【摘要】金融服務(wù)于高質(zhì)量發(fā)展，必須完整、準(zhǔn)確、全面貫徹新發(fā)展理念，把金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)作為根本宗旨，切實(shí)融入到創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開(kāi)放、共享發(fā)展的全過(guò)程和各領(lǐng)域?，F(xiàn)階段，金融服務(wù)“創(chuàng)新發(fā)展”，要著力解決創(chuàng)新型技術(shù)產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)、內(nèi)生動(dòng)力、共性基礎(chǔ)設(shè)施供給等問(wèn)題；金融服務(wù)“協(xié)調(diào)發(fā)展”，要著力改進(jìn)既有經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、金融結(jié)構(gòu)中的不均衡問(wèn)題；金融服務(wù)“綠色發(fā)展”，應(yīng)遵循促進(jìn)可持續(xù)增長(zhǎng)、維護(hù)生態(tài)公平等原則；金融服務(wù)“開(kāi)放發(fā)展”，要著力圍繞交易成本、比較優(yōu)勢(shì)來(lái)推進(jìn)對(duì)外經(jīng)貿(mào)投資活動(dòng)；金融服務(wù)“共享發(fā)展”，要著力推進(jìn)普惠金融、養(yǎng)老金融高質(zhì)量發(fā)展。
【關(guān)鍵詞】金融服務(wù) 高質(zhì)量發(fā)展 新發(fā)展理念
【中圖分類號(hào)】F832.0 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A
【DOI】10.16619/j.cnki.rmltxsqy.2024.01.007
鐘茂初，南開(kāi)大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究所教授，第十三屆全國(guó)政協(xié)委員。研究方向?yàn)榘l(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)、可持續(xù)發(fā)展。主要著作有《可持續(xù)發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)》《全球可持續(xù)發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)》《可持續(xù)發(fā)展的公平經(jīng)濟(jì)學(xué)》等。
金融是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的血脈，是國(guó)家核心競(jìng)爭(zhēng)力的重要組成部分。2023年10月，中央金融工作會(huì)議指出，要“堅(jiān)持黨中央對(duì)金融工作的集中統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)，堅(jiān)持以人民為中心的價(jià)值取向，堅(jiān)持把金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)作為根本宗旨，堅(jiān)持把防控風(fēng)險(xiǎn)作為金融工作的永恒主題，堅(jiān)持在市場(chǎng)化法治化軌道上推進(jìn)金融創(chuàng)新發(fā)展，堅(jiān)持深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，堅(jiān)持統(tǒng)籌金融開(kāi)放和安全，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)”，并提出了當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期金融工作方向：“完整、準(zhǔn)確、全面貫徹新發(fā)展理念，深刻把握金融工作的政治性、人民性，以加快建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)為目標(biāo)，以推進(jìn)金融高質(zhì)量發(fā)展為主題，以深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線”。會(huì)議明確了金融為經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展提供高質(zhì)量服務(wù)的重點(diǎn)方向：“著力營(yíng)造良好的貨幣金融環(huán)境”，“著力打造現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)體系，疏通資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的渠道”和“著力推進(jìn)金融高水平開(kāi)放”。
2023年12月，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，“必須把堅(jiān)持高質(zhì)量發(fā)展作為新時(shí)代的硬道理，完整、準(zhǔn)確、全面貫徹新發(fā)展理念，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長(zhǎng)”，是進(jìn)一步深化新時(shí)代做好經(jīng)濟(jì)工作的規(guī)律性認(rèn)識(shí)。創(chuàng)新是引領(lǐng)發(fā)展的第一動(dòng)力，協(xié)調(diào)是持續(xù)健康發(fā)展的內(nèi)在要求，綠色是永續(xù)發(fā)展的必要條件和人民對(duì)美好生活追求的重要體現(xiàn)，開(kāi)放是國(guó)家繁榮發(fā)展的必由之路，共享是中國(guó)特色社會(huì)主義的本質(zhì)要求。因此，金融服務(wù)于經(jīng)濟(jì)社會(huì)高質(zhì)量發(fā)展的過(guò)程中，金融經(jīng)濟(jì)活動(dòng)要切實(shí)融入到創(chuàng)新發(fā)展、協(xié)調(diào)發(fā)展、綠色發(fā)展、開(kāi)放發(fā)展、共享發(fā)展的全過(guò)程和各領(lǐng)域，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)合理增長(zhǎng)和質(zhì)量提升。
金融服務(wù)于高質(zhì)量發(fā)展的首要任務(wù)和根本宗旨
高質(zhì)量發(fā)展是貫徹新發(fā)展理念的集中體現(xiàn)，從根本上決定著新時(shí)期經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的成效。金融服務(wù)于經(jīng)濟(jì)社會(huì)高質(zhì)量發(fā)展，必須匹配發(fā)展階段從中等收入轉(zhuǎn)向中高收入，從粗放型高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展，經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、增長(zhǎng)動(dòng)力轉(zhuǎn)換的轉(zhuǎn)型特征；必須匹配解決發(fā)展不平衡不充分基本矛盾，在質(zhì)的大幅提升中實(shí)現(xiàn)量的有效增長(zhǎng)，推進(jìn)共享發(fā)展和包容性發(fā)展的目標(biāo)要求；必須匹配建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系，推動(dòng)質(zhì)量變革、效率變革、動(dòng)力變革，提高全要素生產(chǎn)率，進(jìn)一步明確創(chuàng)新力和競(jìng)爭(zhēng)力的努力方向；必須匹配穩(wěn)中求進(jìn)、發(fā)展與安全相統(tǒng)籌、公平與效率相協(xié)調(diào)的關(guān)系，統(tǒng)籌短期經(jīng)濟(jì)與中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)動(dòng)能培育；必須匹配數(shù)字經(jīng)濟(jì)、綠色低碳經(jīng)濟(jì)融入到整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)體系和產(chǎn)業(yè)體系的時(shí)代特點(diǎn)。金融服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展，就是要針對(duì)上述各個(gè)方面構(gòu)建與之相匹配的基本金融服務(wù)、金融資本結(jié)構(gòu)、金融服務(wù)與產(chǎn)品創(chuàng)新、金融開(kāi)放水平。
金融服務(wù)于高質(zhì)量發(fā)展，首要任務(wù)是回歸金融本質(zhì)職能，有效服務(wù)新時(shí)代發(fā)展目標(biāo)，使“資本”充分發(fā)揮其市場(chǎng)效能自由流向發(fā)展目標(biāo)相關(guān)領(lǐng)域、相關(guān)過(guò)程。金融部門通過(guò)消除交易障礙、降低交易成本、強(qiáng)化流動(dòng)便利、回報(bào)率在真實(shí)可信的前提下得以提高、降低并分散風(fēng)險(xiǎn)、轉(zhuǎn)型盤活存量資源資產(chǎn)資金等手段，使所有資金更有效地服務(wù)于高質(zhì)量發(fā)展的各項(xiàng)目標(biāo)。
金融服務(wù)于高質(zhì)量發(fā)展的過(guò)程中，必須堅(jiān)持把金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)作為根本宗旨。對(duì)于“根本宗旨”這一核心論述，應(yīng)當(dāng)體現(xiàn)在以下方面：其一，金融服務(wù)于經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的基礎(chǔ)資金，應(yīng)當(dāng)有其可信的物質(zhì)基礎(chǔ)，主要來(lái)源于實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門的資本收益、技術(shù)進(jìn)步獲益、勞動(dòng)報(bào)酬的累積，避免金融資金規(guī)模通過(guò)虛擬經(jīng)濟(jì)部門的自循環(huán)而不斷放大。其二，金融為經(jīng)濟(jì)活動(dòng)提供資金過(guò)程中“信用”的識(shí)別判斷與“杠桿”水平的確定，應(yīng)以具有可信實(shí)體產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)、技術(shù)基礎(chǔ)的預(yù)期收益率、預(yù)期擴(kuò)張規(guī)模為主要依據(jù)。避免基于缺乏可信物質(zhì)基礎(chǔ)的“高預(yù)期收益率”來(lái)形成其“信用”與“杠桿”。其三，金融為經(jīng)濟(jì)活動(dòng)提供的資金，應(yīng)主要流向有市場(chǎng)需求、有發(fā)展?jié)摿?、有擴(kuò)張前景的實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)部門，金融機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)體系應(yīng)疏通其資金進(jìn)入渠道。與此同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)體系應(yīng)避免資金流入與實(shí)體產(chǎn)業(yè)部門無(wú)關(guān)、處于自循環(huán)狀態(tài)的虛擬經(jīng)濟(jì)部門。其四，金融部門向資金所有者兌付的收益，應(yīng)以實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門可獲得的收益水平為依據(jù)。過(guò)高的收益通常并非來(lái)源于實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門，而是來(lái)源于虛擬經(jīng)濟(jì)部門的炒作。其后果一方面是使得資金流向所謂“高收益”的虛擬經(jīng)濟(jì)部門而影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門獲得資金的有效性；另一方面是使得實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門承受過(guò)高的資金成本，影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門的正常運(yùn)營(yíng)和發(fā)展。其五，金融服務(wù)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)控制水平，應(yīng)以實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門及其關(guān)聯(lián)的經(jīng)濟(jì)-民生部門的穩(wěn)定性和安全性為依據(jù)，有效防范和遏制虛擬經(jīng)濟(jì)部門對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成的負(fù)面影響。
金融要為“創(chuàng)新發(fā)展”提供高質(zhì)量服務(wù)，驅(qū)動(dòng)新增長(zhǎng)點(diǎn)
創(chuàng)新是引領(lǐng)發(fā)展的第一動(dòng)力。科技創(chuàng)新的應(yīng)用推廣，激發(fā)驅(qū)動(dòng)新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式的涌現(xiàn)和成長(zhǎng)，這是形成新增長(zhǎng)點(diǎn)、增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展能力的根本動(dòng)力。
創(chuàng)新發(fā)展過(guò)程中，特別是科技創(chuàng)新帶動(dòng)新產(chǎn)業(yè)發(fā)展的過(guò)程中，需要著力解決幾個(gè)關(guān)鍵性問(wèn)題：一是對(duì)于創(chuàng)新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化得以成功的可能性及其預(yù)期規(guī)模、預(yù)期收益的識(shí)別與判斷，對(duì)于創(chuàng)新技術(shù)產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)失敗風(fēng)險(xiǎn)的分擔(dān)；二是對(duì)于創(chuàng)新技術(shù)產(chǎn)業(yè)或產(chǎn)業(yè)集群所需共性基礎(chǔ)設(shè)施的有效供給；三是創(chuàng)新技術(shù)產(chǎn)業(yè)從初生培育走向成長(zhǎng)成熟階段，對(duì)其內(nèi)生動(dòng)力逐步形成的有效支持。金融服務(wù)于“創(chuàng)新發(fā)展”，特別是作為中央金融工作會(huì)議中提出的著重方向之一的“科技金融”，應(yīng)著力圍繞上述幾個(gè)方面，促進(jìn)創(chuàng)新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化、創(chuàng)新技術(shù)產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)壯大。
從經(jīng)濟(jì)學(xué)視角來(lái)看，金融有效服務(wù)于“創(chuàng)新發(fā)展”，應(yīng)形成以下幾方面的路徑。其一，通過(guò)金融途徑，將新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式帶來(lái)的質(zhì)量提升、效率改進(jìn)、新增長(zhǎng)在未來(lái)階段的預(yù)期規(guī)模和預(yù)期收益，轉(zhuǎn)化為現(xiàn)階段合理的投資。其二，通過(guò)金融途徑，基于廣大市場(chǎng)主體（包括消費(fèi)者主體）對(duì)于新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式發(fā)展的共識(shí)，將相關(guān)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)的共性基礎(chǔ)設(shè)施（新基建等）在未來(lái)階段的預(yù)期聚集收益，轉(zhuǎn)化為潛在市場(chǎng)主體對(duì)于公共品有效供給的投資意愿，從而在現(xiàn)階段形成有效的公共品投資。其三，通過(guò)合理的金融機(jī)制，使得新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式在初期發(fā)展階段獲得早期收獲并向投資者兌付投資收益，由可信的收益引導(dǎo)更多的潛在投資者參與其中，形成投資規(guī)模與投資收益的良性循環(huán)，促進(jìn)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)快速良性發(fā)展。其四，通過(guò)合理的金融機(jī)制，使政府、金融部門、企業(yè)形成促進(jìn)“創(chuàng)新發(fā)展”的利益共同體，政府部門通過(guò)資金支持或政策優(yōu)惠對(duì)創(chuàng)新發(fā)展中的損益或風(fēng)險(xiǎn)成本進(jìn)行補(bǔ)償、金融部門對(duì)“創(chuàng)新發(fā)展”中的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分散，從而使社會(huì)資本投入“創(chuàng)新發(fā)展”，成為綜合平衡經(jīng)濟(jì)收益與風(fēng)險(xiǎn)成本的理性經(jīng)濟(jì)行為。其五，金融有效服務(wù)于“創(chuàng)新發(fā)展”，應(yīng)著眼新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式的有序成長(zhǎng)和可持續(xù)成長(zhǎng)，避免“一窩蜂”地對(duì)某一新興產(chǎn)業(yè)過(guò)度投入而形成無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)，以及預(yù)期收益被無(wú)序規(guī)模擴(kuò)張所吞噬，損害“創(chuàng)新發(fā)展”長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)。
數(shù)字金融，作為中央金融工作會(huì)議中提出的著力方向之一，是當(dāng)前階段金融服務(wù)“創(chuàng)新發(fā)展”的具體方向。金融創(chuàng)新與數(shù)字經(jīng)濟(jì)、金融科技有機(jī)結(jié)合，可形成以下多方面的創(chuàng)新發(fā)展路徑。第一，數(shù)據(jù)、算力等是創(chuàng)新發(fā)展的基本生產(chǎn)要素，金融部門建立與之相適應(yīng)的金融路徑，形成有效的數(shù)據(jù)與算力要素市場(chǎng)，通過(guò)市場(chǎng)機(jī)制使得供需得到有機(jī)銜接，使得數(shù)據(jù)、算力得到最大可能的集聚與有效配置，使新要素與各產(chǎn)業(yè)相融合，形成新的生產(chǎn)方式、組織形式和新產(chǎn)品新服務(wù)。第二，數(shù)字經(jīng)濟(jì)企業(yè)在成長(zhǎng)全過(guò)程中，與金融行業(yè)通力合作，共享資源、技術(shù)、市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)互利共贏，共同推動(dòng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)與數(shù)字金融的協(xié)同發(fā)展。比如，金融行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)合作可共同開(kāi)發(fā)更為便捷、安全的支付結(jié)算工具，與大數(shù)據(jù)企業(yè)合作可獲取更為全面準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)進(jìn)而優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)管理和投資決策。第三，金融業(yè)強(qiáng)化其數(shù)字化和智能化水平，應(yīng)用大數(shù)據(jù)、大模型等技術(shù)，優(yōu)化業(yè)務(wù)流程、提高服務(wù)效率、增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理能力，更準(zhǔn)確地掌握和評(píng)估對(duì)象主體的信用水平和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，更好地滿足企業(yè)和消費(fèi)者的需求，提供更為智能化個(gè)性化的投資產(chǎn)品、資產(chǎn)管理服務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)等。
金融要以“協(xié)調(diào)發(fā)展”為目標(biāo)優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)與金融結(jié)構(gòu)
協(xié)調(diào)是經(jīng)濟(jì)社會(huì)持續(xù)健康發(fā)展的內(nèi)在要求。“協(xié)調(diào)發(fā)展”，根本目標(biāo)是著力改進(jìn)既有經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中的不均衡問(wèn)題。金融結(jié)構(gòu)的特征，既是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)均衡與否的表征，很大程度上也是金融結(jié)構(gòu)均衡與否作用于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的結(jié)果。
實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門與虛擬經(jīng)濟(jì)部門的協(xié)調(diào)問(wèn)題，既是關(guān)系產(chǎn)業(yè)之間協(xié)調(diào)與否的關(guān)鍵問(wèn)題，也是關(guān)系宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)定與否、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可控與否的重要問(wèn)題。房地產(chǎn)業(yè)、房地產(chǎn)金融與國(guó)民經(jīng)濟(jì)各領(lǐng)域的關(guān)聯(lián)，是這一問(wèn)題的重要體現(xiàn)。金融服務(wù)于“協(xié)調(diào)發(fā)展”，應(yīng)當(dāng)從粗放增長(zhǎng)階段的房地產(chǎn)相關(guān)金融經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中吸取有益經(jīng)驗(yàn)。第一，從生產(chǎn)角度來(lái)看，金融資源不可過(guò)多投入到房地產(chǎn)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)中，以免擠壓實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是制造業(yè)及其創(chuàng)新的金融資源需求和創(chuàng)新動(dòng)力。第二，從消費(fèi)角度來(lái)看，金融資源不可過(guò)多投入房地產(chǎn)消費(fèi)中，以免擠壓居民對(duì)于其他產(chǎn)品和服務(wù)的需求及其長(zhǎng)期消費(fèi)支出。第三，從風(fēng)險(xiǎn)角度來(lái)看，不可過(guò)度使用杠桿提供金融資金，使得金融風(fēng)險(xiǎn)循環(huán)累積，加大各環(huán)節(jié)風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)而蔓延到全局的風(fēng)險(xiǎn)。第四，從債務(wù)角度來(lái)看，金融資源不可過(guò)多投入房地產(chǎn)領(lǐng)域，使得其價(jià)格非理性上漲，破壞市場(chǎng)信號(hào)，給廣大市場(chǎng)主體帶來(lái)非理性預(yù)期，而引致地方政府債務(wù)、房地產(chǎn)相關(guān)企業(yè)融資債務(wù)、消費(fèi)者按揭債務(wù)規(guī)模過(guò)大。因此，金融業(yè)應(yīng)著力促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)、金融與房地產(chǎn)良性循環(huán)，引導(dǎo)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展，有效化解與房地產(chǎn)相關(guān)的地方債務(wù)和金融風(fēng)險(xiǎn)。
產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的“補(bǔ)鏈、延鏈、固鏈、強(qiáng)鏈”，特別是對(duì)“卡脖子”關(guān)鍵環(huán)節(jié)的補(bǔ)齊補(bǔ)強(qiáng)，既是產(chǎn)業(yè)層面各產(chǎn)業(yè)之間的協(xié)調(diào)問(wèn)題，同時(shí)也是國(guó)民經(jīng)濟(jì)體系安全穩(wěn)定的重要問(wèn)題，保障制造業(yè)及其產(chǎn)業(yè)鏈的完整性是應(yīng)對(duì)“脫鉤”等全球化逆流的必備手段。既然是整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)以及各關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)共同面對(duì)的問(wèn)題，從經(jīng)濟(jì)學(xué)視角來(lái)看，可將之視為“公共品”。解決這一類公共品的有效供給，需要政府、關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)企業(yè)、相關(guān)金融機(jī)構(gòu)共同努力，即政府部門作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)體系安全利益的主體，對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)補(bǔ)齊補(bǔ)強(qiáng)的意愿支付、關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)企業(yè)基于防范“卡脖子”風(fēng)險(xiǎn)的意愿支付、金融機(jī)構(gòu)作為關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)企業(yè)的利益相關(guān)者和風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)者基于風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的意愿支付，是使這一公共品得以有效供給的保證。金融機(jī)構(gòu)要以適當(dāng)?shù)慕鹑诜?wù)方式使上述各主體的意愿支付轉(zhuǎn)化為切實(shí)的投入，使“產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)補(bǔ)齊補(bǔ)強(qiáng)”這一公共品實(shí)現(xiàn)有效供給。
金融支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大，也是“協(xié)調(diào)發(fā)展”中的重要問(wèn)題。2023年11月，中國(guó)人民銀行等八部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于強(qiáng)化金融支持舉措 助力民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大的通知》，旨在解決經(jīng)濟(jì)發(fā)展中各種所有制市場(chǎng)主體獲得金融資源“不均衡”的問(wèn)題，進(jìn)而解決市場(chǎng)主體及其發(fā)展動(dòng)力的“不均衡”問(wèn)題。核心點(diǎn)是：各種所有制市場(chǎng)主體應(yīng)當(dāng)機(jī)會(huì)平等地獲得金融資源，使民營(yíng)經(jīng)濟(jì)獲得的金融資源與民營(yíng)經(jīng)濟(jì)對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的貢獻(xiàn)相匹配，進(jìn)而助力民營(yíng)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展。其一，要引導(dǎo)金融資源機(jī)會(huì)平等地流向有融資需求的民營(yíng)企業(yè)（特別是有市場(chǎng)需求、效益良好、信用良好的優(yōu)質(zhì)民企），以穩(wěn)定民營(yíng)企業(yè)家的預(yù)期和信心，同時(shí)穩(wěn)定整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)體系和各層面的主體對(duì)于民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期與信心。其二，要著力打通金融資源流向民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的堵點(diǎn)、難點(diǎn)，消除金融資源流向民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的人為障礙，降低民企獲得金融資源的成本。其三，要發(fā)揮多層次資本市場(chǎng)作用，暢通民企的信貸、債券、股權(quán)等多元化融資渠道，擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)民企股權(quán)融資規(guī)模。其四，要更多地、更有效率地、更低成本地為優(yōu)質(zhì)民企提供對(duì)外經(jīng)貿(mào)投資的相關(guān)金融服務(wù)。
金融要在“綠色發(fā)展”原則下推動(dòng)經(jīng)濟(jì)綠色化、低碳化
綠色是永續(xù)發(fā)展的必要條件和人民對(duì)美好生活追求的重要體現(xiàn)。金融服務(wù)“綠色發(fā)展”的過(guò)程中，應(yīng)堅(jiān)持系統(tǒng)思維、先立后破，遵循綠色經(jīng)濟(jì)促進(jìn)可持續(xù)增長(zhǎng)、維護(hù)生態(tài)公平、經(jīng)濟(jì)-民生影響可承受、經(jīng)濟(jì)成本合理等基本原則。
作為中央金融工作會(huì)議中提出的五篇大文章之一，綠色金融是現(xiàn)階段金融服務(wù)“綠色發(fā)展”的方向。綠色金融不是簡(jiǎn)單地對(duì)高碳高排放產(chǎn)業(yè)企業(yè)實(shí)行融資約束等限制、對(duì)綠色低碳產(chǎn)業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)綠色信貸等激勵(lì)，而是要從金融角度關(guān)注各類產(chǎn)業(yè)企業(yè)的綠色效率（碳生產(chǎn)率、能源使用效率、生態(tài)效率等），促進(jìn)高碳高排放產(chǎn)業(yè)企業(yè)的綠色效率水平不斷提升；要從金融角度促進(jìn)綠色低碳發(fā)展相關(guān)要素的市場(chǎng)優(yōu)化配置；通過(guò)市場(chǎng)機(jī)制尋求其真實(shí)的市場(chǎng)均衡價(jià)格，進(jìn)而通過(guò)它們的市場(chǎng)價(jià)格信號(hào)對(duì)所有市場(chǎng)主體的綠色低碳行為產(chǎn)生牽引作用。
金融服務(wù)“綠色發(fā)展”，有以下幾個(gè)方面的著力點(diǎn)。其一，綠色金融服務(wù)對(duì)象的確定，不應(yīng)簡(jiǎn)單地以哪些產(chǎn)業(yè)屬于綠色低碳環(huán)保、哪些產(chǎn)業(yè)屬于高碳非環(huán)保產(chǎn)業(yè)的目錄為依據(jù)，而應(yīng)以各產(chǎn)業(yè)的綠色效率提升作為主要的選擇依據(jù)。金融資源，應(yīng)更多地投入到綠色效率可望得以持續(xù)改進(jìn)的產(chǎn)業(yè)企業(yè)之中，尤其是對(duì)于高碳產(chǎn)業(yè)，只要其是國(guó)民經(jīng)濟(jì)體系中短期內(nèi)無(wú)法替代的產(chǎn)業(yè)，那么這樣的高碳產(chǎn)業(yè)應(yīng)以其碳效率改進(jìn)水平作為產(chǎn)業(yè)發(fā)展的依據(jù)，同樣也應(yīng)以其碳效率改進(jìn)水平作為金融是否支持其發(fā)展的主要依據(jù)。其二，金融服務(wù)“綠色發(fā)展”，要堅(jiān)持系統(tǒng)思維、先立后破的原則。如針對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈全鏈條的綠色轉(zhuǎn)型，制定全過(guò)程分步驟、分階段的金融支持規(guī)劃。以全鏈條全過(guò)程的綠色效率改進(jìn)作為金融支持的主要依據(jù)和根本方向，而不是簡(jiǎn)單地著眼于一個(gè)企業(yè)、一個(gè)項(xiàng)目，某一時(shí)段的節(jié)能、減污、降碳。其三，金融服務(wù)“綠色發(fā)展”，不僅僅體現(xiàn)為綠色信貸，更為重要和廣泛的領(lǐng)域是形成碳排放權(quán)和其他排放權(quán)、生態(tài)產(chǎn)品和碳匯等市場(chǎng)交易，形成當(dāng)期價(jià)格、實(shí)現(xiàn)其價(jià)值。只有在碳價(jià)格、綠色產(chǎn)品價(jià)格成為切實(shí)的市場(chǎng)信號(hào)的條件下，企業(yè)的綠色低碳行為能夠帶來(lái)的預(yù)期收益、企業(yè)的預(yù)期發(fā)展前景才是真實(shí)可信的，以此預(yù)期收益來(lái)引導(dǎo)金融企業(yè)的投融資行為，才是市場(chǎng)理性的?，F(xiàn)階段，應(yīng)不斷擴(kuò)大碳市場(chǎng)的交易規(guī)模、相關(guān)交易產(chǎn)品、參與交易的市場(chǎng)主體、碳市場(chǎng)的流動(dòng)性。其四，對(duì)于減污、降碳、節(jié)能、節(jié)水等綠色低碳行為，金融機(jī)構(gòu)予以支持的利益基礎(chǔ)是什么？這些綠色低碳行為，一是將倒逼企業(yè)的技術(shù)進(jìn)步，有助于企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的提升；二是有利于其產(chǎn)品契合消費(fèi)者綠色需求，進(jìn)而有助于其市場(chǎng)占有和規(guī)模擴(kuò)大；三是推動(dòng)專門化、規(guī)?；?、效率化綠色低碳治理形成規(guī)模效應(yīng)。金融機(jī)構(gòu)要從上述方面認(rèn)識(shí)其潛在收益而對(duì)其予以支持。其五，金融服務(wù)于“綠色發(fā)展”過(guò)程中，應(yīng)秉持生態(tài)公平、經(jīng)濟(jì)成本合理、經(jīng)濟(jì)-民生影響可承受等原則。凡是基于“一刀切”“運(yùn)動(dòng)式”的生態(tài)環(huán)境規(guī)制舉措、轉(zhuǎn)嫁生態(tài)環(huán)境影響的舉措、將綠色低碳成本轉(zhuǎn)嫁給弱勢(shì)群體或弱勢(shì)企業(yè)承擔(dān)的舉措的相關(guān)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，都不是符合經(jīng)濟(jì)成本合理、經(jīng)濟(jì)-民生影響可承受原則的非理性政策舉措，也不是相關(guān)利益主體的博弈均衡，金融企業(yè)對(duì)于與之相關(guān)的所謂綠色低碳項(xiàng)目的投融資活動(dòng)，應(yīng)審慎應(yīng)對(duì)，避免其潛在風(fēng)險(xiǎn)。
金融要為高質(zhì)量“開(kāi)放發(fā)展”賦能，開(kāi)辟合作共贏有效路徑
開(kāi)放是國(guó)家繁榮發(fā)展的必由之路。金融服務(wù)“開(kāi)放發(fā)展”，從經(jīng)濟(jì)學(xué)視角來(lái)看，要著力圍繞兩個(gè)關(guān)鍵因素推進(jìn)對(duì)外經(jīng)貿(mào)投資活動(dòng)。其一，消除國(guó)與國(guó)之間的交易壁壘、有效降低其交易成本，使各種生產(chǎn)要素在國(guó)與國(guó)之間得以更為自由地流動(dòng)、得到更為優(yōu)化的資源配置效果。國(guó)與國(guó)之間由于制度不同、文化不同、國(guó)情不同以及發(fā)展階段不同而帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，也可以視作為一種“交易成本”。其二，有效發(fā)揮市場(chǎng)主體在他國(guó)經(jīng)貿(mào)投資活動(dòng)中的比較優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步推動(dòng)規(guī)模擴(kuò)張、收益率提高。
金融服務(wù)“開(kāi)放發(fā)展”，應(yīng)圍繞交易成本和比較優(yōu)勢(shì)，通過(guò)金融渠道和金融資源以及制度性開(kāi)放政策提供服務(wù)。第一，引導(dǎo)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)主體有效融入全球經(jīng)濟(jì)體系，促進(jìn)資源優(yōu)化配置，提高經(jīng)貿(mào)投資活動(dòng)的效率水平。第二，努力打破國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)交易中的交易壁壘與交易成本，最大可能地?cái)U(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模。第三，有效擴(kuò)大國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)主體之間的合作共贏機(jī)會(huì)，形成分享共同利益、分擔(dān)共同風(fēng)險(xiǎn)的合作機(jī)制，增進(jìn)國(guó)際經(jīng)濟(jì)社會(huì)的福利水平。第四，暢通國(guó)外金融企業(yè)參與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)投資活動(dòng)、融入國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)體系和產(chǎn)業(yè)體系的渠道，促進(jìn)國(guó)內(nèi)外金融企業(yè)的良性競(jìng)爭(zhēng)，進(jìn)而提高金融業(yè)整體的質(zhì)量水平和效率水平。
金融服務(wù)于“開(kāi)放發(fā)展”，可從區(qū)域合作和雙邊合作等方面著力。第一，降低國(guó)與國(guó)之間的交易成本。例如，在共建“一帶一路”和“金磚國(guó)家”的經(jīng)貿(mào)合作中，推進(jìn)以本幣進(jìn)行支付結(jié)算，推進(jìn)數(shù)字人民幣的應(yīng)用；在自由貿(mào)易區(qū)內(nèi)進(jìn)行相關(guān)經(jīng)貿(mào)投資活動(dòng)；在經(jīng)貿(mào)投資活動(dòng)中，與當(dāng)?shù)卣?、企業(yè)、民眾形成利益共同體，分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、分享利益；經(jīng)貿(mào)投資合作內(nèi)容應(yīng)與當(dāng)?shù)刭Y源稟賦相關(guān)的大宗商品掛鉤，從而有效降低相應(yīng)的交易成本。第二，發(fā)揮我國(guó)的比較優(yōu)勢(shì)（我國(guó)市場(chǎng)主體的資金優(yōu)勢(shì)、技術(shù)優(yōu)勢(shì)、產(chǎn)業(yè)先行發(fā)展優(yōu)勢(shì)、市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)等），發(fā)揮合作對(duì)象國(guó)的比較優(yōu)勢(shì)以彌補(bǔ)我國(guó)的比較劣勢(shì)（自然資源劣勢(shì)、勞動(dòng)力價(jià)格劣勢(shì)、生態(tài)環(huán)境承載力劣勢(shì)等），是金融服務(wù)于區(qū)域合作和雙邊合作的重要著力方向。比如，在金融服務(wù)于區(qū)域合作的過(guò)程中，充分發(fā)揮我國(guó)在數(shù)字經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的先行發(fā)展優(yōu)勢(shì)，大力推動(dòng)以數(shù)字服務(wù)為內(nèi)容、現(xiàn)代信息網(wǎng)絡(luò)和數(shù)字化平臺(tái)為載體、數(shù)字化交付為特征的數(shù)字貿(mào)易發(fā)展，使數(shù)字貿(mào)易成為區(qū)域合作的優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域，為區(qū)域貨物貿(mào)易、服務(wù)貿(mào)易的發(fā)展提供新動(dòng)能，為區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供新動(dòng)力。同時(shí)，充分發(fā)揮我國(guó)在光伏產(chǎn)業(yè)、新能源汽車等領(lǐng)域的先行發(fā)展優(yōu)勢(shì)，大力推動(dòng)區(qū)域合作中的綠色發(fā)展，為區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)增添綠色動(dòng)力。
此外，金融服務(wù)于“開(kāi)放發(fā)展”，還要進(jìn)一步發(fā)揮其在維護(hù)國(guó)際經(jīng)濟(jì)秩序的積極作用。作為全球經(jīng)貿(mào)大國(guó)、金融大國(guó)，中國(guó)應(yīng)充分利用龐大規(guī)模的金融資源和廣泛的金融渠道，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)秩序和產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈起到積極有效的穩(wěn)定作用；對(duì)全球大宗商品市場(chǎng)供求關(guān)系和市場(chǎng)價(jià)格的變動(dòng)，起到積極有效的制衡作用；對(duì)全球局部區(qū)域的金融波動(dòng)、經(jīng)濟(jì)波動(dòng)起到積極有效的緩解和消解作用；對(duì)國(guó)外金融風(fēng)險(xiǎn)向國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)體系、產(chǎn)業(yè)體系的傳遞起到有效的防范和阻隔作用。
金融要以“共享發(fā)展”為理念提供普惠服務(wù)，增進(jìn)民生福祉
“共享發(fā)展”理念強(qiáng)調(diào)以人民為中心，不斷提高人民群眾的物質(zhì)文化生活水平，注重發(fā)展的普惠性和全面性，廣大人民群眾是發(fā)展的主體和發(fā)展成果的受益者。因此，金融服務(wù)于“共享發(fā)展”，要維護(hù)廣大民眾在金融相關(guān)領(lǐng)域的利益，通過(guò)金融產(chǎn)品和服務(wù)增進(jìn)民生福祉，通過(guò)金融機(jī)制與路徑讓現(xiàn)代化建設(shè)成果更多更公平地惠及全體人民。
金融服務(wù)以“共享發(fā)展”為理念，并不是要改變金融業(yè)追求效益、注重效率、關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)準(zhǔn)則，需要改變的是長(zhǎng)期以來(lái)金融領(lǐng)域形成的思維慣性。“共享發(fā)展”著重關(guān)注的對(duì)象領(lǐng)域，從差別定價(jià)增進(jìn)社會(huì)福利的經(jīng)濟(jì)學(xué)原理來(lái)認(rèn)識(shí)，其產(chǎn)品市場(chǎng)是可與一般性對(duì)象領(lǐng)域相區(qū)分的。金融企業(yè)采取差別定價(jià)策略，既有利于金融企業(yè)擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模、增加利潤(rùn)，也有利于社會(huì)福利的提高。從帕累托改進(jìn)有效補(bǔ)償?shù)慕?jīng)濟(jì)學(xué)原理來(lái)認(rèn)識(shí)，“共享發(fā)展”在實(shí)現(xiàn)某一方利益時(shí)以不損害其他方的利益為前提，在實(shí)現(xiàn)某一方利益而損害另一方利益時(shí)應(yīng)給予受損方足夠的補(bǔ)償。例如，金融企業(yè)提供相應(yīng)的服務(wù)可能對(duì)其有所損益，但國(guó)家可通過(guò)轉(zhuǎn)移支付或優(yōu)惠政策對(duì)其損益給予足額的補(bǔ)償，因此，金融企業(yè)提供相應(yīng)的“共享發(fā)展”服務(wù)是符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)原則的。
以下幾個(gè)方面，既反映了“共享發(fā)展”的理念，也體現(xiàn)了金融業(yè)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)策略。其一，對(duì)于保障就業(yè)、保障基本民生的產(chǎn)業(yè)企業(yè)，只要其具有長(zhǎng)期穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)的特征，無(wú)論其規(guī)模大小、利潤(rùn)率高低、所有制形式、產(chǎn)業(yè)范圍，應(yīng)給予其足額的信貸支持。由此，金融企業(yè)獲得了低風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)份額，也有效地增進(jìn)了民生福祉。其二，社會(huì)保障類資金，作為金融企業(yè)可以長(zhǎng)期穩(wěn)定獲得供給的資金來(lái)源，獲得略高于一般儲(chǔ)蓄資金的收益，既反映了這一金融產(chǎn)品的市場(chǎng)特征，也有利于全體民眾的共同利益。其三，普通投資者從資本市場(chǎng)獲取分紅（而不是主要依靠?jī)r(jià)格的漲跌獲取價(jià)差），既有利于維護(hù)資本市場(chǎng)的穩(wěn)定性，尊重資本市場(chǎng)真實(shí)價(jià)格，也有利于廣大普通投資者“共享”資本市場(chǎng)的真實(shí)收益。其四，最大可能地降低存量房貸利率，緩解廣大民眾的房貸壓力，有效釋放居民消費(fèi)潛力。其五，政府及集體組織投入一定比例資金，引導(dǎo)惠及全體民眾（特別是困難群體和低收入群體）的各類社會(huì)保障的全面普及，提高廣大民眾的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，為他們擴(kuò)大消費(fèi)、開(kāi)展投資活動(dòng)解除后顧之憂。
“養(yǎng)老金融”是現(xiàn)階段金融服務(wù)“共享發(fā)展”的著力方向。為應(yīng)對(duì)老齡化問(wèn)題，養(yǎng)老金融圍繞各種養(yǎng)老需求提供養(yǎng)老金金融、養(yǎng)老服務(wù)金融、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)金融等服務(wù)。政府可以通過(guò)財(cái)政補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠等政策措施，支持養(yǎng)老金融的發(fā)展，使養(yǎng)老金融服務(wù)成為金融機(jī)構(gòu)理性的市場(chǎng)行為，更好匹配個(gè)人養(yǎng)老金配置需求。第一，對(duì)于全社會(huì)累積的養(yǎng)老金資產(chǎn)，通過(guò)金融活動(dòng)實(shí)現(xiàn)其保值增值，提高養(yǎng)老金資產(chǎn)積累水平和投資效益，守住風(fēng)險(xiǎn)底線，以保障全社會(huì)老年群體的基本生活需求。第二，金融機(jī)構(gòu)要針對(duì)全體民眾而不是僅僅是老年群體提供與養(yǎng)老需求相關(guān)的金融產(chǎn)品和服務(wù)。要提供可行的金融方式，使民眾在全生命周期各階段的收入、支出、資產(chǎn)、資金得到均衡配置，并在進(jìn)入老年階段后不會(huì)因健康狀況和收入變化而導(dǎo)致生活水平的顯著下降。金融領(lǐng)域應(yīng)積極探索：民眾資產(chǎn)與可支配收入之間形成合理轉(zhuǎn)化的有效途徑；不動(dòng)產(chǎn)成為獲得穩(wěn)定收益的有效路徑；成年階段能夠?yàn)槔夏觌A段幸福生活進(jìn)行合理投資的有效路徑；代際間繼承財(cái)產(chǎn)與“轉(zhuǎn)移支付”實(shí)現(xiàn)合理轉(zhuǎn)化的有效路徑。第三，金融機(jī)構(gòu)要為養(yǎng)老相關(guān)產(chǎn)業(yè)提供投融資支持，推動(dòng)助老、養(yǎng)老、康養(yǎng)以及“老有所為”類產(chǎn)業(yè)鏈和產(chǎn)業(yè)集群的良性發(fā)展。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)與政府相關(guān)部門、社會(huì)投資者積極協(xié)同，為居家社區(qū)助老養(yǎng)老、醫(yī)養(yǎng)康養(yǎng)相結(jié)合的基本養(yǎng)老服務(wù)體系及其基礎(chǔ)設(shè)施的投融資提供服務(wù)。要推動(dòng)養(yǎng)老事業(yè)規(guī)模化、產(chǎn)業(yè)化發(fā)展，使養(yǎng)老質(zhì)量的提升主要來(lái)自效率改進(jìn)，而不是社會(huì)福利擠壓儲(chǔ)蓄和投資空間。金融部門對(duì)此擔(dān)負(fù)著不可替代的重要責(zé)任。
“普惠金融”是金融服務(wù)“共享發(fā)展”的著力方向。普惠金融以可負(fù)擔(dān)的成本為有金融需求的社會(huì)群體提供適當(dāng)、有效的金融服務(wù)，包括小微金融業(yè)務(wù)、消費(fèi)金融、“三農(nóng)”金融等。“普惠金融”要改變的是“錦上添花”的傳統(tǒng)金融思維慣性，探求金融向廣大小微市場(chǎng)主體“雪中送炭”的有效路徑?，F(xiàn)階段，推進(jìn)普惠金融高質(zhì)量發(fā)展的主要途徑是：與政府部門的優(yōu)惠政策和財(cái)政補(bǔ)貼政策有機(jī)結(jié)合，與數(shù)字經(jīng)濟(jì)形成的平臺(tái)、渠道、數(shù)據(jù)、算力等有機(jī)結(jié)合，與龐大規(guī)模的小微市場(chǎng)主體和中低收入消費(fèi)者群體形成有效聯(lián)系，創(chuàng)新金融產(chǎn)品，降低各階層民眾獲取金融資源和獲得金融收益的門檻、獲取金融資源的成本，使更廣泛的群體能夠低成本、低風(fēng)險(xiǎn)地受益于金融服務(wù)。
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New Development Philosophy Leading the High-Quality Development of Financial Services
Zhong Maochu
Abstract: When China's finance services high-quality development, it is a requirement to implement accurately and comprehensively the new development philosophy which is effectively implemented in all respects and the process of innovation, coordination, green, openness and shared development, to keep "finance serving to the real economy" as the fundamental purpose. Currently, when finance serves "innovative development", such issues as risk sharing, endogenous power, and common infrastructure supply of the innovative technology industries should be solved; when finance serves the "coordinated development", the imbalance in the existing economic structure and financial structure should be optimized; when finance serves "green development", the principles of boosting sustainable growth and maintaining ecological equity should be followed; when finance serves the "open development", foreign trade and investment should be promoted centering on transaction costs and comparative advantages; when finance serves the "shared development", the high-quality development of inclusive finance and pension finance should be promoted as well.
Keywords: financial services, high-quality development, new development philosophy
