(jìn)本幣互換和本幣結(jié)算，雙邊貨幣合作更加深化。2023年以來，中國人民銀行開始更多“走出去”，主動(dòng)講好“人民幣”故事。近兩年來，中國人民銀行與部分經(jīng)濟(jì)體央行或貨幣當(dāng)局新簽或續(xù)簽雙邊本幣互換協(xié)議，與印尼央行的本幣結(jié)算合作（LCS）機(jī)制運(yùn)行良好。目前中國人民銀行簽署的有效雙邊本幣互換協(xié)議共31份，在便利雙邊貿(mào)易投資、維護(hù)地區(qū)金融穩(wěn)定等方面發(fā)揮了積極作用。

“在推動(dòng)跨境人民幣業(yè)務(wù)便利化的同時(shí)，中國人民銀行注重統(tǒng)籌市場發(fā)展和風(fēng)險(xiǎn)防范。加強(qiáng)事中事后管理，建立健全跨境資金流動(dòng)監(jiān)測、分析、預(yù)警體系。壓實(shí)銀行防范跨境資金流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)第一線的職責(zé)，有效防范跨境資金流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。”李斌說。

下一步，穩(wěn)慎扎實(shí)推進(jìn)人民幣國際化有哪些考慮？李斌表示，當(dāng)前，人民幣已初步具備國際化使用的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，經(jīng)營主體對人民幣使用的內(nèi)生需求增加。面對復(fù)雜多變的內(nèi)外部環(huán)境，中國人民銀行將更加注重提高人民幣國際化質(zhì)量和水平，穩(wěn)慎扎實(shí)推進(jìn)人民幣國際使用，進(jìn)一步便利跨境貿(mào)易投資人民幣使用，更好滿足經(jīng)濟(jì)主體交易結(jié)算、投融資、風(fēng)險(xiǎn)管理等市場需求。

第一，聚焦貿(mào)易投資便利化，繼續(xù)做好制度設(shè)計(jì)、政策支持和市場培育，加強(qiáng)本外幣協(xié)同，完善人民幣跨境使用基礎(chǔ)性制度安排和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，便利經(jīng)濟(jì)主體在對外貿(mào)易投資中更多使用人民幣，增強(qiáng)跨境人民幣業(yè)務(wù)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展的能力。

第二，堅(jiān)持互利共贏，穩(wěn)妥有序推進(jìn)金融市場全面制度型開放，增強(qiáng)透明度、規(guī)則性和可預(yù)期性，進(jìn)一步提高我國外匯和金融市場開放和準(zhǔn)入程度，提高人民幣金融資產(chǎn)的流動(dòng)性，豐富風(fēng)險(xiǎn)對沖工具，構(gòu)建更加友好、便利的投融資環(huán)境。

第三，繼續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)央行間雙邊本幣互換和本幣結(jié)算合作，發(fā)揮好貨幣互換對支持離岸人民幣市場發(fā)展和促進(jìn)貿(mào)易投資便利化的作用。加強(qiáng)人民幣跨境支付系統(tǒng)建設(shè)，提高人民幣清算效率和安全性。

第四，推動(dòng)境外人民幣市場建設(shè)，完善離岸市場人民幣流動(dòng)性供給機(jī)制，豐富離岸人民幣風(fēng)險(xiǎn)管理工具，完善境外主權(quán)債券發(fā)行長效機(jī)制，豐富離岸人民幣金融產(chǎn)品。鞏固和提升香港離岸人民幣業(yè)務(wù)樞紐地位，提升其他離岸人民幣市場功能。增強(qiáng)人民幣清算行職能、優(yōu)化清算行全球布局，發(fā)揮好清算行積極作用。

第五，加強(qiáng)跨境人民幣業(yè)務(wù)監(jiān)管，強(qiáng)化事中事后監(jiān)測和非現(xiàn)場檢查能力建設(shè)，加強(qiáng)現(xiàn)場檢查工作。進(jìn)一步完善跨境資金流動(dòng)評估預(yù)警體系，健全本外幣一體化的跨境資金流動(dòng)宏觀審慎管理框架，筑牢“防波堤”，保障人民幣國際化在守住安全底線的前提下穩(wěn)步推進(jìn)。

中國人民銀行金融穩(wěn)定局局長  孫天琦：

依法將所有金融活動(dòng)全部納入監(jiān)管

當(dāng)前我國金融體系總體穩(wěn)健。數(shù)據(jù)顯示，2023年9月末，我國金融業(yè)機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)為453萬億元，其中銀行業(yè)機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)410萬億元，資產(chǎn)占比超過九成。從2023年第二季度中國人民銀行金融機(jī)構(gòu)評級結(jié)果看，3992家參與評級銀行中有3655家處在安全邊界內(nèi)，資產(chǎn)占全部參評銀行總資產(chǎn)的98.3%，其中24家主要銀行一直評級優(yōu)良，資產(chǎn)規(guī)模占銀行業(yè)總資產(chǎn)約70%，是我國金融體系的“壓艙石”。

中國人民銀行金融穩(wěn)定局局長孫天琦介紹，2018年以來，中國人民銀行按照黨中央、國務(wù)院的決策部署，會(huì)同各相關(guān)部門和地方，堅(jiān)決打好防范化解重大金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)。依法處置風(fēng)險(xiǎn)程度高、嚴(yán)重威脅金融體系穩(wěn)定的重點(diǎn)高風(fēng)險(xiǎn)集團(tuán)，穩(wěn)妥處置對金融體系有較大風(fēng)險(xiǎn)外溢性的中小金融機(jī)構(gòu)，有效壓降高風(fēng)險(xiǎn)影子銀行業(yè)務(wù)，將互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)企業(yè)金融活動(dòng)全部依法納入監(jiān)管，全面清理整頓金融秩序和打擊非法金融活動(dòng)。“一批影響大，帶有緊迫性、全局性的突出風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)得到有效處置，金融風(fēng)險(xiǎn)整體收斂、總體可控。防范化解重大金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)取得重要階段性成果。”孫天琦說。

2023年9月末，我國商業(yè)銀行資本充足率、撥備覆蓋率和流動(dòng)性比例分別為14.77%、207.89%和65.15%，在支持國民經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)發(fā)展方面發(fā)揮了重要作用。2023年開展的銀行機(jī)構(gòu)壓力測試結(jié)果表明，我國銀行整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)。

孫天琦表示，隨著我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好，我國金融體系將更加健康穩(wěn)健。高風(fēng)險(xiǎn)銀行改革化險(xiǎn)工作取得積極成效，數(shù)量較峰值明顯下降。“目前，我國存款保障水平保持高位，存款保險(xiǎn)可為99%以上的存款人提供全額保障，較好守護(hù)了老百姓‘錢袋子’。隨著金融科技發(fā)展和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級，我國金融機(jī)構(gòu)體系將持續(xù)優(yōu)化重組，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。預(yù)計(jì)到‘十四五’期末，高風(fēng)險(xiǎn)銀行將降至200家以下。”孫天琦說。

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，持續(xù)有效防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)，堅(jiān)決守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。據(jù)介紹，截至2023年二季度末，全國高風(fēng)險(xiǎn)銀行337家，資產(chǎn)占參評銀行資產(chǎn)的比例為1.7%。從近6年變化趨勢看，2019年三季度高風(fēng)險(xiǎn)銀行600多家，達(dá)到峰值，目前壓降幾乎過半。在風(fēng)險(xiǎn)化解中，金融機(jī)構(gòu)、地方黨委和政府、存款保險(xiǎn)和其他行業(yè)保障基金、監(jiān)管部門和央行，都依法充分發(fā)揮了各自的積極作用。余下存量高風(fēng)險(xiǎn)銀行的改革方向和化險(xiǎn)思路已經(jīng)明確，正在穩(wěn)步推動(dòng)落實(shí)。

孫天琦表示，我們將深刻把握金融工作的政治性、人民性，全面加強(qiáng)金融監(jiān)管，依法將所有金融活動(dòng)全部納入監(jiān)管，全面強(qiáng)化機(jī)構(gòu)監(jiān)管、行為監(jiān)管、功能監(jiān)管、穿透式監(jiān)管、持續(xù)監(jiān)管，消除監(jiān)管空白和盲區(qū)。

一方面，進(jìn)一步發(fā)揮好壓力測試作用，完善金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測、評估與防控體系，對新增高風(fēng)險(xiǎn)金融機(jī)構(gòu)建立具有硬約束的早期糾正制度，明確整改期限和要求，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)“早識別、早預(yù)警、早暴露、早處置”。

另一方面，健全權(quán)責(zé)一致、激勵(lì)約束相容的風(fēng)險(xiǎn)處置責(zé)任機(jī)制，發(fā)揮好存款保險(xiǎn)專業(yè)化、常態(tài)化風(fēng)險(xiǎn)處置職能，豐富存款保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)處置措施和工具，強(qiáng)化金融穩(wěn)定保障體系建設(shè)，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。